日妆巨头利润大涨28%

日前刚宣布关闭苏菲娜天猫与抖音旗舰店的花王集团，于11月5日公布了2026年第三季度财报。

据财报显示，2026年前三季度花王集团营收13193亿日元(约合人民币554.11亿元)，同比增长7.1%；营业利润1465亿日元(约合人民币61.55亿元)，同比增长28.1%；归母净利润1051亿日元(约合人民币44.36亿元)，同比增长24.0%。

单看第三季度，花王集团营收为4474亿日元(约合人民币188.85亿元)，同比增长5.8%；营业利润507亿日元(约合人民币21.40亿元)，同比增长12.1%；归母净利润394亿日元(约合人民币16.63亿元)，同比增长12.3%。

一边是旗下品牌线上直营渠道在“双11”窗口期收缩，一边是集团双增，在这矛盾的反差背后，花王集团的真实近况又如何？

△图源：花王集团官方财报

营收、营业利润创下近五年新高

把时间轴拉长到近五年的前三季度累计，花王集团的业绩轨迹并不是一条平滑向上的线。

2022年前三季度营收11277.10亿日元(约合人民币473.64亿元)，同比增长10.5%；营业利润769.17亿日元(约合人民币32.31亿元)，同比下降29.4%，受原材料价格与汇率波动影响，较上年同期利润跌幅接近三成。

此后，2023年前三季度营收基本持平于11258.83亿日元(约合人民币472.87亿元)，同比减少0.2%，营业利润进一步降至507.05亿日元(约合人民币21.30亿元)，同比减少34.1%。

2024年起出现转折，2024—2026年前三季度营收由11900.11亿日元(约合人民币499.80亿元)增至13193亿日元(约合人民币554.11亿元)，营业利润由1011.00亿日元(约合人民币42.46亿元)增至1465亿日元(约合人民币61.55亿元)，2025年延续双增态势。

2026年前三季度，营收和营业利润同时创下近五年新高，营业利润率从2022年的6.8%回升至11.1%。

聚焦部门业务板块上来看，花王集团下设消费品事业部和工业用化学品事业部两大部门。其中，消费品事业部包含卫生与生活护理、健康与美容护理、生命护理以及化妆品这四个业务板块。

△图源：花王集团官方财报

消费品事业部仍是基本盘。财报显示，2026年前三季度消费品事业部营收达9867亿日元(约合人民币416.49亿元)，占总营收的近75%，工业用化学品事业部则占比约25%。

其中，2026年前三季度卫生与生活护理板块营收4164亿日元(约合人民币175.76亿元)，同比增长4.6%，营业利润638亿日元(约合人民币26.93亿元)，增加61亿日元(约合人民币2.57亿元)；健康与美容护理板块营收3417亿日元(约合人民币144.23亿元)，同比增长6.2%，营业利润323亿日元(约合人民币13.63亿元)，增加27亿日元(约合人民币1.14亿元)。

增速最显眼的是化妆品板块，2026年前三季度营收1994亿日元(约合人民币84.17亿元)，同比增长10.1%；营业利润98亿日元(约合人民币4.14亿元)，同比增加69亿日元(约合人民币2.91亿元)，财报将化妆品销售端的增长归因于，日本国内“Curél”“KATE”“SOFINA BASIC+”等品牌的强势拉动，以及亚洲中国收益基盘强化和泰国品牌培育。

但值得注意的是，该板块营业利润率仅约4.9%，相比于卫生与生活护理板块的15.3%、健康与美容护理板块的9.5%、化学品事业板块的7.3%及业务互联板块的6.2%，化妆品板块在五大板块中处于最低位。

区域分化，亚洲实现双位数增长

从整体业绩和品类表现回到区域版图，花王集团各大市场呈现出不同的冷热态势。

2026年前三季度，日本仍是最大市场，营收7308亿日元(约合人民币308.47亿元)，同比增长5.1%，实际增长2.2%；亚洲(除日本外)营收2691亿日元(约合人民币113.02亿元)，同比增长10.8%，实际增长2.2%；美洲营收1688亿日元(约合人民币71.25亿元)，同比增长9.5%，实际增长0.6%；欧洲营收1506亿日元(约合人民币63.57亿元)，同比增长7.9%，但实际下降2.9%，是四大区域中唯一实际负增长的市场。

△图源：花王集团官方财报

在这其中，中国市场所处的亚洲地区，在这份财报中的位置略显微妙。

一方面，该地区是同比增长最快的区域；财报也提到亚洲销售“大幅高于上年同期”，中国收益基盘强化“取得进展”。

但另一方面，需要特别指出的是，2026年前三季度2691亿日元(约合人民币113.02亿元)与10.8%的增速，是重组后新口径的结果，覆盖的业务范围较此前有所扩大。如果把时间轴拉长，旧口径下的亚洲销售额在2023—2025年曾连续三年负增长。

结合新口径的切换与近期在华的密集举措，或可发现，花王集团在中国市场正持续推进“中国收益基盘强化”举措，并进一步向“重点品牌、战略领域”集中[1]。

一方面，KATE于2026年4月关闭天猫与抖音旗舰店，苏菲娜于11月因品牌战略升级与业务布局调整，宣布正式启动闭店流程，并于2026年12月1日起正式停止旗舰店商品销售业务[2]。

另一方面，芙丽芳丝将全球总部迁至上海推进全链路本土化，珂润也在扩充面向中国消费者的产品线[3]。

视线回到花王集团财报本身，前三季度利润表的显著修复是一方面，但花王集团也坦言，眼下关税政策和原料价格上涨等因素对其仍会产生影响，这也意味着，其接下来的挑战依然存在。

面对未来的挑战，花王集团在本次财报说明中透露，未来的重点不仅是继续提升盈利能力，还要推动全球销售额的增长，在确保完成中期计划“K27”的同时，为未来的长远发展打下基础。

注：文中汇率换算按 1日元≈0.042人民币

消息来源：

[1]花王集团2026年第三季度财报正文第6页；

[2]花王集团2026年第三季度财报、KATE《闭店告知书》、花王对中国商报的回应、苏菲娜《闭店告知书》；

[3]花王集团中国官网,《「freeplus芙丽芳丝」按下本土化加速键 开启“中国式进化”新周期》、花王集团2026年第三季度财报正文第18页，21世纪经济报道。

本文来自微信公众号“聚美丽”（ID：jumeili-cn），作者：水金，36氪经授权发布。