Der Gewinn des japanischen Kosmetikgiganten ist um 28 % deutlich gestiegen.

Die Kao Group, die kürzlich die Schließung der Tmall- und Douyin-Flagship-Stores von Sofina angekündigt hat, veröffentlichte am 5. November ihren Finanzbericht für das dritte Quartal 2026.

Laut dem Finanzbericht belief sich der Umsatz der Kao Group in den ersten drei Quartalen 2026 auf 1.319,3 Milliarden Yen (ca. 554,11 Milliarden Yuan), was einem Anstieg von 7,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; das Betriebsergebnis betrug 146,5 Milliarden Yen (ca. 61,55 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 28,1 % gegenüber dem Vorjahr; der den Eigentümern des Mutterunternehmens zuzurechnende Nettogewinn belief sich auf 105,1 Milliarden Yen (ca. 44,36 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 24,0 % gegenüber dem Vorjahr.

Betrachtet man allein das dritte Quartal, belief sich der Umsatz der Kao Group auf 447,4 Milliarden Yen (ca. 188,85 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 5,8 % gegenüber dem Vorjahr; das Betriebsergebnis betrug 50,7 Milliarden Yen (ca. 21,40 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 12,1 % gegenüber dem Vorjahr; der den Eigentümern des Mutterunternehmens zuzurechnende Nettogewinn belief sich auf 39,4 Milliarden Yen (ca. 16,63 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 12,3 % gegenüber dem Vorjahr.

Auf der einen Seite schrumpfen die direkten Online-Vertriebskanäle der eigenen Marken im Fenster des „Double 11“, auf der anderen Seite verzeichnet die Gruppe ein doppeltes Wachstum. Wie ist die tatsächliche aktuelle Situation der Kao Group hinter diesem widersprüchlichen Kontrast?

△Quelle: Offizieller Finanzbericht der Kao Group

Umsatz und Betriebsergebnis erreichen den höchsten Stand der letzten fünf Jahre

Betrachtet man die kumulierten Werte der ersten drei Quartale über einen längeren Zeitraum der letzten fünf Jahre, so ist die Leistungsentwicklung der Kao Group keine glatte nach oben verlaufende Linie.

In den ersten drei Quartalen 2022 belief sich der Umsatz auf 1.127,71 Milliarden Yen (ca. 473,64 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 10,5 % gegenüber dem Vorjahr; das Betriebsergebnis betrug 76,917 Milliarden Yen (ca. 32,31 Milliarden Yuan), ein Rückgang von 29,4 % gegenüber dem Vorjahr. Unter dem Einfluss von Rohstoffpreisen und Wechselkursschwankungen lag der Gewinneinbruch gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres bei fast 30 %.

Danach blieb der Umsatz in den ersten drei Quartalen 2023 mit 1.125,883 Milliarden Yen (ca. 472,87 Milliarden Yuan) nahezu unverändert, ein Rückgang von 0,2 % gegenüber dem Vorjahr. Das Betriebsergebnis sank weiter auf 50,705 Milliarden Yen (ca. 21,30 Milliarden Yuan), ein Rückgang von 34,1 % gegenüber dem Vorjahr.

Ab 2024 zeichnete sich eine Wende ab. Von 2024 bis 2026 stieg der Umsatz in den ersten drei Quartalen von 1.190,011 Milliarden Yen (ca. 499,80 Milliarden Yuan) auf 1.319,3 Milliarden Yen (ca. 554,11 Milliarden Yuan), das Betriebsergebnis stieg von 101,100 Milliarden Yen (ca. 42,46 Milliarden Yuan) auf 146,5 Milliarden Yen (ca. 61,55 Milliarden Yuan). 2025 setzte sich das doppelte Wachstum fort.

In den ersten drei Quartalen 2026 erreichten Umsatz und Betriebsergebnis gleichzeitig den höchsten Stand der letzten fünf Jahre, die Betriebsgewinnmarge erholte sich von 6,8 % im Jahr 2022 auf 11,1 %.

Betrachtet man die Geschäftssegmente der Abteilungen, verfügt die Kao Group über zwei Hauptabteilungen: die Abteilung für Konsumgüter und die Abteilung für industrielle Chemikalien. Die Abteilung für Konsumgüter umfasst vier Geschäftssegmente: Hygiene- und Lebenspflege, Gesundheits- und Schönheitspflege, Lebenspflege sowie Kosmetik.

△Quelle: Offizieller Finanzbericht der Kao Group

Die Abteilung für Konsumgüter bleibt die Grundstütze des Geschäfts. Laut Finanzbericht belief sich der Umsatz der Abteilung für Konsumgüter in den ersten drei Quartalen 2026 auf 986,7 Milliarden Yen (ca. 416,49 Milliarden Yuan), was fast 75 % des Gesamtumsatzes entspricht, während die Abteilung für industrielle Chemikalien einen Anteil von etwa 25 % einnimmt.

Davon erzielte das Segment Hygiene- und Lebenspflege in den ersten drei Quartalen 2026 einen Umsatz von 416,4 Milliarden Yen (ca. 175,76 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 4,6 % gegenüber dem Vorjahr, das Betriebsergebnis betrug 63,8 Milliarden Yen (ca. 26,93 Milliarden Yuan), ein Anstieg um 6,1 Milliarden Yen (ca. 2,57 Milliarden Yuan); das Segment Gesundheits- und Schönheitspflege erzielte einen Umsatz von 341,7 Milliarden Yen (ca. 144,23 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 6,2 % gegenüber dem Vorjahr, das Betriebsergebnis betrug 32,3 Milliarden Yen (ca. 13,63 Milliarden Yuan), ein Anstieg um 2,7 Milliarden Yen (ca. 1,14 Milliarden Yuan).

Das Segment mit dem auffälligsten Wachstum ist das Kosmetiksegment: In den ersten drei Quartalen 2026 belief sich der Umsatz auf 199,4 Milliarden Yen (ca. 84,17 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 10,1 % gegenüber dem Vorjahr; das Betriebsergebnis betrug 9,8 Milliarden Yen (ca. 4,14 Milliarden Yuan), ein Anstieg um 6,9 Milliarden Yen (ca. 2,91 Milliarden Yuan) gegenüber dem Vorjahr. Der Finanzbericht führt das Wachstum des Kosmetikumsatzes auf die starke Dynamik von Marken wie „Curél“, „KATE“ und „SOFINA BASIC+“ in Japan sowie die Stärkung der Ertragsbasis in China und die Markenentwicklung in Thailand zurück.

Es ist jedoch erwähnenswert, dass die Betriebsgewinnmarge dieses Segments nur etwa 4,9 % beträgt. Im Vergleich zu 15,3 % im Segment Hygiene- und Lebenspflege, 9,5 % im Segment Gesundheits- und Schönheitspflege, 7,3 % im Segment Chemiegeschäft und 6,2 % im Segment Geschäftsvernetzung nimmt das Kosmetiksegment den niedrigsten Wert unter den fünf Segmenten ein.

Regionale Differenzierung: Asien verzeichnet zweistelliges Wachstum

Wenn man von der Gesamtleistung und der Leistung der Produktkategorien auf die regionale Landkarte zurückkehrt, zeigen die großen Märkte der Kao Group unterschiedliche Entwicklungsdynamiken.

In den ersten drei Quartalen 2026 ist Japan mit einem Umsatz von 730,8 Milliarden Yen (ca. 308,47 Milliarden Yuan), einem Anstieg von 5,1 % gegenüber dem Vorjahr und einem realen Wachstum von 2,2 % nach wie vor der größte Markt; Asien (außer Japan) erzielte einen Umsatz von 269,1 Milliarden Yen (ca. 113,02 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 10,8 % gegenüber dem Vorjahr und ein reales Wachstum von 2,2 %; Amerika erzielte einen Umsatz von 168,8 Milliarden Yen (ca. 71,25 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 9,5 % gegenüber dem Vorjahr und ein reales Wachstum von 0,6 %; Europa erzielte einen Umsatz von 150,6 Milliarden Yen (ca. 63,57 Milliarden Yuan), ein Anstieg von 7,9 % gegenüber dem Vorjahr, aber ein realer Rückgang von 2,9 % – es ist der einzige Markt mit negativem realem Wachstum unter den vier großen Regionen.

△Quelle: Offizieller Finanzbericht der Kao Group

Dabei nimmt die asiatische Region, zu der der chinesische Markt gehört, in diesem Finanzbericht eine etwas delikate Position ein.

Auf der einen Seite ist diese Region die Region mit dem schnellsten Wachstum gegenüber dem Vorjahr; der Finanzbericht erwähnt auch, dass der Umsatz in Asien „deutlich über dem des gleichen Vorjahreszeitraums liegt“ und die Stärkung der Ertragsbasis in China „Fortschritte macht“.

Auf der anderen Seite ist besonders hervorzuheben, dass der Umsatz von 269,1 Milliarden Yen (ca. 113,02 Milliarden Yuan) und die Wachstumsrate von 10,8 % in den ersten drei Quartalen 2026 das Ergebnis eines neuen Statistikansatzes nach der Umstrukturierung sind, dessen abgedeckter Geschäftsbereich größer ist als zuvor. Betrachtet man einen längeren Zeitraum, so verzeichnete der Umsatz in Asien nach dem alten Statistikansatz drei Jahre in Folge von 2023 bis 2025 ein negatives Wachstum.

In Kombination mit der Umstellung auf den neuen Statistikansatz und den jüngsten intensiven Maßnahmen in China lässt sich feststellen, dass die Kao Group im chinesischen Markt kontinuierlich Maßnahmen zur „Stärkung der chinesischen Ertragsbasis“ umsetzt und sich weiter auf „Schlüsselmarken und strategische Bereiche“ konzentriert[1].

Auf der einen Seite schloss KATE im April 2026 die Tmall- und Douyin-Flagship-Stores, Sofina kündigte im November aufgrund der strategischen Modernisierung der Marke und der Anpassung der Geschäftsaufstellung den offiziellen Beginn des Schließungsprozesses an und stellt den Verkauf von Waren in den Flagship-Stores ab dem 1. Dezember 2026 offiziell ein[2].

Auf der anderen Seite verlegt freeplus seinen globalen Hauptsitz nach Shanghai, um die Lokalisierung der gesamten Lieferkette voranzutreiben, und Curél erweitert auch die Produktpalette für chinesische Verbraucher[3].

Zurück zum Finanzbericht der Kao Group selbst: Die deutliche Erholung der Gewinnrechnung in den ersten drei Quartalen ist ein Aspekt, aber die Kao Group räumt auch ein, dass Faktoren wie die aktuelle Zollpolitik und der Anstieg der Rohstoffpreise sie weiterhin beeinflussen werden, was bedeutet, dass die bevorstehenden Herausforderungen weiterhin bestehen.

Angesichts der zukünftigen Herausforderungen teilte die Kao Group in der Erläuterung dieses Finanzberichts mit, dass der zukünftige Schwerpunkt nicht nur auf der weiteren Verbesserung der Rentabilität liegt, sondern auch auf der Förderung des Wachstums des globalen Umsatzes, um die Erfüllung des mittelfristigen Plans „K27“ sicherzustellen und gleichzeitig die Grundlage für die langfristige zukünftige Entwicklung zu legen.

Anmerkung: Die Umrechnung der Wechselkurse im Text basiert auf ca. 0,042 Yuan pro 1 Yen

Quelle der Nachricht:

[1] Seite 6 des Hauptteils des Finanzberichts der Kao Group für das dritte Quartal 2026;

[2] Finanzbericht der Kao Group für das dritte Quartal 2026, die „Schließungsmitteilung“ von KATE, die Antwort von Kao an den China Business Herald, die „Schließungsmitteilung“ von Sofina;

[3] Offizielle Website der Kao Group China, der Artikel „freeplus drückt den Beschleuniger für die Lokalisierung und beginnt einen neuen Zyklus der „chinesischen Evolution““, Seite 18 des Hauptteils des Finanzberichts der Kao Group für das dritte Quartal 2026, 21st Century Business Herald.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Jumeili“ (ID: jumeili-cn), Autor: Shui Jin, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.