猪肉降到15.77元一公斤，养猪的却已经亏了十个月

截至2026年8月4日，国内外三元生猪出栏均价为10.33元/公斤，较7月7日阶段性高点跌超9%；全国农产品批发市场猪肉平均价格回落至15.77元/公斤；生猪期货主力2609合约价格一度跌至10635元/吨，创下上市以来新低（来源：中国证券报，2026年8月5日）。

国家统计局的旬度监测同向：2026年7月下旬，生猪（外三元）价格环比下跌5.5%（来源：国家统计局，2026年8月4日发布）。

菜市场里这块肉确实便宜了。但同一条产业链的另一头，账本是反的。

十个月，一个行业的亏损长度

据卓创资讯监测，2025年9月中旬开始，生猪养殖进入亏损状态，截至2026年7月中旬，生猪自繁自养亏损周期已达10个月；2026年上半年生猪自繁自养盈利平均值为负221.33元/头，同比下降202.79%（来源：卓创资讯，经新浪财经报道，2026年7月17日）。

同一份监测显示，2026年上半年全国外三元生猪交易均价为10.40元/公斤，同比下降29.92%；最高点为1月19日的13.26元/公斤，最低点为4月13日的8.59元/公斤（来源：卓创资讯，经新浪财经报道，2026年7月17日）。

这一轮亏损不是从2026年才开始的。农业农村部数据显示，散养猪自2025年6月起陷入亏损，规模猪场自2025年8月由盈转亏。

衡量养殖是否赚钱，行业惯用猪粮比价这个指标。据北京市发改委监测，2026年6月29日至7月5日，北京市场猪粮比价为4.22比1；湖北省7月16日监测数据为4.37比1，仍处于过度下跌一级预警区域（来源：新华网，2026年7月28日）。

成本端并没有恶化。2026年上半年头均理论饲料成本均值883.91元，同比下跌4.81%；玉米价格7月第3周为2.48元/公斤，同比下跌0.8%；豆粕价格7月第3周为3.19元/公斤，同比下跌2.4%（来源：新华网，2026年7月28日）。

饲料在降，猪价降得更快。这就是这轮亏损的全部算术。

关键数据：截至2026年8月4日外三元生猪出栏均价10.33元/公斤，猪肉批发均价15.77元/公斤，生猪期货主力合约一度跌至10635元/吨创上市以来新低（来源：中国证券报，2026年8月5日）；2026年上半年自繁自养盈利平均值负221.33元/头，亏损周期已达10个月（来源：卓创资讯经新浪财经2026年7月17日报道）；猪粮比价处于过度下跌一级预警区域（来源：新华网，2026年7月28日）。

上市猪企的半年报，把这笔账放大了

行业亏损在上市公司层面呈现为一组集中的预告。

据时代周报统计，20家上市猪企在2026年半年度业绩预告中均提到，生猪行业周期下行、生猪销售价格大幅下降，导致公司上半年生猪养殖业务利润下降或亏损（来源：时代周报，2026年7月）。

具体到公司层面：牧原股份预计2026年上半年归母净利润亏损57亿元至67亿元，上年同期为盈利105.3亿元；新希望同期预计归母净利润亏损16亿元至18亿元，上年同期盈利7.55亿元；唐人神说明，上半年公司肥猪销售均价同比下跌约27.5%，生猪养殖业务亏损规模同比显著扩大（来源：上述公司2026年半年度业绩预告，经行业信息平台整理，2026年7月20日）。

月度销售简报给出了更细的价格切片。2026年6月，牧原股份商品猪销售均价9.69元/公斤，同比下降31.18%，6月商品猪销售收入75亿元、同比下降41.40%；温氏股份6月毛猪销售均价9.62元/公斤，同比下降33.15%；新希望6月商品猪销售均价9.35元/公斤，同比下降34.06%；正邦科技6月商品猪（扣除仔猪后）销售均价9.68元/公斤（来源：上述公司6月生猪销售简报，经新浪财经报道，2026年7月8日）。

把这几个数字并排放，能看到一件事：无论规模大小、成本控制水平如何，销售均价都落在9.3元至9.7元这个区间。价格是行业共同承受的，成本才是各家分化的。

那笔省下来的钱去了哪里

消费者端的下降幅度，比养殖端小。

同一时点上，生猪出栏均价10.33元/公斤，猪肉批发均价15.77元/公斤（来源：中国证券报，2026年8月5日）。从活猪到白条，中间要经过屠宰、分割、冷链、批发、零售多个环节，这段差价里包含出肉率折算与各环节的加工与流通成本，本身是正常的。

但它也解释了一个常见的困惑：为什么生猪价格跌了三成，超市里的排骨没有跌三成。养殖端承担的是价格的全部波动，流通端承担的是相对固定的成本。行情下行时，前者的利润被压到零以下，后者的相对占比反而变大。

以下为推理，供读者参考。在养殖端持续亏损、流通成本相对刚性的组合下，终端零售价格的下行幅度通常小于出栏价格的下行幅度，这意味着这一轮低价的成本主要由养殖环节承担，而非在产业链上平均分摊。但具体分摊比例受各地屠宰产能利用率、冷冻库存水平与零售业态结构影响，差异较大，需要用分区域的实际零售数据来检验，暂不宜给出统一比例。

母猪那把闸门，已经拧到红线附近

猪价的中长期节奏，看的从来不是今天的报价，而是能繁母猪存栏。

国家统计局2026年7月16日公布的数据显示，二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头、下降6.5%，降幅比一季度扩大3.2个百分点，比2025年末减少181万头（来源：国家统计局，2026年7月16日；农业农村部副部长张兴旺在国新办发布会上的介绍，2026年7月24日）。

对照线也在移动。2026年5月，农业农村部修订印发《生猪产能综合调控实施方案》，将全国能繁母猪正常保有量从3900万头下调至3750万头左右，并收紧了三色预警区间（来源：农业农村部，经证券时报报道，2026年5月）。

3780万头对3750万头，相当于正常保有量的100.8%。产能去化已经走到调控基准线附近。

中国农业科学院农业信息研究所研究员朱增勇的判断是：从短期看，涨价动能正在衰减；从中期看，2026年下半年猪价有望温和回升，但不宜过度乐观，市场生猪整体供给仍处于宽松状态，叠加消费淡季与终端需求不足（来源：新华网，2026年7月28日）。

可带走框架· 猪周期十个月时钟：能繁母猪存栏→（约10个月）→ 商品猪出栏 → 屠宰开工与冻品库存 → 终端报价。看懂任何一轮猪周期只需三个刻度：母猪存栏变化决定10个月后的供给方向，冻品库存决定短期波动幅度，屠宰开工率决定当周报价方向。三个刻度对不上，说明有非周期因素介入。一句话，今天的价格是十个月前的决定，今天的决定要到十个月后才见效。

这件事跟你有什么关系

第一层，每周买两次肉的家庭。猪肉批发均价15.77元/公斤是一个相对低的位置，但它由养殖端持续亏损支撑，不是需求旺盛带来的。价格便宜和供给稳定，在这个阶段是同一件事的两面。

第二层，养殖户与产业链从业者。能繁母猪存栏已进入调控基准线附近，去化空间被压缩到0.8%。这意味着后续产能调整的主要变量将从“淘不淘”转向“什么时候补”，以及各家的成本曲线能不能撑到那一刻。

第三层，关注物价的所有人。猪肉是居民消费价格指数食品项里权重较高的一类。这一轮价格下行既是餐桌上的好消息，也是统计口径上的一个拖累项。两件事同时成立，不矛盾。

超市里那块降价的排骨，是十个月前某个养殖场决定多留还是少留一头母猪的结果。这笔账要真算清楚，得从母猪那一栏开始翻。

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