2天12个IPO，港交所要挤不下了

又是一幕锣声涌动的场景。

7月9日，港交所迎来7家公司集体敲钟——普源精电、鼎泰高科、立讯精密、齐云山食品、珞石机器人、三环集团、东方科脉，业务横跨电子测量仪器、PCB钻针、消费电子制造、休闲食品、机器人和电子陶瓷等领域。

其中，立讯精密（02475.HK）为最大一只新股，市值超4000亿港元；三环集团（06951.HK）市值为2000亿港元；鼎泰高科（01377.HK）低开报330港元/股，市值约1400亿港元；珞石机器人（03752.HK）开盘市值约100亿港元；普源精电（00537.HK）开报37.36港元/股，市值约80亿港元；东方科脉（01770.HK）市值约40亿港元；齐云山食品（02797.HK）市值为10亿港元。

上述IPO身后集结的认购阵容同样壮观，七家公司合计引入超过70名基石投资者，认购金额超百亿港元。立讯精密引来了淡马锡、GIC、阿布扎比投资局、腾讯、泰康人寿等28名基石投资者；鼎泰高科拉来了胜宏科技、易方达、泰康人寿等17名基石投资者；三环集团的基石名单里则能看到淡马锡、摩根大通、阿里巴巴、腾讯、高盛资产管理的身影……凡此种种，不胜枚举。

至此，今天7个IPO诞生。无独有偶，顺着今日敲钟上市的7个IPO身后望去，就在前一天7月8日，Momenta-W、瑞为技术、易控智驾、宝盖新材、基本半导体5家公司刚刚在港股挂牌完毕。值得关注的是，东方科脉原定于8日上市，由于需要额外时间敲定载有最终发售价等资料的公告及取得监管机关批准，所以上市时间延迟至今日。

如我们所见，2天12个IPO盛况背后，是一扇久违的退出窗口正在二级市场敞开。

一天7个IPO

同一天七锣齐鸣的盛况，不免让人想探一探挥起上市宝锤的公司掌门人。

先看这一批IPO里市值最高的立讯精密。掌门人王来春的故事，早已是“果链女王”剧本里最具传奇色彩的一段。1967年，王来春出生在广东汕头澄海一户普通家庭中，早早便因家境辍学。1988年，王来春南下深圳成为富士康在大陆招募的第一批150名员工之一，在富士康一干就是10年。其间，王来春也从最普通的插件工一步步做到了高职级课长。1998年，31岁的王来春递上辞呈，拉上哥哥王来胜凑齐积蓄，买下香港立讯公司的股权，利用港资身份接单，回内地设厂做电脑连接器，早期订单多来自富士康“外溢”。

2004年，王来春回深圳创立立讯精密，继续沿用富士康精细化管理。2008年金融危机后转向自主研发，2011年通过收购昆山联滔切入苹果供应链，此后又拿下AirPods和iPhone整机代工的关键订单，一步步从富士康的“学生”变成“对手”。2017年，苹果CEO蒂姆·库克来访中国，并在此行中来到昆山拜访了立讯精密，还大赞王来春，“打造了以人为本的卓越文化，我们很高兴可以跟他们合作！”

图/库克微博

如今，这家昔日的代工小厂已成长为年收入3323.44亿元、净利润181.70亿元的行业龙头。2010年，立讯精密登陆深交所；此次赴港上市，公司也由此打通了“A+H”两地融资平台。

鼎泰高科的故事，主角同样是一位女性创业者。董事长王馨1973年出生在河南一个普通农家，16岁王馨便南下东莞打工，从玩具厂流水线上的普工做起。她不甘心只做一双拧螺丝的手，一边上工一边自学会计、琢磨业务，后来跳槽进了一家做PCB电路板的台资工厂，从一线操作工做起，慢慢升到车间主管，又转做业务销售，账目、产线、订单，她几乎都亲手摸过一遍。

1997年，攒了两三万元积蓄的王馨在家人鼓励下，在东莞厚街支起自己的摊子，办起“鼎泰电子材料经销部”，最初做的是给钻针做翻新的二手生意，冷门又琐碎，但她一头扎了进去。在王馨带领下，公司产量年年增长，并于2022年在创业板上市，市值也一路攀升。此次港股IPO成功，鼎泰高科也打通了“A+H”融资平台。

从小厂到市值千亿龙头的故事，三环集团也算一个。1949年出生的张万镇，16岁辍学后便到竹器厂当学徒，编竹篓、糊竹器，是他人生最初的营生。1970年，国内掀起电子工业热潮，快活不下去的竹器厂决定赌一把，转型做电阻器，张万镇被派去广州学碳膜电阻技术，一边啃馒头一边啃图纸，硬是带着工厂完成了从竹篓到电子元件的转型。1973年，他正式进入国营潮州无线电瓷件厂，也就是三环集团的前身，从一名普通工人做起，凭着对陶瓷粉体配方与烧成工艺的钻研，一路做到车间主任、副厂长，最终坐上厂长的位置。

1992年，张万镇主导企业股份制改造，工厂正式更名为潮州三环（集团）股份有限公司，他也就此出任董事长兼总经理，全面掌舵这家企业。此后，他把目标瞄准了被日本京瓷等国际巨头垄断的光纤陶瓷插芯，二十年磨一款产品，从陶瓷粉体配方到烧结工艺一点点啃下来，硬是把这款曾卖到上百元一个的垄断产品做到不到四毛钱，成本压到日企的五分之一。2014年12月，三环集团登陆深交所创业板，完成A股上市布局，随着今日港交所钟声响起，三环集团也完成了“A+H”两地上市。

珞石机器人则是三个年轻人的创业故事。2015年夏天，庹华和两位志同道合的伙伴辞去500强企业的工作，一起来到北京，成立了珞石（北京）科技有限公司，瞄准的是被国外垄断的机器人控制系统。经过多年发展，珞石机器人现已经覆盖工业机器人、柔性协作机器人及具身智能机器人三条产品线。值得一提的是，珞石机器人是这批新股里唯一带有“机器人”标签的企业。

东方科脉是全球第二大的电子纸显示器制造商，也是全球最大的商用电子纸显示器制造商，在电子价签、电纸书等领域占据主要市场地位，预计到2025年其营业收入将达到17.13亿元，同比增长达48.8%，并且利润已经连续三年保持增长态势。

普源精电和齐云山食品的故事没有那么多戏剧性起伏，却各自守住了一门细分生意。普源精电靠“RIGOL”品牌的示波器、频谱分析仪起家，根据弗若斯特沙利文的资料，按收益计已是中国最大的电子测量仪器供应商，2025年全球排名第八。齐云山食品则是六单里体量最小的一家，也是唯一的消费品公司，主营南酸枣糕等果类零食，2025年国内南酸枣食品市场占有率约29%，排名第一。

至此，港交所一天7个IPO的名场面诞生。

2天12个IPO，身后一众基石投资人

无独有偶，在7月9日这七个IPO登台前的一天，也就是7月8日的时候，港交所也迎来了五家公司的上市。

其中，Momenta-W是“物理AI”赛道上的第一只股票，主要提供L2-L4级别的智能驾驶方案，到2025年其营收将达到24.13亿元，三年复合增长率超过80%。瑞为技术做的就是视觉智能，在民航、商业空间以及安全驾驶这三个领域里，它在国内民航视觉产品的市场份额中排名第一。易控智驾专注于矿区无人驾驶，并且是全球第一家部署了超过2500台无人矿卡的企业，到2025年其营收将达到14.35亿元，三年复合增长率超过130%。宝盖新材做的就是复合材料沟盖板这一块儿，属于一个冷门但是很稳定的传统的制造业，在港股创业板上市。基本半导体为国内碳化硅功率半导体企业。

到此为止，在短短两天的时间里，有12家企业在港交所敲响上市钟声。

有趣的是，这12家几乎不在同一个赛道上的公司，却有着两种完全不同的资本逻辑。一端是基石阵容已经接近奢侈的程度。比如立讯精密引进了淡马锡、GIC、阿布扎比投资局、腾讯、泰康人寿等28家机构，认购了15亿美元，占到了48.44%；鼎泰高科则吸引了胜宏科技、高瓴HHLR、建滔、易方达、泰康人寿等17家机构，认购了大约2.54亿美元；三环集团的基石名单中有淡马锡、摩根大通、阿里巴巴、腾讯和高盛资产管理等，认购比例约为49.8%。

7月8日上市的Momenta和易控智驾则展示出了另外一种基础逻辑，即产业资本亲自出马。Momenta的14个基石中，梅赛德斯-奔驰集团出资2500万美元、比亚迪旗下的Golden Link出资1500万美元，并且都是它的老股东和长期合作伙伴；在易控智驾的基石名单上，紫金矿业和徐工产业投资旗下的基金各出资2000万美元，而紫金矿业本身就是易控智驾无人矿卡业务的客户。产业资本由原来的客户变成了股东，然后又变成了IPO的基础，在本轮港股新上市的企业中不断重复出现。

而东方科脉、瑞为技术、基本半导体、宝盖新材这四家公司都没有引入任何基石投资者。有趣的是，即使没有基石护盘也依然受到散户的追捧。以基本半导体为例，它的孖展一度超购了将近八百倍。

港交所要“挤不下”了

“我从来没有在这样的大厅里看到过这么多的人。”6月26日，港交所金融大会堂锣鼓喧天，港交所迎来了成立26周年的生日，港交所主席唐家成在场内感慨万千地说道。

把时间倒退到6月26日，当天有六家硬核企业以及一只科技ETF一起挂牌上市，一天之内募集的资金达到了192亿港元，创下了今年以来单日上市数量的新纪录，多家公司同时敲响了锣声，以一场充满硬科技力量的仪式给香港交易所二十周年生日送上了最重的一份礼物。

7月8日、9日这两天一共12个IPO诞生，这就是这场热闹的继续。

热闹的背后是更加完整的数据支持。普华永道作为四大会计师事务所之一，在最近发布的《2026年香港IPO市场中期回顾与展望》中指出，到2026年上半年为止，香港IPO市场的募集资金总额和上市数量都创下了近五年的最高纪录。其间，香港IPO市场累计融资达2100亿港元，同比增长92%，居全球第二位；共发行了87只新股，同比增长98%，其中83家在主板上市，2家从GEM转至主板上市，1家以介绍方式上市，1家在GEM上市。

从“A+H”的角度来看，它占到了IPO募集资金的一半以上。根据普华永道发布的数据，在上半年，“A+H”企业募集的资金总额达到了1217亿港元，其中涉及人工智能、半导体和硬科技等领域的一些内地公司都选择了在两地同时上市或者先在港股上市后再到A股发行股票。因此可以得出结论，鼎泰高科、立讯精密、普源精电、三环集团这四家公司在同一个时间点选择到香港上市的原因就是这个窗口期。它们已经是在A股站稳脚跟的公司了，所需要的只是一个可以对接全球资本的第二个融资平台。

普华永道资本市场服务主管合伙人黄金钱也解释了企业扎堆上市的原因，港股上市规则对企业申报存在半年业绩有效期限制，内地企业多以12月31日作为业绩结算节点，由此形成每年6月底集中递表、7月集中挂牌的现象。他还预计，香港今年全年IPO募资总额有望达到3800亿港元，新股首日股价表现也同步改善，超过八成新股录得首日上涨，高于2025年上半年的约七成。

数据显示，截至6月30日，港交所仍有534个待处理的上市申请。与之相对，和港股一起升温的是A股一级市场。

根据Wind数据，在2026年上半年A股有71家公司上市，比上一年同期的51家多了20家，增长了近四成，总共募集资金705.74亿，比去年同期的373.55亿翻了一番多。，71只新股票上市当天都上涨了，并没有一只跌破发行价，平均收盘涨幅约为280%。如果把港股、A股和美股放在一起做一个统计表的话，根据IT桔子的数据，在2026年上半年有155家中国的公司完成了上市，其中82家选择了香港交易所，占到了总数的52.9%，贡献了1634.36亿的资金募集额，占到总资金募集额的69.9%。另外还有71家A股公司的募集资金为694.88亿元，两家公司登陆美国股市募集资金为10.62亿元。

毫无疑问，港股，成了这轮中国企业上市潮的主舞台。

7月9日的锣声敲过，港交所的日程表并没有留白。晶合集成、滨化股份将于7月10日接棒挂牌，而永康控股则将于7月13日IPO。

本文来自微信公众号“融中财经”（ID：thecapital），作者：冯晓亭，编辑：吾人，36氪经授权发布。