智元、银河通用背后的投资人：我如何持续押中“六边形战士”
蓝驰创投管理合伙人陈维广还清晰记得2023年7月时，第一次见到银河通用创始人王鹤的情景。那次他们畅谈了整整三个小时，两人都忘了吃饭。王鹤没有过多谈机器人的具体实现路径，大部分时间都在探讨如何实现物理世界与人工智能的深层融合。
“他反复向我强调，这是一条既难且远的‘取经之路’。”陈维广回忆，但他依然感到无比兴奋。
蓝驰创投是银河通用种子轮投资方之一，并在之后项目融资中多轮连续下注。作为国内极少数至今仍活跃在一线、亲自看项目的资深管理合伙人，陈维广始终保持着面对早期项目时的敏锐与耐心。
AI及具身智能是蓝驰创投团队重点布局的领域。比如，蓝驰在模型及应用层投资了月之暗面、Genspark、与爱为舞、RockFlow、Vivix；在具身智能领域押注智元机器人、银河通用机器人、它石智航、灵初智能、Hillbot；在AI硬件方向布局了VITURE、可以科技、Haivivi……
“其实有些还在水底下，没有官宣。”陈维广说。他介绍道，每年蓝驰创投见的项目有1000~2000个，“可能就投1%”。
关于具身智能行业，陈维广提出两点观察：首先，具身未来的市场容量至少是车的10倍。汽车的年销量在1亿台左右，而具身智能（智能机器人）针对的是全球约35亿劳动人口，如果按人均1台甚至2~3台配比，潜在需求规模能达到数十亿台。其次，智能机器人的泛化能力一旦提升，未来单台设备能复用工厂、物流等多个场景，相较过去的“功能机器人”看，其边际成本将大幅下降，进而改变未来的生产模式。
正因如此，在2025年底接受《中国企业家》专访时，陈维广对“AI+硬件”在未来十年的前景十分看好。
文中精彩观点：
1.具身不等于人形机器人。具身是物理世界和AI的结合。大家要把具身想象成AI结合硬件在物理世界的互动和交付。
2.具身赛道的投资人比较踊跃，估值和融资额上升比较快。创业者要更冷静，还是要把产品和业务做扎实。
3.具身智能是一个系统工程，它不只是靠算法或者更好的硬件，需要团队在各项包括生态、场景选择和融资都有长板，最怕的是某一项短板太短。最优秀的团队都是六边形战士。
4.全世界80亿人口中，有35亿都有工作。如果每个工作者在生活和工作都有具身机器人来辅助，他的生产力就会大幅提升。所以，具身未来的市场容量至少是车的10倍。
以下为《中国企业家》与陈维广的对话，有删减。
01
具身团队要做“六边形战士”
《中国企业家》：蓝驰从2015年就开始投机器人，什么时候觉得具身智能是一个非常值得布局的赛道了？是因为GPT-3.5，还是说有什么其他标志性的事件？
陈维广：我觉得投资是自下而上、自上而下反复求索的过程。自上而下，我们看到了AI的拐点。之前都是功能机器人，就好像手机行业在2008年之前，就只是功能机，比如只有打电话或者玩游戏的单个功能，在乔布斯的iPhone时刻之后，手机就变得多功能了。
随着AI能力以及机器学习能力的上升，机器人逐渐变得更泛化了，可这个泛化更多体现在行动上，即机器人可以跳舞、对打等不同的运动形式。
大模型（的出现）意味着机器人有交互的能力了。
我们看到AI的大幅提升，好比当年的iPhone，它的软件能力提升了，之前做不到的事儿，现在能做到了。
自下而上，在接触创业者的过程中，我们看到把软件的大脑、小脑和硬件更好地结合在一起，这样的团队出现了。如果这个团队组合不够强，或不是我们常常说的“六边形战士”，即又懂大脑，又懂小脑，又懂本体，就算我们（发现拐点）也投不了。刚好在那时候，出现了有六边形战士能力的团队，所以我们就持续地下注了。智元跟银河通用我们是差不多时间下注的。
《中国企业家》：怎么挖掘到这两个项目的？
陈维广：我跟银河通用的CEO尹方鸣比较熟，之前也支持过他的项目，所以他决定入局具身智能的时候，我们第一时间就知道了。当时我们已经看到了AI的拐点，但还不能完全确定他是不是能把这东西做出来。
后来，我跟另一位联创、CTO王鹤聊了三四个小时，甚至忘了吃晚饭。他很少谈机器人具体怎么做，而是花大量时间探讨如何将物理世界与人工智能深度融合。我觉得银河通用把软硬件结合起来，可以实现具身智能，所以决定投了。
智元机器人这个项目，我们团队很早就关注到志辉（彭志辉，智元机器人联合创始人、总裁、CTO），听说他可能创业后，便主动联系他。智元本来只是做硬件，后来我们聊的时候，他们已经开始想在软件领域进一步深化，跟我们的认知也比较吻合。
智元机器人摄影：孔月昕
银河通用、智元机器人这两家虽然看似做一样的事，但专注的场景是不一样的。
《中国企业家》：你们最近还在持续关注具身智能，从投资第一家到现在，背后的投资逻辑有什么变化吗？
陈维广：我觉得还是场景。全球35亿有工作的人，各种职业的场景是很多的，现在比较明确的有：制造业、物流、生活场景，这三个场景的机会都很大。做完一个垂直领域，数据飞轮起来之后，它要延展到下一个垂直行业是比较容易的。
比如，它石智航破局柔性精细制造，攻克了线束制造这一工业自动化界的 “哥德巴赫猜想”。这不只是单一场景的成功，更为具身智能Scaling Law的产业化落地，提供了可验证、可复制的工业级实践样本。
至于这些具身智能企业会不会互相竞争，我觉得市场太大了。看似都是机器人，但它们取代的工作或者提效的工种都不一样。
《中国企业家》：但各家公司在人才的竞争上应该还是比较普遍的？
陈维广：如果是普通的工程师，我觉得还好，毕竟中国工程师红利至少在接下来5年都占优势，比较顶端、很厉害的人才肯定竞争比较激烈。
《中国企业家》：你们差不多是具身智能第一轮机构投资方，一般投早期风险是很大的，你们在具身智能有过失败的案例吗？
陈维广：目前还没有，具身智能这几个都还发展得不错，包括后面的融资也都很快。我们花了很多时间去调研整个市场中塔尖的是哪些人，花足够时间去聊得比较深，触角比较多，就大概知道每个项目的段位。
《中国企业家》：你们怎么在一些变量或者参数上设计框架，筛选出成功率比较高的项目和创业者？有没有哪些是你们的“雷区”？
陈维广：如果团队是太科研背景的，缺少其他方向的专长，可能我们会谨慎一些。因为具身智能是一个系统工程，它不只是靠算法或者前沿科技，当然它需要（团队）各项都有长板，但最怕的是某一项短板太短了。
《中国企业家》：你们看项目的时候如何评估？
陈维广：打比方说有6项指标，我们不要求每一项都是90分，但至少每一项要做到七八十分。
当然，这个打分不可能参考产品或者是收入，因为我们投的时候可能产品也就是一个能动的样品，也不一定能做任务，我们可能会根据这6个指标打个分——比如他过去做的事儿、他跟我们交流一些核心点、思考点等，强的团队就是会想得更深更全面。
《中国企业家》：在具身智能领域，你们看重的关键能力是什么？
陈维广：我觉得具身智能跟其他的细分赛道不一样。比如投AI应用的话，更多的是能不能抓到用户的需求、跑得够快。但具身智能是系统工程，如果存在明显的能力短板，可能就很容易出问题。
举例来说，创始人需要懂硬件、懂软件、懂AI算法，同时也要具备融资能力和生态构建的能力。目前阶段，创业者最关键的是找准适用场景，基于场景设计产品、建立差异化优势，从而把AI的最新能力充分释放出来。等到行业相对成熟之后，生态建设的能力则会变得更加重要。
02
未来大趋势是硬件+AI
《中国企业家》：在行业持续升温的背景下，你们现在还在看具身吗？
陈维广：具身我们持续在看，不过，我觉得真正的大趋势是硬件跟AI的结合。比如车也是一个机器人，中国在消费硬件这块也是很厉害的，大疆已经证明这一点了，但它可能是上一代了，接下来消费硬件+AI会有不少能解决日常生活需求的项目，这块我们也在看。
比如AI眼镜这些我们也投了一些。大家可能会觉得具身就等于人形机器人，我觉得这太局限了，大家要把它想象成AI结合硬件。
银河通用机器人摄影：孔月昕
生活不只是靠AI给我一个答案，最终还是要把这个答案落实到结果。这个结果或者需要硬件完成，或者是通过Agent帮你去做分析，分析的结果能生成PPT、Excel等文件，或者是能上董事会的结构化的报告。这个才是AI真正能做出结果和效果。
结合硬件也是一样的，有很多硬件还是需要人操作的。比如，现在的手机还没有真正AI化。假设我要到非洲出差，我需要自己在手机上各种查询信息、买票，安排落地的方案。那以后是不是可以我直接对着手机说一句“出差安排”，手机就自动买好了票，甚至安排一个机器人在飞机落地时接我。
未来不管是通过软硬件结合，还是更好的Agent，很多之前我们自己参与的（环节）就不需要了。
很多人可能会有顾虑，之前老板有40个员工，用了AI是不是40个员工就没有工作了？我觉得不是这样，有了更便宜的机器人、更好用的Agent，这40个人可以自己去当老板。
如果可以通过AI、机器人当老板，你挣到钱之后就可以消费，就有别人用他的Agent、机器人来服务你，所以没有大家想象的那么悲观。
当然那些不学习AI，也不去了解机器人的，肯定就比较难受了。
《中国企业家》：你有没有感觉到行业乱象或者泡沫？
陈维广：现在很多资金投入到机器人行业，所以可能会有恶性竞争。
《中国企业家》：你们经历过抢项目的事吗？
陈维广：肯定，尤其是塔尖的特别好的项目。
《中国企业家》：面对当下的投融资环境，对于蓝驰投资的具身智能项目，你们会给哪些建议？
陈维广：坦白说，我们更多是建议创始人在商业变现还没有很好的结果之前，融资别太快，因为现在赛道比较热，不知道明年会是怎样的情况。一旦拿更多的钱，但没办法达到预期，后面会比较麻烦。如果是已经融了比较多钱的（团队），我们会建议他看一看商业化做得如何，毕竟钱已经很多了，应该花更多时间在商业上；有些团队的钱融得没那么多，产品还需要时间打造的，我们就鼓励他能多拿就多拿（融资）。
《中国企业家》：之前大家觉得这波资本热度可能到2025年底或者2026年初会降一降，你感觉最近有降下来吗？
陈维广：不是说“降下来”，只是说从投资的角度，就是下一个你要投的团队，不管是选择的场景还是技术上，要跟之前的团队有比较大的差异，因为大家已经投得差不多了。
只要有更好的团队，又找到之前别人没覆盖的场景，技术上又有比较大的变量的话，我觉得还是能拿到钱的。目前具身技术还不成熟，它在工厂里面去操作没问题，但很难把它放到家里照顾老人。如果你可以研发出技术很便宜，又能在家里照看老人的机器人，这个颠覆性的技术肯定还是能拿到钱，因为其他人现在做不到。
03
大国竞争的中国优势
《中国企业家》：具身智能行业狂奔了一年，你觉得这一年下来行业的共识是更多了，还是更少了？形成了哪些共识，哪些可能还是非共识？
陈维广：我觉得有几个共识，一个共识就是中国的供应链太强大了，如果供应链不成熟的话，做系统就没办法跑那么快，这也跟电动汽车这一块的积累有关系。
第二个共识，就是大脑还是得做，不管是自己做还是跟别人合作。如果从产业升级的视角来看，行业竞争不能只是停留在硬件跟小脑，还是要关注需求侧，看如何攻克一些比较复杂的、高精尖的场景。
第三点是，除了做国内市场外，也要开始看国外的市场。像中东或者是东南亚，他们也要产业升级，面临的挑战更大，因为中国还有工程师红利，他们那边有很多工人还去重新训练。机器人或具身智能是能让这些地区绕道超车的机会，国外肯定也有机会做，但每个市场可能不一样。
银河通用机器人摄影：孔月昕
非共识是，现在有些人觉得具身智能的能力是可以完成足够多的任务，从而创造出足够大的收入；但还有一部分人觉得它的能力是有差距的。因此，有些人就不投小脑、大脑、硬件都做的，因为难度太高，而且现在技术还不成熟，他们就只投硬件或小脑。
《中国企业家》：从投资人角度判断，相比美国，中国的具身智能行业更有优势、进展更快？
陈维广：我觉得需要从需求侧跟供给侧去分析这件事。
供给侧就是国内的硬件供应链非常强，不管AI大模型发展多快，机器人还是需要身体，从零部件到整个系统的生产，中国肯定有优势。
需求侧层面，不管是制造业、物流，还是一些特定的生活场景，未来会有大量的（用工）需求。
《中国企业家》：从资本环境看，中国的资本环境更利于具身智能行业快速发展吗？
陈维广：我觉得中国在资本这块是更看得懂这样的主题的。无论是美元还是人民币基金，都是希望有硬件结合的，看得见摸得着的，软件（公司）面临的挑战还挺大的，就是收不到钱。我觉得资本或者是整个生态能接受的形态，就是硬件结合软件，它能卖钱。
我觉得中国在AI应用这一块，生态还正在发展。不管是去融资还是创收，都需要点时间。
《中国企业家》：但中国的具身智能公司，不管有没有硬件，估值都比美国低吗？
陈维广：对，主要是因为美国做软硬件结合的团队没那么多，这是项目供给的问题，就像中国在GPU半导体领域的团队没那么多，国内GPU企业前段时间上市，估值就比较高，所以我觉得这也是一个供给的问题。像美国Figure（估值）炒到300亿美元了，它是不是真的能创造收入？美国真的有那么多的场景吗？还是一个问号。
04
避免“脑热”
《中国企业家》：10年前，蓝驰投的是功能机概念的机器人，现在这一波项目到了上市退出的阶段了，具身智能退出的阶段也要等那么久吗？
陈维广：或许整个具身智能行业，今年或明年会有公司上市。
国家的推动肯定是很重要的，另外，我觉得还是跟中国人有关系，我们对这种新的东西接受度比较高。
我觉得行业发展速度会比我们想象得更快，因为整个生态都在助推这个事儿，不管是用户还是商业合作伙伴。比如智元跟奇瑞等几家车企合作，把他们的人形机器人放在车企的4S店，奇瑞觉得放机器人在国外的4S店里面，国外客户会觉得他们高科技，车比较好。
《中国企业家》：这个过程中，作为投资人，你们认为有要警惕的一些风险或者是坑吗？
陈维广：目前具身赛道的投资人比较踊跃，估值和融资额上升比较快。创业者要更冷静，还是要把产品和业务做扎实。
《中国企业家》：从投资角度要避免的坑是什么？
陈维广：还是要控制我们的节奏，把我们的标准设得足够高。别因为我们前面投了一些不错的项目，后面就脑热了，投太多了。
《中国企业家》：过于谨慎是否会失去机会？
陈维广：我不把它称为谨慎，因为每个人的“谨慎”标准不一样，我觉得是把标准设得比较高。你前期投了一些，后面投的跟前面的相比，在技术、场景、商业化上要有比较大的差异甚至更大的优势，才值得我们放更多钱。
《中国企业家》：像理想和小鹏都宣布要做具身智能公司了，你怎么看他们的这种转变？
陈维广：对，因为车的（市场）保有量还是有限的。
《中国企业家》：他们也感受到了数量上的天花板？
陈维广：对，也不是说天花板，相比具身，未来车的市场容量一定是比较小的，比如全球有驾照的可能只有10亿人，真正开车且拥有车的人可能只有一半，即五六亿人。但具身智能是“取代”工作者，全世界约80亿人口，有35亿都有工作，如果每个工作者再给他配两个机器人，他的生产力就大幅提升。所以具身未来的市场容量至少是车的10倍。
其次，智能汽车本质上也是一个机器人，自动驾驶用的模型叫VLA模型，机器人用的也是类似VLA模型，当然这两个VLA稍微有点不一样，但它的框架或理论还是有很多相似之处的。
所以做过智驾的人，理想、小鹏、小米等把这一套VLA的理念迁移到具身智能也是可以的。比如一个人之前跑过200米，明天去跑个800米，不一定能立马适应，但800米肯定能跑完。
《中国企业家》：现在具身智能行业还有哪些技术的堵点或者卡点？
陈维广：电池还是得充电，（工作）时间有限制；传感器还可以做得更好，因为它目前还是要视觉识别；电机需要做得更灵活，比如小鹏推出80多个自由度的、看来像模特一样的机器人，其他人为什么没做这样灵活自然的机器人？因为别人自由度可能只做30、35个，还有灵巧手用多了会很烫甚至烧坏，这些问题都有待解决。
《中国企业家》：你们预估具身智能大规模应用或泛化使用要多久？
陈维广：我觉得大规模应用估计至少还要5年，现在更多还是应用在封闭场景，如工厂、物流、仓储、药店，还有一些好玩的场景，像4S店等，更多是演示，再过5年我觉得就更泛化了。
行业发展很快，两年前王鹤给我演示的，跟现在他们给我演示的，差异挺大的。
本文来自微信公众号“中国企业家杂志”（ID：iceo-com-cn），作者：孔月昕，编辑：马吉英，36氪经授权发布。