Je mehr Menschen sich kosmetischen Injektionsbehandlungen unterziehen, desto schwerer haben es die medizinischen Schönheitsunternehmen.

Im Jahr 2020 stand die Immobilienbranche am Anfang eines harten Winters. Das Immobilienunternehmen Jinghan Industrial veröffentlichte eine Entscheidung, die von den bisherigen Unternehmensprinzipien abwich: Das Unternehmen wollte sich von der Immobilienbranche verabschieden und sich vollständig neuen Geschäftsfeldern zuwenden – der medizinischen Kosmetik.

Man muss wissen, dass bis zum Zeitpunkt der Sitzung noch 70 % der Einnahmen von Jinghan Real Estate aus der Wohnungsentwicklung stammten, aber es vollzog sehr schnell eine Umwandlung. Es änderte seinen Namen in „Aoyuan Beauty Valley“, veräußerte gleichzeitig Immobilienvermögen und brachte Produkte wie Kaltkompressenpflaster, kollagenhaltige Gefriertrocknungsprodukte auf den Markt.

Bevor der medizinische Kosmetikbereich von Aoyuan Beauty Valley überhaupt Einnahmen erzielte, stieg der Aktienkurs bereits um mehr als 200 % stark an. Huatai Securities bewertete sein medizinisches Kosmetikgeschäft mit einem KGV von 140 [1]. Ein Aktionär kommentierte scharf: Wer Immobilien betreibt, verdient weniger als wer Hyaluronsäure verkauft [2].

Aber im Jahr 2020 schienen nur wenige Menschen das als absurd zu empfinden. Medizinische Kosmetik war damals eines der lukrativsten Geschäfte und wurde als „Moutai für Frauen“ bezeichnet. Alte Menschen können nicht auf Schnaps verzichten, genauso wenig wie Frauen auf Hyaluronsäure.

In diesem Jahr ging der Hyaluronsäure-Gigant Bloomage BioTech an die Börse und wurde später die dritte Aktie mit einem Kurs von über 1000 Yuan an der A-Share. Sein KGV von 290 ließ sogar NVIDIA neidisch werden. Im ersten Halbjahr 2021 stiegen die Kurse von 37 medizinischen Kosmetik-Aktien im Durchschnitt um 40,94 %, und der Kurs von 6 Unternehmen stieg innerhalb von sechs Monaten um mehr als 100 % [3].

Die Magie breitete sich sogar auf alle möglichen Unternehmen aus, die ursprünglich nichts mit diesem Bereich zu tun hatten. Golden Lacey, ein Unternehmen, das ursprünglich Kleidung und Produkte für Mütter und Kinder herstellte, erwarb 36 % der Anteile an einem medizinischen Kosmetikunternehmen und erzielte daraufhin 9 aufeinanderfolgende tägliche Kurssteigerungen um 10 %.

Obwohl die ungewöhnliche Kursentwicklung an der A-Share bald von sichtbaren Behörden eingedämmt wurde, hat die medizinische Kosmetik in den folgenden Jahren tatsächlich einen immer größeren Verbrauchermarkt erobert.

Laut Statistiken von iiMedia Research erreichte die Zahl der Nutzer von leichter medizinischer Kosmetik in China im Jahr 2025 bereits 31,05 Millionen. Bis 2030 soll die leichte medizinische Kosmetik zu einem riesigen Markt von 435,7 Milliarden Yuan werden und eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von über 15 % beibehalten [4].

Vor mehr als zehn Jahren verheimlichten selbst Prominente wie Siqin Gaowa, dass sie Schafplazenta-Injektionen erhielten. Heutzutage können Stars in Unterhaltungssendungen offen zählen, wie viele Injektionen sie im Gesicht erhalten haben. Bei der neuen Rotation des CPI-Basisjahres in diesem Jahr wurden medizinische Kosmetikdienstleistungen zusammen mit Geschirrspülmaschinen und Strom für Fahrzeuge zu neuen Kategorien hinzugefügt.

Oben: Die berühmte Szene, in der Yuan Li ein Geheimnis preisgibt, Unten: Ni Ping teilt in den letzten Jahren in einer Sendung ihre Erfahrungen mit medizinischer Kosmetik

Aber während die medizinische Kosmetik überall aufblüht, entfernen sich die Unternehmen für medizinische Kosmetik immer weiter von großen Erfolgen.

In der ersten Hälfte des Jahres 2026 ging der Nettogewinn von Bloomage BioTech um 25 % zurück, der von Jowell Biotechnology um 28 % und der von Haohai Biological Technology um 47 %. Der inländische Umsatz von Huadong Medicine im Bereich der medizinischen Kosmetik halbierte sich direkt.

Was ist mit den Unternehmen für medizinische Kosmetik los?

Ein hochprofitables Gewerbe

Medizinische Kosmetik wird in zwei Kategorien unterteilt: chirurgische und nicht-chirurgische Verfahren. Bei chirurgischen Verfahren sind Schnitte erforderlich, beispielsweise Implantate, Fettabsaugung zur Körperformung usw. Nicht-chirurgische Verfahren umfassen energiebasierten Behandlungen mit Laser und Radiofrequenz sowie Injektionsverfahren auf Basis von Hyaluronsäure und Botulinumtoxin.

Letzteres ist das, was heute gemeinhin als leichte medizinische Kosmetik bezeichnet wird.

Lange Zeit gehörte die leichte medizinische Kosmetik zu den profitabelsten Branchen außerhalb des Strafgesetzbuchs.

Die Bruttomargen der Hersteller im oberen Bereich liegen seit langem zwischen 80 % und 90 %. Das Ausmaß des Profits lässt Laopu Gold weinen und Pop Mart schämen, einzig Moutai kann mit diesem Profit mithalten.

Im Vergleich zur chirurgischen medizinischen Kosmetik ist die leichte medizinische Kosmetik von Natur aus ein standardisiertes Geschäft mit hoher Wiederkaufrate.

Die chirurgische medizinische Kosmetik hängt stark von der Fähigkeit des Arztes ab. In einer Welt, in der die meisten Menschen nicht einmal wollen, dass eine Praktikantin sie beim Tropf sticht, sind Top-Ärzte mit gutem ästhetischem Urteil und hervorragenden Fähigkeiten nur schwer in großen Mengen heranzuziehen.

Im Jahr 2016 wurde eine der drei großen koreanischen Schönheitskliniken, Grand Plastic Surgery, verklagt, weil sie „Geisteroperationen“ durchführte. Um die Anzahl der Bestellungen zu erhöhen, lockten sie Patienten mit berühmten Ärzten, wechselten aber nach der Narkose zu Zahnärzten und HNO-Ärzten, um die Operation durchzuführen. Mehr als 33 unglückliche Personen wurden betrogen [6].

Im Jahr 2016 erlitt der 24-jährige Student Kwon Dae-hee bei einer Wangenoperation in einer Schönheitsklinik in Seoul eine Geisteroperation und verstarb unglücklicherweise. Quelle: Shangguan News

Auf der anderen Seite ist die Wiederkaufrate bei chirurgischer medizinischer Kosmetik sehr gering. Abgesehen von sehr wenigen Menschen, die sich wiederholt operieren lassen, werden die meisten Verbraucher nicht alle paar Monate die Nase neu formen oder die Augenlider neu schneiden lassen.

Im Vergleich dazu erfordert die leichte medizinische Kosmetik zwar auch, dass der Arzt über eine Berufszulassung verfügt, aber die konkrete Durchführung basiert hauptsächlich auf Injektionsmitteln und optoelektronischen Geräten, was insgesamt leichter zu standardisieren ist als die chirurgische medizinische Kosmetik.

Gemäß der „Verwaltungsvorschrift für medizinische Kosmetikdienstleistungen“ der Nationalen Gesundheitskommission benötigt ein leitender Arzt für kosmetische Chirurgie mehr als 6 Jahre professionelle klinische Erfahrung, während ein Arzt für Dermatologie nur mehr als 3 Jahre benötigt [8].

Im vergangenen Jahr führten Reporter der CCTV-Sendung „Gesetz und Online“ eine verdeckte Untersuchung von Schnellkursen für Injektionen in der illegalen medizinischen Kosmetik durch. Die Kurse fanden in Konferenzräumen von Billighotels statt: An zwei Tagen wurde Theorie unterrichtet, am dritten Tag injizierten die Teilnehmer sich gegenseitig direkt, schneller als die Einarbeitung von Saisonkräften in einem Milchteeladen [9].

Seriöse Einrichtungen gehen nicht so wild vor, aber mittlerweile gibt es automatisierte Geräte, wie das koreanische DermaShine-Wasserlichtgerät, das das Produkt gleichzeitig in mehrere Bereiche injizieren kann, was die Anforderungen an die Fähigkeiten des Arztes weiter senkt.

Bildquelle: CCTV News

Gleichzeitig erfordert die leichte medizinische Kosmetik von Natur aus Wiederkäufe. Brustimplantate werden alle 20 Jahre höchstens einmal ausgetauscht, aber wenn Botulinumtoxin einige Monate lang nicht nachgespritzt wird, tauchen die Falten wieder auf. Nachdem Menschen die glatte Haut nach der Behandlung mit Jungferninjektionen gesehen haben, können sich nur wenige Menschen wieder dem Gesicht stellen, das nach dem Verschwinden der Wirkung zurückbleibt.

Eine Umfrage von iiMedia Research zeigt, dass mehr als die Hälfte der Nutzer von leichter medizinischer Kosmetik mindestens alle sechs Monate erneut konsumieren [10]. Im Idealfall ist dies ein perfektes Geschäft mit „lebenslangem Wiederkauf“.

Aber Standardisierung und hohe Wiederkaufrate können nur das Geschäftsmodell erklären, nicht die Gewinne. Schließlich trinken die Menschen täglich eine Tasse Milchtee und essen einmal pro Woche Hot Pot, aber das hat Mixue Bingcheng und Haidilao nicht zu einem Leben gemacht, in dem sie einfach Geld zählen können.

Der eigentliche Kerngrund, warum Hersteller von leichter medizinischer Kosmetik hohe Gewinne erzielen, ist die Zulassung.

Das Geschäft mit Zulassungen

Obwohl der Name das Wort „leicht“ enthält, gehört die Injektion bei leichter medizinischer Kosmetik immer noch zu einem invasiven medizinischen Verfahren und unterliegt strengen Vorschriften.

Für Injektionsmittel wie Hyaluronsäure und Kollagen ist eine Zulassung als medizinisches Gerät der Klasse III erforderlich, die von der Nationalen Medizinprodukteverwaltung genehmigt wird (der sogenannte „Klasse-III-Zulassungsschein für medizinische Geräte“). Botulinumtoxin als starkes Neurotoxin wird sogar als Arzneimittel verwaltet.

Um die Zulassung zu erhalten, müssen Unternehmen Schritte wie Produktentwicklung, Prüfung, klinische Bewertung und Registrierungsanmeldung durchlaufen. Dieser Prozess dauert normalerweise 3 bis 5 Jahre.

Selbst nach Erhalt der Zulassung unterliegt das Produkt Einschränkungen hinsichtlich seines Anwendungsbereichs. Wenn beispielsweise der Anwendungsbereich einer bestimmten Hyaluronsäure auf dem Zulassungsschein „Verbesserung von Halsfalten“ lautet, gilt die Injektion im Augenbereich zur Verbesserung von Krähenfüßen als rechtswidrig.

Die langwierige Entwicklung und strenge Genehmigung halten eine große Anzahl potenzieller Konkurrenten fern. Im Jahr 2021 gab es in China weniger als 20 Unternehmen, die über eine Zulassung für injizierbare Hyaluronsäure für medizinische Kosmetik verfügten [11]. Der Botulinumtoxin-Markt ist noch extremer: Hengli ist das einzige inländische zugelassene Produkt.

Bei knapper Versorgung haben die Hersteller im oberen Bereich der medizinischen Kosmetik fast das Monopol auf die Preisgestaltung. Schließlich gibt es immer genug Käufer, wenn Sie es nicht kaufen wollen.

Nehmen wir das in den letzten Jahren beliebte HiTi-Injektionsmittel als Beispiel: Im Jahr 2016 erhielt HiTi die erste Klasse-III-Zulassung für Hyaluronsäure in China zur „Korrektur von mittelschweren bis schweren Halsfalten“. In den folgenden acht Jahren gab es für diese Indikation nur diese eine Zulassung.

Diese Monopolstellung ließ das dahinterstehende Unternehmen Bloomage BioTech enorme Gewinne erzielen. Laut Statistiken