Mit einem Marktwert von über 50 Milliarden Yuan ist Pekings führendes Unternehmen für KI-Bildverarbeitungschips an der Hongkonger Börse notiert, der Nettogewinn ist um 330 % sprunghaft angestiegen.

Bericht von Chip Trends am 25. August: Heute hat Beijing Junzheng Integrated Circuit Co., Ltd. (im Folgenden als „Junzheng Co., Ltd.“ bezeichnet), ein führendes Unternehmen im Segment der Speicherchips, seine Aktien an der Hongkonger Börse notiert.

Der Ausgabepreis betrug 100,00 Hongkong-Dollar pro Aktie (ca. 85,79 Yuan), der Eröffnungskurs lag ebenfalls bei 100,00 Hongkong-Dollar. Nach der Eröffnung fiel der Aktienkurs leicht. Bis 9:32 Uhr heute sank der Kurs um 0,15 % auf 99,85 Hongkong-Dollar (ca. 85,66 Yuan), was einer Gesamtmarktkapitalisierung von 51,418 Milliarden Hongkong-Dollar (ca. 44,113 Milliarden Yuan) entspricht.

Junzheng Co., Ltd. wurde im Juli 2005 gegründet und ist eines der früheren inländischen Unternehmen für Embedded-CPU-Chipdesign, das auf den Kapitalmarkt zugegriffen hat. Im Mai 2011 wurde es an dem ChiNext-Markt der Shenzhener Börse notiert. Bis 9:37 Uhr heute lag der neueste Aktienkurs bei 131,25 Yuan, was einem Rückgang von 1,8 % entspricht, und die Gesamtmarktkapitalisierung belief sich auf 63,481 Milliarden Yuan.

Im Jahr 2020 schloss das Unternehmen die Übernahme des US-amerikanischen Speicherchip-Unternehmens ISSI (Tochtergesellschaft von Beijing Xicheng) ab, erweiterte sein Geschäft auf den Bereich von fahrzeugspezifischen Speicherchips und bildete ein Geschäftsmodell aus „Speicherchips + Rechenchips + Analogchips“. Die Produkte decken Kategorien wie DRAM, SRAM, NOR Flash, NAND Flash, eingebettete MPU, intelligentes visuelles SoC, AI-MCU und LED-Treiberchips ab und werden in großem Umfang in Bereichen wie Fahrzeugelektronik, Industrie und Medizin, AIoT und Sicherheit angewendet.

Öffentlichen Daten zufolge sind die fahrzeugspezifischen Speicherprodukte von Junzheng Co., Ltd. bereits in die Lieferketten von Unternehmen wie Tesla, BYD, Bosch eingetreten.

Nach Daten von Frost & Sullivan rangiert Junzheng Co., Ltd. nach dem Umsatz des Jahres 2025 auf dem globalen SRAM-Markt auf Platz 2 mit einem Marktanteil von 23,9 % und belegt den ersten Platz unter den Unternehmen mit Hauptsitz auf dem chinesischen Festland; auf dem Nischen-DRAM-Markt rangiert es weltweit auf Platz 7 und auf dem chinesischen Festland auf Platz 2; auf dem NOR-Flash-Markt rangiert es weltweit auf Platz 7 und auf dem chinesischen Festland auf Platz 3; auf dem IP-Cam-SoC-Markt belegt es mit einem Marktanteil von 17,6 % den zweiten Platz weltweit.

Bei diesem IPO erzielt Junzheng Co., Ltd. einen Nettoemissionserlös von etwa 3,055 Milliarden Hongkong-Dollar. Davon werden etwa 50 % zur Stärkung der technischen Innovation und Produktentwicklung der drei Kernproduktlinien für Speicherchips, Rechenchips und Analogchips verwendet, etwa 25 % für strategische Investitionen oder Übernahmen, etwa 15 % für die Erweiterung des Vertriebsnetzes und die Produktwerbung, und etwa 10 % als Betriebskapital und für andere allgemeine Unternehmenszwecke.

01.

Umsatz im letzten Jahr übersteigt 4,7 Milliarden Yuan

Der Nettogewinn im ersten Quartal dieses Jahres steigt um mehr als das 3-fache

In den Jahren 2023, 2024, 2025 und im Zeitraum Januar bis März 2026 erzielte Junzheng Co., Ltd. einen Umsatz von 4,531 Milliarden Yuan, 4,213 Milliarden Yuan, 4,741 Milliarden Yuan bzw. 1,560 Milliarden Yuan. Der Nettogewinn belief sich auf 516 Millionen Yuan, 364 Millionen Yuan, 375 Millionen Yuan bzw. 320 Millionen Yuan. Die Forschungs- und Entwicklungskosten betrugen 708 Millionen Yuan, 681 Millionen Yuan, 712 Millionen Yuan bzw. 172 Millionen Yuan.

▲ Umsatz, Nettogewinn und F&E-Ausgaben von Junzheng Co., Ltd. im Zeitraum 2023 bis Januar-März 2026 (Tabelle von Chip Trends)

Im Jahr 2024 sank der Umsatz im Jahresvergleich um 7,0 %, im Jahr 2025 stieg er im Jahresvergleich um 12,5 %; im ersten Quartal 2026 wuchs der Umsatz im Jahresvergleich um 47,1 %, und der Nettogewinn stieg im Jahresvergleich um mehr als 330 %.

Nach Produktlinien betrachtet sind Speicherchips die größte Einnahmequelle. In den Jahren 2023, 2024, 2025 und im Zeitraum Januar bis März 2026 betrugen die Einnahmen 2,912 Milliarden Yuan, 2,589 Milliarden Yuan, 2,911 Milliarden Yuan bzw. 1,018 Milliarden Yuan, was einem Anteil von 64,3 %, 61,5 %, 61,4 % bzw. 65,3 % am Gesamtumsatz entspricht – ein relativ stabiler Anteil.

Davon betrugen die DRAM-Einnahmen 1,590 Milliarden Yuan, 1,328 Milliarden Yuan, 1,414 Milliarden Yuan bzw. 522 Millionen Yuan, die Flash-Einnahmen 869 Millionen Yuan, 883 Millionen Yuan, 1,095 Milliarden Yuan bzw. 373 Millionen Yuan, und die SRAM-Einnahmen 453 Millionen Yuan, 378 Millionen Yuan, 402 Millionen Yuan bzw. 123 Millionen Yuan.

Die Einnahmen aus Rechenchips (einschließlich intelligentes visuelles SoC und eingebettetes MPU) beliefen sich auf 1,108 Milliarden Yuan, 1,090 Milliarden Yuan, 1,293 Milliarden Yuan bzw. 403 Millionen Yuan; die Einnahmen aus Analog- und Verbindungs-Chips (einschließlich LED-Treiberchips und Combo-Chips) betrugen 409 Millionen Yuan, 472 Millionen Yuan, 506 Millionen Yuan bzw. 132 Millionen Yuan.

Im Berichtszeitraum lag der Anteil der Einnahmen aus fahrzeugspezifischen Produkten nach der nachgelagerten Anwendung relativ hoch, nämlich bei 35,6 %, 35,4 %, 33,5 % bzw. 33,0 %. Das Unternehmen hat insgesamt mehr als 1 Milliarde Fahrzeugelektronik-Chips ausgeliefert, und seine Speicherchips werden bereits von wichtigen globalen Tier-1-Lieferanten eingesetzt.

In den Jahren 2023, 2024, 2025 und im Zeitraum Januar bis März 2026 belief sich die Verkaufsmenge der Speicherchips von Junzheng Co., Ltd. auf 416 Millionen Stück, 479 Millionen Stück, 602 Millionen Stück bzw. 191 Millionen Stück; die Verkaufsmenge der Rechenchips betrug 76 Millionen Stück, 94 Millionen Stück, 121 Millionen Stück bzw. 27 Millionen Stück; die Verkaufsmenge der Analogchips belief sich auf 179 Millionen Stück, 217 Millionen Stück, 250 Millionen Stück bzw. 64 Millionen Stück.

Im Berichtszeitraum lag die Bruttomarge des Hauptgeschäfts bei 35,5 %, 35,0 %, 32,8 % bzw. 42,6 %. Von 2023 bis 2025 sank die Bruttomarge Jahr für Jahr, was hauptsächlich durch den Rückgang der durchschnittlichen Verkaufspreise der Produkte verursacht wurde; im ersten Quartal 2026 stieg die durchschnittliche Verkaufspreise aufgrund der sprunghaft gestiegenen Nachfrage nach Speicherchips und Rechenchips, sodass die Bruttomarge deutlich erholte.

Im Einzelnen betrachtet lag die Bruttomarge der Speicherchips bei 34,4 %, 32,2 %, 30,0 % bzw. 37,5 %, die Bruttomarge der Rechenchips bei 27,0 %, 32,8 %, 30,8 % bzw. 51,9 %, und die Bruttomarge der Analogchips bei 51,1 %, 47,2 %, 50,5 % bzw. 50,7 %.

Unter den vergleichbaren Unternehmen der Branche liegt die Bruttomarge von Junzheng Co., Ltd. auf einem relativ niedrigen Niveau. Beispielsweise im ersten Quartal 2026 lag die Bruttomarge von Junzheng Co., Ltd. mit 42,6 % unter der von inländischen Unternehmen wie GigaDevice (57,0 %) und Puyuan Co., Ltd. (44,7 %).

Junzheng Co., Ltd. betreibt sein Geschäft nach dem Fabless-Modell und arbeitet mit 18 Wafer-Fabrik-Partnern und 28 Partnern für Verpackungs- und Testdienstleistungen zusammen. Das Unternehmen beschäftigt 822 F&E-Mitarbeiter, was 65,7 % der Gesamtzahl der Mitarbeiter entspricht, und hält bereits 812 Patente.

Die selbst entwickelten CPU-Kerne der XBurst-Serie und die RISC-V-CPU-Kerne der Victory-Serie wurden bereits in der Produktlinie für Rechenchips eingesetzt. Das AI-MCU integriert selbst entwickelte RISC-V-Kerne und NPU mit einer maximalen Rechenleistung von 0,5 TOPS. Im Jahr 2025 wurde die erste AI-Brille mit seinen Chips auf den Markt gebracht.

02.

Die fünf größten Kunden tragen 50 % des Umsatzes bei

TSMC ist der größte Lieferant

Derzeit verkauft Junzheng Co., Ltd. seine Produkte hauptsächlich über Händler. Im Jahr 2025 betrug der Anteil der Vertriebseinnahmen über Händler 79,5 %, und der Anteil des Direktvertriebs lag bei 20,5 %.

Die Konzentration der Kunden ist relativ hoch. In den Jahren 2023, 2024, 2025 und im Zeitraum Januar bis März 2026 betrug der Gesamtanteil der Einnahmen der fünf größten Kunden von Junzheng Co., Ltd. 54,5 %, 51,9 %, 50,7 % bzw. 50,3 %. Der Anteil der Einnahmen des größten Kunden sank von 21,0 % auf 15,6 %.

Auf der Seite der Lieferkette betrug der Anteil der Einkäufe bei den fünf größten Lieferanten in den Jahren 2023, 2024,