Details zur DeepSeek-Finanzierung enthüllt: Wie Liang Wenfeng die Kontrolle behält
Die größte Neuigkeit in der KI - Szene in den letzten zwei Tagen ist sicherlich, dass die erste Runde der Finanzierung von DeepSeek endlich abgeschlossen ist.
50 Milliarden Yuan, 7,4 Milliarden US - Dollar, mit einem Schätzwert von über 50 Milliarden US - Dollar. Dies ist die bisher größte einzelne Finanzierungsrunde in der chinesischen KI - Branche.
Davon investiert Tencent 10 Milliarden Yuan, CATL 5 Milliarden Yuan, JD.com und IDG jeweils 3 Milliarden Yuan, und der staatliche KI - Fonds investiert direkt 1 Milliarde Yuan... Die Zahlen sind beeindruckend, die Aktionäre sind einflussreich, und das Ganze hat einen gewissen Glanz.
Der wirklich spannende Teil dieser Finanzierungsrunde von DeepSeek ist , wie Liang Wenfeng nach der Präsentation dieses Kapitalfestivals von 50 Milliarden Yuan weiterhin die Kontrolle über das Unternehmen in seiner eigenen Hand behält.
Datenquelle: Öffentliche Abfragen, zusammengefasst von der kleinen Schwester aus der Investmentbanking - Branche
Liang Wenfengs "unkonventionelle Vorgehensweise"
Schauen wir uns zunächst kurz die Grundzüge dieser Finanzierungsrunde an.
Am 16. Juni berichtete The Information, dass DeepSeek seine erste externe Finanzierung abgeschlossen habe und über 50 Milliarden Yuan gesammelt habe.
Liang Wenfeng investierte persönlich 20 Milliarden Yuan und war damit der größte Investitor; Tencent investierte 10 Milliarden Yuan, CATL 5 Milliarden Yuan, und JD.com und IDG jeweils 3 Milliarden Yuan. Der Schätzwert des Unternehmens überstieg 50 Milliarden US - Dollar.
Wenn es nur darum ginge, wäre dies nur eine weitere "große KI - Finanzierungsnachricht". Aber das Besondere an dieser Finanzierungsrunde von DeepSeek liegt im Transaktionsaufbau, einer fast lehrbuchhaften Strategie zur Kontrollrechterhaltung.
Liang Wenfengs sorgfältig geplante "Dreifachversicherung".
Das Besondere an dieser Finanzierungsrunde liegt nicht im Betrag, sondern darin, wie das Geld eingeht, wie die Rechte verteilt werden und wie die Investoren aussteigen können.
Das Geld fließt nicht direkt in das Unternehmen, sondern zunächst in Liang Wenfengs "Tasche". Laut Berichten müssen alle externen Investoren außer dem staatlichen KI - Fonds ihr Kapital in eine von Liang Wenfeng verwaltete Limited Partnership einzahlen, anstatt direkt in DeepSeek zu investieren.
Mit anderen Worten: Das von Ihnen investierte Geld wird nicht direkt für Aktien von DeepSeek verwendet, sondern fließt in einen von Liang Wenfeng kontrollierten "Kapitalpool". Dieser Pool wird dann auf irgendeine Weise mit dem Unternehmen verbunden, aber die Stimmrechte - sorry, keine.
Externe Investoren erhalten wirtschaftliche Rechte, das Vorrecht, an zukünftigen Finanzierungen teilzunehmen, sowie detailliertere Finanzinformationen. Aber wie das Unternehmen weitergeht, wie die Strategie festgelegt wird und welche technische Route gewählt wird - das hat mit Ihnen nichts zu tun.
Fünfjährige Sperrfrist, vergessen Sie das schnelle Geld. Bei dieser Finanzierungsrunde wurde eine fünfjährige Sperrfrist festgelegt. Innerhalb dieser fünf Jahre können die meisten Investoren ihre Anteile nicht verkaufen.
Fünf Jahre. In der hektischen Branche der KI, in der man in drei Jahren an die Börse geht und in fünf Jahren in Rente geht, bedeutet eine fünfjährige Sperrfrist praktisch, dass die Hoffnung auf kurzfristige Arbitrage direkt zertrümmert wird. Die Logik von DeepSeek ist klar: Kapital, das nur auf schnelles Geld aus ist, wird nicht willkommen geheißen, nur Kapital, das bereit ist, sich langfristig mit dem Unternehmen zu verbinden.
Das Team von Liang Wenfeng verlangt auch, dass die echten Identitäten der Limited Partner hinter allen Investitionsfonds überprüft werden, um das Risiko zu vermeiden, dass die Aktien schließlich in die Hände von unbekannten Parteien gelangen. Selbst wer Sie sind und woher Ihr Geld kommt, wird gründlich überprüft.
Der staatliche KI - Fonds ist die einzige Ausnahme. Der speziellste Teil der gesamten Transaktion ist der staatliche Fonds für die Investition in die KI - Industrie, der direkt 1 Milliarde Yuan in DeepSeek investiert, nicht unter der fünfjährigen Sperrfrist steht und Stimmrechte im Unternehmen hat.
Anderes externes Kapital wird in eine Limited - Partnership - Struktur gelegt, während der staatliche KI - Fonds direkt in die Aktienebene des Unternehmens eintritt. Diese Anordnung zeigt sowohl die extreme Vorsicht von DeepSeek bei der Kontrollrechterhaltung als auch, dass sich dieses Unternehmen in der chinesischen KI - Branche nicht mehr einfach als ein gewöhnliches Startupunternehmen einordnet.
Durch die Kombination dieser Dreifachversicherung hat Liang Wenfeng das Prinzip "Kapital kann genommen werden, aber man darf nicht mitreden" bis ins Extreme getrieben.
Der Autor glaubt, dass dies kein Zufall ist, sondern eine sorgfältig geplante "Kampf um die Kontrollrechte" von Liang Wenfengs Team.
Warum macht Liang Wenfeng sich so viel Mühe?
Die Antwort steckt in den Genen von DeepSeek.
Dieses Unternehmen wurde 2023 gegründet und stammt ursprünglich aus dem KI - Team der Quant - Investmentfirma Magic Square, die von Liang Wenfeng geleitet wird. Bevor das R1 - Modell Anfang 2025 berühmt wurde, hat DeepSeek keine externe Finanzierung vorgenommen und auch nicht wie die meisten Startups im Bereich der großen Modelle kontinuierlich Risikokapital eingeführt.
Es ähnelt eher einem forschungsorientierten Modelllabor: kleines Team, wenig externer Druck, Betonung von Open - Source und Modellergebnis.
Über fast drei Jahre hinweg hat DeepSeek das Prinzip der Null - externen Kapitalfinanzierung befolgt. Die Kosten für Forschung und Entwicklung, die Anschaffung von Rechenleistung und die Gehälter der Mitarbeiter wurden alle vollständig aus den Eigengewinnen der Muttergesellschaft Magic Square Quant finanziert.
Magic Square Quant hat in seiner Spitzenzeit ein verwaltetes Vermögen von über 70 Milliarden Yuan erreicht, und die durchschnittliche Rendite ihrer Produkte betrug 2025 56,55 %. Der stabile Cashflow hat kontinuierlich die Errichtung von Supercomputer - Clustern und die Vorabtraining von großen Modellen von DeepSeek unterstützt.
Mit anderen Worten, DeepSeek ist nie ein Unternehmen gewesen, das von Risikokapital abhängig war. Seine zugrunde liegende Logik ist "innere Selbstversorgung", nicht "externe Reifung".
Aber die Forschung und Entwicklung von großen Modellen verbraucht kontinuierlich Rechenleistung, und der Wettlauf um Spitzenforscher wird immer teurer.
The Information berichtet, dass DeepSeek einige seiner Kernforscher verloren hat: Luo Fuli, ein wichtiger Beitragender zum V3 - Modell, ist bei Xiaomi aufgenommen; ein anderer Forscher, Guo Daya, der an der Entwicklung früherer Modelle beteiligt war, ist ebenfalls mit einem höheren Gehalt bei ByteDance aufgenommen.
Nach öffentlichen Informationen haben mindestens fünf Kernforscher nacheinander das Unternehmen verlassen, und dies umfasst vier Kerntechnologien: Basis - Modell, Inference, OCR und Multimodalität.
Finanzierung war eine unvermeidliche Wahl. Aber Liang Wenfengs Wahl ist , zu finanzieren, aber die Kontrolle zu behalten.
Er hat bereits vor der Finanzierung den Boden bereitet. Am 27. April wurde das Kapital von DeepSeek von 10 Millionen Yuan auf 15 Millionen Yuan erhöht, und Liang Wenfengs direkter Anteil stieg von 1 % auf 34 %. Insgesamt hält er über direkte und indirekte Wege etwa 84,29 % der Aktien.
Bevor die Finanzierung einmal begonnen hat, ist die "Feuerwand" für die Kontrollrechte bereits errichtet.
Wo wird das Geld ausgegeben?
Nachdem die 50 Milliarden Yuan eingegangen sind, sind die Verwendungszwecke des Geldes und die Strategierichtung von DeepSeek auch sehr beobachtet.
Zwei Schlüsselwörter: Infrastruktur und Produktsetzung.
Infrastruktur: Vom Mieten von Rechenzentren zum Bau eigener Datencentren. Die Stellenausschreibungen zeigen, dass DeepSeek in der Intelligent Computing Center in Wulanchabu, Inner - Mongolei, Mitarbeiter sucht und gleichzeitig die Position eines "IDC - Design - und Planungsingenieurs" neu geschaffen hat, der für die Planung und den Bau von intelligenten Rechenzentren im Mega - bis Giga - Watt - Bereich verantwortlich ist. Dies zeigt, dass es sich von der Miete von Rechenzentren hin zum Bau eigener Datencentren bewegt.
Dies ist ein eindeutiges Signal: DeepSeek ist nicht nur zufrieden, ein "Modellunternehmen" zu sein, sondern will ein Besitzer von KI - Infrastruktur werden. Der Bau eigener intelligenter Rechenzentren bedeutet niedrigere langfristige Rechenleistungskosten, höhere Effizienz bei der Ressourcenverwaltung und absolute Kontrolle über die Kernressourcen.
Produktsetzung: Vom Modell zum Agenten. Auf der Produktebene bildet DeepSeek ein "Agent Harness" - Team, das von dem erfahrenen Forscher Chen Deli geleitet wird. Das Ziel ist es, DeepSeek Code Harness zu entwickeln, das mit Claude Code von Anthropic konkurrieren soll.
Die Stellenausschreibungen zeigen, dass DeepSeek die Fähigkeiten von Spitzenmodellen in Agentenprodukte umwandelt, und alle Arbeiten außerhalb des Modells werden in die Kategorie "Harness" eingeteilt.
Der Kernpfad wird als "Model + Harness = Agent" definiert, und alle engineering - Maßnahmen außerhalb des Modells, wie die Verwaltung von Kontext, der Aufruf von Tools, das Lesen und Schreiben von Dateien und die Ausführung von Terminalbefehlen, werden in die Kategorie "Harness" eingeteilt.
Eher als eine routinemäßige Teamvergrößerung ist dies der erste organisatorische Signal für die strategische Wende von DeepSeek von einem "Modellunternehmen" zu einem "Produktunternehmen".
Claude Code hat den Bereich der KI - Programmierung in einen Geschäftszweig mit einem Jahresumsatz von über 2,5 Milliarden US - Dollar verwandelt. Die wöchentlichen aktiven Benutzer von Codex von OpenAI sind in 15 Tagen von 3 Millionen auf 4 Millionen gestiegen.
DeepSeek will offensichtlich nicht hinterherhinken.
Veränderungen in der Branche
Schauen wir uns nun die Wettbewerbssituation an. Der Aufstieg von DeepSeek verändert die globale Wettbewerbssituation in der Branche der großen KI - Modelle.
Beim Aufrufvolumen zeigt die Daten von OpenRouter, dass DeepSeek - V4 - Flash drei Wochen lang an der Spitze der globalen Rangliste steht, mit einem wöchentlichen Aufrufvolumen von 3,69 Billionen Token. Unter den fünf global führenden Modellen sind die ersten vier chinesische KI - Modelle. Das wöchentliche Aufrufvolumen chinesischer Modelle hat sechs Wochen lang die USA übertroffen und steht weiterhin an der Spitze der Welt.
Beim Preis hat DeepSeek einen anderen Weg als die Konkurrenz eingeschlagen.
Während die gesamte Branche die Preise erhöht, um sich zu retten, hat Zhipu innerhalb eines Jahres dreimal die API - Preise um mehr als 30 % erhöht; die Unternehmensversion von CodeBuddy von Tencent Cloud hat um 154 % gestiegen; die Preise der Rechenleistungsprodukte von Alibaba Cloud sind um 5 % bis 34 % gestiegen, während DeepSeek verkündet hat, dass der Preis von V4 - Pro um 75 % dauerhaft gesenkt wird. Der Preis von 0,025 Yuan pro Million Token bei Cache - Treffern ist etwa 1/14960 des Preises der Lang - Kontext - Version von GPT - 5.5.
Beim Nutzersegment zeigt die Daten von QuestMobile, dass bis März 2026 die monatlichen aktiven Nutzer von DeepSeek etwa 127 Millionen betragen und es auf Platz drei in der Branche steht. Im Mai erreichte die monatliche Zugriffszahl auf die Website 541 Millionen, was einen monatlichen Anstieg von 11,22 % bedeutet, und es belegte Platz eins in China und Platz fünf weltweit.
Einerseits erhöhen die meisten Unternehmen in der Branche die Preise, andererseits senkt DeepSeek die Preise gegen die allgemeine Tendenz.
Einerseits sinkt das Aufrufvolumen ausländischer Giganten, andererseits führen chinesische Modelle weiterhin an. DeepSeek definiert mit der Kombination von "extremem Preis - Leistungsverhältnis + Open - Source - Ökosystem" die Wettbewerbsregeln für große KI - Modelle neu.
Liang Wenfeng zeigt den Tech - Startups ein Beispiel
Das interessanteste an dieser Finanzierungsrunde ist nicht die Zahl von 50 Milliarden Yuan, sondern , dass Liang Wenfeng auf eine fast "anti - kapitalistische" Weise die bisher größte Finanzierungsrunde abgeschlossen hat.
Was heißt "anti - kapitalistisch"?
Die traditionelle Finanzierungslogik lautet: Der Unternehmer bekommt das Geld, der Investor bekommt die Kontrolle. Je mehr Geld gegeben wird, desto größer ist die Macht. Sitzplätze im Vorstand, Veto - Recht, Vorzugsrechte bei der Liquidation... Die Spielregeln des Kapitals sind bereits in unzähligen Term Sheets festgelegt.
Aber Liang Wenfeng hat dieses von