Aufzeichnung des Kapitalrückzugs: Panoramische Analyse der 27 am stärksten rückläufigen Sektoren im chinesischen Risikokapitalmarkt vor und nach fünf Jahren

Welche Geschäftsfelder waren 2025 offensichtlich "außer Mode"?

In der langen Geschichte des chinesischen Risikokapitalmarktes war 2021 zweifellos ein Höhepunkt.

Damals zeigte das Kapital angesichts der optimistischen Erwartungen an die wirtschaftliche Erholung nach der Pandemie eine beispiellose Begeisterung für viele Geschäftsfelder.

Die makroökonomische Trendanalyse von IT Juzi für das Risikokapital zeigt: Das Gesamtinvestitionsvolumen auf dem primären chinesischen Markt erreichte 2021 einen historischen Höchststand.

Die 27 Geschäftsfelder, auf die sich diese Studie konzentriert, erhielten 2021 jeweils eine Finanzierung in Höhe von über 5 Milliarden Yuan. Die Anzahl der Finanzierungsereignisse variierte zwischen 5 und 305, was die hohe Anerkennung und strategische Ausrichtung des Kapitalmarktes für diese Bereiche widerspiegelt.

Allerdings erlebten diese einstigen "Lieblinge" nur vier Jahre später einen kollektiven Rückzug des Kapitals.

Bis 2025 sank sowohl die Anzahl der Finanzierungsereignisse als auch das Finanzierungsvolumen in diesen 27 Geschäftsfeldern um mehr als 50%. In 10 Geschäftsfeldern fiel das Finanzierungsvolumen um mehr als 95%, was fast einem vollständigen Rückzug des Kapitals entspricht.

Dies ist keine einfache zyklische Anpassung, sondern eine tiefgreifende Marktwende, die von einer Vielzahl von Faktoren wie der Makroökonomie, der politischen Umgebung, den Konsumtrends und der technologischen Veränderung angetrieben wird.

Durch die vollständige Datenanalyse und tiefgehende Untersuchung dieser 27 Geschäftsfelder versucht IT Juzi, einige zentrale Fragen zu beantworten:

● Warum zog das Kapital in großem Maßstab aus diesen einst beliebten Bereichen zurück?

● Inwiefern unterscheiden sich die Rückgangsgrade und -ursachen der verschiedenen Geschäftsfelder?

● Was bedeutet dieser Kapitalrückzug für die Zukunft des chinesischen Risikokapitalmarktes?

Vollständiges Datenpanorama: Die "Stürze" von 27 Geschäftsfeldern

Gradierte Analyse: Tiefgehende Untersuchung nach Rückgangsgraden

Extreme Rückgangsklasse: Die zehn Bereiche mit vollständigem Kapitalrückzug

(Verminderung des Volumens > 95%)

Diese 10 Geschäftsfelder repräsentieren die Bereiche mit dem radikalsten Kapitalrückzug. Der Rückgang ihres Finanzierungsvolumens belief sich in allen Fällen auf mehr als 95%, was fast einer vollständigen Stagnation der Investtätigkeit entspricht.

Second-Hand-E-Commerce (99,83% Rückgang): Dieser Sektor hatte einst das schöne Ziel der "Kreislaufwirtschaft" im Blick und erhielt 2021 eine Finanzierung in Höhe von 572,9 Millionen Yuan. Doch es gelang ihm nie, die beiden grundlegenden Probleme des Vertrauensmechanismus und des Gewinnmodells zu lösen. Plattformen wie Xianyu und Zhuanzhuan werden eher als Mittel zur Trafficsteigerung angesehen, und unabhängige Start-ups haben es schwer, sich aus dem Schatten der Konzernen zu befreien. Schließlich entschied das Kapital, diesen Bereich vollständig aufzugeben.

Same-Day-Lieferung (99,65% Rückgang) und Autoverbundendienstleistungen (99,04% Rückgang) sind typische Beispiele für das Dilemma von hohen Anlagekosten und niedrigen Margen. Der Sektor der Same-Day-Lieferung erhielt 2021 eine Finanzierung in Höhe von 1,16 Milliarden Yuan, doch der Wettbewerb in der Branche ist extrem heftig, und das Wachstum der Bestellungen reicht nicht aus, um die hohen Leistungskosten zu decken. Die Autoverbundendienstleistungen sind von der schwachen Neuwagenverkaufszahl und der Fragmentierung des After-Sales-Marktes betroffen. Das Finanzierungsvolumen von 1,4755 Milliarden Yuan im Jahr 2021 sank bis 2025 auf nur 14,2 Millionen Yuan.

Bekleidung und Accessoires (98,85% Rückgang), Babyartikel (95,56% Rückgang) und Frischeprodukte (96,47% Rückgang) bilden zusammen das schlimmste Schlachtfeld im Zuge der Konsumdeeskalation. Im Juni 2024 sank der Umsatz im gesamten Netzwerk um 7%, und das Gastronomieeinkommen in den Metropolen ging um 4,6 - 4,7% zurück. Das Vertrauen der Verbraucher blieb weiterhin niedrig. Die Anzahl der Finanzierungsereignisse im Bereich Bekleidung und Accessoires sank von 60 im Jahr 2021 auf nur 6 im Jahr 2025, und im Bereich Babyartikel ging die Anzahl von 23 auf nur 1 zurück. Der Verlust des Bevölkerungsschubs und die Konsumkontraktion haben diese Geschäftsfelder von ihrer Wachstumsgrundlage getrennt.

Berufliche Weiterbildung (96,84% Rückgang) und Medien und Lesen (95,91% Rückgang) sind das Spiegelbild des Dilemmas von kostenpflichtigen Inhalten und Wissensverwertung. Der Markt für berufliche Weiterbildung hat zwar einen dringenden Bedarf, doch die Kundenakquise ist kostspielig, und es besteht ein heftiger Wettbewerb von kostenlosen Inhaltsplattformen. Im Zeitalter der stark fragmentierten Aufmerksamkeit der Nutzer ist es für Medien und Leseprodukte schwierig, ein nachhaltiges Geschäftsmodell aufrechtzuerhalten.

Der Rückgang in den Bereichen Pharmazeutischer Handel (95,78% Rückgang) und Konsumfinanzierung (95,64% Rückgang) ist stärker von politischen Faktoren angetrieben. Der Pharmazeutische Handel wird von Sammelankaufspolitiken und Kostendämpfungen in der Gesundheitsversicherung betroffen, was seinen Gewinnraum stark einschränkt. Unter dem doppelten Druck strenger Regulierungen und der Entschuldung der Haushalte sank das Finanzierungsvolumen in der Konsumfinanzierung von 1,1481 Milliarden Yuan im Jahr 2021 auf nur 50 Millionen Yuan im Jahr 2025.

Tiefer Rückgangsklasse: Der umfassende Schlag der Konsumdeeskalation

(Verminderung des Volumens zwischen 90 - 95%)

Bei diesen 8 Geschäftsfeldern belief sich der Rückgang des Finanzierungsvolumens zwischen 90 und 95%. Dies spiegeln die tiefgreifenden Auswirkungen der Konsumdeeskalation auf die Realwirtschaft wider.

Gastronomie: Mit einem Finanzierungsvolumen von 2,8712 Milliarden Yuan im Jahr 2021 führte dieser Sektor in dieser Gruppe an. Doch bis 2025 blieb nur noch 192,5 Millionen Yuan übrig, was einem Rückgang von 93,30% entspricht. Seit März 2024 befindet sich die Gastronomiebranche in den Metropolen in einer negativen Wachstumsphase. Das Gastronomieeinkommen in Städten wie Peking und Shanghai sank um mehr als 4,5% gegenüber dem Vorjahr. Die Anzahl der Besucher, der durchschnittliche Kaufbetrag und die Kaufhäufigkeit gingen alle zurück. Die Gastronomiebranche hat sich in eine selbst geschaffene Falle des Billigwettbewerbs verstrickt. Gutscheine und Sonderangebote sind zur Norm geworden, was die Verbraucher noch mehr an billige Angebote gewöhnt hat und so einen Teufelskreis geschaffen hat.

Beauty & Pflege (93,72% Rückgang): Dieser einst beliebte Sektor erhielt 2021 eine Finanzierung in Höhe von 1,5046 Milliarden Yuan, und die Anzahl der Finanzierungsereignisse belief sich auf 162. Sein Niedergang fällt besonders auf. Aufgrund seiner Eigenschaft als optionaler Konsumsektor war er in der wirtschaftlichen Abschwungphase besonders anfällig. Von den großen Ketten bis zu den Einzelstudios erlebt die gesamte Branche einen Rückgang sowohl in der Anzahl der Kunden als auch im durchschnittlichen Kaufbetrag.

Cross-Border-E-Commerce (93,51% Rückgang) und 3C-Elektronik (92,66% Rückgang) stehen vor der Unsicherheit der globalen Handelsumgebung und der Sättigung des Konsumelektronikmarktes. Die Anzahl der Finanzierungsereignisse im Cross-Border-E-Commerce sank von 65 im Jahr 2021 auf 13, was die schwache Nachfrage im Ausland und die steigenden Logistikkosten widerspiegelt.

Verkaufs- und Marketingdienstleistungen (93,15% Rückgang), Personalmanagement (92,87% Rückgang) und Medizinische Einrichtungen (91,82% Rückgang) repräsentieren die allgemeine Abkühlung der Unternehmensdienstleistungen und der medizinischen Investitionen. Unternehmen reduzieren im Zuge der wirtschaftlichen Unsicherheit ihre Budgets für Marketing und Personal, und medizinische Einrichtungen sind von Kostendämpfungen in der Gesundheitsversicherung und dem Wettbewerb der öffentlichen Krankenhäuser betroffen, was den Entwicklungsprozess des privaten Gesundheitswesens einschränkt.

Massenfitness (93,56% Rückgang): Der Rückgang in diesem Sektor spiegelt die dauerhaften Veränderungen der Fitnesskonsumgewohnheiten nach der Pandemie wider. Viele Fitnessstudios mussten schließen, und die Verbraucher wenden sich stattdessen der Heimfitness und der Outdooraktivität zu. Das Kapital hat sein Vertrauen in das Modell der kapitalintensiven Fitnessstudios verloren.

Starker Rückgangsklasse: Branchenumbruch im Zuge struktureller Anpassungen

(Verminderung des Volumens zwischen 80 - 90%)

Lebensmittel und Getränke: Mit einem Finanzierungsvolumen von 3,0628 Milliarden Yuan und 305 Finanzierungsereignissen im Jahr 2021 war dies das Geschäftsfeld mit dem größten Finanzierungsvolumen. Doch bis 2025 sank das Finanzierungsvolumen auf 295,5 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 90,35% entspricht. Dies ist nicht nur das Ergebnis der Konsumdeeskalation, sondern auch die notwendige Rückkehr der Branche von der "Internet-Sternen-Strategie" zur Rationalität. Viele neue Konsummarken stiegen rasch auf, nur um auch rasch wieder zu fallen. Dies hat zu einer nüchternen Prüfung der Rentabilität und der Markenstärke geführt.

Der Rückgang in den Bereichen Medizinische Beratung und Behandlung (89,95% Rückgang), Spielentwickler (86,59% Rückgang) und Unternehmenssicherheit (86,71% Rückgang) spiegelt die spezifischen Herausforderungen in diesen Bereichen wider. Die medizinische Beratung und Behandlung sucht in der politischen Anpassung und der Reform der Gesundheitsversicherungsbezahlung ein neues Gleichgewicht, der Spielemarkt wird durch strengere Genehmigungen und die Sättigung des Marktes immer wettbewerbsintensiver, und die Unternehmenssicherheit steht vor dem Problem des Wachstumsstagnations nach der Erhöhung der Marktdurchdringung.

Deutlicher Rückgangsklasse: Anpassungsanstrengungen unter Transformationsdruck

(Verminderung des Volumens zwischen 70 - 80%)

Der Rückgang in diesen 5 Geschäftsfeldern ist relativ moderat, doch sie stehen dennoch vor einem deutlichen Transformationsdruck.

Spezialistisches medizinisches Versorgung (81,23% Rückgang): Obwohl das Finanzierungsvolumen von 1,4441 Milliarden Yuan auf 271 Millionen Yuan sank, reduzierte sich die Anzahl der Finanzierungsereignisse nur von 94 auf 47, was einem Rückgang von nur 50% entspricht. Dies zeigt, dass es in diesem Bereich immer noch eine gewisse Investtätigkeit gibt, aber die durchschnittliche Finanzierungsmenge pro Transaktion hat stark abgenommen.

Datenanalyse (79,97% Rückgang), Finanzielle Informatisierung (79,45% Rückgang) und E-Commerce-Lösungen (77,12% Rückgang) repräsentieren die allgemeine Abkühlung des Unternehmensdienstleistungssektors. Nach einem raschen Wachstum zwischen 2019 und 2021 steht die SaaS-Branche vor Problemen wie niedriger Kundenbindung, hohen Akquise- und Produktstandardisierungskosten. Im Jahr 2025 befanden sich noch 99% der chinesischen SaaS-Unternehmen in der Defizitphase, und die Branche ist in eine schwierige Integrationsphase eingetreten.

Finanzielle Komplexdienstleistungen (77,13% Rückgang): Obwohl das Finanzierungsvolumen im Jahr 2021 1,7049 Milliarden Yuan betrug, sank die Investitionseuphorie deutlich unter dem Druck strenger Regulierungen und der Sättigung des Marktes.

Querbetrachtung der Branchen: Das Panorama des sektoralen Rückgangs

Konsum- und Einzelhandelssektor: Der Hauptschwerpunkt der Konsumdeeskalation

Der Konsum- und Einzelhandelssektor umfasst die 7 Geschäftsfelder Bekleidung und Accessoires, Lebensmittel und Getränke, Gastronomie, Frischeprodukte, 3C-Elektronik, Babyartikel und Beauty & Pflege. Insgesamt belief sich das Finanzierungsvolumen in diesen 7 Geschäftsfeldern 2021 auf 10,8099 Milliarden Yuan, was 37,8% des Gesamtvolumens aller 27 Geschäftsfelder ausmacht. Bis 2025 blieb nur noch 782,1 Millionen Yuan übrig, was einem Gesamtverlust von 92,77% entspricht.

Der kollektive Rückgang dieses Sektors spiegeln deutlich die umfassende Auswirkungen der Konsumdeeskalation seit 2024 wider. Obwohl der Gesamtumsatz des nationalen Konsums weiterhin um 3,7% wuchs, war das Wachstum hauptsächlich auf den Sektor der ländlichen Märkte zurückzuführen (7,1% Wachstumsrate). Der Konsum in den Metropolen war tatsächlich in Rückgang begriffen. Die Verbraucher legen mehr Wert auf Preis-Leistungs-Verhältnis. Pinduduo's Umsatz in der ersten Quartal stieg um 60%, und der Gewinn um 212%, im Gegensatz zu den Einstelligen- oder sogar neg