字节、美团投的机器人公司破产：烧光6亿

一家仅创办6年的机器人公司破产了。

8月下旬，深圳市中级人民法院发布破产受理及债权申报公告，盈合（深圳）机器人与自动化科技有限公司（下称盈合机器人），正式进入破产程序。

盈合机器人来头不小：累计融资超过6亿元，估值一度达到5亿美元。

股东名单里有美团、字节跳动、金沙江创投、熊猫资本，以及控股方盈峰集团（美的集团创始人何享健儿子何剑锋创立）。

如今，它的法定代表人沈岗被限制高消费，公司是失信被执行人，官网无法打开，公众号更新停在2024年9月。有消息称，盈合机器人2025年全年营收仅433万，净亏损6700万。

熊猫资本投资了7000万，其创始合伙人李论更是要求何剑锋给个说法。

美团、字节都来投

沈岗是机器人行业的资深人物。他1972年出生，东京工业大学机械专业博士，毕业后进入日本发那科，做到机器人事业本部技师长；2014年回国，任上海发那科机器人公司董事兼常务副总经理，负责中国区市场。

2018年7月，他离开发那科加入碧桂园，组建博智林机器人公司，任碧桂园副总裁。碧桂园当时宣布五年投入800亿元、引进一万名机器人专家。沈岗不到一年便离开，2019年9月以合伙人身份加入盈峰控股。

2020年3月，盈合机器人在深圳注册，是盈峰集团一级子公司，盈峰初始持股55%。公司定位是做应急管理、城市治理领域的服务机器人和智能制造平台，自称为"AIR"路线——AI加IoT加Robot。

融资几乎一路绿灯。

2020年，熊猫资本领投7000万元天使轮，美锦能源、金沙江创投等跟进；2021年1月完成约4亿元A轮，美团战投、字节跳动战投、天使投资人王刚、广州黄埔区国资等入场，公司成立十个月估值升至5亿美元。加上2024年4月超亿元的后续融资，累计融资超过6亿元。

按照李论当时对外披露的口径，公司刚成立就拿到超5000万元签约合同，推进中的订单超过2亿元，并与多家大型集团签署战略合作。

许多机构当时冲的是两重背景：沈岗的行业履历，和盈峰集团实控人何剑锋——美的集团创始人何享健之子。

没跑通的商业闭环

钱到账后，摊子迅速铺开。

2021年3月，盈合机器人与顺德签约，宣布在北滘机器人小镇选址500亩，建设全球研发及产业应用示范基地，总投资100亿元，布局"机器人造机器人"的工业4.0产线。这是顺德当年首个百亿级招商项目，从洽谈到签约不到一个月。

业务线同时铺开五条：应急管理、城市治理、仓储物流、医疗大健康、工业智造。对外宣传里有大量演示样机，还在2023年12月于江西吉安注册了机器人智能制造子公司。

但这些动作没有换来规模化收入。工商信息显示，吉安子公司2024年社保参保人数为零；顺德百亿基地此后未见投产进展。据行业媒体报道，盈合的订单多以演示为主，没有一个业务方向实现规模销售。

成本端却维持高位。今年6月，李论公开发视频隔空喊话何剑锋，他在视频中称，盈合在没有稳定现金流时，部分核心高管税后年薪达300多万元，创始团队成员拿过500万元年终奖；公司还花2800万元装修了2600平方米的办公室。他还提到一笔近9000万元的极限工期订单，要求47天交付，附带高额违约金，最终违约，引爆索赔。

对此说法，盈峰集团与何剑锋至今未作公开回应。李论同时称，盈峰集团在公司爆雷前通过股权转让套现超过1亿元；该说法同样未获证实。

从2023年起，盈合开始欠薪，合同纠纷集中爆发；企查查记录其司法案件58条、终本案件33条，终本案件未履行比例100%。2024年5月新一轮融资到账后，颓势未改，同年9月陷入资不抵债。2026年6月起，公司多次被限高，最终由债权人申请破产。

司法拍卖信息显示，佛山市禅城区法院查封了盈合存放在高明区的一批机械设备，评估价4974万元。这批设备2026年4月第一次拍卖，起拍价3482万元，流拍；5月二拍降价到2785万元，依然无人报名。

设备之外，法院还冻结了盈合持有的佛山、吉安等子公司股权，冻结标的从17.98万元到1000万元不等，基本失去变现价值。

有机器人行业供应商者反映，盈合采购设备、零部件后长期拖欠货款，"先付一小部分，后面就拖"。

为何集中破产

盈合不是孤例。最近三个月，至少三家曾被光环包裹的机器人公司陷入破产。

智橙动力团队来自微软、小米、大疆，产品面向海外泳池机器人，年营收一度接近1亿元，最终因回款链断裂被债权人申请破产重整。

深兰机器人背靠AI独角兽深兰科技，对外公布过2.5万台采购意向，但订单大多没有交付，欠薪超过2300万元，今年9月进入破产清算。

更早之前还有达闼机器人。

达闼成立于2015年，一度是国内估值最高的机器人独角兽之一。公开报道显示，公司累计融资约54亿元，估值最高超过200亿元，背后投资方包括软银、上海国盛、珠海国资等机构。2023年，它还完成了一笔超过10亿元的C轮融资。

但仅仅两年后，问题集中爆发。

2025年3月，21世纪经济报道实地探访达闼上海基地时发现，此前主要办公楼已经人去楼空。创始人黄晓庆随后承认，公司“的确遇到很大困难”，正在缩减人员、调整战略，同时融资解决员工欠薪。

有前员工估算，仅北京地区约200人被拖欠的工资和补偿就达到数千万元。达闼巅峰时期员工超过800人，此后进行了大规模裁撤。

最终，公司没能只靠下一轮融资把问题解决。

北京市房山区人民法院于2025年10月10日正式裁定受理达闼机器人（北京）有限公司破产清算案。到2026年6月，法院指定管理人，并开始接受债权申报。

它和盈合有一个值得注意的共同点：都曾经试图做很多事情。

达闼曾同时布局云端机器人、配送、安防、人形机器人等多条产品线；深兰则把业务铺向清洁、配送、消毒、园艺乃至自动驾驶、医疗、芯片等多个方向。

2026年，机器人行业仍然是一级市场最热的赛道之一。但在融资、估值和订单数字不断刷新的另一面，一批上一轮机器人创业潮中的明星公司已经开始退场。

本文来自微信公众号 “铅笔道”（ID：pencilnews），作者：铅笔道，36氪经授权发布。