暴涨227%，欢创科技港股敲钟，比亚迪战略加持

9月30日，深圳市欢创科技股份有限公司（以下简称“欢创科技”，06802.HK）在港交所主板挂牌上市。上市首日早盘，截止发稿，公司股价涨幅超过185%，以每手100股计算，中签一手的账面盈利接近1.1万港元，未扣除交易费用。

欢创科技此次发行价为每股58.85港元，全球发售1158.88万股H股，募资总额约6.82亿港元，募资净额约6.15亿港元。中金公司和国信证券（香港）担任联席保荐人。此前公布的配售结果显示，香港公开发售获得3546.91倍认购。

这家成立于2013年的深圳企业，主要为扫地机器人厂商提供空间感知产品。消费者熟悉的扫地机器人品牌背后，欢创科技供应的激光雷达、线激光传感器，以及配套算法和芯片，参与了整机的定位、建图与避障。

按照招股材料披露，公司的主要产品包括三角测距激光雷达、直接飞行时间（dTOF）激光雷达和线激光传感器。前两类产品主要服务于测距、导航和建图，线激光传感器则用于近距离障碍识别等场景。公司同时具备自研空间感知算法和专用集成电路（ASIC）芯片的能力。

根据招股材料引用的灼识咨询数据，按2025年收入计算，欢创科技在全球扫地机器人空间感知解决方案领域排名第一。公司累计产品出货量超过3900万台；2025年，激光雷达和线激光传感器出货量分别超过1000万台和500万台。

客户覆盖也是其市场地位的一部分。据证券时报报道，欢创科技的客户包括小米、石头科技、科沃斯、追觅等头部品牌。招股材料显示，2025年，公司已成为全球前五大扫地机器人市场参与者的重要空间感知产品供应商。

过去几年，下游需求增长带动了欢创科技的收入扩张。2023年至2025年，公司营业收入分别为3.32亿元、4.33亿元和6.14亿元。2026年第一季度，收入进一步增至1.96亿元，同比增长48.7%。

盈利改善出现在2025年。公司2024年净亏损3137.5万元，2025年实现净利润220.1万元。2026年第一季度，净利润达到775.7万元，约为2025年全年净利润的3.5倍。不过，以2025年的收入和净利润计算，全年净利率约为0.4%，盈利规模仍然较小。

收入结构也在变化。2023年，三角测距激光雷达贡献了公司98.3%的收入；到2026年第一季度，这一比例降至47.1%。同期，dTOF激光雷达和线激光传感器的收入占比分别升至27.9%和23.0%，两类产品合计已贡献超过一半的收入。

新品放量伴随着毛利率改善。公司整体毛利率由2024年的16.3%升至2025年的16.5%，2026年第一季度进一步升至19.2%。据披露，dTOF激光雷达和线激光传感器在量产初期曾出现毛利亏损，随着出货规模扩大，两类产品2025年的毛利率均已转正。

与此同时，成熟产品仍面临价格下降。三角测距激光雷达的平均售价由2023年的每件68.6元降至2025年的43.3元。客户集中度也较高：2025年，公司前五大客户贡献80.4%的收入，2026年第一季度这一比例为85.6%。从这一业务结构看，头部客户的采购节奏、产品升级和零部件价格变化，都会影响公司的收入与利润表现。

本次上市的另一项看点，是比亚迪参与基石投资。欢创科技引入两名基石投资者，分别为比亚迪全资子公司Golden Link，以及中润光学全资子公司台湾中润光电股份有限公司，两者合计认购约1.1亿港元，约占本次全球发售股份的16.13%。

据证券时报报道，比亚迪本身是欢创科技的供应商，台湾中润则位列公司五大供应商之一。这次基石投资因此也延续了已有的产业链联系。欢创科技联合创始人周琨在接受证券时报采访时表示，产业资本参与体现了对公司技术路线与发展前景的认可，双方业务合作将基于商业逻辑和实际需求展开。

扫地机器人之外，公司正在尝试拓展新的应用场景。周琨在招股期间向香港电台表示，公司已向多家泳池清洁机器人和割草机器人厂商送样测试，并收到两家泳池机器人厂商及一家割草机器人厂商的意向订单，预计未来会产生销售收入。目前披露的进展仍以送样、测试和意向订单为主。

对于市场关注的人形机器人业务，周琨表示，公司在该领域的发展仍处于起步阶段。他在证券时报采访中也强调，公司的战略重心仍聚焦于扫地机器人空间感知这一核心业务。

按照募资规划，欢创科技拟将约65%的募资净额用于增强研发能力、强化核心技术及传感器产品开发，约25%用于提升制造能力，其余约10%用于营运资金及一般公司用途。约4亿港元的研发投入计划，将继续用于感知技术与产品迭代；新场景客户的测试结果和意向订单转化，则是公司向更多机器人领域拓展的后续进展。