6784万，电商巨头再吞印度美妆

当前，国际美妆巨头纷纷抢滩印度，欧莱雅、雅诗兰黛接连布局，如今又有一桩收购落定。

9月7日，印度美妆电商巨头Nykaa的母公司FSN E-Commerce Ventures宣布，已完成对纯净美妆品牌Earth Rhythm额外24.2%股权的收购，最高对价为9400万卢比(约合人民币665.71万元)。

△图源：Global Cosmetics News

四年三度加码

Nykaa与Earth Rhythm的结缘始于2022年。彼时，Nykaa以4.16亿卢比(约合人民币2957万元)收购了Earth Rhythm 18.51%的股份。

2024年8月，Nykaa董事会批准了一项至多44.5亿卢比(约合人民币3.16亿元)的追加投资计划，拟通过一级和二级交易组合将该品牌纳入子公司体系。同年11月，首轮追加投资落地，Nykaa投入39.5亿卢比(约合人民币2.80亿元)，持股比例升至74.63%。

2025年6月，Nykaa完成第二轮注资，再次投入5亿卢比(约合人民币3550万元)，持股比例进一步增至75.8%。

本次，Nykaa以9400万卢比(约合人民币667万元)收购Earth Rhythm额外24.2%的股权，持股比例由75.83%增至100%。

至此，Nykaa四年间累计投入约 9.56亿卢比(约合人民币 6784万元)，完成了对Earth Rhythm的全资收购。

被收购的Earth Rhythm成立于2015年，最初以Soapworks India之名在家庭作坊中起步，2019年更名为Earth Rhythm。该品牌以纯净美妆为定位，所有产品均宣称纯素、零残忍、可生物降解，且不含人工香精，目前产品覆盖护肤、护发、彩妆及身体护理，畅销品包括Ultra Defence Hybrid防晒液和唇颊两用彩妆。

△图源：Earth Rhythm官网

据Nykaa2026年5月的交易所披露文件，Earth Rhythm在2025-2026财年实现营业额2.37亿卢比(约合人民币1686万元)，低于2024-2025财年的2.67亿卢比(约合人民币1896万元)和2023-2024财年的3.24亿卢比(约合人民币2300万元)，呈逐年下滑态势。

这笔收购是Nykaa“品牌之家”(House of Nykaa)战略布局的一部分。Nykaa自2017年推出首个自有彩妆品牌Nykaa Cosmetics以来，逐步构建起自有品牌矩阵。截至目前，Nykaa已自建了九个品牌，覆盖彩妆、护肤、沐浴身体、香水、印度服饰、西式服饰、内衣和运动服饰等多个品类[1]。

并且近两年，Nykaa在品牌收购上动作频繁。

2024年8月以26.53亿卢比(约合人民币1.88亿元)将护肤品牌Dot & Key的持股比例从51%增至90%；2025年8月以150万卢比(约合人民币10.65万元)收购健康零食品牌Nudge Wellness剩余40%股权，实现全资控股；2026年9月以9400万卢比(约合人民币667.4万元)完成对纯净护肤品牌Earth Rhythm最后一笔股权收购。

此外，2026年8月Nykaa董事会还批准以至多3.2亿卢比(约合人民币2272万元)收购高端护肤品牌Aminu 51%的股权，该交易尚在进行中。

另有消息称，Nykaa正在洽谈收购宝莱坞明星Deepika Padukone创立的护肤品牌82°E的多数股权，若交易达成，或将进一步充实Nykaa在高端护肤领域的品牌矩阵[2]。

跨国巨头们集体抢滩印度美妆？

Nykaa的连续出手，只是印度美妆资本热潮的切片。

仅以2025年至今的时间维度去看，跨国巨头们正以投资收购这条路径，加速进入这个被欧莱雅称为 "全球增长最快的美妆市场之一" 的国度[3]。

从上图可以看到，欧莱雅先后押注功效护肤Deconstruct和科技护肤Innovist两大品牌；联合利华则以印度子公司收购Minimalist母公司UprisingScience90.5%股权为起点，在15个月内通过风投部门接连投资了奢华阿育吠陀Ras Luxury Skincare、美妆定制Skin-inspired、纯净美妆indé wild、小众护肤Secret Alchemist和泥膜专研ClayCo等五个品牌；雅诗兰黛实现了对高端阿育吠陀护肤品牌Forest Essentials的100%控股；高丝也拿下了功效护肤Foxtale 10%的股权。

这股收购热潮同样蔓延至印度本土巨头，从快消集团到零售巨头，纷纷加入战局。

2025年11月，印度美妆个护公司Honasa Consumer以1000万卢比(约合人民币71万元)投资了口腔护理品牌Fang，获得25%股权；2026年3月，印度零售巨头信实零售收购了纯净护肤品牌Pahadi Local；4月，信实零售又拿下宝莱坞明星Priyanka Chopra Jonas创立的纯素护发品牌Anomaly；8月，另一家印度快消巨头Wipro Consumer Care以387.5亿卢比(约合人民币27.5亿元)收购了科学护肤品牌Dermatouch.....

Nykaa此番完成对Earth Rhythm的最后一笔股权收购，为其前后四年的加码布局暂时画上句号，不过，Earth Rhythm的营收已连续两年下滑。

在欧莱雅、联合利华等跨国巨头以及信实零售等本土力量正扎堆涌入印度美妆赛道的背景下，作为“跨界者”的Nykaa如何在巨头环伺的印度美妆市场，将手中的品牌矩阵真正转化为业绩增长，仍是一个悬而未决的问号。这场印度美妆的“诸神之战”，才刚刚进入白热化阶段。

注：以上涉及外币的均统一按2026年9月8日汇率换算，1卢比≈0.071人民币、1美元≈6.71人民币。

信息来源：

[1] 印度媒体《Mint》2025年6月9日报道；

[2]《经济时报》（The Economic Times）2026年4月6日报道；

[3]ANI. India is country of opportunities, fastest beauty products market in world: L'Oreal chief, 2025-06-02.

本文来自微信公众号“聚美丽”（ID：jumeili-cn），作者：水金，36氪经授权发布。