卤味三巨头，各有各的愁？
近日，社交平台上“一斤鸭脖能买一斤牛肉一斤排骨”话题冲上热搜，引发大量网友对卤味价格的吐槽，而卤味三巨头们最新披露的财报，似乎提供了另一个生动的观察视角——这些企业似乎仍在努力寻找产品价格与公司业绩之间的平衡点。
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“贵”是卖不动的原罪？
网络平台上抱怨卤味价格贵的声音由来已久，在年轻女性聚集的小红书平台，吐槽“卤味鸭脖刺客”、“直接喊话某卤味品牌你疯了吗？”、“并不是消费者没钱了，只是不想当大冤种而已”等帖子动辄数千乃至上万赞。
而媒体的最新报道与相关话题冲上热搜后 ，无疑再一次为广大网友提供了一个倾诉或渲泄的出口，在以时效性和大V林立著称的微博上，很多大V和网友纷纷或犀利评论或直白留言。
据媒体中新经纬8月21日在外卖平台上实测发现，周黑鸭大盒鸭脖（300克）折扣价为34.5元，折合每斤约57.5元。而对比2023年9月的数据，当时同样规格的锁鲜鸭脖售价42元（约70元/斤）——三年间价格虽有小幅回落，但一斤仍近60元。
绝味食品大份招牌鸭脖的折扣价为22.8元（280克），约合40.7元/斤；大份黑鸭鸭翅中折扣价26.9元（300克），约合44.8元/斤；煌上煌香卤鸭脖大份折扣价30.9元（320克），约合48.3元/斤。
另据红餐产业研究院《2025年卤味消费者行为与偏好调查》，接受单次卤味消费金额在20~30元的消费者占比最高，高达42.7%（占统计样本最大比重）。接受单次人均消费金额在60元及以上的消费者占比为7.9%，卤味产品涨价10%以上时，47.2%的消费者会减少购买（占统计样板最大比重）。
梳理下来，价格确实成了影响消费群体购买决策的重要参照，按照目前卤味巨头们的价格而言，确实一定程度上劝退了不少消费者。当然，不止价格，红餐产业研究院的这份调查了还清晰呈现了另一个重要的劝退因素——“口味重，不符合健康需要”。
价格贵、不符合健康化消费趋势等都是卤味不好卖的原因，但这解释不了，过往多年同样的价格（甚至更高），同样的口味/配方下，卤味三巨头皆疯狂扩张、业绩一度狂飙；唯一合理的解释就是卤味赛道持续闯入新的“掠食者”。
公开数据显示，截至2025年末，全国量贩零食门店已超5.5万家，仅鸣鸣很忙和万辰集团就有近4万家，这些门店，鸭脖、鸭翅、鸡爪、凤爪等各式卤味应有尽有，并且价格很有吸引力。
对价格敏感的消费者群体而言，上述遍布全国大街小巷的网红门店一定程度上分流了卤味三巨头的客流。此外像王小卤的虎皮凤爪是线上和线下多平台&渠道供应，还有盛香亭的热卤以及一众新鲜零食店的短保烘焙，都成了卤味三巨头的广义竞争对手。
“内忧外患”的夹击之下，绝味、周黑鸭和煌上煌的业绩也呈现出各自承压的特征。
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卤味三巨头纷纷交卷
8月21日，卤味三巨头集体披露了2026年年中报，周黑鸭期内营收14.61亿元，同比增长19.5%，绝味食品营收25.15亿元，同比下降10.82%，煌上煌营收12.26亿元，同比增长24.53%，乍看起来，除了绝味，另两大巨头形势是一片大好？
非也！周黑鸭归母净利润9149.6万元，同比下滑15.2%，净利润率由上年同期的8.8%降至6.3%；煌上煌鲜货产品收入同比大跌14.65%至5.1亿元；绝味食品归母净利润同比下滑23.16%至1.35亿元，扣非净利润更暴跌40.08%。
三巨头“家家有本难念的经”，当然，营收规模最大的一哥“绝味”确实处境相对更为严峻，而临“量价齐跌”的局面，绝味食品也对业绩下滑做出了回应：
“受行业竞争加剧及门店调改短期投入释放等因素影响，公司仍处于战略调整周期，上半年经营业绩承压，营业收入下滑主要系报告期内销量下降所致。”
而受原材料成本中枢上移与渠道占比提升的综合影响，周黑鸭2026年上半年毛利率为54.7%，较上年同期58.6%减少3.9个百分点。同时受渠道拓展等因素影响，报告期内，其销售及分销开支同比增加24.9%。
煌上煌称，针对主要原材料的市场价格波动趋势，公司持续贯彻执行主要原材料战略储备管理，密切关注原材料市场的价格变化情况，在行情低位的时候加大采购力度逐步拉低部分主要原材料的加权平均成本。
尽管三巨头中煌上煌是唯一实现营收利润双增长的企业，但拆分业务结构来看，除了前述提及的鲜货产品收入下滑14.65%须引起公司重视外，支撑公司业绩增长主要系并购标的所致。
公开资料显示，2025年下半年公司收购福建立兴切入冻干食品赛道，2026年上半年并表后贡献了显著的收入增量。只是依靠外延式扩张暂时掩盖了主业颓势。传统酱卤主业持续萎缩不容忽视。
此外，绝味的门店从2023年底15950家的峰值，一路跌至2026年4月的10272家，两年关店超5200家；煌上煌门店从2023年高点4497家减少至2025年上半年的2898家；周黑鸭2024年关闭了785家门店。
从三巨头的门店数量变化，也能直观呈现其面临的行业压力，线下渠道的战略收缩或是不得已而为之，这也倒逼三巨头不断求变以图破局。
譬如煌上煌则通过并购切入冻干食品等新赛道，走多元化发展路线，中报数据来看，目前冻干产品占公司总营收已达23.23%；
绝味食品则将门店调改作为核心经营策略，推进“全时段、多场景”一站式集合店模型升级，试图从单一零食卤味店向复合业态转型，其称公司将结合试点成效与经营实际稳步推进调改工作；
周黑鸭大力发展渠道业务，上半年线上渠道收入占比从13.9%提升至16%，线下渠道从4.7%提升至12.2%。通过经销商网络渗透零食量贩、会员商超等下沉场景，试图突破直营门店的场景限制；
……
卤味三巨头下半年的答卷会否达到市场预期？
拭目以待！
参考资料：
封面图源百度AIGC
万店帝国黄昏：鸭货三巨头，集体沦为“时代的眼泪”-星视距
鸭货不好卖了？“鸭货三巨头”披露半年报-中新经纬
鸭货为何不好卖了？周黑鸭绝味煌上煌半年报集体遇冷，一斤鸭脖57元逼退年轻人-新浪网
鸭货卖不动了！周黑鸭、绝味食品、煌上煌三巨头业绩分化-界面新闻
《卤味品类发展报告2025》发布：市场规模增速放缓，Z世代成主力消费人群-红餐产业研究院
本文来自“每天学点经济学”，36氪经授权发布。