并购圈开始沸腾

投资界获悉，今日（1月20日），国新办举行新闻发布会，介绍落实中央经济工作会议精神，推动“十五五”实现良好开局有关情况。

其中一则消息传来——中国国家发改委副主任王昌林表示，要发挥好国家创业投资基金行业标杆作用，研究设立国家级并购基金，加强政府投资基金布局规划和投向指导，促进创新创业创造，加快培育和发展新质生产力。

如此一幕，正是中国并购大潮的最佳注脚。

并购一页

王昌林在会上表示，要坚持把宏观政策的发力点放在做强国内大循环上，全方位扩大国内需求。重点是要适应需求升级的趋势，结合新一轮科技革命和产业变革的需要，研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案，为以新需求引领新供给、以新供给创造新需求提供强有力的创新举措和要素保障，努力实现供需互促、循环升级。

发展并购与扩大内需，无疑能够相互促进、循环赋能。

这两年，并购席卷创投圈。回望来时路，国家级并购基金的研究设立，似乎是我国推动并购市场发展的必然举措。

梳理下来，2024年4月的“新国九条”明确表示要加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场，并“鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量”。

此后，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，正式推出关于促进并购重组的六条措施，简称“并购六条”，标志着并购市场掀开崭新一页。

不仅如此，去年底正式对外发布的《商业银行并购贷款管理办法》中，允许并购贷款支持满足一定条件的参股型并购交易，同时进一步提高了并购贷款占并购交易价款的比例上限、贷款期限。

一位并购大佬曾表示：并购贷款是并购市场重要的组成部分，能够充分利用金融工具，则意味着走向成熟的并购市场，将迎来一个高速增长的阶段。

并购大时代

中国并购的发展，一定离不开并购基金。

这两年，各地国资加速布局，一系列并购基金密集成立。最近一幕是去年年底，注册规模300亿元人民币的“北京京国创智算并购股权投资基金（有限合伙）”在北京海淀区正式落地，成为北京发力并购的又一大手笔。

在此之前，《北京市关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》出台，其中明确提到，“鼓励优质上市公司、各类投资主体单独或联合以市场化方式设立和运营并购基金。

放眼望去，国资并购基金大潮已拉开。

记得2025上海全球投资促进大会上，上海正式发布国资并购基金矩阵，总规模达到500亿元以上。新组建的国资并购基金矩阵，主要由上海市属国有龙头企业、金融机构、平台公司发起，涉及国资国企改革、集成电路、生物医药、高端装备、民用航空、商业航天、文旅消费等领域。

无独有偶，厦门市财政局牵头设立了总规模达50亿元的产业并购基金，由金圆集团受托管理。此后，厦门产业并购股权投资基金合伙企业（有限合伙）完成注册，进入实质化运作阶段。

不仅如此，从广东、浙江、江西，到四川、湖南、湖北……各地关于并购的政策举措层出不穷，堪称全国并购大潮的一缕缩影。

国有资本投资平台牵头设立国资并购基金，显然具有市场风向标的作用。而国家级并购基金的推出，也必将成为继20年存续期的“国家创业投资引导基金”后，创投圈翘首以盼的一幕。

想起一位并购基金合伙人不久前预测：“市场有需求，并购在中国的发展已经‘压不住’了。”

本文来自微信公众号 “投资界”（ID：pedaily2012），作者：杨继云 杨继云，36氪经授权发布。