Anthropic Roadshow-PPT: „Rechenleistung“ wurde 49 Mal erwähnt, „Sicherheit“ 27 Mal, der Umsatz hat sich innerhalb eines Jahres verzwölffacht, das langfristige Gewinnmargenziel beträgt 35 %.

Anthropic startete am 10. November offiziell seine IPO-Roadshow, veröffentlichte gleichzeitig ein 42-minütiges Roadshow-Video und eine 57-seitige Roadshow-PPT, legte die Preisspanne auf 70 bis 78 US-Dollar pro Aktie fest und plant, die Preisgestaltung am 18. November abzuschließen und am 19. November unter dem Aktiencode ANT an der NASDAQ notieren zu lassen.

Im Roadshow-Video ist der erste, der vor die Kamera tritt, CEO Dario Amodei. Bereits etwa 30 Sekunden nach Beginn erwähnt er, dass KI zur Herstellung biologischer Waffen missbraucht werden könnte. Gleichzeitig bezeichnet er KI als „die vielversprechendste Technologie in der menschlichen Geschichte“, die „das Wesen der Kognition erfasst“, und betont, dass Sicherheit die höchste Priorität des Unternehmens sei. Abgesehen von „Claude“ und „Modell“ ist das am häufigsten genutzte Wort im Video „Rechenleistung“ – es erscheint insgesamt 49 Mal, während sicherheitsbezogene Begriffe 27 Mal vorkommen.

Neben dem Video veröffentlichte das Unternehmen gleichzeitig die 57-seitige PPT. Aus der PPT geht hervor, dass der Umsatz im dritten Quartal 2026 169,56 Milliarden US-Dollar betrug, was mehr als dem 12-fachen des Vorjahreszeitraums entspricht. Der bereinigte Betriebsgewinn lag bei 15 %, nach GAAP-Kriterien bei -3 %. Die zugesagte Rechenleistung beträgt etwa 9009 Milliarden US-Dollar, das langfristige Ziel für die Betriebsgewinnmarge liegt bei über 35 %.

Das am häufigsten genutzte Wort bei der Roadshow: Rechenleistung

Das Magazin „Business Insider“ ließ ChatGPT und Claude jeweils das Videotranskript analysieren, um häufige Begriffe und Themen zu ermitteln.

Dem Bericht zufolge steht „Rechenleistung“ mit 49 Nennungen an erster Stelle, nachdem man „Claude“ (65 Mal) und „Modell“ (58 Mal) ausgeschlossen hat. Darauf folgen Kunde (42 Mal), Arbeit (39 Mal), KI (39 Mal), Spitzenforschung (32 Mal). Sicherheitsbezogene Begriffe erscheinen 27 Mal und belegen den zehnten Platz.

Zusammengefasst nach Themen steht „Modell und Training“ mit 83 Nennungen an erster Stelle, gefolgt von „Rechenleistung und Infrastruktur“ mit 81, „Finanzielle Leistung und Wachstum“ mit 77, „Effizienz und Wert“ mit 69, „Kunden und Unternehmen“ mit 62 sowie „Sicherheit, Ausrichtung, Vertrauen und Risiko“ mit 55 Nennungen auf dem sechsten Platz.

Dass Rechenleistung so viel Raum einnimmt, hängt direkt mit dem Finanzbedarf des Unternehmens zusammen. Laut der überarbeiteten S-1-Anmeldung von Anthropic plant das Unternehmen, etwa 8950 Milliarden US-Dollar für Rechenleistung und Infrastruktur auszugeben, wobei fast die Hälfte voraussichtlich bis Ende 2030 anfallen wird.

Zu dem von der Öffentlichkeit thematisierten Sicherheitsproblem erklärte das Unternehmen:

Wir stellen fest, dass Sicherheit uns nicht ausbremst. Gerade weil wir der Arbeit von Claude vertrauen können, können wir seine Erkenntnisse in der realen Welt anwenden und allen Menschen zugutekommen lassen.

Umsatz: Vor einem Jahr lag der Quartalsumsatz bei etwa 14 Milliarden US-Dollar, jetzt bei 170 Milliarden US-Dollar

Aus der PPT geht hervor, dass der Umsatz von Anthropic im dritten Quartal 2025 13,82 Milliarden US-Dollar betrug, im dritten Quartal 2026 bereits 169,56 Milliarden US-Dollar. Bis Oktober 2026 lag der annualisierte Laufzeitumsatz bei etwa 810 Milliarden US-Dollar.

Nach Definition des Unternehmens ergibt sich der Laufzeitumsatz aus der Summe zweier Komponenten: dem nutzungsbasierten Umsatz der letzten 28 Tage multipliziert mit 13, plus den Abonnementgebühren des laufenden Monats multipliziert mit 12.

Aus den Jahresdaten geht hervor, dass das Unternehmen 2023 einen Umsatz von 41 Millionen US-Dollar erzielte, 2024 386 Millionen US-Dollar und 2025 45,85 Milliarden US-Dollar. Der Nettoverlust 2025 betrug 419,65 Milliarden US-Dollar. Laut Anhang ergibt sich dieser hauptsächlich aus der Änderung des beizulegenden Zeitwerts von Wandelanleihen, verursacht durch den Anstieg der Unternehmensbewertung.

Das Unternehmen schätzt den Marktraum wie folgt ein: Der wirtschaftliche Wert, der durch Wissensarbeit weltweit im Jahr 2025 erzeugt wird, übersteigt 40 Billionen US-Dollar, und der aktuelle Umsatz befindet sich in einem „frühen Stadium“. Dies ist eine eigene Schätzung des Unternehmens, die auf den Berufslohndaten des U.S. Bureau of Labor Statistics basiert und anhand des Anteils des Arbeitseinkommens am BIP der Internationalen Arbeitsorganisation auf die globale Ebene hochgerechnet wird.

Modelle: 250 Modelle, Produkte und Funktionen veröffentlicht

Die PPT beschreibt dieses Wachstum anhand einer Kurve, die im März 2023 mit dem Beginn der Kommerzialisierung startet, Meilensteine wie Claude 2, Claude 3 und Claude Code markiert und am Ende bei etwa 170 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal ankommt. Das Unternehmen gibt an, dass bis zum dritten Quartal 2026 bereits 250 Modelle, Produkte und Funktionen veröffentlicht wurden.

Kunden: Zahl der zahlenden Großkunden wächst innerhalb eines Jahres um fast das 8-fache

Aus der PPT geht hervor, dass bis zum 30. September mehr als 11.900 Kunden in den vergangenen zwölf Monaten mindestens 100.000 US-Dollar zum Umsatz beigetragen haben. Ende 2025 waren es etwa 1500, Ende 2024 etwa 200, Ende 2023 etwa 20. Mehr als 1900 Kunden gaben über 1 Million US-Dollar pro Jahr aus, etwa 250 Kunden über 10 Millionen US-Dollar. 79 % des Umsatzes im dritten Quartal stammten von Kunden außerhalb der fünf größten Kunden.

Die vom Unternehmen ausgewiesene Nettoumsatzbindungsrate liegt bei etwa 900 %, das heißt, der Umsatz, den dieselbe Gruppe qualifizierter Kunden im laufenden Quartal erzielt, beträgt etwa das 9-fache des Umsatzes im entsprechenden Quartal vor einem Jahr. Die Statistik schließt Festpreis-Abonnenten wie Pro, Max und Ultra aus.

Die PPT stellt den Expansionspfad der Kunden mit einem Stufendiagramm dar: Zuerst wird Claude in einem einzelnen Szenario eingesetzt, Claude Code wird auf benachbarte Arbeitsplätze ausgeweitet, Wissensarbeiter beginnen Cowork zu nutzen, danach wird Claude in die Kerninfrastruktur integriert und schließlich in die eigenen Produkte der Kunden eingebettet.

Kunden beginnen mit einem einzigen Nutzungsszenario und expandieren schnell, bis Claude für sie unverzichtbar wird.

Zu den Unternehmenskunden des Unternehmens gehören unter anderem AIG, Bristol Myers Squibb, DoorDash, Jane Street, Eli Lilly, Mercado Libre, Mozilla, PayPal, Rakuten, SAP, Shopify, Travelers, UST, Verizon und Walmart. Mehr als 50 % der Unternehmenskunden nutzen gleichzeitig die Plattform und mindestens ein Produkt – im vierten Quartal 2025 lag dieser Anteil noch bei 30 %.

Beim Vertrieb gibt es laut Unternehmen drei Wege: Direktvertrieb und KI-Anwendungsteam, die drei großen Cloud-Anbieter und ihre Ökosystempartner sowie „Ode with Anthropic“ für mittelständische Unternehmen.

Mehr als 30 % der Unternehmen der Global 2000 und mehr als 50 % der Unternehmen der Fortune 500 haben in den vergangenen zwölf Monaten mindestens 100.000 US-Dollar für Claude ausgegeben.

Der Titel dieser PPT-Seite lautet jedoch „Die Durchdringung bei den größten Unternehmen befindet sich noch in einem frühen Stadium“: Die durchschnittlichen Ausgaben von Fortune 500-Kunden für Claude machen weniger als 0,1 % ihrer Gesamtausgaben aus, selbst die 10 ausgabestärksten Kunden erreichen weniger als 1 %. Die Statistik umfasst nur börsennotierte Fortune 500-Kunden und verwendet die Gesamtausgaben des letzten Quartals aus ihren veröffentlichten Finanzberichten.

Veränderungen der Modellfähigkeiten

Die Veränderung der Modellfähigkeiten unterstützt die Expansion der Kunden.

Im Jahr 2024 standen hauptsächlich Faktenrecherche, Fehlerbehebung und Bilderkennung im Vordergrund; 2025 erweiterte sich das Spektrum auf Code-Refactoring, mehrstufige Arbeitsabläufe und tiefgehende Forschung. Derzeit werden Aufgaben wie autonomes Programmieren, Agenten-Arbeitsabläufe, Sicherheitslückenprüfung und die Erstellung von behördlichen Meldedokumenten aufgeführt. Wirkstoffforschung und Krankheitsdiagnose werden als nächste Ausbaustufe genannt.

Auch die Produktform hat sich gewandelt: Claude hat sich von einem Tool zur Beantwortung einzelner Prompts zu einem „virtuellen Mitarbeiter“ entwickelt, der komplexe Langzeitaufgaben gemeinsam mit Mitarbeitern erledigen kann.