Eroberung des Rechenzentrumsmarktes: Ein Einhorn-Unternehmen aus Shaoxing hat 2 Milliarden Yuan an Finanzmitteln eingesammelt

Die AI-Welle findet nicht nur in großen Modellen und Robotern statt, sondern auch in den Hochspannungsleitungen quer durch China und den Rechenzentren im fernen Westen.

Exklusiv von ChinaVenture erfahren: Xinlian Power (im Folgenden als „das Unternehmen“ bezeichnet) gibt den Abschluss einer C-Runden-Finanzierung in Höhe von fast 2 Milliarden Yuan RMB bekannt. Diese Finanzierungsrunde wurde vom Mobilfunknetzwerk-Längskettenfonds von China Mobile angeführt, an der sich Investoren wie ein zentrales staatliches Unternehmen der Stromnetzbranche, Inspur, Yuanjing Capital, der Wasserstoffenergiefonds von Sinopec, NAURA Novax Capital, Jiangfeng Electronics, Changzhou Xingyu, CMBK Partners, Pree Capital, CCB Equity, CITIC Goldstone, CITIC Securities, Galaxy Sourcepool und andere beteiligten.

Das konsistente Finanzierungskonzept von Xinlian Power lautet „Menschen durch gemeinsame Ziele vereinen“. In dieser Runde möchte das Unternehmen ein neues „Ziel“ verfolgen: Ausgehend von Elektrofahrzeugen in die KI-Infrastruktur einsteigen und für diese Stromversorgungslösungen anbieten.

Die Veränderung in der Liste der Investoren lässt diese Absicht erkennen. Vor drei Jahren, als Xinlian Power gegründet wurde, bestanden die Gründungsaktionen ausschließlich aus führenden Unternehmen der Automobil- und Neue-Energie-Industrie; in dieser Runde hat sich das Aktionärsspektrum auf Bereiche wie Kommunikation, Rechenleistung und Stromnetze ausgeweitet, wobei der Einstieg zahlreicher Industriekapitalgeber im Bereich der KI-Infrastruktur besonders auffällt.

Xinlian Power wurde 2023 gegründet und ist ein Anbieter von ganzheitlichen Systemlösungen für die Herstellung von Verbindungshalbleitern und Modulkapselung, der sich auf Design, Forschung und Entwicklung, Produktion und Vertrieb von Verbindungshalbleitern wie Siliziumkarbid (SiC) und Galliumnitrid (GaN) sowie deren Modulkapselung spezialisiert. Laut dem Bericht von Yole aus dem Jahr 2025 belegt das Unternehmen mit seinem Siliziumkarbid-Geschäft den ersten Platz in China und unter den ersten fünf weltweit.

Elektrofahrzeuge und KI-Rechenzentren scheinen weit voneinander entfernt zu sein, aber in Hochspannungs-Stromversorgungssystemen ist Siliziumkarbid ein wichtiges Bauelement, sodass Xinlian Power die Grundlage für die Übertragung seiner Fähigkeiten hat. Die Schwierigkeiten sind ebenfalls offensichtlich: Neben der schnellen Einführung passender Produkte haben sich Anwendungsszenarien, technische Architekturen und Branchenakteure vollständig verändert. Das erklärt auch, warum das Unternehmen in dieser Finanzierungsrunde eine Gruppe neuer Partner zusammenbringen muss.

Fast 20 Milliarden Yuan sind eine beträchtliche große Finanzierungssumme. Wie bekannt wurde, wurde diese Finanzierungsrunde nicht breit öffentlich gemacht, sondern nur mit einigen Investoren zielgerichtet kommuniziert, aber die Nachricht verbreitete sich nach und nach unter den Industrieinstitutionen, und am Ende lagen Investitionsabsichten von über 4 Milliarden Yuan vor. Nach Abschluss dieser Finanzierungsrunde beträgt die Bewertung von Xinlian Power mehr als 2 Milliarden US-Dollar.

Oberflächlich betrachtet handelt es sich hier wieder um eine Investitionsbeteiligung, bei der sich Institutionen um die Anteile reißen. Aber die Aussage „die Anteile sind nicht zu bekommen“ reicht nicht aus, um diese Finanzierungsrunde zu erklären.

Die Liste der Investoren ist eigentlich eine Liste der „Verbündeten“: Die meisten Teilnehmer haben klare Richtungen für geschäftliche Synergien, und einige Kooperationen befinden sich bereits in Phasen wie gemeinsame Chipherstellung, Produktmusterlieferung, Industrieeinvestition oder Projektinkubation. Die Investitionsbeteiligung ist nicht der Beginn der Zusammenarbeit, sondern eher das Ergebnis einer vertieften Zusammenarbeit beider Seiten.

Es ist nicht das erste Mal, dass Xinlian Power „Menschen durch gemeinsame Ziele vereint“. Als es 2023 gegründet wurde, hat Xinlian Power Unternehmen der Automobil- und Neue-Energie-Industrie wie SAIC, XPeng, Bosch, CATL und Sungrow Power als Gründungsaktionäre zusammengebracht. Einzelheiten finden Sie im Artikel „40-Milliarden-Chip-Riese hat in Shaoxing einen „Freundeskreis“ aufgebaut“.

Die vorherigen Finanzierungsrunden von Xinlian Power können als „Komfortzonen-Runden“ bezeichnet werden – die Teilnehmer kamen größtenteils aus der vertrauten Automobil- und Neue-Energie-Branche. Diese Runde ist anders: Das Unternehmen muss mit seinen vorhandenen Produkt- und Herstellungsfähigkeiten in der KI-Infrastruktur eine Gruppe neuer Freunde gewinnen.

In der Aufwärtsphase eine zweite Wachstumskurve erschließen

Der KI-Boom führt direkt zu einem sprunghaften Anstieg der Rechenleistung, wodurch Anzahl und Umfang der Rechenzentren stark zunehmen. Prognosen von ABI Research zufolge wird die Zahl der weltweit in Betrieb genommenen Rechenzentren bis 2030 über 8400 übersteigen.

Wenn wir weiter nachforschen: Wovon ist die Rechenleistung letztendlich eingeschränkt? Nach dem „fünfschichtigen KI-Kuchen“, der von Jensen Huang vorgeschlagen wurde, ist die unterste Schicht nicht das Modell und auch nicht der Chip, sondern die Energie. Sam Altman hat Energie ebenfalls wiederholt als die Schlüsselbedingung für die weitere Expansion der KI bezeichnet.

Die Hauptakteure im KI-Wettlauf sind China und die Vereinigten Staaten. Die Technologiegiganten beider Länder investieren jeweils hunderte Milliarden US-Dollar in den Bau von Rechenzentren, aber die auftretenden Probleme sind nicht vollständig identisch.

Das Hindernis in den USA lautet: „Es gibt Rechenzentren, aber kein Strom zum Anschließen“. Die Expansionsgeschwindigkeit von Großmodellunternehmen und Cloud-Anbietern übersteigt bei weitem die Aktualisierungsgeschwindigkeit der Stromnetze, sodass die Rechenzentren beginnen, „dem Strom nachzujagen“.

China verfügt über ein einheitlicheres Stromnetzsystem und stärkere Kapazitäten für den Infrastrukturbau, und das praktische Problem lautet: Der Strom ist dort, wie kann die Rechenleistung dorthin gelangen?

Der Rechenleistungsbedarf in China konzentriert sich hauptsächlich im Osten, während Energiequellen wie Wind und Sonnenschein stärker im Westen verteilt sind. Früher gab es das Konzept „Strom aus dem Westen in den Osten senden“, heute taucht zudem das Konzept „Datenverarbeitung aus dem Osten in den Westen verlagern“ auf. Der entscheidende Punkt dahinter ist nicht nur die Erhöhung der Stromerzeugung, sondern die Koordination von Rechenleistung und Strom – die gemeinsame Planung von Gliedern wie Rechenleistungsknotenpunkten, Stromquellen, Stromnetzen und Energiespeichern.

Im Jahr 2026 wurde die „Koordination von Rechenleistung und Strom“ erstmals in den Regierungsarbeitsbericht aufgenommen und in das Grundsatzprogramm des „15. Fünfjahresplans“ integriert. Die Koordination von Rechenleistung und Strom entwickelt sich nun von einer Marktdiskussion zu einem Infrastrukturprojekt auf nationaler Ebene.

Das oben Genannte bildet die Voraussetzung für die „menschliche Übereinstimmung“ bei Xinlian Powers Konzept „Menschen durch gemeinsame Ziele vereinen“.

Eine weitere Veränderung findet im Inneren der Rechenzentren statt. Die Rechenzentren entwickeln sich von traditionellen Größenordnungen von mehreren Dutzend Megawatt zu Hunderten von Megawatt oder sogar Gigawatt. Berichten zufolge plant Deepseek den Bau eines 1-GW-Rechenzentrums in Ulanqab.

Mit der Vergrößerung des Umfangs von Rechenzentren steigt die Leistung pro Rack linear an, und die traditionelle Stromversorgungsarchitektur steht vor einer Reihe von Problemen: Verluste durch mehrstufige Stromumwandlung, mehr Kupfermaterial zur Übertragung hoher Ströme, Stromversorgungs- und Kühlgeräte, die Platz im Rechenzentrum belegen, sowie höhere Anforderungen an die Stabilität des Stromnetzes durch schnell schwankende GPU-Lasten und vieles mehr.

Daher ist die klare Richtung der nächsten Generation von KI-Rechenzentren die Verringerung der Ebenen der Stromumwandlung und die Erhöhung der Stromversorgungsspannung.

Derzeit werden die wichtigsten technischen Routen schrittweise vorangetrieben: Die schnellere Umsetzung ist die 800-V-Hochspannungs-Gleichstromversorgung, also HVDC; die mittel- und langfristige Richtung ist der Feststofftransformator SST, der mittelspannungswechselstrom direkt in Hochspannungsgleichstrom umwandelt. Beide Routen modifizieren verschiedene Ebenen des Stromversorgungspfads, mit dem Ziel, die Stromversorgungskette zu verkürzen, Verluste zu senken, Rechenleistungscluster mit höherer Leistung auf begrenztem Raum zu unterstützen und Kostensenkungen und Effizienzsteigerungen zu erreichen.

Diese Veränderung bringt neue Chancen für Leistungshalbleiter. Im Vergleich zu traditionellen siliziumbasierten Bauelementen kann Siliziumkarbid höhere Spannungen, Temperaturen und Leistungen aushalten, während Galliumnitrid für Umwandlungsszenarien mit hoher Frequenz und hoher Leistungsdichte geeignet ist. Die beiden Arten von Verbindungshalbleitern greifen genau in Glieder wie SST, HVDC, USV und Serverstromversorgungen ein.

Unter ihnen wird das Siliziumkarbid-Leistungshalbleiter als eines der wertvollsten und schwierigsten Glieder im Feststofftransformator betrachtet. Nach veröffentlichten Daten von Infineon und dem Feststofftransformator-Unternehmen DG Matrix kann das Volumen des Feststofftransformators im Vergleich zu einem traditionellen Transformator auf 1/14 des ersteren verkleinert werden, und das Gewicht sinkt auf etwa 1/40.

Vor einigen Monaten hat NVIDIA gerade sieben SST-Hersteller, darunter DG Matrix, in das NVIDIA-MGX-Ökosystem aufgenommen, sodass sie zu Lieferanten von Feststofftransformatoren für die 800-V-Gleichstromversorgungsarchitektur von NVIDIA werden. Die Veränderung der Stromversorgungsarchitektur von Rechenzentren ist bereits vom Konzept zu Produkten und Lieferketten übergegangen.

Das ist genau das „Ziel“, das Xinlian Power gefunden hat: Rund um die KI-Infrastruktur Stromversorgungslösungen anzubieten, die aus Bauelementen wie Siliziumkarbid und Galliumnitrid bestehen.

Es ist erwähnenswert, dass diese zweite Wachstumskurve eine neue Richtung ist, die Xinlian Power in der Aufwärtsphase aktiv erschließt. Im ersten Halbjahr 2026 erzielte Xinlian Power einen Umsatz von 1,182 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von etwa 106 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht; der Gesamtjahresumsatz wird voraussichtlich über 3 Milliarden Yuan betragen, und das Automobilgeschäft befindet sich weiterhin in einer Hochwachstumsphase.

Xinlian Power hat sich dafür entschieden, in der Aufwärtsphase „das Dach bei Sonnenschein zu reparieren“ und die Herstellungskapazitäten für Siliziumkarbid im Automobilbereich aktiv auf die KI-Stromversorgung auszudehnen. Die Entscheidung basiert hauptsächlich auf drei Bedingungen: Erstens ist die KI-Infrastruktur selbst ein ausreichend großer inkrementeller Markt. Nach der Einschätzung von Yuan Feng könnte die KI-Infrastruktur einer der wenigen Märkte im Wert von Billionen Yuan sein, nach Immobilien und Automobilindustrie, wobei der strombezogene Investitionsanteil etwa 10 % ausmachen könnte.

Obwohl der Automobilmarkt groß genug ist, verfügt er bereits über eine ausgereifte industrielle Grundlage, und die jährlichen Veränderungen sind meist Wachstum auf Basis des bestehenden Bestands; die KI-Infrastruktur ist anders: Vor zwei Jahren gab es noch keine so große Nachfrage, aber jetzt ist sie in kurzer Zeit schnell entstanden.

Die makroskopische Vorhersage ist ein Aspekt. Wie Medien zuvor unter Berufung auf informierte Personen berichteten, plant China in den nächsten fünf Jahren etwa 2 Billionen Yuan in den Aufbau eines landesweiten Rechenleistungsnetzes zu investieren, wobei staatliche Betreiber wie China Mobile und China Telecom die Hauptbetriebsaufgaben übernehmen könnten.

In der KI-Infrastruktur finden derzeit heftige technische Veränderungen und Umstrukturierungen der Industriekette statt, die Neueinsteigern Möglichkeiten bieten. Die Chancen, die einst die Elektrofahrzeuge brachten, stammten aus der gleichzeitigen Veränderung von Antriebssystemen, elektronischen Architekturen und Lieferketten, die durch Elektrifizierung und Intelligenz angetrieben wurden. Der Übergang von Rechenzentren von traditioneller Niederspannungsversorgung zu HVDC und SST wird ebenfalls die Produktdefinition und die Beziehungen zu Lieferanten verändern.

Ähnlich wie bei den Chancen für neue Energiefahrzeuge wurde die letzte Welle von Chancen durch die „Vier Modernisierungen“ angetrieben, die Antriebssystem, elektronische Architektur und Lieferkette gleichzeitig veränderten. Der Übergang von Rechenzentren von traditioneller Niederspannungsversorgung zu HVDC und SST wird ebenfalls die Produktdefinition und die Beziehungen zu Lieferanten verändern. Genau dieses Fenster der Neuordnung der Lieferkette möchte Xinlian Power nutzen.

Drittens betritt Xinlian Power den Bereich der KI-Stromversorgung nicht, indem es eine völlig fremde Fähigkeit von Grund auf neu schafft. Elektrofahrzeuge und Rechenzentren sind unterschiedliche Szenarien, aber im Kern müssen beide dasselbe Problem lösen: Wie man elektrische Energie effizienter umwandelt und nutzt.

Vor drei Jahren hat Xinlian Power rund um Elektrofahrzeuge Kapazitäten für Siliziumkarbid-Chipdesign, Waferfertigung, Modulkapselung und Massenproduktion aufgebaut. Im Automobilbereich werden hauptsächlich 750-V- und 1200-V-Produkte verwendet, für die KI-Stromversorgung müssen die Bauelemente auf höhere Spannungen erweitert werden, aber im Kern geht es weiterhin um Leistungshalbleiter.

Derzeit hat Xinlian Power Hochspannungs-Siliziumkarbid-Produkte für KI-Rechenzentren entwickelt, und einige Produkte befinden sich in der Phase der Musterlieferung und Validierung.

Daher schätzen die Industrieunternehmen nicht nur einen einzelnen Automobilchip von Xinlian Power, sondern die umfassenden Fähigkeiten des Unternehmens bei Design, Herstellung und Massenproduktion von Hochleistungs-Leistungsbauelementen.

Übertragbar sind Fähigkeiten wie Chipdesign, Verfahrenstechnik, Modulkapselung, Zuverlässigkeitsvalidierung und Massenproduktion; nicht direkt kopierbar sind hingegen Kundenbeziehungen, Anwendungserfahrung und Produktdefinition.

Das Automobilgeschäft hat bewiesen, dass Xinlian Power Chips herstellen und diese in großen Mengen liefern kann; das KI-Geschäft verlangt von ihm, die Stromversorgungsarchitektur von Rechenzentren neu zu verstehen, Stromnetze, Cloud-Anbieter, Serverunternehmen und Stromversorgungsunternehmen neu kennenzulernen und gemeinsam mit ihnen Produkte zu definieren.

Das Konzept „Menschen durch gemeinsame Ziele vereinen“ nachahmen

Die neue Runde des „Freundschaftsschließens“ beginnt mit einer top-down-Strukturierung. Zuerst hat Xinlian Power die Schlüsselglieder der Industriekette strukturiert: Die neuen Partner im Bereich der „Koordination von Rechenleistung und Strom“ decken Bereiche wie Rechenleistung, Kommunikation, Stromnetze, Neue Energie und vieles mehr ab.

Ganz am oberen Ende befindet sich das Stromnetz, der Ausgangspunkt der Stromversorgung; China Mobile ist sowohl Betreiber als auch Erbauer von Cloud- und Rechenleistungsinfrastruktur; Yuanjing Capital kann Alibaba Cloud und dessen KI-Infrastruktur-Ökosystemressourcen verbinden, und Alibaba ist eines der früheren Unternehmen in China, das die Stromversorgungsarchitektur von KI-Rechenzentren auf Systemebene erforscht hat; Inspur ist ein Gigant für Server und KI-Infrastruktur; NAURA und Jiangfeng Electronics befinden sich in den Ausrüstungs- und Materialbereichen der Halbleiterindustriekette.

Diese Finanzierungsrunde ist nicht frei von Finanzinvestitionsinstitutionen, aber insgesamt weist sie einen sehr ausgeprägten industriellen Charakter auf. Selbst bei Finanzinstitutionen legt Xinlian Power nicht nur Wert auf das Kapital, sondern auf die industriellen Ressourcen, die hinter ihnen verbunden werden können. Zum