Wie weit sind die führenden chinesischen Unternehmen bei der praktischen Kommerzialisierung von Flugautos bereits fortgeschritten?

Am 15. Oktober 2026 präsentierte Tesla ein Demo mit dem Slogan „Autos können auch fliegen“. Im Wesentlichen handelt es sich um einen kurzzeitigen Kunstflug, der von Kaltgas-Triebwerken angetrieben wird: Sobald das Hochdruckgas aufgebraucht ist, kann das Gerät nur kurzzeitig über dem Boden schweben und keinen Dauerflug durchführen. Die „Raketenversion“ mit eingebautem Antriebssystem ist höchstwahrscheinlich nicht straßenzugelassen und darf nur auf abgeschlossenen Rennbahnen vorgeführt werden.

Bemerkenswert ist, dass die Kaltgastriebwerke des Tesla Roadster aus der Raketentechnologie von SpaceX stammen. Laut Daten des China Automotive Technology and Research Center beträgt der Überlappungsgrad der Industrieketten von eVTOL und intelligenten Autos etwa 70 %, was eine der wichtigen Grundlagen ist, auf die inländische Hersteller von Neufahrzeugen mit neuer Energie bei Flugautos setzen. Die strukturellen Unterschiede zwischen den technischen Routen in China und den USA bedeuten auch unterschiedliche industrielle Ökosysteme und regulatorische Logiken.

Betrachtet man die inländische „Flugauto“-Branche in Rückschau, so waren die öffentlichen Narrative in den letzten Jahren stark homogen: verkleinerte Modelle, vollwertige Prototypen, Erstflug, Umwandlungsflug, Absichtliche Bestellungen. Das Gemeinsame an diesen Maßnahmen ist, dass sie alle von den Unternehmen selbst kontrolliert und definiert werden.

Seit 2026 ist die Niedrigluftwirtschaft in eine vorsichtigere Phase in Bezug auf Sicherheitsaufsicht, Lufttauglichkeitsmanagement und Betriebsmanagement eingetreten. Die Einrichtung der Abteilung für Niedrigluftsicherheit bedeutet, dass sich die Aufsichtsrolle von der Vorabgenehmigung auf die Verwaltung während und nach dem Prozess verlagert. Die Branche ist mittlerweile an dem Punkt angelangt, an dem „die wahren Fähigkeiten auf die Probe gestellt werden“. Es gibt nur noch drei Indikatoren, die Unternehmen wirklich voneinander unterscheiden:

Erstens das Lufttauglichkeitszertifikat. Musterzulassungszertifikat (TC), Produktionslizenz (PC), Standardlufttauglichkeitszertifikat (AC), Betriebszulassung (OC) – ohne Zertifikat sind selbst zahlreiche Demo-Flüge nur Vorführungen.

Zweitens Lieferungen und Flugstunden. Wie viele Einheiten wurden ausgeliefert, wie viele sichere Flugstunden wurden insgesamt absolviert, und fanden diese Flüge auf Testgeländen oder auf echten Flugrouten statt?

Drittens die bestätigbaren Einnahmen. Die Auftragssumme ist nur eine Absichtserklärung, bestätigte Einnahmen sind echtes Bargeld.

Misst man mit den beiden Maßstäben Kapital und Betrieb, stellt man fest, dass das Unternehmen mit den höchsten Finanzierungssummen nicht dasselbe ist wie das mit der schnellsten Geschäftsumsetzung.

I. Wohin fließt das Kapital?

Sehen wir uns zuerst die Wahl des Kapitals an.

Laut Daten von IT Juzi gibt es unter dem Label „eVTOL“ insgesamt 78 Unternehmen. Von Januar bis 20. Oktober 2026 haben mindestens 45 Finanzierungsereignisse stattgefunden, und die gesamte Finanzierungssumme der Branche in diesem Jahr hat bereits 8,8 Milliarden Yuan erreicht. (Anmerkung: Flugautos, die die Technologie des elektrischen vertikalen Starts und Landens verwenden, können als eine Art von eVTOL-Produkt betrachtet werden. In diesem Artikel werden die Konzepte von eVTOL und Flugautos im weiteren Sinne zusammengezählt.)

Sortiert nach der kumulierten Finanzierungssumme lauten die fünf größten inländischen Unternehmen in der Reihenfolge: die von XPeng abgespaltene Huitian Flugauto mit etwa 6,517 Milliarden Yuan, Volant Aerospace mit etwa 4,86 Milliarden Yuan, AutoFlight mit etwa 2,795 Milliarden Yuan, Volocopter Aerospace mit etwa 2,18 Milliarden Yuan und Zero Gravity Aircraft Industry mit etwa 1,76 Milliarden Yuan.

Die ersten vier Unternehmen haben bereits das Einhorn-Niveau erreicht, mit einer Bewertung von über 1 Milliarde US-Dollar und einem relativ schnellen Finanzierungsrhythmus.

Huitian Flugauto (XPeng Huitian) wurde im Dezember 2020 in Guangzhou gegründet. Im Oktober 2021 erhielt es eine Serie-A-Finanzierung von 500 Millionen US-Dollar. Zu den Investoren gehörten IDG Capital, Yunfeng Capital, Wuyuan Capital, HSG, GGV Capital, Zhongding Capital, GL Ventures und XPeng Motors. Im August 2024 erhielt es weitere 150 Millionen US-Dollar in der Serie B, im Juli 2025 weitere 100 Millionen US-Dollar in der Serie B. Im März 2026 schloss es eine Serie-C-Finanzierung von 200 Millionen US-Dollar ab, an der sich HSG, Dachen Caizhi, Gaorong Venture Capital und GL Ventures beteiligten.

Das Landungsflugzeug „Land Carrier“ von Huitian Flugauto verwendet ein geteiltes Design: Das Landfahrzeug ist ein 6-Rad-Erweiterungs-Elektroauto, und das Fluggerät wird im Kofferraum gefaltet aufbewahrt. Der Startvorgang kann innerhalb von 5 Minuten abgeschlossen werden. Die weltweiten kumulierten Bestellungen haben 7000 Einheiten überschritten. Die ersten 600 Einheiten in der Nahostregion haben einen Auftragswert von bis zu 14 Milliarden Yuan. Das Unternehmen plant, Ende 2026 mit der Serienproduktion und Lieferung zu beginnen.

Was die Produktionskapazität betrifft, so hat das Flugautowerk von XPeng Huitian im Huangpu-Distrikt von Guangzhou eine Gebäudefläche von etwa 120.000 Quadratmetern. Im November 2025 wurde die Probeproduktion gestartet, mit einer geplanten Jahreskapazität von 10.000 Einheiten und einer ersten Phase von 5000 Einheiten. Bei voller Auslastung wird alle 30 Minuten eine Einheit vom Band laufen. Am 5. März 2026 wurden 5 Fluggeräte gleichzeitig produziert und ausgeliefert, und ein Mehrflugzeug-Testflug wurde abgeschlossen.

Aus öffentlich zugänglichen Informationen geht jedoch hervor, dass das TC (Musterzulassungszertifikat) und das PC (Produktionslizenz) von Huitians Fluggerät noch nicht offiziell erteilt wurden.

Volant Aerospace ist das Unternehmen mit der höchsten Finanzierungsdichte in den letzten zwei Jahren.

Das Unternehmen wurde im Juni 2021 gegründet, hat seinen Hauptsitz in Minhang, Shanghai, und hat insgesamt 13 Finanzierungsrunden abgeschlossen: Im April 2026 schloss es eine 300-Millionen-US-Dollar-Serie-C-Finanzierung ab, an der sich Investoren wie Stone Venture, Junlian Capital, Futeng Capital, Mingshi Venture Capital und HSG beteiligten. Einen Monat später erhielt es weitere 1 Milliarde Yuan in der C+ Runde, an der sich der China Internet Investment Fund, Guoshou Equity, Jijian Capital, Big Zero Bay Venture Capital und NIO Capital beteiligten.

AutoFlight hat die wenigsten Finanzierungsrunden, nur zwei: die 100-Millionen-US-Dollar-Serie A im September 2021 und eine strategische Investition von mehreren hundert Millionen US-Dollar von CATL im August 2024. In den mehr als zwei Jahren danach wurden keine neuen Eigenkapitalfinanzierungen über öffentliche Kanäle bekannt gegeben.

Volocopter Aerospace steht hinter Geely. Im Februar 2026 schloss es eine 1-Milliarde-Yuan-C+ Finanzierung ab. Am 2. April desselben Jahres registrierte sich das Unternehmen bei der Aufsichtsbehörde für Wertpapiergeschäfte in Sichuan für die Beratung, um einen Börsengang am Sci-Tech Innovation Board anzustreben, und wird vom Markt als potenzielles „erstes eVTOL-Aktienunternehmen“ an der A-Aktien-Markt angesehen.

Das Volocopter AE200 ist ein 6-sitziges rein elektrisches, bemanntes eVTOL für Personenbeförderung, das speziell für Szenen des Niedrigluft-Tourismus optimiert ist und auf das Problem der Überlastung von Sehenswürdigkeiten an Feiertagen abzielt. Das AE200-100 hat die erste Phase der Testflüge abgeschlossen. Es wird erwartet, dass die TC-Zertifizierung von der zweiten Hälfte 2026 bis 2027 abgeschlossen wird.

Bei den Bestellungen hat Volocopter Aerospace 50 bestätigte Bestellungen mit China Dragon Aviation unterzeichnet und insgesamt 300 Einkaufsbestellungen mit AVIC Leasing und Suyin Financial Leasing vereinbart, mit kumulierten Absichtsbestellungen im Tausend-Einheiten-Bereich.

II. Nur wenige laufen wirklich

Wenn wir ein echtes Problem der Branche auf den Tisch legen: Wie weit ist es zwischen dem Fliegen können (Technik) und dem Betrieb (Kommerzialisierung)?

Derzeit stecken die meisten inländischen Spitzenunternehmen zwischen L3 und L4, die mittleren Unternehmen zwischen L2 und L3, und eine große Anzahl von Unternehmen im unteren Bereich befinden sich noch in L1.

1. EHang Intelligent: Das einzige Unternehmen mit tatsächlicher Lieferung und „vier Zertifikaten“

Derzeit gibt es nur ein Unternehmen in China – EHang Intelligent, das wirklich die Linie der „Umsatzrealität“ überschritten hat. Es ist ein etabliertes Unternehmen, das 2014 gegründet wurde und bereits 2019 an der NASDAQ in den USA notiert war.

Sein EH216-S ist das weltweit erste bemannte eVTOL, das die vier Zertifikate Musterzulassungszertifikat, Produktionslizenz, Standardlufttauglichkeitszertifikat und Betriebszulassung besitzt. Es ist das erste und bisher einzige Unternehmen in China mit allen vier Zertifikaten.

Im März 2026 startete das EH216-S den kommerziellen Testbetrieb in Hefei. Die beiden OC-zugelassenen Einheiten Guangdong EHang General Aviation und Hefei Heyi Aviation haben insgesamt mehr als 3000 sichere Flüge absolviert, darunter 434 bemannte Flüge, und die Flugspuren haben sich auf 23 Länder auf allen fünf Kontinenten der Welt ausgeweitet.

Im ersten Quartal 2026 lieferte EHang 4 Einheiten der EH216-Serie aus und erzielte einen Umsatz von 25,7 Millionen Yuan. Der Umsatz im zweiten Quartal betrug 77,9 Millionen Yuan, ein sequenzielles Wachstum von 203 %, aber ein Rückgang von mehr als 30 % im Jahresvergleich.

Die entscheidendere Maßnahme ist: Das Unternehmen hat angekündigt, die zuvor veröffentlichte Umsatzprognose von 600 Millionen Yuan für das gesamte Jahr 2026 zurückzuziehen und vorläufig keine alternative numerische Prognose abzugeben. Der Grund dafür ist, dass die regulatorischen Richtlinien und unterstützenden Mechanismen im Zusammenhang mit dem kommerziellen Betrieb von bemannten Niedrigluftflügen noch verbessert werden, und die Transparenz des Geschäftsbetriebs muss vorsichtig verwaltet werden.

Der Gründer Hu Huazhi enthüllte in einer Telefonkonferenz, dass aufgrund des allgemeinen vorsichtigen regulatorischen Leitfadens der Niedrigluftbranche der Genehmigungsfortschritt des bemannten kommerziellen Betriebs in Hefei etwas verzögert wurde. Der ursprünglich für März 2026 geplante Plan für den öffentlichen Ticketverkauf für Niedrigluft-Sichtflüge wurde eingestellt; der Zeitpunkt der regulatorischen Genehmigung ist ungewiss. Er verwies auf das britische „Red Flag Act“ vor mehr als 100 Jahren als Analogie – dieses Gesetz verlangte, dass beim Fahren von Kraftfahrzeugen auf der Straße eine spezielle Person mit einer roten Flagge zu Fuß vorangehen musste.

Seine Einschätzung lautet: Angesichts disruptiver Verkehrstechnologien brauchen Sicherheitsüberprüfungen, Betriebsregeln und Regulierungssysteme einen Prozess der schrittweisen Reifung.

2. AutoFlight: Hat den Frachtverkehr zuerst zu einem Geschäft gemacht

AutoFlight hat einen Weg gewählt, der näher an der industriellen Logik liegt – zuerst Fracht, dann Personenbeförderung.

Sein 2-Tonnen unbemanntes Frachtmodell V2000CG „Career O“ hat das Musterzulassungszertifikat, die Produktionslizenz und das Lufttauglichkeitszertifikat der chinesischen Zivilluftfahrtbehörde erhalten. Es ist das einzige tonnenschwere unbemannte Luftfahrzeug in China mit allen drei Zertifikaten und hat bereits regelmäßige unbemannte Flüge in Szenen wie Wartung von Offshore-Ölplattformen, Versorgung von Inseln mit Materialien und Notrettung durchgeführt.

Im August 2025 absolvierte dieses Modell einen interstädtischen Flug von Anqing nach Hefei mit einer Gesamtstrecke von etwa 160 Kilometern, einer Dauer von fast einer Stunde und einer Nutzlast von fast 200 Kilogramm.

Im Juni 2026 erhielt das V2000CG zusätzlich das indonesische Musteranerkennungszertifikat, was zu einem markanten Fall der gegenseitigen Anerkennung des chinesischen eVTOL-Lufttauglichkeitssystems durch ausländische Regulierungsbehörden wurde. Einen Monat zuvor absolvierte AutoFlight in Almaty, Kasachstan, den ersten großen eVTOL-Demonstrationsflug in Zentralasien und unterzeichnete ein Memorandum über den Kauf von 50 Einheiten.

Das 2-Tonnen bemannte eVTOL „Prosperity I“ (V2000EM) ist bereits in der vierten Phase der Konformitätsüberprüfung eingetreten, und das Unternehmen erwartet, die Zertifizierung 2027 abzuschließen.

Der Weg von AutoFlight löst das Problem „zuerst Einnahmen zu erzielen“, aber der Einzelwert, die Routendichte und die Betriebsgewinnmarge von Fracht-eVTOL können nicht unbedingt die gleichen Bewertungsmultiplikatoren wie bei der Personenbeförderung unterstützen.

3. Volant Aerospace: Die meisten Absichtsbestellungen

Volant ist das Unternehmen mit der stärksten Finanzierung und den größten Absichtsbestellungen unter diesen drei, aber die Massenproduktionslieferung und die Lufttauglichkeitszertifizierung befinden sich noch in einem frühen Stadium.

Auf der technischen Seite hat das VE25-100 den Erstflug in voller Größe, den Umwandlungsflug und den bemannten Erstflug abgeschlossen.

Das Unternehmen hat in Zigong, Sichuan, das Fach für den bemannten Umwandlungsflug von Personenbeförderungs-eVTOL absolviert – eines der schwierigsten Fächer bei der eVTOL-Zertifizierung. In öffentlichen Berichten haben sowohl Volant als auch Volocopter Aerospace angekündigt, dieses Fach abgeschlossen zu haben, und beide behaupten, das dritte Unternehmen weltweit zu sein, das diese Technologie beherrscht.

Die Zahlen auf der Bestellseite von Volant sind beeindruckend: Die kumulierten Absichtsbestellungen übersteigen 1900 Einheiten mit einem Wert von fast 48 Milliarden Yuan. Darunter beträgt der einzelne Vertrag mit der thailändischen Pan Pacific 500 Einheiten mit etwa 175 Millionen US-Dollar; die indonesische Whitesky Group bestellte 60 Einheiten mit etwa 22,1 Millionen US-Dollar; auf der CIIE wurden