Haustierökonomie: Vorzeitiges Altern vor der Blüte
In dem Ranking des Verbraucherwerts in der Investmentbranche lautet die Reihenfolge: Mädchen > Kinder > junge Frauen > Senioren > Hunde > Männer.
Dieser seit langem verbreitete Witz wurde in den vergangenen Jahren tatsächlich zur Fußnote des explosionsartigen Wachstums des Haustiermarktes.
Das war das goldene Zeitalter der chinesischen Haustierbranche. Nach mehr als 20 Jahren Anhäufung hat sich eine riesige Gesamtzahl an Haustieren gebildet, junge Haustierbesitzer stufen die Identität ihrer Haustiere zu „Familienmitgliedern“ auf, und der emotionale Wert treibt die Aufrüstung des Haustierkonsums voran.
Chinesische Haustierunternehmen, die ursprünglich hauptsächlich im Bereich der Auftragsfertigung für ausländische Märkte tätig waren, wandten sich nacheinander dem lokalen Markt zu und brachten eigene Marken auf den Markt. Wer das Markengeschäft beherrscht, beherrscht die Welt; wer den chinesischen Markt gewinnt, gewinnt die Zukunft. Mit steigenden Einnahmen und verbesserter Rentabilität haben sie einen Weg der Aufrüstung der chinesischen Haustierindustrie beschritten.
Das Jahr 2025 wurde jedoch zu einer Wasserscheide für die chinesische Haustierindustrie: Die erste Halbzeit war von brennender Hitze geprägt, die zweite Halbzeit geriet plötzlich in den Winter. Seit letztem Jahr ist das Wachstumstempo der Haustierbranche rückläufig, die börsennotierten Unternehmen verzeichneten kollektiv einen Leistungsrückgang, und der Sektor erlebte eine Bewertungsabschlachtung.
Hinter dem Absturz vom Höhepunkt stellt sich die Frage, was genau auf dem chinesischen Haustiermarkt passiert ist. Oberflächlich betrachtet hat sich die extreme Konkurrenz hinter dem Markthype von dem Ausland auf das Inland ausgebreitet: Der Rückgang der Bruttomarge in Verbindung mit steigenden Kosten hat die Rentabilität der Haustierbranche stark geschmälert.
Im Kern liegt das Problem darin, dass der in der breiten Masse erhoffte inländische Haustiermarkt mit dem leisen Eintreten der Ära des Haustierbestands und der Alterung der Haustiere in eine schwierigere zweite Halbzeit der industriellen Aufrüstung eingetreten ist. Ein Obstgarten, der vorzeitig durch Kapital herangereift wurde, kann schwerlich eine reiche Ernte bringen.
Haustiermarkt: Absturz vom Höhepunkt
Letztes Jahr beneidete fast der gesamte Verbrauchermarkt die Haustierbranche darum, dass sie in der Phase der schwachen Erholung des Konsums einen unabhängigen Kurs mit explosionsartigem Wachstum einschlug.
Von Ende 2024 bis Mitte 2025 erlebte der Haustiersektor eine epische Marktentwicklung: Die Aktienkurse führender Unternehmen wie Wuhan Qbaby Pet Products und China Pet Foods stiegen um ein Mehrfaches; Auf der Shanghai Asia Pet Exhibition im August erreichten die Ausstellungsfläche und die Anzahl der Aussteller ein historisches Hoch; Beim 618- und Double-11-Ereignis im letzten Jahr verzeichneten führende Haustiermarken einen sprunghaften Leistungsanstieg, und neue Marken tauchten nacheinander auf.
Wenn Sie sich jedoch im letzten Jahr auf dem Höhepunkt in diesen Markt eingekauft haben, könnten Sie in diesem Jahr mit großer Enttäuschung konfrontiert werden.
In der zweiten Hälfte des letzten Jahres begann der Höhepunkt des Haustiermarktes bereits abzuklingen, allerdings hatte sich der Marktwandel noch nicht vollständig auf die Endverbraucher übertragen. Bis zur ersten Hälfte des Jahres 2026 hat die Branche einen völlig anderen Zustand angenommen.
Während des 618-Ereignisses 2026 verzeichneten die Haustiermarken insgesamt einen deutlichen Rückgang des Wachstumstempos, und die Spitzenreihe ist verfestigt: Unter den Top 10 gibt es keine neu aufgestiegenen Marken. Erst als der Haustiersektor die Halbjahresergebnisse veröffentlichte, erregte die Krise wirklich die Aufmerksamkeit des Marktes.
In der ersten Hälfte dieses Jahres erzielte Wuhan Qbaby Pet Products einen Umsatz von 3,543 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 10,01 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, und der Gewinn, der den Aktionären zuzurechnen ist, betrug 191 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 49,57 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht.
Ein weiterer großer Haustiernahrungskonzern China Pet Foods erzielte von Januar bis Juni 2026 einen Umsatz von 3,281 Milliarden Yuan, und der den Aktionären zuzurechnende Gewinn betrug 127 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 37,63 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht.
Die börsennotierten Haustierunternehmen hinter Qbaby und China Pet Foods blieben fast alle nicht verschont, verzeichneten kollektiv einen Leistungsrückgang, und einige von ihnen verzeichneten sogar einen doppelten Rückgang von Umsatz und Nettogewinn.
Der Haustiersektor, der in der ersten Hälfte des letzten Jahres hoch im Kurs stand, drehte sich nach Eintritt in die zweite Jahreshälfte kollektiv abwärts und wurde nun vollständig auf seinen ursprünglichen Stand zurückgeworfen. Der führende Konzern Qbaby Pet Products verzeichnete einen Rückgang des Aktienkurses von über 120 Yuan auf dem Höhepunkt im Mai letzten Jahres auf weniger als 40 Yuan heute.
Das „Weißbuch der chinesischen Haustierbranche 2026“ zeigt, dass der Verbrauchsmarkt für Haustiere (Hunde und Katzen) in chinesischen Städten 2025 ein Volumen von 312,6 Milliarden Yuan erreichte und die Branche in eine Normalphase mit niedrigem Wachstumstempo eintrat.
Die Abkühlung des Marktes wirkt sich direkt auf die Haltung des Kapitals aus. Im Oktober letzten Jahres startete Yiyi Co., Ltd., ein führendes Unternehmen für Haustierhygieneprodukte, eine Übernahme von Gaoyejia (+ Xu Cuihua), einem aufstrebenden Unternehmen für Haustiernahrung und -artikel. Vier Monate später wurde die Transaktion jedoch gestoppt, da die tatsächliche Geschäftsentwicklung des Zielunternehmens von den Erwartungen abwich.
Der Absturz des Haustiermarktes vom Höhepunkt in den Tiefpunkt erfolgte fast über Nacht. Welche entscheidenden Faktoren sind dafür verantwortlich?
30 Jahre, zwei Veränderungen
Die meisten Menschen wissen nicht, dass das Konzept von Haustieren im Alltag der Chinesen eigentlich erst seit 30 Jahren existiert.
1992 wurde die Chinesische Gesellschaft zum Schutz kleiner Tiere gegründet, und das Konzept von „Haustieren als Begleiter“ verbreitete sich in China. Die kleinen Tiere, die ursprünglich funktionale Rollen wie das Bewachen von Häusern und Höfen übernahmen, erhielten ihren Status als Familienmitglied bestätigt.
In den mehr als 20 Jahren danach verliefen der Haustiermarkt und die Haustierbranche jedoch wie zwei parallele Linien, die kaum Berührungspunkte hatten.
Die Anzahl der Haustiere in China ist riesig und wächst stetig, aber die gesamte Konsumfähigkeit ist ziemlich begrenzt. In der Erinnerung der meisten Menschen der Generationen 80er und 90er konnten die Hunde und Katzen zu Hause mit Resten von Mahlzeiten leben. Der Markt für Haustierkonsum, der hauptsächlich aus Hundefutter, Katzenfutter und Haustierartikeln bestand, hatte ein begrenztes Volumen und wurde von ausländischen Marken wie Nestlé Purina und Mars Royal Canin dominiert.
In Regionen wie Shandong und Zhejiang bildete sich die Haustierindustrie schon früh unter Nutzung der Nebenprodukte der Hühner- und Entenzucht und -schlachtung sowie der industriellen Vorteile wie außenhandelsorientierte Kleinwaren, entwickelte sich aber hauptsächlich in Form von OEM- und ODM-Auftragsfertigung.
Nach mehr als 20 Jahren Entwicklung stufen die neue Generation von Haustierbesitzern ihre Begleittiere nach und nach zu „Familienmitgliedern“ auf, und die Projektion des emotionalen Konsums in Haustierszenen führt zur Aufrüstung des chinesischen Haustierkonsums, was branchenweite Wachstumschancen mit sich bringt.
Chinesische Haustierunternehmen, deren Hauptgeschäft ursprünglich die Auftragsfertigung für den Export war, haben eine industrielle Aufrüstung eingeleitet, die sich hauptsächlich auf den chinesischen Markt und das Markengeschäft konzentriert. Unter ihnen ist Qbaby Pet Products zu einem repräsentativen Unternehmen herangewachsen.
2006 gründete Qin Hua, der früher bei dem führenden Hühnerverarbeitungsunternehmen Fengxiang Group tätig war, Qbaby Pet Products in Liaocheng, Shandong. Wie die meisten Haustierunternehmen zu dieser Zeit gründete sich Qbaby in der Anfangsphase auf das Auftragsfertigungsgeschäft für den Export.
Um einen höheren Geschäftswert zu erzielen, leitete Qbaby die Transformation zur Markenbildung ein und konzentrierte sich auf den lokalen Markt. 2013 gründete es die mittel- bis hochwertige Marke Myfoodie, 2018 brachte es die hochwertige Katzenfuttermarke Fregate auf den Markt, 2021 erwarb es die amerikanische hochwertige Haustiermarke Waggin’Train und setzt deren Betrieb im Ausland fort. 2024 gründete es dann die ultrahochwertige Hundefuttermarke Wang Zhenchun.
Bis 2025 machte der Umsatz aus dem eigenen Markengeschäft von Qbaby bereits über 73 % aus, und das Auftragsfertigungsgeschäft machte nur noch 26 % aus. Die Bruttomarge des Markengeschäfts übersteigt 40 %, teilweise sogar 50 %, was weit über dem Niveau von rund 30 % des Auftragsfertigungsgeschäfts liegt; die gesamte Bruttomarge des Unternehmens übersteigt 40 %, was weit über dem Gesamtniveau der Haustierbranche liegt.
Hinter Qbaby Pet Products steht der kollektive Aufstieg der einheimischen chinesischen Haustiermarken. China Pet Foods besitzt Marken wie Wappy, Leading und Truechew, Petty Co., Ltd. besitzt Marken wie Chew'n Joy, Joy & Fun und Higlo, Tianyuan Pet Products besitzt Petstar, Yuanfei Pet Products brachte 2024 auf einen Schlag drei eigene Marken auf den Markt: PIKAPOO, Halleway und Legend Elf, und Yiyi Co., Ltd. besitzt ebenfalls eigene Marken wie Lucky Pet und Yiping Huafang.
Da die chinesische Haustierindustrie ihre eigene Aufrüstungsrichtung gefunden hat, warum erlebt sie seit der zweiten Hälfte des Jahres 2025 kollektive Schwierigkeiten?
Umfassende Konkurrenz, unvermeidlich
Die Wachstumsschwierigkeiten der Haustierbranche und der Leistungsrückgang der führenden Unternehmen hängen am direktesten mit dem Auslandsgeschäft der Haustierbranche zusammen.
Obwohl die führenden Unternehmen der chinesischen Haustierbranche den Inlandsmarkt und das Markengeschäft in den letzten Jahren als Hauptrichtung betrachten, liegt ihre Grundlage immer noch im Ausland, was durch die historische Entwicklung der Industrie bestimmt ist.
Seit letztem Jahr ist der Export von Haustiernahrung und -artikeln aufgrund von Faktoren wie Geopolitik und Branchenwettbewerb behindert. Daten zeigen, dass der Exportwert von chinesischer Haustiernahrung im Jahr 2025 10,102 Milliarden Yuan betrug, was einem Rückgang von 427 Millionen Yuan im Vergleich zum Vorjahr entspricht, und die Exportmenge betrug 361.300 Tonnen, was einem Anstieg von 26.300 Tonnen im Vergleich zum Vorjahr entspricht.
Im Vergleich zum Rückgang des Wachstumstempos der Gesamtmenge und zum Rückgang des Gesamtwirkungsgrades ist der Preiserückgang für die Industrie entscheidender. Im Jahr 2025 sank der Exportpreis von chinesischer Haustiernahrung im Vergleich zum Vorjahr um 11 %.
Die extreme Konkurrenz existiert nicht nur auf dem Auslandsmarkt, sondern auch auf dem Inlandsmarkt.
Mit dem Aufstieg des lokalen Haustiermarktes folgte eine Runde von Markenkämpfen im Haustierbereich, bei der eine große Anzahl neuer Marken über Kanäle wie E-Commerce oder Live-Streaming-E-Commerce aufstiegen. Insbesondere auf Plattformen wie Douyin und Kuaishou können mehrere beliebte Haustiervideos sofort zu einem Massenansturm von Bestellungen führen.
Nehmen wir Xu Cuihua unter der Marke Gaoyejia als Beispiel: Sie wurde 2022 gegründet, erzielte 2023 einen Umsatz von über 75 Millionen Yuan, erreichte 2024 260 Millionen Yuan und wurde 2025 zu einer der führenden Marken im Teilsegment der Katzenstreu.
Aber in der harten Marktkonkurrenz kann Xu Cuihua, selbst wenn sie später den Wettbewerbsvorteil durch Produktiteration und selbst aufgebaute Produktionskapazitäten festigt, dem wettbewerbslogik, die von Preisen angetrieben wird, nicht entgehen.
Viele Menschen wurden zu Nutzern von Xu Cuihua im Livestream von Li Jiaqi. Der Durchschnittspreis, der beim zweiten Klick festgelegt wird, ist noch deutlich niedriger als der Preis der Xu Cuihua-Produkte, die ursprünglich als gut und preiswert positioniert waren.
Nicht nur der Katzenstreumarkt, in dem sich Xu Cuihua befindet, sondern der gesamte Haustiermarkt ist in den letzten Jahren von Wettbewerbsatmosphäre erfüllt. Diese bösartige Branchenkonkurrenz spiegelt sich in den Finanzberichten der börsennotierten Unternehmen als allgemeiner Rückgang des Rentabilitätsniveaus wider.
In der ersten Hälfte des Jahres 2026 verzeichneten die gesamten Bruttomargen mehrerer börsennotierter Haustierunternehmen einen Rückgang in unterschiedlichem Ausmaß, wobei China Pet Foods am stärksten betroffen war: Es sank um 5,38 Prozentpunkte auf unter 30 %.
Auf der anderen Seite bedeutet der Aufbau eigener Marken auch stetig steigende Vertriebskosten