Der Enkel des reichsten Menschen der Welt ist seit 30 Jahren als Unternehmer tätig, und sein Unternehmen steht nun kurz vor der Insolvenz.

Ein Foto, das Hunderte von US-Dollar kostet.

Autor | Li Bingzhi Redakteur | Wu Ren

Quelle | Rongzhong Finance

" Wenn Sie nach Fotos suchen, können Sie zu Getty Images gehen."

Als ich im Masterstudium Multimedia-Kurse belegte, stellte mir der Professor diese Website einmal vor. Zwei Sekunden später fügte er hinzu: „Es ist nur ein bisschen teuer.“ Wie teuer ist es? Selbst beim Kauf eines Pakets kostet jedes Foto im Durchschnitt Hunderte von US-Dollar.

Erst diese Woche kündigte dieser Riese des „teuersten Bildarchivs der Welt“ an, dass er eine Umschuldung nach Kapitel 11 des US-Insolvenzgesetzes plant und die Privatisierung bis Ende des Jahres abschließen will.

Im Jahr 2022 ging Getty Images durch eine SPAC-Fusion wieder an die Börse, wobei der zuvor angekündigte Unternehmenswert der Transaktion etwa 4,8 Milliarden US-Dollar betrug. Am 15. August desselben Jahres notierte seine Aktie mit einem Höchststand von 33,93 US-Dollar, und nach damaliger Aktienkapitalschätzung erreichte der Marktwert zeitweise fast 11 Milliarden US-Dollar. Aber bis zum 15. Oktober dieses Jahres war seine Aktie auf 0,014 US-Dollar gefallen, der Marktwert betrug nur noch etwa 5,89 Millionen US-Dollar, was einem Einbruch von etwa 99,96 % gegenüber dem historischen Höchstschlusskurs entspricht.

Die finanzielle Lage ist ebenfalls nicht optimistisch. Bis Ende Juni dieses Jahres belief sich die Gesamtverschuldung von Getty Images auf etwa 2,1 Milliarden US-Dollar, während das Bargeld auf dem Konto nur 51,6 Millionen US-Dollar betrug. Paradoxerweise erzielte das Unternehmen jedoch im Jahr 2025 einen Umsatz von 981 Millionen US-Dollar und stellte damit einen neuen Rekord in seiner 30-jährigen Geschichte auf.

Jetzt greift die Getty-Familie gemeinsam mit der Investmentgesellschaft unter dem Dach des amerikanischen Industrieriesen Koch-Gruppe erneut ein und verspricht, bis zu 533 Millionen US-Dollar an Beteiligungskapital bereitzustellen, um diesen alten Riesen zu retten.

Warum ist ein Unternehmen, das seit über 30 Jahren mit dem Verkauf von Bildrechten Geld verdient, bis zu diesem Schritt gekommen?

Vom reichsten Ölmagnaten zum Bildimperium

Mark Getty, Mitbegründer von Getty Images, stammt aus der berühmten amerikanischen Öl-Dynastie.

Sein Großvater J. Paul Getty war einst der reichste Mann der Welt. 1957 listete ihn das Magazin Fortune als reichsten Mann der USA auf; 1966 wurde er vom Guinness-Buch der Rekorde als reichste private Person der Welt eingestuft.

Dieser durch Öl reich gewordene Millionär war zwar reich, aber auch berühmt für seine Geizigkeit.

1973 wurde der 16-jährige Enkel John Paul Getty III des alten Getty in Rom entführt. Die Entführer verlangten zunächst 17 Millionen US-Dollar Lösegeld.

Berichten mehrerer Medien zufolge weigerte sich der alte Getty zunächst, das Geld zu zahlen, weil er befürchtete, dass andere Enkelkinder ebenfalls zu Entführungszielen werden würden, sobald er nachgibt. Erst als die Entführer ein Ohr des Enkels abschnitten und an eine Zeitung schickten, sank das Lösegeld nach mehrfachen Verhandlungen schließlich auf 2,89 Millionen US-Dollar. Der alte Getty zahlte 2,2 Millionen US-Dollar, die restlichen etwa 690.000 US-Dollar lieh er seinem Sohn, und verlangte dafür noch 4 % Zinsen.

Diese Geschichte wurde später zum Film „Alles Geld der Welt“ adaptiert. Und der damals entführte Getty III war genau der ältere Bruder von Mark Getty.

Im Gegensatz zum Ölgeschäft, das sein Großvater betrieb, richtete Mark sein Augenmerk auf die Bildbranche. 1995 gründete er zusammen mit Jonathan Klein in London Getty Communications, den Vorläufer von Getty Images. Nur ein Jahr später ging das Unternehmen im Juli 1996 an die NASDAQ.

Zu dieser Zeit boomte das Internet, und die traditionelle Bildbranche erhielt neue Chancen.

Früher mussten Nachrichtenagenturen und Werbeunternehmen, wenn sie ein passendes Foto suchten, oft Fotografen oder Bildagenturen kontaktieren, Kataloge durchsuchen, über Lizenzen verhandeln und dann auf die Lieferung warten. Die Bildressourcen waren verteilt, und der Transaktionsprozess war sehr umständlich.

Was Mark und Klein sahen, war, die überall verteilten Bilder online zu sammeln, damit Kunden online suchen, Lizenzen kaufen und sie herunterladen können.

Danach folgte eine Reihe von Übernahmen.

1997 kündigte Getty Communications die Fusion mit der amerikanischen digitalen Bildbibliothek PhotoDisc an und schloss die Transaktion 1998 offiziell ab, um Getty Images zu gründen. 2006 erwarb das Unternehmen die preiswerte Bildbibliothek iStockphoto für etwa 50 Millionen US-Dollar und erwarb danach fortlaufend Fotoagenturen und historische Bildressourcen.

Bis Ende Juni 2026 verfügt die Getty Images-Gruppe über etwa 625 Millionen Bildressourcen, 39 Millionen Videoressourcen und besitzt zudem die preiswerte Bildbibliothek iStock und Unsplash, die hauptsächlich kostenlose Bilder anbietet.

Von den Olympischen Spielen und der Weltmeisterschaft bis hin zu großen Nachrichtenereignissen hat Getty Images eine große Anzahl von Fotografien vor Ort gesammelt und verfügt über historische Bilder, die mehr als hundert Jahre umfassen.

Diese Ressourcen bilden sein Geschäftsmodell: Kunden zahlen, um die benötigten Bilder zu finden und eine rechtmäßige Nutzungsgenehmigung zu erhalten. Je schwerer ersetzbare exklusive Inhalte sind, desto größer ist in der Regel die Verhandlungsmacht.

Allerdings hat das Gebührenmodell von Getty Images auch Kontroversen ausgelöst.

Einige historische Fotos aus dem öffentlichen Bereich, die in der US Library of Congress kostenlos heruntergeladen werden können, tauchen auch in der kostenpflichtigen Bildbibliothek von Getty Images auf. Dazu erklärte Getty Images, dass das Unternehmen Gebühren für Dienste wie Bildsuche und -verbreitung erhebe, was nicht bedeutet, dass es das Urheberrecht an diesen Fotos besitzt.

Mit seinen riesigen Bildarchivressourcen und seinem Kundennetzwerk wurde Getty Images zum Übernahmeziel für Private-Equity-Gesellschaften.

2008 erwarb Hellman & Friedman Getty Images für etwa 2,4 Milliarden US-Dollar und privatisierte es; 2012 führte die Carlyle-Gruppe die Übernahme für etwa 3,3 Milliarden US-Dollar durch. Beide Transaktionen beinhalteten Leveraged-Finanzierung, d. h. die Aufnahme von Krediten zur Bezahlung eines Teils des Übernahmepreises, der dann aus dem operativen Cashflow des Unternehmens zurückgezahlt wird. Danach konnte sich Getty Images nie vollständig von dem Problem der hohen Verschuldung befreien.

2018 erlangte die Getty-Familie die Kontrolle über das Unternehmen zurück. Im selben Jahr kündigte Koch Equity Development unter der Dach der Koch-Gruppe an, 500 Millionen US-Dollar in Vorzugsaktien von Getty Images zu investieren und wurde damit zu einem wichtigen Investor.

Im Juli 2022 ging Getty Images durch eine SPAC-Fusion wieder an die New Yorker Börse. Zu Beginn des Börsengangs stieg der Aktienkurs von Getty Images zeitweise auf über 30 US-Dollar.

Dieser Anstieg war deutlich spekulativ geprägt. Da viele ursprüngliche SPAC-Aktionäre ihre Aktien zurückkauften, betrug der tatsächliche Umlauf von Getty Images zu Beginn des Börsengangs nur etwa 500.000 Aktien, sodass der Aktienkurs leicht durch kurzfristige Transaktionen nach oben getrieben werden konnte. Mit dem Rückgang des Aktienkurses fiel der Kurs von Getty Images kontinuierlich.

Ende September 2026 leitete die New Yorker Börse das Delisting-Verfahren gegen Getty Images ein, da der Aktienkurs zu niedrig war, und die Aktie wurde danach im Freihandel gehandelt.

Wo liegt das Problem?

2,1 Milliarden US-Dollar Schulden, ein Gerichtsverfahren, eine gescheiterte Übernahme

Das Hauptgeschäft von Getty Images ist nicht plötzlich zusammengebrochen.

Nach dem Finanzbericht, den es im März dieses Jahres veröffentlichte, erzielte das Unternehmen 2025 einen Umsatz von 981,3 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 4,5 % im Vergleich zum Vorjahr und ein neuer Höchstwert in seiner 30-jährigen Geschichte. Aber während es 2024 noch 39,5 Millionen US-Dollar Gewinn machte, verzeichnete es 2025 einen Nettoverlust von 206,2 Millionen US-Dollar.

Zuerst ist da die Schuldenlast, die das Unternehmen seit langem drückt.

Laut den Dokumenten, die das Unternehmen bei der US-Börsenaufsichtsbehörde einreichte, ersetzte Getty Images im Oktober 2025 alte Schulden in Höhe von etwa 294,7 Millionen US-Dollar mit einem Jahreszins von 9,75 % durch neue Schulden, die 2028 fällig werden und einen Jahreszins von 14 % haben.

Bis Ende Juni dieses Jahres belief sich die Gesamtverschuldung des Unternehmens auf etwa 2,1 Milliarden US-Dollar, während das Bargeld auf dem Konto nur 51,6 Millionen US-Dollar betrug. Obwohl das Unternehmen im Juli Übernahmeanleihen in Höhe von etwa 628 Millionen US-Dollar zurückkaufte, bleibt der Druck der verbleibenden Schulden groß. Im zweiten Quartal 2026 verzeichnete das Unternehmen einen Nettoverlust von 85,8 Millionen US-Dollar, der Netto-Cashflow aus operativer Tätigkeit betrug -108,7 Millionen US-Dollar, während er im Vorjahreszeitraum noch 6,5 Millionen US-Dollar betragen hatte.

Eine der großen Barausgaben stammt aus einem Gerichtsverfahren.

Getty Images führt zwar Urheberrechtsverfahren gegen KI-Unternehmen, aber was es dieses Jahr wirklich dazu brachte, einmal mehr als 100 Millionen US-Dollar auszugeben, war ein Streit, der beim Börsengang 2022 zurückblieb.

Damals stieg der Aktienkurs von Getty Images nach dem Börsengang zeitweise stark an. Investoren wie Alta und CRCM, die Bezugsrechte auf Aktien des Unternehmens besaßen, wollten Aktien zum vereinbarten Preis kaufen, wurden aber von Getty Images mit der Begründung abgelehnt, dass die relevanten Registrierungsverfahren noch nicht abgeschlossen seien.

Als Getty Images den Investoren erlaubte, dieses Recht auszuüben, war der Aktienkurs bereits stark gefallen. Die Investoren waren der Meinung, dass sie dadurch Verluste erlitten hatten, und verklagten das Unternehmen.

Getty Images verlor den Prozess. Das Gericht stellte schließlich fest, dass die Investoren damals die Bedingungen für die Ausübung des Rechts erfüllt hatten, und die Weigerung von Getty Images, die Ausübung zuzulassen, stellte eine Vertragsverletzung dar.

Nach dem Finanzbericht für das erste Quartal 2026 zahlte das Unternehmen am 23. April dieses Jahres 110,9 Millionen US-Dollar an Gerichtsentschädigung und entsprechenden Zinsen und nutzte dafür sogar seinen Kreditrahmen bei der Bank.

Eine andere Sache, die Getty Images erhebliche Kosten verursachte, war eine nicht abgeschlossene Übernahme.

Im Januar 2025 kündigte Getty Images die Fusion mit seinem alten Rivalen Shutterstock an. Nach der Ankündigung beider Seiten sollte der Unternehmenswert nach der Fusion etwa 3,7 Milliarden US-Dollar betragen.

Die beiden Unternehmen hofften, durch die Integration von Bildressourcen und Kundennetzwerken die Kosten zu senken, stießen aber auf Hindernisse der britischen Aufsichtsbehörden.

Die britische Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde (CMA) befürchtete, dass die Fusion den Wettbewerb auf dem lokalen Markt für redaktionelle Bilder schwächen würde, und forderte Shutterstock auf, seine Bildgeschäfte in den Bereichen Nachrichten, Sport und Unterhaltung zu verkaufen. Ausgerechnet das ist ein Geschäftsfeld, das Getty Images sehr wichtig findet.

Getty Images akzeptierte diese Bedingung letztendlich nicht, und beide Seiten beendeten die Transaktion offiziell am 7. Juli dieses Jahres.

Um diese Fusion voranzutreiben, hatte Getty Images besicherte Anleihen in Höhe von 628,4 Millionen US-Dollar mit einem Jahreszins von 10,5 % ausgegeben. Nach dem Scheitern der Transaktion wurden die Anleihen zwar über Treuhandgelder zurückgezahlt, aber die bereits entstandenen Kosten konnten nicht erstattet werden.

Craig Peters, CEO von Getty Images, erklärte im August, dass das Unternehmen für diese gescheiterte Transaktion über 100 Millionen US-Dollar an Kosten für professionelle Dienstleistungen und Finanzierungskosten aufgewendet habe.

Das Geld wurde ausgegeben, aber die Transaktion kam nicht zustande.

Die folgenden Entwicklungen verliefen schnell.

Im August zog Getty Images seine Finanzprognose für das gesamte Jahr zurück und beauftragte Guggenheim Securities, nach Lösungen für Finanzierung und Umschuldung zu suchen; Ende September leitete die New Yorker Börse das Delisting-Verfahren ein; am 12. Oktober kündigte das Unternehmen offiziell seinen Restrukturierungsplan an.

Allerdings bedeutet diese Insolvenz nicht die Schließung und Liquidation des Unternehmens.

Getty Images plant eine „vorgepackte Restrukturierung“ nach Kapitel 11 des US-Insolvenzgesetzes, d. h. es einigt sich im Voraus mit den wichtigsten Gläubigern auf einen Plan, geht dann in das Gerichtsverfahren, um die Schuldenanpassung so schnell wie möglich abzuschließen und gleichzeitig den normalen Betrieb aufrechtzuerhalten.

Nach der offiziellen Ankündigung vom 12. Oktober stimmen Gläubiger, die 83,5 % der unbesicherten Anleihen halten, zu, die Streichung von 270 Millionen US-Dollar an ausstehenden Anleihen zu unterstützen, und die entsprechenden besicherten Gläubiger stimmen zu, die Zinsbelastung zu senken und die Rückzahlungsfrist für die Schulden zu verlängern.

Die mit der Getty-Familie verbundenen Einrichtungen und Koch Equity Development versprechen, bis zu 533 Millionen US-Dollar an neuen Beteiligungskapital bereitzustellen, und die Koch-Seite wird zudem bis zu 143 Millionen US-Dollar an Finanzierungsunterstützung während der Restrukturierung bereitstellen.

Nach dem Plan wird Getty Images die Restrukturierung bis Ende des Jahres abschließen, zu der die Getty-Familie und die mit Koch verbundenen Einrichtungen alle Anteile halten werden, und die bestehenden Stammaktionäre können voraussichtlich ihre ursprünglichen Rechte nicht behalten. Das Unternehmen gibt an, dass der normale Geschäftsbetrieb von Mitarbeitern, Fotografen, Kunden und Lieferanten nicht beeinträchtigt wird.

Aber selbst wenn die unmittelbaren finanziellen Probleme gelöst sind, muss dieses Unternehmen noch eine langfristigere Herausforderung meistern: KI verändert das Geschäft mit Bildrechten.