Atlas der A-Aktien-Forschungsberichte: Die Forschungsressourcen konzentrieren sich auf Unternehmen mit einem Marktwert von über 20 Milliarden Yuan, wobei 344 Elektronikunternehmen im Fokus stehen

Die Anzahl der Forschungsberichte ist einer der intuitivsten Indikatoren für die Aufmerksamkeit von Institutionen bei börsennotierten Unternehmen im A-Share-Markt.

Seit Anfang 2026 hat sich unter dem Zusammenspiel mehrerer Faktoren wie Leistungsüberprüfung, industrielle Iteration und Transformation des Forschungsgeschäfts der Verkäuferseite im A-Share-Markt der Rhythmus der Abdeckung börsennotierter Unternehmen durch Wertpapierhäuser deutlich verändert. Anhand von Statistiken wie der Gesamtzahl der im laufenden Jahr veröffentlichten Forschungsberichte, den abgedeckten Zielen und der Branchenverteilung lassen sich die Veränderungen des Forschungsschwerpunkts institutioneller Gelder und die zunehmende Differenzierung der Forschungsressourcen im A-Share-Markt klar erkennen.

Daten von Tonghuashun zufolge haben seit diesem Jahr 2910 börsennotierte Unternehmen Forschungsberichte von Forschungsinstituten erhalten. Aus den Daten geht hervor, dass sich der Schwerpunkt der institutionellen Untersuchungen massiv auf die führenden Unternehmen der Branche verlagert – aus branchenbezogener Sicht liegt die Elektronikbranche mit einem sprunghaften Vorsprung an der Spitze.

Guizhou Moutai liegt mit 184 Berichten an der Spitze

Laut Daten von Tonghuashun gibt es seit diesem Jahr 45 börsennotierte Unternehmen mit mehr als 50 Forschungsberichten, bei denen es sich fast ausschließlich um bekannte, stark wachsende Unternehmen handelt. Darunter belegen Guizhou Moutai, Dongpeng Special Drink und BYD die ersten drei Plätze mit jeweils 184, 110 und 106 Forschungsberichten.

Als Maßstab für Kernvermögen im A-Share-Markt ist Guizhou Moutai ein Standardbestandteil der Portfolios von offenen Fonds, Sozialversicherungsfonds und ausländischen Investoren. Die Basis der institutionellen Beteiligungen ist groß. Jede Veränderung bei Quartalsfinanzberichten, Großhandelspreisen, Absatzdynamik und Vertriebskanälen führt zu einer fortlaufenden Verfolgung durch Institutionen. Institutionelle Investoren benötigen häufig aktualisierte Gewinnprognosen und Bewertungsberechnungen, was natürlich eine große Anzahl fortlaufender Verfolgungsforschungsberichte hervorbringt – es gehört zu den „Pflichtabdeckungs-Basissicherheiten“.

BYD ist der führende Anbieter von neuen Energiefahrzeugen mit einer langen Industriekette und vielen Variablen (Absatzmengen, Preiskriege, internationale Expansion, neue Technologien, Produktionskapazitäten). Die monatlichen Produktions- und Absatzdaten sowie politische Veränderungen führen zu Störungen der Fundamentaldaten. Analysten müssen ihre Modelle ständig aktualisieren. Da Institutionen den Sektor der neuen Energien stark gewichten, der Handel aktiv ist und die Nachfrage nach Verfolgung hoch ist, entsteht ein großer Bedarf an fortlaufenden Berichten.

Dongpeng Special Drink ist relativ besonders: Als führendes Unternehmen in einem konsumnahen Nischensektor hat sich die institutionelle Beteiligung nach dem Börsengang stetig erhöht. Der Energiegetränkesektor weist weiterhin Wachstumsperspektiven auf. Zusammen mit Highlights wie Leistungsflexibilität und Vertriebsexpansion gehört es zu den großen Zielen in kleinen Nischenmärkten, die von Konsum-Analysten fortlaufend verfolgt werden.

Darüber hinaus befinden sich bekannte Unternehmen wie CATL, China Tourism Group Duty Free, Yanjing Brewery, China Jushi, Jinhui Liquor, CITIC Securities, Muyuan Co., Ltd., Satellite Chemical, Chongqing Brewery, Huili Group, Ninebot, G-bits, Zhongji Xuchuang, Baofeng Energy und viele weitere in der Kategorie mit mehr als 50 Forschungsberichten.

Man erkennt, dass die Hauptsektoren eine herausragende Stellung einnehmen und es sich meist um Maßstabswerte der jeweiligen Segmente handelt. Beispielsweise ist CATL der weltweit führende Anbieter von Antriebsbatterien und der Kernanker des Sektors für neue Energien; Muyuan Co., Ltd. repräsentiert den Sektor der Schweinezucht; China Jushi (Glasfaser), Satellite Chemical und Baofeng Energy gehören zum zyklischen Sektor Chemie/Werkstoffe; Zhongji Xuchuang steht für die Beliebtheit der industriellen Kette der KI-Rechenleistung.

Die börsennotierten Unternehmen mit mehr als 50 Forschungsberichten umfassen:

Marktkapitalisierung von 20 Milliarden Yuan als Trennlinie

Die Verteilung der Forschungsressourcen im A-Share-Markt weist ein klares Merkmal auf: Sie konzentriert sich auf Ziele mit mittlerer und großer Marktkapitalisierung.

Nach Statistiken zu den 2910 börsennotierten Unternehmen mit Forschungsberichtsabdeckung im gesamten Markt beläuft sich die Gesamtzahl der Forschungsberichte auf 26754. Davon entfallen 14256 Berichte auf Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 20 Milliarden Yuan, was mehr als 50 % ausmacht.

Nach einer weiteren Aufschlüsselung der Struktur ist das Ausmaß der Ressourcenkonzentration noch ausgeprägter. Unter allen 2910 abgedeckten börsennotierten Unternehmen gibt es nur 828 Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 20 Milliarden Yuan, was lediglich 28,45 % ausmacht. Das bedeutet, dass weniger als 30 % der Ziele mit mittlerer und großer Marktkapitalisierung im gesamten Markt mehr als die Hälfte der Forschungsproduktion der Analysten erhalten – die Tendenz zur Konzentration der Forschungsressourcen auf die führenden Unternehmen bleibt sehr deutlich.

CITIC Securities deckt die meisten Unternehmen ab

Aus institutioneller Sicht haben seit diesem Jahr CITIC Securities, Changjiang Securities, Tianfeng Securities, Huatai Securities, Industrial Securities, China International Capital Corporation, GF Securities, Kaiyuan Securities und Guosen Securities relativ aktiv Forschungsberichte aktualisiert. Sie decken jeweils 1060, 841, 777, 725, 686, 684, 707, 702 und 680 börsennotierte Unternehmen ab.

CITIC Securities deckt 1060 Unternehmen ab, was deutlich über dem Niveau der Konkurrenten liegt. Dahinter steht das größte Forschungsteam der Verkäuferseite im Inland mit einer vollständigen Konfiguration von Branchengruppen, die großkapitalisierte Blue-Chip-Unternehmen und Sektorführer abdecken und gleichzeitig eine Reihe von Zielen mit mittlerer Marktkapitalisierung abdecken. Zu seinen Kunden gehören verschiedene Institutionen wie offene Fonds, Versicherungen, ausländische Investoren und private Fonds. Die vielfältigen Kundentypen erfordern eine ausreichend breite Forschungsabdeckung: Sie soll sowohl langfristige Gelder bedienen, die stark in Kernvermögen investiert sind, als auch den Bedarf verschiedener Institutionen erfüllen, kleine und mittlere Ziele zu erschließen. Daher liegt die Anzahl der abgedeckten börsennotierten Unternehmen deutlich vor der Konkurrenz.

Die Elektronikbranche liegt weit vorne

Aus branchenbezogener Sicht weist die Elektronikbranche die größte Anzahl an börsennotierten Unternehmen auf, für die Forschungsberichte erstellt wurden, nämlich 344. Darüber hinaus liegen die Anzahl der börsennotierten Unternehmen mit Forschungsberichten in den Branchen Pharmazeutik und Biotechnologie, Maschinenbau, Grundchemie, Elektroausrüstung, Automobil und Informatik alle über 100.

Man kann davon ausgehen, dass diese Gruppe von Branchenverteilungsdaten den aktuellen Forschungsschwerpunkt der Verkäuferseite klar abbildet: Hochwertige Fertigung und wachstumsstarke Technologiebranchen machen den Hauptteil des Pools der von Forschungsberichten abgedeckten Unternehmen aus, während die Breite der Forschungsabdeckung in traditionellen Branchen deutlich geringer ist.

Dass der Elektroniksektor den ersten Platz belegt, ist das Ergebnis des Zusammenspiels mehrerer Faktoren. Einerseits ist die Elektronikbranche einer der Sektoren mit den meisten börsennotierten Unternehmen im A-Share-Markt, mit sehr vielen Nischensektoren: Optische Module, Halbleiter, PCB, Unterhaltungselektronik, Anzeigepanels, Bauelemente und mehr, mit einer klar strukturierten Industriekette. Der Boom der KI-Rechenleistung führt dazu, dass die gesamte vorgelagerte Hardwarekette ständig neue Variablen erzeugt. Aufträge aus ausländischen Kunden, technologische Iteration, Lagerzyklen und Preisschwankungen erzeugen ständig Ereignisse, die verfolgt werden müssen. Andererseits investieren institutionelle Gelder aktiv im Sektor der technologischen Hardware, und die Auswahl an Nischenzielen ist reichhaltig: Es gibt sowohl führende Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von hunderten Milliarden Yuan wie Zhongji Xuchuang als auch viele kleine und mittlere Nischenunternehmen für Bauelemente. Analysten haben genügend Ziele zur Abdeckung, sodass die Anzahl der von Forschungsberichten abgedeckten Unternehmen weit vorne liegt.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Lanfu Finanznetz“, Autor: Lanfu Finanznetz, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.