Die KI-gestützten Comic-Dramen erfreuen sich großer Beliebtheit – ist die Chance für Wondershare Technology gekommen?

Vor nicht langer Zeit gab es eine Diskussion in der Film- und Fernsehbranche: „Kann KI menschliche Schauspieler ersetzen?“

Hinter dieser Frage verbirgt sich ein komplexes soziales Phänomen: Es gibt die Überprüfung des traditionellen Film- und Fernsehproduktionskapazitäts- und Kreativmodells durch das Publikum, aber auch die Erwartungen und Ängste der Branche an die KI-Inhaltsproduktion nach dem explosiven Aufkommen von KI-Kurzfilmen und Manhua-Filmen.

Die Diskussion ist noch im Gange, und der Kapitalmarkt hat bereits begonnen, für die Aktienkonzepte von KI-Serien zu stimmen.

In den letzten Tagen sind die Konzeptsektoren für KI-Serien, KI-Manhua-Filme und Kurzfilme kontinuierlich gestiegen. Insbesondere am 12. Oktober erlebten die Sektoren Medienverlag und Kinos eine Welle von Tageshöchstständen. Darunter verzeichnete Xinhua Media 10 aufeinanderfolgende Tageshöchststände in 10 Tagen, Decai Co., Ltd. erreichte 3 Tageshöchststände in 4 Tagen, und mehr als ein Dutzend Ziele wie ChineseAll, Ciwen Media und Shanghai Film verzeichneten mehrere Tage in Folge steigende Kurse oder starke Anstiege.

Die meisten der aktien mit Tageshöchstständen konzentrieren sich auf die Segmente der Inhaltsproduktion und IP-Reserven, während der vorgelagerte KI-Produktionswerkzeug-Sektor ebenfalls angezogen wird, und der Aktienkurs von Wondershare ist ebenfalls gestiegen.

Am 12. Oktober stieg der Aktienkurs von Wondershare im Laufe des Handels schnell an, mit einem Anstieg von über 2 % in 5 Minuten. Der höchste Kurs erreichte 51,68 Yuan, der Tagesanstieg lag zeitweise fast bei 5 %, die Umtauschrate betrug 10,35 %, das Handelsvolumen 897 Millionen Yuan und die Gesamtmarktkapitalisierung stieg auf 9,818 Milliarden Yuan zurück.

Genau im vorherigen Handelstag schloss das Unternehmen mit einem Anstieg von 7,09 % bei 48,96 Yuan, und das Handelsvolumen war den ganzen Tag über deutlich erhöht.

Wondershare ist ein 2003 gegründetes Unternehmen für Verbrauchersoftware, dessen Geschäftsschwerpunkt seit langem im Ausland liegt. Einige Videoschneider haben möglicherweise eine Schnittsoftware namens Filmora verwendet. Der Hauptvorteil dieser Software ist die einfache Bedienoberfläche und eine große Anzahl integrierter Vorlagen, Effekte und Musikmaterialien, die für normale Benutzer geeignet sind. Daher hat sie sich in der Nische zwischen internationalen professionellen Schnittwerkzeugen wie Adobe behauptet.

Die reine Herstellung von Schnittsoftware könnte mit dieser Marktrallye nicht Schritt halten. Was an Wondershare besonders bemerkenswert ist, ist der OPC-Modellpfad, der Benutzern eine vollständige KI-Videolösung von der Kreativität bis zur Produktion bietet, sodass eine einzelne Person die Produktion eines gesamten Filmteams abschließen kann.

Derzeit ist das Kernprodukt zur Unterstützung dieser Lösung Wondershare Filmora Factory, das im Januar dieses Jahres auf den Markt kam. Benutzer können den vollständigen Arbeitsablauf vom Textskript bis zur Auslieferung des fertigen Films auf einer einzigen Plattform abschließen.

Oberfläche von Wondershare Filmora Factory, Quelle: Offizielle Website von Wondershare Filmora Factory

Hinter diesem Pfad verbirgt sich ein Markt mit starker Nachfrage, und Wondershare hat das Potenzial, durch diesen Pfad den Nachteil fehlender ökologischer Vorteile auszugleichen.

Auf der anderen Seite dieses Pfades stehen jedoch hohe Rechenkosten, eine passive Abhängigkeit von Modellen Dritter sowie der Druck von großen Internetunternehmen und vertikalen Kleinfirmen. Wondershare steht vor mehreren Herausforderungen, und seine KI-Transformation muss noch zahlreichen Prüfungen standhalten.

Wondershare wagt die Wette auf eine „Produktionslinien“-Geschichte

Tatsächlich erlebte es vor dem jüngsten Anstieg des Aktienkurses von Wondershare bereits einen heftigen Auf und Ab.

Anfang 2023 löste ChatGPT das AIGC-Konzept aus. Da Wondershare als erstes Unternehmen Filmora mit dem OpenAI-Dienst verbunden hatte, wurde es vom Markt als seltenes Ziel für „KI + Videoproduktion“ eingestuft. Der Aktienkurs stieg von weniger als 30 Yuan auf bis zu 165,55 Yuan, und die Marktkapitalisierung überschritt zeitweise 22,7 Milliarden Yuan.

Der damalige starke Anstieg des Aktienkurses war jedoch auch durch blinde Marktabstimmungen bedingt.

Die KI-Funktionen von Filmora waren damals hauptsächlich als Plug-In integriert, die Generierungsergebnisse waren instabil und es entstand keine unabhängige, erforderliche Nachfrage nach kostenpflichtigen Diensten.

Quelle: Offizielle Website von Wondershare

Hinzu kam, dass große Unternehmen wie ByteDance, Kuaishou, Alibaba und Tencent um 2024 herum gemeinsam in den Markt eintraten, wodurch die differenzierten Vorteile von Wondershare schnell geschwächt wurden. Der Aktienkurs fiel vom Höchststand zurück und lag Ende August 2026 nur noch bei 47,22 Yuan, was einem Rückgang von über 50 % im laufenden Jahr entspricht.

Der Aktienkurs von Wondershare kann jetzt wieder steigen. Oberflächlich betrachtet liegt der Einfluss von Branchenfaktoren auf der Hand.

Der KI-Manhua-Filmmarkt, in dem Wondershare tätig ist, ist zu einem der sichersten Haupttreiber im aktuellen Mediensektor geworden. Laut Daten von DataEye hat der inländische Marktumfang für KI-Serien und Manhua-Filme in den ersten 5 Monaten des Jahres 2026 bereits 22 Milliarden Yuan überschritten. Für das ganze Jahr wird ein Anstieg auf 40 Milliarden Yuan erwartet, was einem Wachstum von 138 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Auch die Politik treibt die Branche dazu an, aus dem „wilden Wachstum“ herauszutreten. Auf der Pressekonferenz des Informationsamts des Staatsrats am 17. September hat die Nationale Verwaltung für Rundfunk und Fernsehen die „Vertiefung der innovativen Anwendung von künstlicher Intelligenz im Bereich Rundfunk, Fernsehen und audiovisuelle Medien“ in den „15. Fünfjahresplan“ aufgenommen. Im Rahmen des nationalen „15. Fünfjahresplans“ wurden Mikro-Kurzfilme erstmals als neue Kulturform eingestuft, die stark gefördert werden soll.

Neben den Branchentrends weist das derzeit von Wondershare umgesetzte OPC-Modell auch ein gewisses Entwicklungspotenzial auf.

Im Allgemeinen muss ein KI-Serien-Ersteller fünf Schritte durchlaufen, um einen KI-Kurzfilm fertigzustellen: Skripterstellung, Asset-Design, Storyboard-Generierung, Materialauswahl und Nachbearbeitung.

Jeder dieser Schritte erfordert möglicherweise die Verwendung unterschiedlicher Software. Beispielsweise muss der Benutzer bei der Skripterstellung seine Ideen in große Sprachmodelle wie ChatGPT oder Doubao eingeben, die Skriptüberschriften generieren und diese wiederholt erweitern, um das vollständige Skript zu erhalten. Beim Asset-Design müssen Bildgenerierungstools wie Midjourney und Stable Diffusion verwendet werden, um Halbbilder und Drei-Seiten-Ansichten für jede Figur sowie wichtige Referenzbilder für jede Szene zu generieren, um sicherzustellen, dass das Charakterbild bei der nachfolgenden Generierung nicht verzerrt wird.

Das von Wondershare eingeführte Wondershare Filmora Factory kann die oben genannten fünf Schritte auf einer einzigen Plattform zusammenfassen, sodass Ersteller den vollständigen Prozess vom Textskript bis zur Auslieferung des fertigen Films auf einer einzigen Plattform abschließen können.

Quelle: Offizielle Website von Wondershare Filmora Factory

Nach Angaben von Wondershare zeigt Wondershare Filmora Factory auch eine gute Leistung in Bezug auf die Konsistenz und Effizienz von Charakteren.

Die Genauigkeit der Extraktion von Charakteren und Szenen übersteigt 95 %, die Verfügbarkeit automatischer Storyboards übersteigt 80 %, und die Genauigkeit der Zufallsauswahl hat sich verdoppelt. In Bezug auf die Effizienz wurde der Erstellungszyklus für Storyboards pro Folge von dem traditionellen Standard von 1 Person/Tag/1 Folge auf 1 Person/Tag/8 Folgen beschleunigt. Die Personalkosten sind direkt um 72 % gesunken, die KI-Produktionskosten des Projekts sind um 60 % gesunken, und die Gesamteffizienz hat sich im Vergleich zu manuellen Vorgängen um mehr als das Fünffache verbessert.

Laut der Einschätzung von WU Taibing, Gründer von Wondershare, zum aktuellen Wettbewerbsumfeld im KI-Filmbereich: Der Wettbewerb verlagert sich von dem „Wettbewerb um Modelle“ zum „Wettbewerb um Produktionslinien“.

Die Geschichte der „Produktionslinie“ zu erzählen bedeutet jedoch, dass Wondershare von einem Softwareunternehmen, das Werkzeuge verkauft, zu einem Betreiber von Produktionslinien wird, der die Rechnungen für die Rechenleistung trägt. Ob Gewinne erzielt werden können, ist eine grundlegendere Frage.

Wann können die KI-Einnahmen die Leistung von Wondershare stützen?

Tatsächlich ist Wondershare heute sowohl in technischer Hinsicht als auch im Geschäftsmodell wertvoller als zu der Zeit, als der Aktienkurs 2023 explodierte.

Auf der technischen Seite verfolgt Wondershare die Strategie des „dualen Modellantriebs“. Einerseits investiert es kontinuierlich in das selbst entwickelte große Multimedia-Modell Wondershare Tianmu für Audio und Video, andererseits öffnet es den Zugang zu allgemeinen großen Modellen von Dritten wie Google Veo3, OpenAI Sora2 und Keling 2.5Turbo und realisiert durch die KI-Cloud-Plattform die einheitliche Verwaltung, Planung und schnelle Anpassung.

Quelle: Offizielle Website von Wondershare

Der Vorteil dieses Modells liegt darin, dass sich die selbst entwickelten Modelle auf hochfrequente, hochwertige vertikale Szenen konzentrieren und gleichzeitig die Kosten senken, während die Modelle von Dritten für die schnelle Ergänzung fortschrittlicher Fähigkeiten sorgen, um zu vermeiden, dass die Eigenentwicklung mit dem Iterationstempo nicht Schritt halten kann.

Auf der geschäftlichen Seite hat Wondershare im März dieses Jahres offiziell das Token-Modell eingeführt und sich vom traditionellen Abonnementmodell zum Modell „Abonnement + Token-Verbrauch“ gewandelt.

Sowohl bei der Bewertung der Modelle als auch beim Token-Verbrauch hat Wondershare derzeit einige Ergebnisse erzielt.

Beispielsweise belegte die ausländische Version von Wondershare Tianmu 2.0 im September 2025 den dritten Platz weltweit in der umfassenden KI-Bewertung von ToMoviee 2.0 im VBench-2.0. In den beiden Schlüsselindikatoren Kamerabewegung und Bewegungslogik erreichte es den ersten Platz weltweit, und in acht Dimensionen wie Allgemeinwissenskonsistenz, Steuerbarkeit und physikalische Gesetzesimulation belegte es den zweiten Platz weltweit.

In Bezug auf die Kommerzialisierung überschritten die Einnahmen aus KI-nativen Anwendungen von Wondershare im Jahr 2025 130 Millionen Yuan, was einem Wachstum von über 90 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Zahl der zahlenden Nutzer stieg um über 100 % gegenüber dem Vorjahr, und die Anzahl der Aufrufe von KI-Servern überstieg 1,3 Milliarden, was einem Wachstum von über 140 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Die kommerzielle Validierung des Token-Modells beschleunigt sich ebenfalls. Im ersten Halbjahr dieses Jahres überschritt die Anzahl der Aufrufe von KI-Servern des Unternehmens 900 Millionen, was einem Wachstum von über 80 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im Juni lag der durchschnittliche tägliche Token-Verbrauch bei über 100 Milliarden.

Allerdings hat Wondershare sowohl auf der Modellseite als auch auf der Geschäftsseite einen Weg mit hohen Kosten gewählt.

Sowohl das Training selbst entwickelter Modelle, der Aufruf von Schnittstellen zu Modellen Dritter als auch die Umstellung des Geschäftsmodells üben erheblichen Druck auf die Kostenseite des Unternehmens aus.

Insbesondere die Umstellung des Geschäftsmodells: In der Vergangenheit hatte die traditionelle abonnementbasierte Softwareversion von Wondershare nach der Fertigstellung niedrige Grenzkosten. Beim nutzungsbasierten Token-Modell fallen jedoch bei jedem KI-Generierungsaufruf Kosten für die Rechenleistung und die Schnittstellen zu Modellen Dritter an.

Im ersten Halbjahr dieses Jahres stiegen die Betriebskosten von Wondershare im Vergleich zum Vorjahr um 63,88 %. Darunter beliefen sich die mit KI-Servern verbundenen Kosten auf 60 Millionen Yuan, was einem Anstieg von 71,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dadurch sank die Gesamtbruttomarge direkt um 5,79 Prozentpunkte auf 86,63 %.

Die Einbindung von Modellen Dritter hat die Forschungs- und Entwicklungskosten von Wondershare nicht verringert. Im ersten Halbjahr dieses Jahres blieben die Forschungs- und Entwicklungskosten des Unternehmens auf einem hohen Niveau von 228 Millionen Yuan, was einem Anstieg von 8,37 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Strategie mit zwei Modellen bedeutet, dass das Unternehmen gleichzeitig in zwei Richtungen investieren muss, und die nachfolgenden Forschungs- und Entwicklungskosten werden wahrscheinlich noch höher sein.

Die beeindruckenden Indikatoren für die Anzahl der Aufrufe und den Token-Verbrauch von Wondershare beweisen nur, dass die Nutzer eine Nachfrage nach KI-Generierung haben und bereit sind, für die Nutzung zu zahlen. Diese können vorübergehend nicht