Hesai ist eifrig darum bemüht, sich von dem Label „Lidar“ zu befreien.

Der besorgte Hesai versucht, das Etikett „Lidar-Unternehmen“ abzulegen, das es seit vielen Jahren begleitet.

Am 14. Oktober hat Hesai Technology das räumliche Intelligenzprodukt Kosmo vorgestellt. Mit einem Gerät, das Lidar und Kamera integriert, können Nutzer die reale Umgebung scannen und zu einer durchsuchbaren und bearbeitbaren digitalen Welt umwandeln, die dann für Robotertraining, Film- und Fernsehproduktionen oder kommerzielle Ausstellungen verwendet wird.

„Von einem einzelnen Bauteil hin zu einer umfassenden Infrastruktur“, sagte Li Yifan, Mitbegründer und CEO von Hesai. Er unterteilt Physical AI in drei Ebenen: Geräteanwendungen, Modelle und Infrastruktur, und betont, dass die Branche Probleme nicht nur mit Modellen lösen kann, sondern die grundlegende Hardware, Berechnung und Daten ergänzt werden müssen.

Ausgehend von dieser Logik möchte Hesai von der Wahrnehmung durch Lidar über die räumlichen Daten von Kosmo bis hin zur Ausführungsebene, die durch die Antriebsmodule repräsentiert wird, expandieren und zu einem „Physical AI Infrastructure-Unternehmen“ werden.

Diese neue Identität birgt größere kommerzielle Ambitionen, sie entsteht aber auch vor einem sehr realen Hintergrund: Die schmerzhafte Phase von Hesais ausgereiftestem Geschäft zeigt kurzfristig kein Anzeichen eines Endes.

Im vergangenen Jahrzehnt hat der Preis von fahrzeuggebundenem Lidar einen drastischen Einbruch erlebt. Im Jahr 2016 kostete ein mechanisches 64-Kanal-Lidar von Velodyne noch rund 80.000 US-Dollar; in den letzten zwei Jahren haben sowohl das von Hesai veröffentlichte ATX als auch das MX von Hesais Konkurrenten Sagitar Juchuang den Preis auf unter 200 US-Dollar gedrückt.

Zudem gibt es keine Anzeichen dafür, dass der Preisrückgang beendet ist. Im zweiten Quartal 2026 ist der durchschnittliche Verkaufspreis von Hesais Lidar auf 1297 Yuan gesunken, was einem Rückgang von 35 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und unter der vorherigen Markterwartung von 1350 Yuan liegt. Im gleichen Zeitraum lieferte das Unternehmen 628.000 Einheiten aus, was nicht nur unter der eigenen Zielvorgabe von 650.000 Einheiten, sondern auch leicht unter den Markterwartungen liegt; davon wurden 486.000 Einheiten ADAS-Lidar ausgeliefert, was ebenfalls die erwarteten 504.000 Einheiten nicht erreichte.

Das bedeutet, dass Hesai nicht mehr nur „Menge durch niedrige Preise“ erzielt, sondern dass bei weiterem schnellen Preisrückgang die Absatzmenge nicht immer wie erwartet wächst.

Die Einbindung in die groß angelegte Automobil-Lieferkette bedeutet größere Bestellungen, aber auch stärkere Automobilhersteller, strengere Kostenanforderungen und anhaltenden Druck auf jährliche Preissenkungen. Hesai kann natürlich weiterhin mit größeren Verkaufsmengen Geschäfte machen. Aber wenn der durchschnittliche Verkaufspreis jedes Jahr noch zweistellig sinkt, wird „mehr Lidar-Einheiten zu verkaufen“ selbst immer schwerer zu einer vollständigen Wachstumsgeschichte eines börsennotierten Technologieunternehmens.

Die boomende Embodied Intelligence wirkt daher besonders verlockend. Im zweiten Quartal dieses Jahres erreichte Hesais Auslieferung von Roboter-Lidar 142.400 Einheiten, im ersten Halbjahr insgesamt 260.700 Einheiten. Gleichzeitig bietet das Unternehmen nicht mehr nur „Augen“ für Roboter an. Die kumulative Auslieferung von Hesais Roboter-Antriebsmodulen hat bereits 10.000 Sätze überschritten, und das Unternehmen erwartet, dass die Auslieferung im Jahr 2027 eine sechsstellige Größenordnung erreichen wird.

Aber Roboter stellen keinen weiteren bereits ausgereiften Automobilmarkt dar.

Frühere Interviews von Jiemian News mit mehreren Forschern im Bereich Embodied Intelligence ergaben, dass für Rasenmäher, Lieferroboter, AMR und Hochgeschwindigkeits-Bewegungsroboter die Verwendung von Lidar zur Positionierung, Navigation und Hindernisvermeidung eine relativ klare Anforderung darstellt; bei humanoiden Robotern, insbesondere bei Tischbedienungsaufgaben, sucht die Branche noch nach Lösungen in verschiedenen Kombinationen aus Kameras, Tiefenkameras, Lidar und Tastsensoren. Unterschiedliche Bewegungsfähigkeiten, Bedienfähigkeiten und Roboterformen erfordern auch unterschiedliche „Augen“.

Roboter-Antriebsmodule sind ein weiterer Schwerpunkt. Laut Li Yifan kann ein humanoider Roboter mehr als 100 Antriebseinheiten haben, die mehr als die Hälfte der Materialkosten des gesamten Geräts ausmachen; die aktuellen Antriebsmodulprodukte des Unternehmens möchten die bisherigen Erfahrungen in der Präzisionsmechanik, bei Chips, in der Fertigung und bei der Massenproduktion nutzen, um in diesen Markt mit höherem Wert einzutreten.

Im Vergleich dazu muss Kosmo einen anderen Einkaufswert nachweisen: Warum müssen Roboterunternehmen räumliche Daten von Hesai kaufen und warum sollten sie diese kontinuierlich erwerben?

Kosmo besteht aus der räumlichen AI-Kamera Kosmo One und der Cloud-Plattform Kosmo World. Ersteres integriert angepasstes Lidar, ein 8K-Bildsystem und ein hochpräzises Trägheitsmessgerät, Letzteres ist für die 3D-Rekonstruktion, Bearbeitung und Verwaltung von Vermögenswerten zuständig. Nach der Erfassung der Daten in der Software können 3DGS-, Mesh- und Tiefenkarten erstellt werden, Objekte können segmentiert und bearbeitet werden, und die nicht tatsächlich gescannten Bereiche können von der KI ergänzt werden.

Xiang Shaoqing, Mitbegründer von Hesai, stellte auf der Pressekonferenz vor, dass die traditionelle manuelle Modellierung für eine Szene von etwa 100 Quadratmetern etwa 300 Stunden dauern kann, während das Vor-Ort-Scannen mit Kosmo nur 15 Minuten benötigt. Das Unternehmen möchte diese Scan-Ergebnisse weiter nutzen, um verschiedene Layouts zu generieren, zum Beispiel die Position von Möbeln zu ändern und mehrere virtuelle Trainingsszenarien aus derselben realen Szene abzuleiten.

Hesai hat bereits mehr als eine Einnahmequelle für dieses Geschäft entworfen. Derzeit verkauft das Unternehmen einerseits integrierte Hard- und Softwareprodukte, andererseits möchte es Weltmodell- und Physical AI-Unternehmen Produktionsdienste für reale räumliche Daten anbieten; zuvor hat das Management auch angekündigt, dass die zukünftigen Einnahmen von Kosmo sich allmählich auf Cloud-Verarbeitung, Abonnements und die Lizenzierung von 3D-Raumvermögen erstrecken werden.

Aber letztendlich brauchen Roboter keine ausreichend realistische 3D-Karte, sondern die Daten, die Modelle schneller lernen lassen, die Erfolgsrate von Aufgaben erhöhen und die teure Datenerfassung wirklich reduzieren können.

Der Kapitalmarkt hat bereits ähnliche Geschichten über „räumliche Intelligenz“ erlebt. Als Qunhe Technology an die Börse ging, versuchte es auch, sich von einem Design-SaaS wie Kujiale zu einem räumlichen Intelligenzunternehmen zu wandeln. Aber bis zum Jahr 2025 hatte seine räumliche Intelligenzplattform nur 16 Kunden mit einem Umsatz von etwa 5,2 Millionen Yuan, was weniger als 1 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens ausmacht. Etwa drei Monate nach dem Börsengang fiel der Aktienkurs von Qunhe zeitweise wieder in die Nähe des Ausgabepreises zurück.

Die Erfahrung von Qunhe beweist nicht, dass es Kosmo genauso ergehen wird, aber sie zeigt, dass zwischen 3D-Raumtechnologie und einem groß angelegten Infrastrukturgeschäft noch eine lange kommerzielle Kette liegt. Die Digitalisierung des realen Raums wird immer einfacher, aber Kunden dazu zu bringen, kontinuierlich für diese digitalen Räume zu bezahlen, ist eine ganz andere Angelegenheit.

Derzeit ist der wichtige Partner von Hesai zur Validierung dieses Systems das Embodied Intelligence-Unternehmen Sharpa.

Dieses Embodied Intelligence-Unternehmen wurde gemeinsam von den drei Hesai-Gründern Li Yifan, Xiang Shaoqing und Sun Kai gegründet. Laut der Ankündigung von Hesai halten die drei zusammen indirekt die Mehrheit der Stimmrechte von Sharpa, daher stellt Sharpa nach den Börsenregeln der Hongkonger Börse ein verbundenes Unternehmen von Hesai dar, und die relevanten Transaktionen zwischen den beiden Parteien gehören zu fortlaufenden verbundenen Transaktionen.

Seit März dieses Jahres liefert Hesai Lidar und Roboter-Antriebsmodule an Sharpa und bietet entsprechende Fertigungs- und Unterstützungsdienste an. Bis Ende Juni belief sich das Transaktionsvolumen zwischen den beiden Parteien auf etwa 42 Millionen Yuan. Danach hat Hesai die jährliche Obergrenze für die relevanten Transaktionen im Jahr 2026 von 100 Millionen Yuan auf 300 Millionen Yuan angehoben, diese Anpassung wurde am 28. August von der Hauptversammlung genehmigt.

Auf der Leistungskonferenz für das zweite Quartal gab das Management von Hesai bekannt, dass die Nachfrage von Sharpa die Hauptquelle für die Einnahmen aus Roboter-Antriebsmodulen darstellt. Li Yifan erklärte auch, dass Sharpa Hesai Feedback in einer realen Nutzungsumgebung liefern kann, um dem Unternehmen zu helfen, die tatsächlichen Anforderungen von Robotern an Leistung, Zuverlässigkeit und Kosten zu verstehen und dann die Produkte auf einen breiteren Markt zu bringen.

Aber wenn Hesai von einem tiefen Lieferanten von Sharpa zu einem Infrastrukturlieferanten für die gesamte Roboterbranche werden möchte, wirft dieser Vorteil natürlich auch eine weitere Frage auf: Wie kann man die Konkurrenten von Sharpa dazu bringen, Hesai ebenfalls in ihren grundlegenden Technologie-Stack aufzunehmen.

Für das normale Lidar-Geschäft liefern Lieferanten hauptsächlich ein Standardbauteil; Kosmo und Antriebsmodule führen Hesai weiter in die Trainingsumgebungen, Produktdefinitionen und Roboterarchitekturen der Kunden ein. Je tiefer die Beziehung ist, desto mehr muss ein Infrastrukturlieferant klare Informationsgrenzen und Vertrauen bei den Kunden aufbauen.

Hesai nutzt derzeit mehr Drittkunden, um zu beweisen, dass dieses Modell nach außen replizierbar ist. Seine Roboter-Lidar-Produkte sind bereits bei mehr als 50 Unternehmen im Einsatz, und Kosmo hat Bestellungen von Galaxy Universal und anderen erhalten; auf der Pressekonferenz am 14. Oktober kündigte das Unternehmen weitere neue Kosmo-Kooperationen mit Galaxy Universal und Force Bot an.

Das ist auch die echte Prüfung, der Hesais neue Identität als „Physical AI Infrastructure-Unternehmen“ unterzogen werden muss. Die Herstellung weiterer Bauteile ist leicht verständlich, und die Übertragung technischer Fähigkeiten von Lidar auf Antriebe und räumliche Daten ist logisch nachvollziehbar. Aber eine Infrastruktur ist letztendlich keine Selbstdefinition eines Unternehmens, sondern wird durch die Kundenbeziehungen bestimmt: Sind Roboterunternehmen mit unterschiedlichen technischen Routen, die sogar miteinander konkurrieren, bereit, einen Teil ihrer Schlüsselfunktionen auf Hesai aufzubauen?

Dieser Artikel stammt von „Jiemian News“, Autor: Zhou Mo, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.