Die Wasserscheide an der Schwelle von 10.000 Filialen: drei unterschiedliche Entwicklungspfade von Guming, Hushang Ayi und Chabaidao

2026 hat für die gesamte Branche der neuen Teegetränke eine besondere Bedeutung!

Mit der sukzessiven Veröffentlichung der Halbjahresberichte der drei führenden Marken Guming, Hushang Ayi und Chabaidao hat sich das Wettbewerbsgefüge der Branche der neuen Teegetränke unmittelbar verändert.

Daten aus Medien wie *China Fund News*, *Economic Observer* und *Shanghai Securities News* zeigen, dass die Leistung der Unternehmen für neue Teegetränke im ersten Halbjahr dieses Jahres einen deutlichen Differenzierungstrend aufweist: Guming erzielte einen Umsatz von 7,47 Milliarden Yuan (mit einer jährlichen Wachstumsrate von 31,9 %) und belegt stabil den ersten Platz im mittleren Marktsegment; Hushang Ayi erzielte einen Betriebsumsatz von 2,589 Milliarden Yuan (ein jährliches Wachstum von 42,4 %), wobei der Nettogewinn im Vergleich zum Vorjahr um 58,3 % stark anstieg und eine relativ hohe Wachstumsrate aufweist; Chabaidao erzielte einen Betriebsumsatz von 2,655 Milliarden Yuan (mit einer jährlichen Wachstumsrate von 6,2 %) und wies eine relativ langsame Wachstumsrate auf.

Quelle: *The Paper*

Heute analysieren wir daher: Wo liegen die neuen Wachstumspunkte der drei Marken, die alle im mittleren Marktsegment angesiedelt sind, nachdem ihre Filialzahl zehntausend erreicht oder fast zehntausend erreicht hat?

Guming: Die solide Grundlage von zehntausend Filialen, die Neukundengewinnung durch Kaffee bildet den zweiten Wachstumspol

Guming, der als "Vorbild für stabiles Wachstum" in der Branche der neuen Teegetränke gilt, festigt seine Position durch seine hervorragende Lieferkette und sein solides Grundgerüst und steigert seinen Umsatz durch die Einführung neuer Geschäftsformen wie Kaffee und Morgentee.

Erstens ist die Effizienz der Lieferkette die zentrale Wettbewerbsbarriere von Guming. Bis Ende Juni 2026 hat Guming 24 Lagerhäuser mit einer Gesamtfläche von 277.000 Quadratmetern eröffnet, davon entfallen 82.000 Quadratmeter auf Kühlhäuser.

Darüber hinaus befinden sich 73 % der Filialen weniger als 150 Kilometer von einem Lagerhaus entfernt, alle Filialen erhalten die Waren innerhalb von zwei Tagen, während die Kosten für Lagerung und Lieferung weniger als 1 % des GMV ausmachen.

Quelle: *Wenling Daily*

Das effiziente Erfüllungssystem sorgt dafür, dass Guming auch bei zehntausend Filialen eine Bruttomarge von 33,4 % beibehält (ein Anstieg um 1,9 Prozentpunkte im Vergleich zum Vorjahreszeitraum).

Zweitens befähigt die Szenarienaktualisierung das Wachstum einzelner Filialen nachhaltig. Derzeit sind rund 13.500 Filialen von Guming mit Kaffeemaschinen ausgestattet, was mehr als 90 % der Gesamtzahl ausmacht. Gleichzeitig hat das Unternehmen im ersten Halbjahr dieses Jahres insgesamt 51 neue Produkte auf den Markt gebracht, davon 12 neue Kaffeesorten.

Bei den Käufern von Kaffeeprodukten sind mehr als die Hälfte Neukunden, was zeigt, dass die Verbraucher allmählich die Gewohnheit entwickeln, abwechselnd Tee und Kaffee zu trinken.

Gleichzeitig erreicht der durchschnittliche tägliche Umsatz einer einzelnen Filiale von Guming in dem Umfeld, in dem die Subventionen für Lieferungen durch Dritte allmählich abnehmen, immer noch 7800 Yuan, was im Wesentlichen mit den Daten des Vorjahreszeitraums übereinstimmt und zeigt, dass der Wert der neuen Szenarien voll zum Tragen kommt.

Darüber hinaus hält Guming an der tiefen Durchdringung von Niedrigstädten fest, verbessert die Qualität und verlangsamt die Filialerweiterung. Die Zahl der Franchise-Filialen in Städten der zweiten Ebene und darunter macht den größten Teil der Gesamtzahl aus, der Anteil der Filialen in ländlichen Gebieten beträgt 45 %, und die Durchdringungsrate in Niedrigstädten liegt in der Branche an der Spitze.

Im ersten Halbjahr dieses Jahres hat das Unternehmen die Eröffnungsgeschwindigkeit jedoch aktiv verlangsamt: Die Zahl der neu eröffneten Filialen beträgt 797 (ein Rückgang um 37 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum). Der Schwerpunkt liegt auf der Qualität der Filialen, wobei Filialen modernisiert und die Zulassungskriterien für Franchisenehmer angehoben werden.

Die feingliedrige Betriebsführung stärkt auch das Vertrauen der alten Franchisenehmer: Der Anteil der neuen Franchise-Filialen, die von alten Franchisenehmern eröffnet werden, hat sich verdoppelt.

Aber die Schwächen von Guming sind offensichtlich: Guming verfolgt bei der Expansion in hochrangigen Städten eine vorsichtige Strategie, insbesondere in Großstädten wie Peking und Shanghai; obwohl die Eröffnung der ersten Filiale in Nanjing gut verlaufen ist, muss noch überprüft werden, ob die hohen Kosten mit dem aktuellen Preisniveau gedeckt werden können; außerdem betrug der nach IFRS berechnete Nettogewinn im ersten Halbjahr aufgrund der Änderungen des beizulegenden Zeitwerts von Vorzugsaktien nur 105 Millionen Yuan, was um rund 3,4 % unter dem Vorjahreswert liegt, sodass eine gewisse Lücke zwischen der Oberfläche und der Realität besteht.

Hushang Ayi: Die höchste Gewinnelastizität, die Wiederholungskäufe in Niedrigstädten beschleunigen sich

Wenn man Guming als einen stabilen Spieler bezeichnet, dann ist Hushang Ayi ein explosiver Spieler!

Erstens übertrifft das Gewinnwachstum bei einer Größe von zehntausend Filialen das Umsatzwachstum. Im ersten Halbjahr dieses Jahres erzielte Hushang Ayi einen Umsatz von 2,589 Milliarden Yuan (ein Wachstum von 42,4 % gegenüber dem Vorjahr) und einen Nettogewinn von 321 Millionen Yuan (ein Wachstum von 58,3 % gegenüber dem Vorjahr). Es gehört zu den Unternehmen für neue Teegetränke mit einem herausragenden Gewinnwachstum.

Die Marke verfolgt ein Lieferkettenmanagementmodell, das von selbstständiger Innovation geleitet wird und mehrere Kooperationsformen umfasst: Bei wichtigen Rohstoffen wie Taro-Püree, Perlen und Tee realisiert sie die selbstständige Forschung, Entwicklung und Produktion, bei anderen Rohstoffen kauft sie direkt bei Lieferanten oder in Zusammenarbeit mit Herstellern ein. Dadurch wird die Produktqualität sichergestellt und gleichzeitig die Investitionskosten des Unternehmens gesenkt.

Zweitens erweitert die Multi-Marken-Strategie kontinuierlich die Grenzen der Niedrigstädte. Die Hauptmarke erobert den mittleren Markt, die Marke Chabupu zielt auf den Niedrigpreismarkt in Niedrigstädten ab und konzentriert sich auf Filialen in Schulen und ländlichen Gebieten.

Die beiden Marken können gemeinsam Lagerhaltung, Einkauf und digitale Systeme nutzen, um Synergieeffekte zu erzielen. Bis Juni dieses Jahres macht die Zahl der Filialen in Städten der dritten Ebene und darunter mehr als die Gesamtzahl der Filialen aus, und die Vorteile des Marktes in Niedrigstädten werden ständig gefestigt.

Drittens sind Wiederholungskäufe im privaten Bereich das zentrale Wachstumselement von Hushang Ayi. Bis Juni hat die Mini-Programm der Marke mehr als 170 Millionen registrierte Mitglieder, davon 38,6 Millionen Neuzugänge in diesem Jahr.

Gleichzeitig ist die vierteljährliche Wiederholungskaufrate der Marke sehr beachtlich. Durch die feingliedrige Betriebsführung einer großen Anzahl von Vermögenswerten im privaten Bereich befreit sich die Marke von dem Niedrigpreiswettbewerb und kann durch häufige Wiederholungskäufe der Nutzer die nachhaltige Rentabilität der Filialen sicherstellen.

Quelle: *China Securities Network*

Aber die Schwächen der Marke sind immer noch offensichtlich: Der Umsatz im ersten Halbjahr beträgt weniger als die Hälfte von dem von Guming, sodass ein großer Größenunterschied besteht. Ein Teil des Umsatzwachstums, das durch die 2253 neu eröffneten Franchise-Filialen im ersten Halbjahr erzielt wird, stammt aus Franchise-Gebühren, Geräten und dem Verkauf erster Materialien, was das tatsächliche Betriebsniveau der Endfilialen nicht vollständig widerspiegelt. Außerdem gibt es nur 61 ausländische Filialen, sodass die Globalisierung noch beschleunigt werden muss.

Chabaidao: Die solide Grundlage von Fruchtmilchprodukten, Expansion ins Ausland und Kaffee erschließen neue Wachstumspotenziale

Chabaidao festigt die Grundlage des Marktes in Niedrigstädten durch das starke Einzelprodukt Fruchtmilch. In einer Zeit, in der der Wettbewerb auf dem inländischen Markt immer intensiver wird und die Wachstumsrate nachlässt, ist die Kernstrategie von Chabaidao klar: Die Grundlagen mit großen Einzelprodukten sichern und durch neue Produktkategorien oder ausländische Märkte die Engpässe überwinden.

Erstens ist die Grundlage in Niedrigstädten stabil. Chabaidao expandiert in Städte der dritten Ebene und darunter und hat dort mehr als viertausend Filialen eröffnet. Die Wachstumsrate der Filialen im ersten Halbjahr erreichte 7,2 %. Gleichzeitig ist die Expansion ins Ausland zu einem neuen Wachstumspunkt geworden: Bis Juni gibt es weltweit insgesamt 8863 Filialen, davon 72 ausländische Filialen, die 13 verschiedene Länder und Regionen abdecken, darunter Kanada, Neuseeland und Vietnam.

Quelle: Offizielle Aufnahme von CRI Online, der internationalen Plattform des China Media Group

Zweitens bilden die großen Fruchtmilch-Einzelprodukte starke Produktbarrieren und eine stabile Fähigkeit, beliebte Produkte zu entwickeln. Das Flaggschiff-Produkt Eis-Milch mit Lychee hat in einer Saison mehr als 17 Millionen Tassen verkauft. Außerdem wurden neue Kategorien wie Eis-Milch mit Guave und Traube eingeführt, um die Position der Produktkategorie zu stärken. Im ersten Halbjahr wurden insgesamt 62 neue Produkte auf den Markt gebracht und 6 alte Produkte aktualisiert, wobei 246 Rezepturen gesammelt wurden, um eine schnelle Produktinnovationsfähigkeit zu erhalten.

Drittens wird die Fähigkeit zur Erfüllung der Lieferkette kontinuierlich optimiert. Im ganzen Land wurden 27 Lager- und Lieferzentren errichtet, und ein neues Lager in Huai'an wurde eröffnet, um die Abdeckung im ostchinesischen Raum zu erweitern. 94,24 % der Filialen können die Lieferung am nächsten Tag erhalten, 95,15 % der Filialen werden mindestens zweimal pro Woche beliefert, die einheitliche Lieferabdeckung von Früchten erreicht 91 %, und der direkte Einkauf bei den Erzeugern senkt die Kosten der gesamten Lieferkette.

Aber im Vergleich zu den beiden anderen Marken steht Chabaidao unter dem größten Druck. Die Wachstumsrate des Betriebsumsatzes im ersten Halbjahr beträgt 6,2 %, die des Nettogewinns 3,2 %, was in der Branche auf einem niedrigen Niveau liegt. Obwohl das Kaffee-Geschäft mehr als 2700 Filialen umfasst, ist die Rentabilität kurzfristig bedroht, da die Bruttomarge durch die Preisnachlässe für Franchisenehmer gesunken ist und die Rückzahlungsfrist der Forderungen länger geworden ist.

Darüber hinaus ist der Marktanteil in Großstädten und neuen Großstädten zurückgegangen, die Zahl der Filialen in Großstädten nimmt von Jahr zu Jahr ab, und es ist für die Marke schwierig, in höhere Marktsegmente vorzudringen.

Das Rennen um zehntausend Filialen ist zu Ende, im Zeitalter des Bestandsmarktes zählt die harte Stärke

Aus den Daten der Halbjahresberichte der drei Marken geht hervor, dass die Unterschiede in der Branche der neuen Teegetränke bereits deutlich sind.

Was die Größe betrifft, hat Guming 14351 Filialen und belegt unter den Marken im mittleren Marktsegment stabil den ersten Platz; gefolgt von Hushang Ayi mit 13155 Filialen, die direkt hinter Guming liegt; Chabaidao hat 8863 Filialen, was im Vergleich zu Guming und Hushang Ayi relativ wenig ist.

Was die Rentabilität betrifft, beträgt der bereinigte Kerngewinn von Guming 1,73 Milliarden Yuan, was einem jährlichen Wachstum von 53,3 % entspricht und absolut führend ist (An