Yuexin bricht aus der Umklammerung aus, die erste Provinzhauptstadt drängt sich an den Spieltisch
Die 18-jährige Geschichte von Guangdong, die auf die "Chips" gewartet hat, hat endlich den entscheidenden kapitalen Moment erreicht.
Am 13. Oktober wurde die Yuexin Halbleitertechnologie AG (im Folgenden als "Yuexin" bezeichnet) an der ChiNext der Shenzhener Börse notiert. Am ersten Handelstag stieg der Aktienkurs des Unternehmens stark an, der Schlusskurs betrug 38,80 Yuan, was einem Anstieg von 233,06 % gegenüber dem Ausgabepreis von 12,01 Yuan entspricht.
Geht man zurück ins Jahr 2008: Im "Elften Fünfjahresplan" der Sonderplanung für die integrierte Schaltungsindustrie in Guangdong wurde festgehalten, dass "die Herstellungstechnologie hauptsächlich auf Auftragsfertigung basiert und eigene Marken fehlen". Bis zum Jahr 2017 war die inländische Produktionskapazität für 12-Zoll-Wafer bereits stark in Regionen wie dem Jangtse-Delta um Shanghai, Peking und Wuhan sowie in Nordchina konzentriert, während der "Guangdong-Chip" im Perlflussdelta noch eine Lücke darstellte.
Yuexin ist das erste in Guangdong unabhängig aufgebaute Unternehmen, das die Massenproduktion von 12-Zoll-Wafern realisiert hat. Mit Yuexin als Kernausgangspunkt hat Guangzhou eine Reihe lokaler "Flotten" der integrierten Schaltungsindustrie angesammelt und gezüchtet, mit dem Ziel, den Kernträgerbereich der dritten Polarität der nationalen integrierten Schaltungsindustrie aufzubauen. Das Problem liegt darin, wie Guangzhou, das "einen Schritt langsamer" ist, eine differenzierte Anordnung mit "frühen Wettbewerbern" wie Peking, Shanghai, Hefei und Wuhan bilden kann.
Das Geschäft mit chips für Automobilnormen wird als zentraler Griff für Yuexins Durchbruch angesehen. Während des "Fünfzehnten Fünfjahresplans" hat Guangzhou vorgeschlagen, eine Automobilindustrie im Billionen-Yuan-Bereich aufzubauen und eine tiefgehende Transformation in Richtung Elektrifizierung und Intelligenz durchzuführen, was die Unterstützung der Lieferkette für unabhängige chips für Automobilnormen erfordert.
Auf der einen Seite steht die traditionelle Säulenindustrie, die die städtische Wirtschaft stützt, auf der anderen Seite der aufstrebende Wachstumspol, der die zukünftige Wettbewerbsfähigkeit bestimmt. Kann Guangzhous "Kopplung von Automobilen und Chips" wie geplant umgesetzt werden? Und kann Yuexin Halbleiter zu einer Schlüsselvariable werden, die die wirtschaftliche Transformation von Guangzhou im gesamten Gebiet beeinflusst?
Die "Chip-Lücke füllen"
Vor der Gründung von Yuexin litt Guangzhou lange unter dem "Chips-Mangel".
Vor 2017 konzentrierte sich die inländische Halbleiterindustrie hauptsächlich auf die Bohai-Rim-Region, das Jangtse-Delta und das Perlflussdelta, vertreten durch Shenzhen. Guangzhou begann spät, hatte ein geringes Volumen und die Industriekette war noch nicht ausgebildet.
Zu diesem Zeitpunkt wiesen Branchensymposien darauf hin, dass der Gesamtwert der integrierten Schaltungen in Guangzhou relativ niedrig war, hauptsächlich auf Verarbeitungs handel für ausländische Unternehmen und Marken beruhte, insbesondere die Hochpräzisionsfertigung noch eine Lücke darstellte und noch keine Fertigungslinie für integrierte Schaltungen gebaut worden war.
Aber der Widerspruch zwischen Angebot und Nachfrage war sehr ausgeprägt. Als größte Provinz der chinesischen Elektronikinformationsindustrie macht der Chipverbrauch in Guangdong mehr als 40 % des nationalen Verbrauchs aus, und die nachgelagerte Seite deckt einen breiten Markt wie Unterhaltungselektronik, Kommunikationsgeräte und neue Energieautos ab, wobei Guangzhou einer der Kernbereiche ist.
Die Züchtung eines lokalen Marktführers in der Chipherstellung ist nicht nur der Schlüssel zur Lösung des strukturellen Widerspruchs zwischen Angebot und Nachfrage, sondern auch eine industrielle Notwendigkeit für Guangzhou, eine "Weltmetropole der Anzeigetechnologie" und eine "internationale Software-Stadt" aufzubauen.
Außenansicht der Yuexin Halbleitertechnologie AG Bildquelle: Xinhua Nachrichtenagentur
Ende 2017 ließ sich Yuexin Halbleiter in Huangpu, Guangzhou nieder und fügte dieses industrielle Puzzleteil hinzu. Aber ein Problem stellte sich sofort: Welche Richtung sollte das nachzüglerische Guangzhou als Durchbruchspunkt wählen?
Guangzhou folgte nicht dem Trend, um die modernsten Fertigungsverfahren zu konkurrieren, sondern verankerte sich in einer differenzierten Nische. Analoge Chips sind die Kernkomponenten, die die physische und die digitale Welt verbinden, und werden weit verbreitet in der Unterhaltungselektronik, im Automobil- und Industriebereich eingesetzt. Zu dieser Zeit machte der chinesische Markt für analoge Chips 45 % des globalen Marktes aus, aber die lokale Produktion machte nur etwa 10 % aus, was eine große industrielle Lücke bedeutete. In Kombination mit den industriellen Vorteilen der lokalen Automobilfertigung und Unterhaltungselektronik hat Yuexin seit seiner Gründung das "spezielle analoge Verfahren" von 180 nm bis 55 nm festgelegt und nutzt ausgereifte Fertigungsverfahren als Hebel, um den industriellen Durchbruch zu erreichen.
Ende 2017 ließ sich Yuexin in Huangpu, Guangzhou nieder und realisierte in nur 18 Monaten "von Null bis zur Massenproduktion", was das Muster änderte, dass es in Guangdong keine lokale 12-Zoll-Waferfabrik für die Massenproduktion gab, und wurde als "erster Chip von Guangzhou" bezeichnet.
Hinter seinem Wachstum stand auch die Unterstützung des staatlichen Vermögens von Guangzhou. Die staatlichen Vermögensverwaltungen von Guangzhou und dem Bezirk Huangpu beteiligten sich tief an seinen ersten drei Finanzierungsrunden. Die Science City Group ist als Gründungseigentümer bis heute der viertgrößte Aktionär und hilft dem Unternehmen, den Zyklus zu durchqueren, indem sie das Modell "staatliche Vermögensführung + Marktbetrieb" anwendet. Bis Ende 2025 überstieg der Jahresumsatz von Yuexin 2,5 Milliarden Yuan, und es hat den Weg des Durchbruchs von 0 bis 1 in weniger als 9 Jahren zurückgelegt.
Der Mitnahmeeffekt des Marktführers zeigte sich gleichzeitig. Mit Yuexin als Kettenhaupt hat Guangzhou allmählich ein industrielles Muster von "einem Kern, zwei Polen und mehreren Punkten" gebildet, das von Huangpu, Nansha und Zengcheng getragen wird. Darunter hat der Bezirk Huangpu als Kern mehr als 150 Unternehmen für integrierte Schaltungen angesammelt, der im Jahr 2025 einen Produktionswert von über 34 Milliarden Yuan erzielte, was einem Anstieg von 17,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Iteration
Zu Beginn des "Fünfzehnten Fünfjahresplans" tritt die nationale Industrie für integrierte Schaltungen in eine neue Runde des Wettbewerbs ein, und integrierte Schaltungen werden in vielen Regionen auf eine wichtigere Position gestellt.
Kürzlich hat Wuhan vorgeschlagen, die integrierte Schaltungsindustrie beschleunigt zur "ersten Industrie" zu entwickeln. Dies ist das erste Mal, dass Wuhan die "erste Industrie" vorschlägt, was die Priorität der Entwicklung von integrierten Schaltungen vor Ort zeigt.
Im nationalen Rahmen ist die Position von Guangzhou etwas delikat. Hu Gang, Professor an der Jinan-Universität und Gründungsvorsitzender der Südchinesischen Stadtforschungsgesellschaft, wies gegenüber "Stadt-Evolution" darauf hin, dass Yuexin, das "Kettenhaupt" von Guangzhou, erst 2019 die Massenproduktion erreichte. Der Produktionswert der integrierten Schaltungen im Bezirk Huangpu, wo es ansässig ist, betrug im Jahr 2025 etwa 34 Milliarden Yuan, was weit hinter dem industriellen Umfang von mehreren hundert Milliarden Yuan in Shanghai und Shenzhen zurückbleibt.
Es ist zu betonen, dass die Umsatzstruktur von Yuexin noch tief an die Nische der Unterhaltungselektronik gebunden ist. Von 2023 bis 2025 sank der Anteil der Unterhaltungselektronik am Hauptumsatz von Yuexin zwar Jahr für Jahr, behielt aber immer eine absolute dominante Position von mehr als drei Vierteln bei. Mit dem zyklischen Rückgang der Marktnachfrage nach Unterhaltungselektronik wurde das Wafer-Geschäft von Yuexin beeinträchtigt. Es wird erwartet, dass der konsolidierte Gewinn frühestens 2029 die Gewinnschwelle erreicht, und der kurzfristige Gewinn kann nicht mit ChangXin und ChangCun verglichen werden, die sich im Aufwärtszyklus befinden.
Das bedeutet auch, dass Guangzhou, um wirklich der Kernträgerbereich der "dritten Polarität" der nationalen integrierten Schaltungsindustrie zu werden, die Pfadabhängigkeit durchbrechen und in eine vielfältigere und tiefere Nische iterieren und aufsteigen muss. Die Intelligenzwelle der neuen Energieautos bietet Guangzhou den aussichtsreichsten Durchbruchspunkt.
Gegenwärtig steigt mit der fortgesetzten Entwicklung der Industrie für neue Energieautos in Richtung Elektrifizierung und Intelligenz das Marktvolumen von chips für Automobilnormen schnell an. Allein die beiden Automobilhersteller aus Guangzhou, GAC und XPeng, erzielten im Jahr 2025 einen Gesamtausstoß von über 2 Millionen Fahrzeugen. Bei etwa 1000 Automobilchips pro Fahrzeug ergibt sich ein jährlicher Bedarf von 2 Milliarden Automobilchips, der die Entwicklung der Automobilchipindustrie in Guangzhou schnell vorantreiben kann.
Noch wichtiger ist, dass die Anteile der führenden Automobilhersteller wie GAC, SAIC und BAIC die Nachfrage nach Chips für Automobilnormen binden und einen marktbezogenen "Wettbewerbsvorteil" für die Entwicklung von Chips für Automobilnormen in Guangzhou bieten.
Aber dieser Vorteil der industriellen Synergie hat sich noch nicht in eine wesentliche Änderung der Umsatzstruktur umgewandelt. Aus den Finanzberichten von Yuexin geht hervor, dass der Anteil der Einnahmen aus hochwertigen Produkten wie Chips für Automobilnormen und industrielle Steuerungsnormen zwar stetig steigt, aber noch keine Größeneffekte erzielt hat.
Guangzhou muss weiterhin die Frage beantworten, ob es die Größenvorteile der Automobilindustrie wirklich in die technische Sprachgewalt von Chips für Automobilnormen umwandeln kann. Dies ist auch die Kernrichtung der nächsten Phase der Halbleiterindustrie in Guangzhou. Der Entwurf des Fünfjahresplans von Guangzhou für die "Fünfzehnte Fünfjahresperiode" hat klar festgelegt, dass Durchbrüche in Schlüsselbereichen wie der Herstellung von Chips mit speziellen Verfahren und dem Design von Chips für Automobilnormen beschleunigt werden sollen.
Das große Projekt der vierten Phase von Yuexin, das Guangzhou beschleunigt baut und dessen Gesamtinvestition etwa 25,2 Milliarden Yuan beträgt, zielt auf die Wachstumsnachfrage in aufstrebenden Bereichen wie Automobilelektronik, industrielle Steuerung und KI ab. Es wird Yuexin dabei unterstützen, die Iteration von der Wafer-Auftragsfertigung für Verbraucherprodukte zur Wafer-Auftragsfertigung für Industrie- und Automobilnormen zu beschleunigen, die nachgelagerten Anwendungen der künstlichen Intelligenz auszuweiten und die Wettbewerbsfähigkeit auf dem Markt zu verbessern.
In gewissem Sinne ist der Kernwachstumspol von Guangzhous "starker Chip-Entwicklung" klar auf den Automobilbereich ausgerichtet.
Optimierung
Halbleiter und integrierte Schaltungen spielen eine wichtige Rolle bei der Förderung des regionalen wissenschaftlich-technischen Fortschritts und der wirtschaftlichen Entwicklung, was ihre Schlüsselposition für die wirtschaftliche Transformation von Guangzhou bestimmt.
Guangzhou hat vorgeschlagen, dass das BIP bis 2035 gegenüber 2023 verdoppelt wird und 6 Billionen Yuan erreicht, um das Hauptziel "ein neues Guangzhou wieder aufbauen" zu erreichen. Bei den industriellen Indikatoren soll der industrielle Gesamtproduktionswert von Guangzhou bis 2030 3 Billionen Yuan erreichen, was um 500 Milliarden Yuan gegenüber 2025 steigt.
Woher kommt das Wachstum? Um die Umsetzung dieses Ziels zu unterstützen, ist das Kernstück die neue Industrie, also der Aufbau eines modernen industriellen Systems. Der Wert der Chipindustrie zeigt sich auch darin.
Zuerst die "Befähigung" der Chips für die Automobilindustrie, die die größte Säulenindustrie von Guangzhou ist. Der Entwurf des Fünfjahresplans von Guangzhou für die "Fünfzehnte Fünfjahresperiode" hat klar festgelegt, einen Automobilindustriekonzern im Billionen-Yuan-Bereich aufzubauen und das Verhältnis des Produktionswerts der Teilefertigung zur gesamten Fahrzeugfertigung auf 0,7:1 zu erhöhen. Kürzlich betonte Guangzhou erneut, dass bis 2030 eine "Stadt der intelligenten Autos im Billionen-Yuan-Bereich" aufgebaut wird, um die Transformation von einer traditionellen Automobilproduktionsbasis zu einem Hochland der Industrie für intelligente vernetzte neue Energieautos zu realisieren.
Hu Gang ist der Ansicht, dass sich die Automobilindustrie von Guangzhou gerade von Fahrzeugen mit Verbrennungsmotor zu intelligenten vernetzten neuen Energieautos transformiert. Im Vergleich zum Wettbewerb um Chips mit großer Rechenleistung für intelligentes Fahren, auf die sich Peking, Shanghai und Shenzhen spezialisiert haben, ist es geeigneter, sich auf Nischen wie analoge Chips für Automobilnormen mit hohen Zertifizierungsbarrieren und starker Kundenbindung zu konzentrieren. Daher sind Chips für Automobilnormen als Schlüsseltechnologien und Kernkomponenten der wichtige Schnittpunkt, an dem Guangzhou von der "Stadt der Automobilfertigung" zur "Stadt der intelligenten Autos" aufsteigt.
Aber die Bedeutung von Chips für Guangzhou geht weit darüber hinaus. Der Anfang dieses Jahres veröffentlichte "Plan zur beschleunigten Aufbau einer starken Stadt der fortschrittlichen Fertigung in Guangzhou (2024—2035)" hat die eigenen "Schwächen und Mängel" präzise analysiert —
In der Automobilindustrie von Guangzhou sind die Probleme "eine einzige dominante Automobilindustrie" und "starke Fahrzeuge mit Verbrennungsmotor, schwache neue Energieautos" ausgeprägt. Die Elektronikinformationsfertigung hat die Entwicklungschancen von Endprodukten wie Mobiltelefonen und Computern verpasst. Aufstrebende Industrien wie künstliche Intelligenz, Biomedizin, neue Energiespeicher und integrierte Schaltungen wurden spät angelegt und haben ein geringes Volumen.
Veränderungen sind bereits aufgetreten. Seit diesem Jahr steigen die beiden industriellen Kurven von Automobilen und integrierten Schaltungen in Guangzhou gleichzeitig an. Von Januar bis August stieg der Mehrwert der Automobilfertigung in Guangzhou um 6,6 % gegenüber dem Vorjahr, darunter stieg die Produktion von neuen Energieautos um 48,9 %; im gleichen Zeitraum stieg die Elektronikfertigung um 10,1 %, der Mehrwert der Fertigung von integrierten Schaltungen stieg um 67,9 %, die Produktion von elektronischen Bauelementen stieg um 46,3 % und die Produktion von analogen Chips stieg um 39,9 %.
Diese strukturelle Veränderung ist auch bereits zu einer strategischen Wahl der Stadt geworden. Kürzlich hat Guangzhou klar erwähnt, die fortschrittliche Fertigung um die sechs Nischen "Land, Meer und Luft" sowie "Chips, Anzeigen, Medikamente" zu stärken. Darunter gehört die "Chip"-Industrie, vertreten durch Halbleiter und integrierte Schaltungen, zusammen mit intelligenten