Warum will Stephen Chow, der sich nie Sorgen um die Kinokasse machen muss, plötzlich sein Kino für nur 1 Yuan verkaufen?

01 Warum will Stephen Chow plötzlich seine Kinos verkaufen?

Stephen Chow, der keine Sorgen um die Kassenleistung hat, will auch seine Kinos verkaufen?

Am 6. Oktober 2026 gab die Bingo Group (08220.HK), bei der Stephen Chow als Geschäftsführer und Hauptaktionär tätig ist, eine Bekanntmachung heraus, dass sie 100 % der Anteile der hundertprozentigen Tochtergesellschaft „Bingo Cinema Investment Co., Ltd.“ für 1 Hongkong-Dollar an eine unabhängige Dritte verkaufen will.

Diese Firma ist hauptsächlich für das Kinogeschäft im Festlandchina zuständig. Nach Abschluss der Transaktion wird sie nicht mehr in die Bilanz der Bingo Group einbezogen, und Bingo betreibt auch kein Kinogeschäft mehr. Mit anderen Worten: Das von Stephen Chow über das börsennotierte Unternehmen betriebene Geschäft „Kinos betreiben“ ist offiziell beendet.

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Warum kann man es für 1 Hongkong-Dollar verkaufen? Ist das ein Werbegag? Die Antwort ist, dass das Zielobjekt selbst kein gutes Geschäft ist. Diese Firma betreibt hauptsächlich Kinogeschäfte im Festlandchina und verzeichnete am 31. August 2026 eine ungeprüfte Nettoverschuldung (ohne konzerninterne Kredite) von etwa 8,6 Millionen Hongkong-Dollar.

Vor diesem Hintergrund hatte Bingo im Festlandchina praktisch keine Kinos mehr zu betreiben. Die Bingo-Kino-Filiale Dahe in Hangzhou (auch als Filiale am Kanalplatz bekannt) war 15 Jahre lang in Betrieb. Am 24. August 2026 gab sie eine Bekanntmachung heraus, dass der Mietvertrag abläuft, der Betrieb am 25. September eingestellt wird und die Rückerstattung der Mitgliedsgebühren abgewickelt wird. Die Filiale in Shanghai schloss noch früher, im Mai 2023. Zum Zeitpunkt des Verkaufs waren die physischen Kinos im Festlandchina fast vollständig verschwunden, und der Verkauf der Firma diente nur dazu, die verbliebene Situation rechtmäßig abzuwickeln.

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Dann stellt sich die Frage: Warum hat Bingo damals das Kinogeschäft aufgenommen?

Stephen Chow trat im Juni 2010 in diese Gruppe ein und ist derzeit Geschäftsführer und Hauptaktionär. Unter den Vorstandsmitgliedern ist Zhou Wenji die ältere Schwester von Stephen Chow und ebenfalls Geschäftsführerin. Mit anderen Worten: Diese Firma ist die börsennotierte Plattform, die von Stephen Chow und seiner Familie tatsächlich kontrolliert wird.

Zu dieser Zeit befand sich der chinesische Festland-Filmmarkt in einer Expansionsphase. Die Kassenleistungen stiegen Jahr für Jahr, Einkaufszentren in Städten waren gerne mit Kinos ausgestattet, und auch in Städten der zweiten und dritten Ebene wurden Kinos gebaut. Bingo plante einst, innerhalb von drei Jahren 36 Kinos zu eröffnen und Kinoprojekte in Orten wie Yongchuan und Beibei in Chongqing, Pixian in Chengdu und Nanxiang in Shanghai zu erwerben oder sich daran zu beteiligen.

Die Logik ist sehr einfach: Stephen Chow verfügt über IP und Filme; wenn er selbst Kinos betreibt, kann er theoretisch die „Filmplanung“ und die „Filmvorführung“ verbinden. Wenn ein Film veröffentlicht wird, können die eigenen Kinos die Vorstellungen planen, Tickets verkaufen und Popcorn verkaufen, außerdem kann man die Marke „Kino von Meister Sing“ nutzen.

Der Zeitpunkt 2010 war auch nicht schlecht: Die Anzahl der Kinoleinwände, die Kassenleistungen und die Einkaufszentrums-Kinos im Festlandchina entwickelten sich rasant. Viele Filmfirmen, Immobilienentwickler und Kapitalgeber glaubten, dass „Kinobetrieb = stabiler Cashflow“ bedeutet. Es ist nicht überraschend, dass Bingo in dieses Geschäft eingestiegen ist.

Aber die Realität schlug bald zu: Man kann Kinos nicht erfolgreich betreiben, nur weil ein berühmter Name dahintersteht. Die Popularität eines Stars kann für Aufmerksamkeit bei der Eröffnung sorgen, aber keine langfristigen Besucherzahlen bringen.

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Aus dem Finanzbericht von Bingo geht hervor, dass im Geschäftsjahr 2026 (1. April 2025 bis 31. März 2026) der Gesamtumsatz von Bingo etwa 47,4 Millionen Hongkong-Dollar betrug, wobei die Neumediengeschäfte Xingfeng und Xingyu schnell wuchsen. Das Kinogeschäft erzielte jedoch nur einen Ertrag von etwa 2,3 Millionen Hongkong-Dollar und einen Bruttogewinn von etwa 1,3 Millionen Hongkong-Dollar, was gegenüber dem Vorjahreswert von 2,7 Millionen Hongkong-Dollar Ertrag und 1,6 Millionen Hongkong-Dollar Bruttogewinn rückläufig war.

Noch wichtiger ist, dass es im Vergleich zu anderen Geschäften von Bingo immer unbedeutender wird. Laut Finanzbericht erzielte die Firma im Geschäftsjahr 2026 einen Gesamtumsatz von etwa 47,4 Millionen Hongkong-Dollar, was einem Anstieg von etwa 35,3 Millionen Hongkong-Dollar gegenüber dem Vorjahreswert von 12,1 Millionen Hongkong-Dollar entspricht. Der gesamte Ertragsanstieg ist hauptsächlich auf die schnelle Entwicklung des Neumediengeschäfts zurückzuführen. Die im Laufe dieses Geschäftsjahres eingeführten Neumediengeschäfte Xingfeng und Xingyu trugen einen Ertrag von etwa 37,8 Millionen Hongkong-Dollar bei. Im Vergleich dazu macht der Anteil des Ertrags aus dem Kinogeschäft in der Gruppe nur einen sehr kleinen Teil aus.

Außerdem hat es die gesamte Bingo-Gruppe nicht leicht. Im Geschäftsjahr 2026 verzeichnete die Gruppe noch einen Verlust von etwa 26 Millionen Hongkong-Dollar, nach einem Verlust von etwa 23,3 Millionen Hongkong-Dollar im Vorjahr. Das Gesamtvermögen der Firma beträgt etwa 68,9 Millionen Hongkong-Dollar, das Bargeld etwa 29,4 Millionen Hongkong-Dollar und die Verschuldungsquote etwa 1,77. In diesem Zustand ist es besser, das verlustbringende und wachstumsschwache Kinogeschäft abzuschneiden, als es zu behalten.

Nach dem Verkauf wird der Finanzbericht der Gruppe besser aussehen, der Verlust dürfte sich verringern, und erst dann hat der Aktienkurs die Chance, sich zu erholen.

02 Hinter dem Einzelfall von Bingo verändert sich die gesamte Kinobranche

In den vergangenen Jahren gab es eine Nachfrageüberhang nach Kinos, jedes eröffnete Kino war profitabel. Um das Jahr 2015 herum war die Besucherquote im ganzen Land noch relativ hoch, nach Statistiken von Tuopu betrug sie 2015 etwa 17,37 %.

Aber danach wurden immer mehr Leinwände gebaut, während das Wachstum der Zuschauer nicht mithalten konnte. Daten von Dengta zeigen, dass die Besucherquote 2019 10,9 % betrug, nach 2020 lag sie lange Zeit unter 10 %, 2025 bei 7,1 % und seit Anfang 2026 bei etwa 6,6 %. Nach weiteren Daten, die von der China Economic Net zitiert werden, lag die Besucherquote in den ersten vier Monaten des Jahres 2026 nur bei 5,76 %.

Ein Rückgang der Besucherquote bedeutet nicht, dass es überhaupt keine Kassenleistung mehr gibt, aber es reicht aus, um zu zeigen, dass die meisten Kinoräume die meiste Zeit nicht voll besetzt sind.

Die China Economic Net hat einmal eine Rechnung aufgemacht: Ein Kino mit 14 Sälen hat monatliche Fixkosten wie Miete, Personal und Strom von etwa 300.000 Yuan; während des Feiertags der 1. Mai kann die tägliche Kassenleistung mehr als 50.000 Yuan erreichen, nach dem Feiertag sinkt sie an normalen Werktagen auf nur mehr als 4000 Yuan. Die Fixkosten sinken nicht proportional zur Kassenleistung, und in der Saison mit schwachen Kassenleistungen können Kinos nur Verluste machen.

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Gleichzeitig ist die Anzahl der Kinos übermäßig groß geworden: 2014 gab es im ganzen Land nur vier- bis fünftausend Kinos, bis zum Frühlingsfest 2026 waren es bereits mehr als 13.000. Die Anzahl der Leinwände stieg gleichzeitig. Nach Branchenmaterialien aus dem Jahr 2025 gab es landesweit 93187 Leinwände, der durchschnittliche Jahresertrag pro Leinwand betrug etwa 556.000 Yuan; anderen Angaben zufolge betrug die gesamte Kassenleistung 2025 51,832 Milliarden Yuan. Die Anzahl der Sitzplätze ist gestiegen, aber die Anzahl der Zuschauer ist nicht proportional gestiegen, sodass der Ertrag pro Leinwand verwässert wurde.

Es ist schwer, mit Kinos Geld zu verdienen, außerdem gibt es das seit langem beste Problem der Einnahmenverteilung in der Branche.

Wenn eine Eintrittskarte für 40 Yuan verkauft wird, werden zuerst Steuern und der Sonderfonds für Filmindustrie abgezogen, danach wird der Betrag zwischen Produktion, Vertrieb, Kinokette und Kinobetrieb verteilt.

In der Branche schätzt man üblicherweise, dass der Kinobetrieb letztendlich etwas mehr als vierzig Prozent bekommt, was je nach Film und Vereinbarung variieren kann. Wenn der Ticketpreis niedrig, die Besucherzahl gering und der Verteilungsanteil unverändert ist, wird der Bruttogewinn des Kinobetriebs noch dünner.

Zusätzlich zu Miete, Personalkosten, Geräteabschreibungen und Abschreibungen für Renovierungen können kleine Kinos kaum gut überleben.

03 Warum kann Stephen Chows IP die Kinos nicht retten?

Viele Leute fragen: Stephen Chow hat keine Sorgen um die Kassenleistung, warum machen seine eigenen Kinos trotzdem Verluste?

Erstens: Die IP hilft, Filmtickets zu verkaufen, nicht dabei, dass ein bestimmtes Kino jeden Tag Tickets verkauft. Zuschauer gehen wegen Filmen wie „Die Meerjungfrau“, „Die Reise nach Westen“ oder „Frauenfußball-Kungfu“ ins Kino, aber sie können nicht jeden Tag kommen, nur weil „dies das Bingo-Kino“ ist. Viele Leute wissen sogar gar nicht, dass Stephen Chow mit dem Bingo-Kino verbunden ist.

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Zweitens: Die Anzahl der Bingo-Kinos ist zu gering. Sie haben nicht die Größe und Einkaufsmacht wie Wanda, Hengdian oder Jinyi mit Hunderten von Standorten. Bingo war maximal in einigen Projekten in Shanghai, Hangzhou und früher in Chongqing und Chengdu vertreten, danach schrumpfte es ständig. Mit wenigen Standorten gibt es keinen Netzwerkeffekt und keine starke Verhandlungsposition gegenüber den Filmanbietern.

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Das Ergebnis ist also sehr realistisch: Obwohl Stephen Chows Filme viel Geld einbringen, hat „Die Meerjungfrau“ 3,392 Milliarden Yuan eingespielt, „Frauenfußball-Kungfu“ über 2 Milliarden Yuan, und die gesamte Kassenleistung seiner Werke als Regisseur und Hauptschöpfer im Festlandchina übersteigt 8 Milliarden Yuan, beträgt der Ertrag aus dem Bingo-Kinogeschäft nur 2 Millionen Yuan mit einer Nettoverschuldung von über 8 Millionen Yuan – der Unterschied ist sehr deutlich.

Wenn Stephen Chow weiterhin als Regisseur, Produzent und IP-Entwickler tätig ist, kann er sich stattdessen stärker konzentrieren, weil er die Last des Kinomanagements abgelegt hat.

Schließlich hat das Kinogeschäft Zyklen. Wenn es nur kurzfristige Verluste gibt, kann man auf eine Erholung warten. Aber die Situation von Bingo eignet sich nicht zum weiteren Ausharren: Einerseits beträgt der jährliche Ertrag nur 2 Millionen Yuan, selbst wenn man ihn bis zum Break-even verbessert, hilft das der gesamten Gruppe nur wenig, es lohnt sich nicht, weiter Geld für die Modernisierung zu investieren.

Andererseits dauert der Tiefpunkt der Branche nicht nur ein oder zwei Quartale. Überzählige Leinwände und die Konkurrenz durch Kurzdramen machen es für kleine Kinos sehr unwahrscheinlich, sich zu erholen. Bei kleinen verlustbringenden Vermögenswerten ist es unkomplizierter, sich früh davon zu trennen, als es später zu tun.

Übrigens: Für normale Zuschauer spielt es keine Rolle, in welchem Kino sie die neuen Filme von Stephen Chow ansehen. In Zukunft werden Kinos nicht verschwinden, aber nur die führenden und besonderen können überleben.

Führende Unternehmen wie Wanda, Hengdian, Xingfu Lanhai und andere senken ihre Kosten durch Größe, Mitgliederbasis, Nicht-Kino-Einnahmen, Werbung und Neuverhandlung von Mietverträgen.

Einige andere Kinos bieten Stand-up-Comedy, Kindertheater, Übertragungen von E-Sport-Veranstaltungen, Haustierkinos und kombinierte Gastronomie an und wandeln sich zu „