Ein Top-Absolvent der Tsinghua-Universität stattet Roboter mit Augen aus und realisiert einen IPO im Wert von 10 Milliarden Yuan.

Kürzlich ist Huanchuang Technology, ein führender Anbieter von Raumwahrnehmungslösungen für Staubsaugerroboter, nach 13 Jahren Gründung erfolgreich an die Börse gegangen. Sein Marktwert stieg zeitweise auf 20,8 Milliarden Hongkong-Dollar, fiel dann aber schnell auf 10,7 Milliarden Hongkong-Dollar zurück. Trotz der massiven Schwankungen des Marktwerts beläuft sich das Gesamtvermögen der beiden Gründer immer noch auf 2,2 Milliarden Hongkong-Dollar, und ihre Seed-Runde-Investoren haben einen Papiergewinn von mehr als dem 80-fachen erzielt.

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Das Gesamtvermögen der beiden Gründer beträgt 2,2 Milliarden Hongkong-Dollar

Staubsaugerroboter halten Einzug in das Leben immer mehr Menschen, und Marken wie Roborock, Dreame und Ecovacs liefern sich einen harten Wettbewerb auf dem Markt. Beim Kauf eines Staubsaugerroboters vergleichen die meisten Menschen die Saugleistung, die Akkulaufzeit und die Intelligenz, aber nur wenige fragen: Welches Lidar wird verwendet?

Lidar wird als "Auge des Staubsaugerroboters" bezeichnet. Damit der Staubsaugerroboter intelligent reinigen kann, muss er zuerst den Raum "sehen". Lidar hilft dem Staubsaugerroboter, Innenraumkarten zu erstellen, Reinigungsrouten zu planen und Hindernisse wie Tische, Stühle und Hausschuhe zu umgehen. Aus diesem scheinbar unbedeutenden Bauteil ist ein versteckter Marktführer hervorgegangen – Huanchuang Technology.

Am 30. September ging Huanchuang Technology an der Hongkonger Börse an die Börse zu einem Ausgabepreis von 58,85 Hongkong-Dollar pro Aktie. Am ersten Börsentag stieg der Aktienkurs um 265,7 % auf 215,2 Hongkong-Dollar pro Aktie, was einem Marktwert von 20,8 Milliarden Hongkong-Dollar entspricht. Am zweiten Handelstag nach dem Börsengang stürzte der Kurs von Huanchuang Technology jedoch um 47,5 % ab. Zum Börsenschluss am 8. Oktober fiel der gesamte Marktwert auf 10,7 Milliarden Hongkong-Dollar zurück.

Die Ankerinvestoren des Börsengangs von Huanchuang Technology stehen im Rampenlicht. Golden Link im Besitz von BYD und Taiwan Zhongrun im Besitz von Zhongrun Optics haben jeweils 100 Millionen Hongkong-Dollar bzw. 10 Millionen Hongkong-Dollar gezeichnet und halten nach der Emission 1,76 % bzw. 0,18 % der Anteile. Derzeit expandiert BYD sein Geschäft mit Industrierobotern und intelligenten Ausrüstungen.

Huanchuang Technology mit Sitz in Shenzhen ist der absolute Marktführer in seinem Nischensektor. Gemessen an der Auslieferungsmenge hat der Lidar-Produkte von Huanchuang Technology einen Weltmarktanteil von rund 50 %. Das heißt, ungefähr jeder zweite verkaufte Staubsaugerroboter auf dem Markt verwendet das Lidar-Produkt von Huanchuang Technology.

Als versteckter Marktführer in der Industriekette für Staubsaugerroboter haben viele Verbraucher noch nie von Huanchuang Technology gehört. Ebenso sind die beiden hochbegabten Gründer sehr "geheimnisvoll".

Das Gründerteam von Huanchuang Technology besteht aus dem 52-jährigen Wang Jian und dem 48-jährigen Zhou Kun. Wang Jian absolvierte 1996 die Xi'an Jiaotong-Universität mit einem Bachelor-Abschluss in Maschinenbau. Zhou Kun absolvierte im Juli 2000 die Tsinghua-Universität mit einem Bachelor-Abschluss in Präzisionsinstrumententechnik und erwarb 2003 einen Master-Abschluss in Automatisierungstechnik an der Tsinghua-Universität.

Wang Jian ist ein erfahrener Wirtschaftsmanager, der die Industrieregeln genau kennt. Er war unter anderem Vertriebsmanager in der Marketingabteilung von China Hualu Panasonic Electronics, General Manager der Shanghaier Niederlassung von Zoran und Direktor für Vertrieb und Marketing bei C2 Microsystems und verfügt über mehr als 20 Jahre Erfahrung in der Telekommunikations- und Elektronikgerätefertigungsbranche.

Im Gegensatz zu Wang Jian verfolgte Zhou Kun einen technischen Weg. Er arbeitete in Unternehmen wie den Bell Laboratories in Chicago, dem von China Mobile gehaltenen Zhuwang Technology und Shenzhen Taishan Sports Technology als Entwicklungsingenieur, leitender Ingenieur und Vizepräsident und sammelte reiche technische Erfahrung in Bereichen wie Mensch-Computer-Interaktion und visuelle Lokalisierung. Während seiner Zeit bei Shenzhen Taishan Sports Technology war Zhou Kun als Mitbegründer für die technische Forschung und Entwicklung verantwortlich.

Ende 2013 bildeten Wang Jian und Zhou Kun in Shenzhen ein Team aus "Markt und Technik" und gründeten gemeinsam Huanchuang Technology. Kurz darauf investierte Kuaibo und stellte Huanchuang Technology ein Bürogebäude im Maikelong Tech-Gebäude zur Verfügung. Zu diesem Zeitpunkt hielten Wang Jian, Zhou Kun und Kuaibo etwa 47,4 %, 40,1 % und 12,5 % der Anteile an Huanchuang Technology.

Doch nur drei Monate später verlor Huanchuang Technology die externe Unterstützung von Kuaibo und geriet in eine Krisenzeit. Erst im Juli 2014 konnte sich Huanchuang Technology durch das Geschäft mit der Lieferung von Kameras für Fernseher von Skyworth über Wasser halten.

In der heißesten Phase des Unternehmertums in China, in der neue Trends kamen und gingen, bewegte sich das Geschäft von Huanchuang Technology seit der Gründungsphase von Körpererkennungskameras für Fernseher bis hin zum VR-Bereich ständig in der Erkundungsphase.

Beispielsweise betrachtete Zhou Kun 2016 das VR-Raumgeschäft als zweite Wachstumskurve des Unternehmens. Die Begeisterung für VR hielt jedoch nicht lange an. Zhou Kun sagte einmal, dass alle den VR-Bereich für vielversprechend halten, aber der Zeitpunkt des Einstiegs entscheidend sei: Ein zu früher Einstieg könne dazu führen, dass man am Strand scheitert.

Erst 2017, als ein Partner das Lidar für Staubsaugerroboter erwähnte, erlebte Huanchuang Technology unter der Führung von Wang Jian und Zhou Kun den echten Wendepunkt.

Zu dieser Zeit boomte die Bahn für intelligente Roboter. Als ausgereifteste Anwendungsszene unter den verbraucherorientierten intelligenten Robotern erlebte die Branche der Staubsaugerroboter einen technologischen Sprung. Lidar als zentraler Sensor von Staubsaugerrobotern ist so wichtig wie das Auge, aber seine Kosten waren sehr hoch. Das gab Huanchuang Technology eine Chance.

Huanchuang Technology senkte die Kosten durch differenzierte technische Lösungen und brachte bereits 2018 das monokulare Lidar-Produkt Camsense X1 auf den Markt – mit einer Raumwahrnehmungsgenauigkeit von unter 1 Millimeter bei stark reduzierten Kosten. Es entwickelte selbstständig den ersten Chip C1 ASIC und brachte ihn auf den Markt, was einen grundlegenden Fortschritt in der Lidar-Technologie markierte. 2020 brachte Huanchuang Technology das miniaturisierte Lidar X2 auf den Markt, das zum Hauptprodukt für Staubsaugerroboter wurde.

In seinem Börsenprospekt erwähnte Huanchuang Technology, dass die Auslieferungsmenge von Lidar bereits 2020 500.000 Einheiten erreichte. Danach stieg Huanchuang Technology allmählich in die Lieferketten großer Staubsaugerroboter-Giganten ein, baute Partnerschaften mit diesen auf und eroberte die Hälfte des Marktes.

Gleichzeitig erregte Huanchuang Technology die Aufmerksamkeit von Kapitalgebern. Von 2016 bis 2025 schloss es rund 10 Finanzierungsrunden ab. Laut Prospekt erhielt Huanchuang Technology im September 2025 eine D-Runden-Finanzierung von 40 Millionen Yuan von Zhongshan Venture und Zhongshan Torch, mit einer Post-Money-Bewertung von 3,04 Milliarden Yuan.

Derzeit ist Wang Jian Vorsitzender, Geschäftsführender Direktor und Ko-Generaldirektor von Huanchuang Technology, verantwortlich für die Überwachung der gesamten Verwaltung und des Geschäftsbetriebs von Huanchuang Technology, die Angelegenheiten des Vorstands, die Festlegung von Strategien und Betriebsplänen sowie die Entscheidung wichtiger Geschäftsangelegenheiten. Zhou Kun ist Geschäftsführender Direktor und Generaldirektor von Huanchuang Technology und verantwortlich für die Überwachung der Forschung und Entwicklung.

Nach dem Börsengang hält die Gruppe gleichgesinnter Parteien, bestehend aus Wang Jian, Zhou Kun und Liu Yi (Seed-Runde-Investor), insgesamt 27,45 % der Anteile an Huanchuang Technology. Am Tag des Börsengangs stieg der Marktwert der von dieser Gruppe gehaltenen Aktien auf 5,71 Milliarden Hongkong-Dollar, fiel aber nach Börsenschluss am 8. Oktober auf 2,937 Milliarden Hongkong-Dollar.

Berechnet man den Anteil von Wang Jian von 11,02 % am Unternehmen nach dem Börsengang allein, beläuft sich das Vermögen von Wang Jian auf 1,2 Milliarden Hongkong-Dollar. Zusammen mit dem von Zhou Kun gehaltenen Anteil von 9,07 % beträgt das Gesamtvermögen der beiden Gründer 2,2 Milliarden Hongkong-Dollar.

Darüber hinaus hat Liu Yi, der Seed-Runde-Investor von Huanchuang Technology, bei diesem Börsengang eine reiche Rendite erzielt. 2015 investierte Liu Yi 2 Millionen Yuan in die Seed-Runde von Huanchuang Technology. Heute entspricht diese Investition 1,64 % der Anteile an Huanchuang Technology mit einem entsprechenden Buchwert von rund 175 Millionen Yuan, was einer Buchrendite von etwa 87-fachen entspricht.

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Die luxuriöse "Freundeskreis"-Aufstellung

In seinem Börsenprospekt betont Huanchuang Technology wiederholt, dass das Unternehmen ein Kernlieferant der fünf größten Giganten auf dem Markt für Staubsaugerroboter ist. Laut einschlägigen Branchenberichten gehören zu den fünf größten Giganten auf dem Markt für Staubsaugerroboter Roborock, Ecovacs, Dreame, Xiaomi und Yunjing Intelligence.

Man sieht also, dass die "Freundeskreis"-Aufstellung von Huanchuang Technology sehr luxuriös ist.

In dem Halbjahresbericht 2026 betont Huanchuang Technology erneut, dass es zu einem Kernlieferanten der fünf größten Marktteilnehmer in der Staubsaugerroboter-Branche geworden ist, von denen vier zu seinen fünf größten Kunden gehören. "Unsere Gruppe hat langfristige und nachhaltige Kooperationsbeziehungen mit diesen fünf marktführenden Kunden aufgebaut, die Kooperationsdauer beträgt zwischen 4 und 7 aufeinanderfolgenden Jahren, und die Zusammenarbeit mit jedem Kunden dauert weiter an."

Was die Einnahmequellen betrifft, so ist Huanchuang Technology eng mit mehreren großen Giganten der Staubsaugerroboter-Branche verbunden.

Von 2023 bis 2025 und im ersten Quartal 2026 machten die Einnahmen von den fünf größten Kunden von Huanchuang Technology 93,6 %, 89,2 %, 80,4 % bzw. 85,6 % der Gesamteinnahmen der jeweiligen Perioden aus. Davon machten die Einnahmen vom größten Kunden 37,1 %, 36,1 %, 29,0 % bzw. 37,3 % der Gesamteinnahmen der jeweiligen Perioden aus.

Das heißt, die Leistung von Huanchuang Technology hängt von großen Kunden ab. Das Unternehmen weist auch auf das Risiko hin, dass der Verlust eines großen Kunden nachteilige Auswirkungen auf Geschäft, Betriebsergebnis und Finanzlage haben würde. Laut Prospekt ist der größte Kunde von Huanchuang Technology Roborock.

Erwähnenswert ist, dass Roborock nicht nur der größte Kunde von Huanchuang Technology ist, sondern auch ein wichtiger Aktionär. Bereits im Oktober 2023 erwarb Roborock über sein hundertprozentiges Tochterunternehmen Roborock Innovation Anteile an Huanchuang Technology. Vor dem Börsengang hielt Roborock Innovation 1,83 % der Anteile an Huanchuang Technology.

Die Kernprodukte von Huanchuang Technology werden im Bereich der Staubsaugerroboter eingesetzt. 2025 überstiegen die Auslieferungsmengen von Lidar und Linien-Lasersensoren 10 Millionen Einheiten bzw. 5 Millionen Einheiten. Darüber hinaus erweitern sich seine Anwendungsszenarien von Innenräumen auf neue Bereiche wie Mähroboter, Poolreinigungsroboter, humanoide Roboter, XR und industrielle Prüfung.

Die Produktmatrix von Huanchuang Technology gliedert sich hauptsächlich in traditionelles Triangulationsmess-Lidar, dTOF-Lidar, 3D TOF-Lidar und Linien-Lasersensoren, die differenzierte Anforderungen in mehreren Anwendungsszenarien erfüllen können.

Unter ihnen berechnet das Triangulationsmess-Lidar kurze Entfernungen durch geometrische Messung mit einem Wahrnehmungsbereich von etwa 0,15 bis 8,0 Metern. Diese Technologie wird hauptsächlich für Navigations- und Kartenerstellungsfunktionen verwendet. Das dTOF-Lidar funktioniert, indem es die genaue Zeit misst, die ein Lichtimpuls benötigt, um von einem Objekt zurückzukehren, und hat einen erweiterten Wahrnehmungsbereich von etwa 0,1 bis 12,0 Metern. Das 3D TOF-Lidar aktualisiert die Wahrnehmungsdimension von der zweidimensionalen Ebene auf den dreidimensionalen Raum. Der Linien-Lasersensor ist eine ergänzende Lösung für die Nahbereichs-3D-Vision und wird hauptsächlich für die vorwärtige Hindernisvermeidung und das Fahren entlang von Wänden verwendet.

Betrachtet man den Umsatzanteil von 2025, so macht das traditionelle Triangulationsmess-Lidar 65,7 % aus und ist das Grundgeschäft des Unternehmens. Der Linien-Lasersensor macht 21,8 % und das dTOF-Lidar 10,6 % aus – diese beiden sind die Hauptantriebskräfte für das Wachstum. Der Anteil der anderen Produkte (einschließlich 3D-Raumwahrnehmungsprodukte, Robotertestprodukte und XR-Produkte usw.) beträgt nur 1,5 % und ist noch gering.

Obwohl Huanchuang Technology bereits Marktführer ist, zeigt es den Zustand, dass "der Umsatz wächst, aber der Profit stagniert".

Von 2023 bis 2025 betrugen die Umsätze des Unternehmens nacheinander 332 Millionen Yuan, 433 Millionen Yuan und 614 Millionen Yuan. Im gleichen Zeitraum beliefen sich die Nettogewinne auf -883.000 Yuan, -31,375 Millionen Yuan bzw. 2,201 Millionen Yuan. In drei Jahren summierte sich der stetig wachsende Umsatz auf 1,38 Milliarden Yuan, während der Nettogewinn ständig am Rand von Verlust und Gewinn schwankte und der kumulierte Verlust über 30 Millionen Yuan betrug.

Im ersten Quartal 2026 erzielte Huanchuang Technology einen Umsatz von 196 Millionen Yuan und einen Nettogewinn von 7,757 Millionen Yuan.

Zu den Gewinnschwankungen erklärte Huanchuang Technology, dass die Verluste hauptsächlich auf umfangreiche Investitionen in Forschung und Entwicklung zurückzuführen sind, wodurch die F&E-Kosten von 54,6 Millionen Yuan im Jahr 2023 auf 76,7 Millionen Yuan im Jahr 2024 stiegen. Diese F&E-Arbeiten beziehen sich hauptsächlich auf die Entwicklung von Raumwahrnehmungsprodukten, insbesondere von dTOF-Lidar und Linienlaserprodukten.

Die Erzielung von Gewinnen in 2025 und im ersten Quart