Der Super-El-Niño ist eingetroffen, werden unsere alltäglichen Bedarfsgüter dadurch tatsächlich teurer?
Dieser Sommer haben mehrere Wetterbehörden aus der ganzen Welt dieselbe Warnung ausgegeben: Ein beispielloses Super-El-Niño-Ereignis ist im Gange und wird höchstwahrscheinlich bis Februar nächsten Jahres andauern.
Ökonomen von JPMorgan gehen davon aus, dass die globale Lebensmittelinflation im ersten Halbjahr 2027 auf 5 % steigen wird, deutlich über dem Wert von 2,8 % im gleichen Zeitraum dieses Jahres. Darin spiegeln sich Faktoren wie die Blockade der Straße von Hormuz und der Konflikt im Schwarzen Meer wider, aber es ist teilweise auch auf das seltene Super-El-Niño-Ereignis zurückzuführen, das wir in den letzten 50 Jahren erleben.
Unter dem Einfluss des Super-El-Niño-Ereignisses zeigt der gesamte Pazifik das Muster „Überschwemmungen im Osten und Dürre im Westen“. Für China ist es im Jahr nach dem El Niño-Ereignis wahrscheinlicher, dass sich das Muster „Überschwemmungen im Süden und Dürre im Norden“ bildet, wobei die Region südlich des Jangtse-Flusses besonders stark betroffen ist. Diese Klimaanomalie trifft höchstwahrscheinlich die entscheidende Wachstumsphase einiger Kulturpflanzen und überträgt sich durch die Lieferkette schrittweise auf die Preise von Rohstoffen und Endverbraucherprodukten, was sich schließlich in den Geldbörsen der gewöhnlichen Menschen widerspiegelt.
In dieser Folge des Podcasts „Silicon Valley 101“ haben wir Qi Zhang, einen erfahrenen Händler für Warentermingeschäfte, eingeladen, um darüber zu sprechen, auf welche Weise das Super-El-Niño-Ereignis die globale Versorgung beeinflusst, ob die von ihm verursachten Schäden wirklich so groß sind wie in den Medien berichtet, und welche Vorbereitungen die Menschen im Kampf gegen extreme Klimaveränderungen getroffen haben, um auf das El Niño-Ereignis zu reagieren.
Interview: Mahua
Grafik und Text: Zhu Jie
Im Folgenden finden Sie eine Auswahl des Gesprächsinhalts:
01
El Niño ist kein „Preiserhöhungs-Knopf“
Wie beeinflusst er eigentlich die Landwirtschaft?
Mahua: Viele Menschen diskutieren derzeit über das diesjährige Super-El-Niño-Ereignis, das zu einer Versorgungsengpäss bei Rohstoffen in der Zukunft führen und die bereits seit zwei Jahren bestehende Inflation weiter verschärfen könnte. Ich habe gesehen, dass Goldman Sachs am 7. September einen Bericht veröffentlicht hat, dem zufolge der Spotindex von Bloomberg Agriculture im Jahresvergleich um 24 % gestiegen ist, wobei Weizen mit 41 % den größten Anstieg verzeichnete; Sojaöl, Mais, Baumwolle und Zucker sind ebenfalls teurer geworden; die Futures-Preise für Palmöl und Kautschuk sind ebenfalls stetig gestiegen.
Bevor wir über das El Niño-Ereignis sprechen, möchte ich Sie fragen, welche Faktoren die Versorgung und die Preise von landwirtschaftlichen Großprodukten hauptsächlich beeinflussen. Wie groß ist der Anteil des Wetters an diesen Einflüssen?
Siqi: Einfach ausgedrückt: El Niño ist kein Knopf, der alle Waren teurer macht. Er verändert Niederschläge, Temperaturen, Meeresumwelt und Wasserressourcen in verschiedenen Regionen. Nur wenn diese Veränderung genau die entscheidende Wachstumsphase eines bestimmten Produkts trifft und gleichzeitig die Lagerbestände dieser Sorte niedrig sind, die Exportländer konzentriert sind, der Verkehr behindert wird oder die Politik verschärft wird, überträgt sich dies tatsächlich auf Preisschwankungen.
Der Schlüssel zum Verständnis liegt also nicht darin, sich zu merken, welche Produkte von El Niño profitieren, sondern Klima, Anbaugebiete, Pflanzenkalender und die gesamte Lieferkette zusammen zu betrachten. Bezogen auf die Situation landwirtschaftlicher Produkte lassen sich die Faktoren, die ihre Preise beeinflussen, grob in fünf Gruppen einteilen:
1. Versorgung: Wie viel wir anbauen, wie gut die Pflanzen wachsen, ob wir sie erfolgreich ernten und transportieren können.
2. Nachfrage: Zum Beispiel die Nachfrage nach Futtermitteln, Lebensmitteln, Ölpressen, Ethanol, Biodiesel und Textilien.
3. Lagerbestände: Lagerbestände können wir als Puffer betrachten.
4. Politik und Logistik: Einschließlich Exportbeschränkungen, Zollpolitik, Häfen, Kanäle, Krieg und Frachtraten.
5. Finanzielle Bedingungen: Alle unsere finanziellen Vermögenswerte hängen mit dem Konjunkturzyklus, dem US-Dollar, den Zinssätzen, den Energiepreisen und den Positionen der Fonds zusammen.
Mahua: Bedeutet das also, dass extremes Wetter nicht unbedingt zu Versorgungsengpässen oder Preiserhöhungen führt?
Siqi: Ja, das Wetter ist einer der wichtigsten Faktoren auf der Versorgungsseite, aber es gibt keinen festen Prozentsatz, der angibt, wie viel es zum Preis beiträgt. Bei ausreichend hohen Lagerbeständen können andere Regionen die fehlende Menge ersetzen, selbst wenn die Ernte in einer bestimmten Region zurückgeht, sodass der Preis nicht unbedingt stark steigt. Wenn die Lagerbestände niedrig sind und die Exporte auf wenige Länder konzentriert sind, kann der Markt die Risikoprämie sehr hoch ansetzen, selbst wenn die globale Produktion nur um ein oder zwei Prozentpunkte sinkt.
Bei der Untersuchung des El Niño-Ereignisses konzentrieren wir uns auf drei Arten von Fragen. Erstens: Wie groß ist der Anteil der betroffenen Anbaugebiete am globalen Handelsvolumen. Zweitens: Welche Phase wird genau von dem Wetter getroffen – ist es die Aussaatphase, die Blütephase, die Fruchtbildungsphase oder die Erntephase? Jede Phase wird unterschiedlich beeinflusst. Drittens: Wie angespannt sind die globalen Lagerbestände und die Ersatzprodukte insgesamt zu diesem Zeitpunkt.
Ohne diese drei Punkte zu berücksichtigen und nur über Wetteranomalien zu sprechen, ist es leicht, das Problem zu einer Erzählung zu machen und diese Erzählung als Markttrend darzustellen.
Für die Landwirtschaft achten wir oft nicht auf die durchschnittliche Jahrestemperatur, sondern darauf, ob die Regenzeit verspätet beginnt, ob während der entscheidenden Wachstumsphase anhaltende hohe Temperaturen auftreten, ob genügend Bodenfeuchtigkeit oder Wasser in den Stauseen vorhanden ist und ob extreme Starkregen die Feldbewirtschaftung oder Straßen zerstören kann.
Mahua: Zerstörte Straßen sind ebenfalls ein großer Einflussfaktor.
Siqi: Ja, das betrifft hauptsächlich die Logistik. Es beeinflusst nicht, wie viel produziert wird, sondern wie viel transportiert werden kann.
Mahua: An dieser Stelle möchte ich die Definition von El Niño erläutern. Das Kriterium für die Feststellung von El Niño lautet: Wenn die Oberflächenwassertemperatur in bestimmten Gebieten des östlichen und zentralen äquatorialen Pazifiks (170° West – 120° West, 5° Süd – 5° Nord) drei aufeinander folgende Monate um 0,5 Grad über dem langjährigen Durchschnitt liegt, spricht man von El Niño. Wenn sie über 2 Grad liegt, handelt es sich um ein starkes El Niño-Ereignis. Im September dieses Jahres hat der Meereswassertemperaturindex im Überwachungsgebiet von El Niño 2,5 überschritten, was bedeutet, dass es sich bereits um ein Super-El-Niño-Ereignis handelt.
Ein gewöhnliches El Niño-Ereignis tritt ungefähr alle 2 bis 7 Jahre auf, aber laut Aufzeichnungen sind Super-El-Niño-Ereignisse relativ selten. Nach dem ONI-Indexstandard der NOAA haben seit 1950 nur wenige Male solche Ereignisse stattgefunden, nämlich 1972 bis 1973, 1982 bis 1983, 1997 und 2016.
Eine großflächige überdurchschnittliche Erwärmung der Oberflächenwassertemperatur im östlichen und zentralen äquatorialen Pazifik (dunkelroter Bereich) ist das direkte Signal für die Entstehung von El Niño. Bildquelle: NOAA Climate Prediction Center (CPC)
Die Auswirkungen von El Niño sind: In den Regionen des östlichen Pazifiks, wie im Westen der USA und in Chile, gibt es mehr Niederschläge, die Überschwemmungen verursachen. In Mittelamerika, Südostasien und Australien hingegen gibt es weniger Niederschläge, sodass Dürren auftreten. Einfach ausgedrückt, der gesamte Pazifik zeigt das Muster „Überschwemmungen im Osten und Dürre im Westen“.
Genauer gesagt für China: Im Jahr nach dem El Niño-Ereignis bildet sich leichter das Muster „Überschwemmungen im Süden und Dürre im Norden“, wobei die Region südlich des Jangtse-Flusses besonders stark betroffen ist.
Ich möchte Sie fragen: Aufgrund des Musters „Überschwemmungen im Osten und Dürre im Westen“ im Pazifik, welche Kulturpflanzen in welchen globalen Regionen werden stark beeinflusst?
Siqi: Nach dem Gewicht der globalen Warenversorgung gibt es mehrere Regionen, auf die wir achten sollten.
Erstens das maritime Südostasien, also die Gebiete um Indonesien, Malaysia und die Philippinen. Während des El Niño-Ereignisses wird es hier trockener und wärmer. Die Anbaugebiete von Palmöl, Reis, Robusta-Kaffee und einem Teil der Kakaopflanzen sind empfindlich darauf reagieren. Insbesondere Palmöl ist sehr stark betroffen, da seine globale Versorgung sehr stark konzentriert ist, hauptsächlich in Indonesien und Malaysia. Die Auswirkungen der Dürre treten oft nicht sofort im selben Monat auf, sondern spiegeln sich erst einige Monate später in der Anzahl der frischen Früchte, dem Ertrag pro Hektar und dem Ölausbeute wider.
Zweitens Südasien und das kontinentale Südostasien, einschließlich Indien, Thailand und den umliegenden Gebieten. Der entscheidende Faktor hier ist der Monsun. Unzureichende Niederschläge während der Monsunzeit oder ein verspätetes Eintreffen des Monsuns beeinträchtigen Kulturpflanzen wie Zuckerrohr, Reis, Baumwolle und Mais. Unzureichende Füllstände der Stauseen beeinträchtigen wiederum den nächsten Wachstumszyklus. Bei Zuckerrohr, also dem Basiswert „Zucker“ an den Terminmärkten, glauben viele Menschen intuitiv, dass Brasilien wichtiger ist, aber sie ignorieren die Bedeutung von Thailand und Indien. Tatsächlich machen die Exporte dieser beiden Regionen einen sehr hohen Anteil aus, und ihre Wetterbedingungen und politischen Maßnahmen können die verbleibende Menge des exportierten Zuckers verändern.
Drittens der Osten und Südosten Australiens. Hier werden hauptsächlich Weizen, Raps, Baumwolle und ein Teil des Zuckerrohrs angebaut. Australischer Weizen ist eine marginale Sorte für den globalen Export, der besonders beachtet werden sollte. Das bedeutet nicht, dass ein Rückgang der Weizenernte in Australien unbedingt zu einem starken Anstieg des globalen Weizenpreises führt – Australien ist kein Land mit sehr hoher Produktionsmenge. Aber es ist wichtig, weil erstens sein Ertrag am Rand zurückgeht und zweitens die regionalen Auf- und Abschläge (Differenz zwischen Futures-Preis und Spot-Preis) zeigen, ob dieser Druck eintritt. Wir betrachten es als Indikator für den Druck in Australien.
Viertens Südamerika, aber wir müssen die Regionen in Südamerika getrennt betrachten. Zum Beispiel neigen Argentinien und der Süden Brasiliens in El Niño-Jahren zu feuchteren Bedingungen. Das bedeutet, dass die Dürre in diesen Gebieten gelindert und der Ertrag pro Hektar gesteigert werden kann, aber manchmal verursachen die starken Niederschläge Überschwemmungen und Pflanzenkrankheiten. Der mittlere Westen Brasiliens ist das Hauptanbaugebiet für Sojabohnen und Mais. Ob die Regenzeit für Sojabohnen rechtzeitig beginnt oder die Ernte reibungslos verläuft, bestimmt nicht nur das Schicksal der Sojabohnen selbst. Wenn sich die Ernte verzögert, beeinträchtigt dies die Aussaat der zweiten Maisernte auf demselben Acker.
Die USA sind nicht völlig unbeeinflusst, aber sie sind keine direkt von El Niño betroffene Region. Aufgrund des El Niño-Ereignisses können die Winterweizenpflanzen in den südlichen Ebenen der USA relativ gute Wasserbedingungen erhalten. Dieses Beispiel zeigt genau, dass dasselbe Klimaereignis in verschiedenen Regionen, bei verschiedenen Pflanzen und zu verschiedenen Wachstumszeitpunkten völlig unterschiedliche Auswirkungen haben kann.
Kautschukplantage auf Koh Chang, Thailand: Kautschukmilch fließt in den Sammelbecher. Bildquelle: Wikimedia Commons
Mahua: Es ist sehr interessant zu sehen, wie El Niño die Erträge dieser Pflanzen beeinflusst.
Palmöl wird aus Ölpalmen gewonnen, und die Ölpalme ist eine einhäusige Pflanze. Das Verhältnis von männlichen und weiblichen Blüten wird sowohl durch Erbanlagen als auch durch Umweltbedingungen beeinflusst, wobei Wasser ein sehr wichtiger Umweltfaktor ist. Bei zunehmender Dürre bilden Ölpalmen mehr männliche Blüten und weniger weibliche Blüten, sodass die Anzahl der Fruchtstände abnimmt. Das hat einen sehr großen Einfluss auf die Palmölproduktion in Indonesien und Malaysia. In historischen El Niño-Zeiten stieg der Palmölpreis aufgrund der Dürre um etwa 10 % bis 20 %.
El Niño hat auch einen großen Einfluss auf Kautschuk. Thailand und Malaysia machen 70 bis 80 % der globalen Naturkautschukproduktion aus. Das liegt nicht nur an El Niño: 40 % der Kautschukbäume in Thailand sind bereits über 35 Jahre alt, also alte Bäume, die nicht mehr viel Kautschuk produzieren können. Was verursacht die Dürre durch El Niño? Einerseits verlangsamt sich die Photosynthese der Kautschukbäume, sodass die Kautschukproduktion sinkt. Andererseits fehlt den Bäumen Wasser, sie können früher 3 bis 4 Stunden pro Tag Kautschukmilch abgeben, jetzt vielleicht nur noch 1 Stunde, sodass der Ertrag ebenfalls zurückgeht.
Siqi: