59,6 Milliarden Yuan: Der jahrhundertealte Einzelhandelsriese wechselt erneut den Besitzer

Vor kurzem (am 7. Oktober) gab Wittington Investments (im Folgenden als Wittington bezeichnet), das zum kanadischen Weston-Familienimperium gehört, bekannt, dass es eine endgültige Vereinbarung mit Sycamore Partners (im Folgenden als Sycamore bezeichnet) und der Familie von Stefano Pessina getroffen hat, für 8,9 Milliarden US-Dollar (ca. 59,6 Milliarden RMB, einschließlich der Übernahme von Schulden) die britische Gesundheits- und Schönheitshandelskette Boots zu erwerben.

Der Abschluss der Transaktion wird für das erste Quartal 2027 erwartet, zu dem Zeitpunkt wird Galen Weston, Vorsitzender von Wittington, den Vorsitz bei Boots übernehmen.

△ Quelle: Retail Insider

Vier Eigentümerwechsel in zwanzig Jahren

Boots wurde 1849 gegründet, verfügt über mehr als 1800 Filialen im Vereinigten Königreich und betreibt die größte Apothekenkette für die Gemeinschaft in Großbritannien. Gleichzeitig verfügt Boots über zahlreiche eigene Schönheitsmarken, die von der No7 Beauty Company einheitlich verwaltet werden, darunter die in Großbritannien führende Hautpflegemarke No7 sowie Liz Earle, Soap & Glory, Botanics, Sleek MakeUP und andere. Darüber hinaus vereinen die Boots-Filialen und Online-Kanäle mehr als 500 Schönheitsmarken, darunter MAC, NARS, Drunk Elephant, Fenty Beauty usw.

In den letzten Jahren jedoch schwankte die Leistung von Boots deutlich, und der Betrieb stand insgesamt unter Druck. Im Geschäftsjahr 2021 sank sein Umsatz um 2,3 % auf 5,8 Milliarden Pfund (ca. 51,3 Milliarden RMB), mit einem Verlust nach Steuern von 111 Millionen Pfund (ca. 1 Milliarde RMB); im Geschäftsjahr 2022 stieg der Betriebsgewinn auf 55 Millionen Pfund (ca. 490 Millionen RMB), und der Gewinn nach Steuern wurde gleichzeitig positiv. Im Geschäftsjahr 2023 stieg der Betriebsgewinn weiter um 60 % auf 88 Millionen Pfund (ca. 780 Millionen RMB). Im Geschäftsjahr 2024 jedoch fiel der tatsächliche Betriebsgewinn nach Abzug eines einmaligen Ertrags von 219 Millionen Pfund (ca. 1,94 Milliarden RMB) aus der Pensionsversicherung auf 55 Millionen Pfund (ca. 480 Millionen RMB), was einem Rückgang von 33 Millionen Pfund (ca. 290 Millionen RMB) gegenüber dem Vorjahr entspricht, und die Umsatzwachstumsrate verlangsamte sich auf 3,7 %.

Um die Situation des verlangsamten Wachstums zu ändern, hat Boots in den letzten Jahren Reformen wie die Schließung ineffizienter Filialen, die Einführung von mehr als 60 neuen Schönheitsmarken und die Eröffnung von Schönheitskonzeptgeschäften durchgeführt, und derzeit zeigt seine Leistung neues Wachstum[1].

Laut den veröffentlichten Finanzberichten betrug der Jahresumsatz von Boots im Geschäftsjahr 2025 etwa 19,4 Milliarden Pfund (ca. 171,5 Milliarden RMB), der Gewinn nach Steuern stieg um 23,7 % im Vergleich zum Vorjahr, wobei das Schönheitsgeschäft zum zentralen Treiber wurde.

Allerdings hat dies sein Schicksal, auf dem Kapitalmarkt wiederholt weiterverkauft zu werden, nicht verändert.

Wenn man die Spuren seiner Kapitaloperationen zurückverfolgt, stellt sich heraus, dass ausgehend von KKR Boots innerhalb von etwa 20 Jahren bereits vier Mal den Besitzer gewechselt hat.

Bei dieser Transaktion ist die Stärke des erwerbenden Weston-Familienunternehmens (Wittington) nicht zu unterschätzen. Als Beherrscher von Loblaw, dem größten Lebensmittelhändler Kanadas, besitzt die Weston-Familie mit Shoppers Drug Mart die größte Apotheken-, Gesundheits- und Schönheitskette Kanadas und hielt zwischen 2003 und 2021 das britische Kaufhaus Selfridges[2]. Von Shoppers Drug Mart bis Boots ist die apothekengetriebene Gesundheits- und Schönheitshandelssparte das Geschäftsfeld, mit dem diese Familie vertraut ist.

Aus der Struktur der Transaktion geht hervor, dass die Vermögensaufteilung zwischen Käufer und Verkäufer klar ist. Wittington übernimmt die britischen und irischen Einzelhandelsgeschäfte von Boots, die Kette Boots Opticians, die No7 Beauty Company sowie die Geschäfte in Thailand und die Franchise-Einnahmen; während die Verkäufer Sycamore und die Familie Pessina die restlichen Anteile wie die mexikanische Apotheke Benavides und das deutsche Alliance Healthcare Deutschland behalten.

Verkäufe und Filialschließungen: Die Schönheitshändler haben es schwer

Der häufige Eigentümerwechsel von Boots ist kein Einzelfall. Seit 2026 erlebt der globale Schönheitshandelsbereich eine Runde intensiver Eigentumsänderungen.

Wie in der obigen Abbildung dargestellt, sind die Kapitalbewegungen im Schönheitshandelsbereich im Jahr 2026 intensiv. Von der Einleitung des Verfahrens zur Offenlegung möglicher Eigentumsänderungen bei dem zum Konzern CK Hutchison gehörenden Schönheitshändler Marionnaud über den Verkauf von 19 % der Anteile an Sephora China durch Shanghai Jahwar für 70 Millionen Euro (ca. 555 Millionen RMB), womit die über 20-jährige Partnerschaft beendet wird, bis hin zur Übernahme des italienischen Parfümhändlers Pinalli durch die Borletti-Gruppe. Ausgliederung, Verkauf, Eigentümerwechsel – dies sind möglicherweise unvermeidliche Schlüsselwörter für den globalen Schönheitshandelssektor.

Noch gravierender als „übernommen zu werden“ ist möglicherweise die Welle von Filialschließungen, die die gesamte Branche erfasst. Weder die einst erfolgreichen etablierten Ketten noch die in den letzten Jahren schnell aufgestiegenen neuen beliebten Sammelgeschäfte sind davon verschont geblieben.

Als Beispiel für das beliebte Sammelgeschäft HARMAY: Im Jahr 2026 schloss es fortlaufend zahlreiche große Filialen in zentralen Geschäftsvierteln wie Sanlitun in Peking, Tianmuli in Hangzhou und Xiaozhai in Xi'an, wodurch die Anzahl seiner Filialen stark reduziert wurde.

Die traditionellen Schönheitshändler haben es ebenfalls schwer: Sa Sa International schloss 2025 alle seine stationären Filialen auf dem chinesischen Festland und beendete 2026 offiziell seine 20-jährige Geschäftstätigkeit mit stationären Geschäften auf dem Festland; Watsons kündigte ebenfalls im Januar dieses Jahres die Schließung aller stationären Filialen und offiziellen Online-Kanäle auf dem chinesischen Festland an und behält nur das grenzüberschreitende Geschäft bei.

Neben Filialschließungen gibt es auch Insolvenzverfahren und Schuldenstreitigkeiten. Die inländische Schönheitskette Mingyuan Zhuang, die sich als Konkurrentin zu Sephora positionierte, ging noch vor Beginn des Jahres 2026 bankrott und befindet sich derzeit in der Phase der Vermögensliquidation; das 2017 gegründete Schönheitssammelgeschäft PRAYTY schloss aufgrund anhaltender Verluste und unterbrochener Finanzketten nach und nach seine Filialen und trat in das Insolvenzverfahren ein; darüber hinaus ist die Muttergesellschaft von Only Write in Schulden verstrickt, wurde 14 Mal als Schuldner eingetragen, und der Vollstreckungsbetrag beträgt bis zu 6,83 Millionen Yuan...

In- und ausländische Schönheitshandelsmärkte erleben gleichzeitig eine tiefgreifende Umstrukturierung, und die grundlegende Logik des Branchenwettbewerbs wird möglicherweise neu geschrieben. Wenn die Vorteile des Datenverkehrs schwinden, sind die Anzahl der Filialen und das Finanzierungsvolumen keine sicheren Schutzschilde mehr. Die Festlegung einer eigenen differenzierten Positionierung, die Erhöhung der Wiederkaufrate, die Stabilisierung des Cashflows und die Schaffung eines nachhaltigen Ertragsmodells sind möglicherweise die Voraussetzungen für Schönheitshändler, um die schwierige Phase zu überstehen und langfristig zu bestehen.

Hinweis: Die in dem Text angegebene Umrechnung der Wechselkurse basiert auf 1 Euro ≈ 7,51 RMB, 1 US-Dollar ≈ 6,70 RMB und 1 Pfund ≈ 8,84 RMB

Quelle der Nachricht:

[1] Bericht von Retail Insider;

[2] Bericht von Reuters;

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Jumeili“ (ID: jumeili-cn), Autor: Shui Jin, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.