Die Finalrunde am Handgelenk: Wer durchläuft als Erster den geschlossenen Kreislauf erfolgreich?

Um sieben Uhr morgens vibrierte die Uhr einmal am Handgelenk.

Ich hob das Handgelenk und öffnete die Mikro-Gesundheitsuntersuchung. Nach sechzig Sekunden waren zwanzig Indikatoren wie Herzfrequenz, Sauerstoffgehalt im Blut, Blutdrucktrend, Elektrokardiogramm und Gefäßelastizität vollständig durchgemessen, eine Zusammenfassung wurde erstellt und direkt in die Gesundheitsakte im Handy synchronisiert. Dieses Szenario war vor drei Jahren noch eine Demo auf Produktpräsentationen, heute ist es alltäglich geworden, und die Wettbewerbslandschaft hat sich in diesem Jahr vollständig entfaltet.

Laut den umfassenden Medieninformationen von Tianyancha und den von KPMG im 《2026 Einblicksbericht zum chinesischen Markt für intelligente Wearables》 zitierten Daten des China Industry Research Institute belief sich der globale Marktumfang für intelligente Wearables im Jahr 2025 auf 797,7 Milliarden Yuan, der chinesische Markt auf 105,3 Milliarden Yuan. Auf politischer Ebene hat das im März 2025 herausgegebene 《Sonderaktionsprogramm zur Ankurbelung des Konsums》 intelligente Wearables in die Liste „neue Technologien und neue Produkte“ aufgenommen, und intelligente Uhren sowie Armbänder fallen zudem in den Geltungsbereich der Subventionen für den Kauf neuer Produkte.

Laut IDC-Daten belief sich die Liefermenge von am Handgelenk getragenen Geräten in China im ersten Quartal 2026 auf 18,14 Millionen Einheiten, was einem Anstieg von 3,5 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht und 38,6 % der globalen Liefermenge ausmacht, sodass China weiterhin die Position des größten globalen Marktes einnimmt. Der Markt ist groß genug und die Position ist stabil genug. Es bleibt nur eine Frage: Was genau wird in dieser Branche gewettbewerbt, nachdem die Wettbewerbslandschaft vollständig entfaltet ist?

Erste Halbzeit: Die Positionen sind bereits festgelegt

Sehen wir uns zuerst die zwei großen Akteure am Spieltisch an.

Laut den umfassenden Medieninformationen von Tianyancha und den IDC-Statistiken lieferte Huawei in den ersten drei Quartalen 2025 auf dem chinesischen Markt für am Handgelenk getragene Geräte 20,8 Millionen Einheiten mit einem Anteil von 35,5 % aus; Xiaomi lieferte 15,9 Millionen Einheiten mit einem Anteil von 27,2 % aus. Die beiden Unternehmen teilen sich zusammen mehr als 60 % des Marktes.

Interessanterweise wurde dieser 60 %-Anteil über zwei völlig entgegengesetzte Wege erreicht.

Huawei strebt nach oben in Richtung medizinischer Qualität. Der registrierte Name der WATCH D-Serie lautet direkt „Handgelenk-Dynamik-Blutdruckschreiber“, sie hat die Registrierungsbescheinigung für Medizinprodukte der zweiten Klasse der Nationalen Behörde für Medizinprodukteverwaltung erhalten, unterstützt die zyklische 24-Stunden-Blutdrucküberwachung und kooperiert bei der klinischen Validierung mit dem Ruijin-Krankenhaus, dem Peking Union Medical College Hospital und dem 301-Krankenhaus; die Mikro-Gesundheitsuntersuchung kann innerhalb einer Minute maximal zwanzig Gesundheitsindikatoren durchmessen (laut Angabe auf der offiziellen Huawei-Website), was das repräsentative Gesamtpaket der Fähigkeiten aller Sensoren ist. Xiaomi strebt nach unten in Richtung breiter Zugänglichkeit: Es steigert das Absatzvolumen im Preissegment von tausend Yuan, die Uhr dient gleichzeitig als Autoschlüssel und Steuerungszentrale für das Zuhause, sichert das Absatzvolumen im unteren Preissegment und erhöht den Preis im oberen Preissegment.

Die zwei Wege laufen in entgegengesetzte Richtungen, zielen aber auf dasselbe Endziel ab: Das einmalige Hardware-Einkommen in dauerhafte Gesundheitsdatendienste umzuwandeln. Der Hardware-Verkauf endet nach einem einzigen Kauf, die Daten hingegen wachsen Jahr für Jahr. Laut den umfassenden öffentlichen Berichten von Tianyancha beträgt die Zahl der monatlich aktiven Nutzer von in China genutzten Wearables-Apps etwa 150 Millionen — genau diese 150 Millionen Nutzer sind das Vermögen, um das die beiden Unternehmen tatsächlich konkurrieren, das Handgelenk ist nur der Eingangspunkt.

Neben den zwei starken Akteuren haben die neuen Marktteilnehmer drei Entwicklungswege eingeschlagen, hinter jedem steht eine eigene Logik.

Die Geschichte von Amazfit ist eine zehnjährige Unabhängigkeitsbemühung von Xiaomi. Im Jahr 2015 trugen die Produkte von Xiaomi 97,1 % zum Umsatz von Huami Technology bei, es war im Grunde ein Auftragshersteller für Xiaomi-Armbänder; bis zum vierten Quartal 2025 sank der mit der Marke Xiaomi verbundene Umsatz in dem Finanzbericht von Huami auf Null, das Unternehmen ist zu 100 % von der eigenen Marke abhängig. Die Rechnung ist klar: Die Bruttomarge stieg von 26,2 % im Jahr 2023 auf 38,5 % im Jahr 2024 und behauptete 2025 das hohe Niveau von 38,3 %, die Produkte sind in mehr als 90 Ländern erhältlich und die Zahl der Nutzer übersteigt 24 Millionen.

Im Auftragsherstellermodell liegen die Nutzer und Daten vollständig bei der Markenfirma, der erzielte Gewinn wird von anderen bestimmt; um die Preisgestaltungsbefugnis zurückzugewinnen, muss man zuerst die Nutzer zurückgewinnen.

Kumi hat einen anderen Weg gewählt: Es verkauft Endgeräte, aber vor allem grundlegende Fähigkeiten.

Laut den umfassenden öffentlichen Medienberichten von Tianyancha entwickelt das 2019 gegründete Unternehmen selbst die RISC-V-Architektur und das quelloffene HarmonyOS-System, hat 5G-A-Kommunikationsmodule auf den Markt gebracht, deren Produkte in die Sammelbeschaffung von Telekommunikationsbetreibern aufgenommen wurden, und liefert zudem technische Lösungen an Hersteller wie Honor, Transsion und Lenovo.

Es verkauft die Eintrittsschwelle für andere, die in diese Branche eintreten wollen — wenn alle Geräte für das Handgelenk benötigen, ist die Herstellung von „Schaufeln“ stabiler als die Jagd nach „Goldgräbern“.

SKG hingegen ist von Massagegeräten schrittweise in das Gesundheitsmanagement eingestiegen. Laut den Informationen von Tianyancha und dem Prospekt belief sich der Jahresumsatz des Unternehmens im Jahr 2025 auf 1,218 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 16,5 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht; gemessen am GMV beträgt sein Marktanteil auf dem chinesischen Markt für intelligente entspannende Wearables 21,6 % und 4,6 % auf dem globalen Markt, womit es in beiden Bereichen den ersten Platz belegt. Die hauseigene „Kleiner Wächter-Uhr“ hat die Zertifizierung für Medizinprodukte der zweiten Klasse des Landes erhalten, der Umsatz des Geschäfts für Fitnesswiederherstellung stieg in den ersten fünf Monaten 2026 um 72,3 % im Vergleich zum Vorjahr; im August 2026 hat SKG erneut das Börsengesuch an der Hongkonger Börse eingereicht. Der Mut für den Branchenwechsel von der Massage des Nackens bis zur Blutdrucküberwachung beruht darauf, zuerst die Zertifizierung für Medizinprodukte erworben zu haben.

Apple und Samsung dienen als Vergleichsreferenz.

Laut Counterpoint-Statistiken stieg Huawei im zweiten Quartal 2026 auf dem globalen Markt für intelligente Uhren mit einem Anteil von 22 % auf den ersten Platz, Apple liegt mit 20,1 % auf dem zweiten Platz — aber die Liefermenge von Apple stieg um 14 % im Vergleich zum Vorjahr, was das schnellste Wachstum unter den fünf größten Markten ist.

Der Wettbewerbsvorteil von Apple liegt im geschlossenen Ökosystem: Wenn ein iPhone-Nutzer zu einer Uhr einer anderen Marke wechselt, müssen alle Daten, Anwendungen und Verknüpfungserfahrungen vollständig migriert werden, diese Kosten sind weit höher als der Preisunterschied der Hardware.

Samsung ist das Gegenbeispiel. Im ersten Quartal 2026 sank die Liefermenge der Galaxy Watch um 28 % im Vergleich zum Vorjahr, der Marktanteil fiel auf 5 %; es fehlt nicht an einzelnen innovativen Funktionen, die 3-nm-Prozessoren auf der Parameterliste der offiziellen Website und die erste von der FDA zugelassene Erkennung von Schlafapnoe bei Uhren sind starke Parameter, aber sie können den Verlust von Nutzern nicht aufhalten.

Ohne die Unterstützung der Ökosystembindung sind Innovationen nur Parameter auf Produktpräsentationen. Nach dem Ende der ersten Halbzeit sind die Positionen bereits festgelegt. Aber die Positionen repräsentieren nur das Ergebnis der vergangenen fünf Jahre, nicht die Berechtigung für die nächste Entwicklungsstufe.

Drei Eintrittskarten: Die Schwelle für die zweite Halbzeit

Für die zweite Halbzeit lassen sich drei Schwellenwerte feststellen.

Die erste ist die Medizinisierung. Laut den von Medien auf der offiziellen Website der Nationalen Behörde für Medizinprodukteverwaltung abgefragten Daten gibt es derzeit nur vier Unternehmen — Huawei, Xiaomi, OPPO und SKG — die die inländische Registrierung für Medizinprodukte mit dem Produktnamen „Handgelenk-EKG-Blutdruckschreiber“ erhalten haben. Der hohe Wert dieser Bescheinigung zeigt sich im gesamten Ablauf: Das Produkt muss die Registrierungsprüfung bestehen, die klinische Bewertung in Krankenhäusern der dritten Stufe abgeschlossen werden, und der Messfehler des Blutdrucks muss innerhalb von ±3 mmHg liegen. Bei Geräten ohne diese Bescheinigung dürfen die gemessenen Daten laut Vorschrift nur als „nur zur Unterhaltungsreferenz“ gekennzeichnet werden und können nicht als Grundlage für jegliche Gesundheitsentscheidung dienen.

Ein Unterschied im Namen bedeutet den Unterschied zwischen zwei Branchen.

Die technischen Wege teilen sich entsprechend auf: Produkte mit gültiger Zertifizierung verwenden im Allgemeinen die physikalische Messmethode mit Luftwellenoszillographie, deren Fehler auf unter ±3 mmHg gedrückt werden kann; die meisten verbraucherorientierten Uhren schätzen die Werte mit dem PPG-optischen Algorithmus, was nur zur Beobachtung von Trends ausreicht.

Die Unterhaltungselektronik wettbewerbt um die Iterationsgeschwindigkeit, man gewinnt sobald die Parameter gleichgezogen sind; Medizinprodukte wettbewerben um die Dauer der Zertifizierung, klinische Ressourcen und Vertrauenskosten, die gesamte Zeit für eine Bescheinigung der zweiten Klasse von der Projektplanung bis zum Erreichen der Zertifizierung wird in Jahren gemessen, und die klinische Kooperation mit Krankenhäusern der dritten Stufe lässt sich nicht einfach mit Geld erkaufen.

Die Bruttomargenstruktur ist entsprechend unterschiedlich: Laut dem Prospekt von SKG belief sich die Bruttomarge seiner intelligenten entspannenden Wearables im Jahr 2025 auf 53,2 %, die der Geräte für Fitnesswiederherstellung und Formung auf 42,1 %, das Geschäft mit medizinischer Eigenschaft liegt um 11 Prozentpunkte höher.

Die Qualifikation ist hier die Preisgestaltungsbefugnis selbst. Das erklärt auch, warum Huawei den registrierten Namen des Produkts direkt als „Schreiber“ festgelegt hat und warum SKG lieber das Liefervolumen der Uhren verlangsamt, um zuerst die Zertifizierung zu erwerben — die Eintrittskarte ist teuer, aber nach dem Betreten des Marktes ist der Wettbewerb weniger intensiv.

Die zweite ist die KI-Transformation.

Große Modelle werden in Uhren integriert. Huawei hat auf der WATCH 5 gleichzeitig das Pangu-Großmodell und DeepSeek integriert, zusätzlich gibt es ein professionelles Modell für Sport und Gesundheit; die seiteninterne KI von Xiaomi verwandelt die Uhr in einen verteilten Knoten des persönlichen KI-Systems; in der öffentlichen Kommunikation konzentriert sich Kumi darauf, mehrere KI-Modelle in eine einzige Uhr zu integrieren.

Die Entwicklungsrichtung ist einheitlich: Wearables wandeln sich von Geräten zum „Anzeigen von Daten“ zu Geräten zum „Geben von Ratschlägen“. Früher teilte die Uhr dem Nutzer mit, dass er in der letzten Nacht zwei Stunden tief geschlafen hat, die nächste Generation von Uhren wird dem Nutzer sagen, zu welcher Uhrzeit er heute Abend schlafen soll und warum. Die Uhr ist genau der kostengünstigste Eingangspunkt für die seiteninterne KI: Sie wird am Körper getragen, ist ständig in Betrieb, verlässt das Handgelenk 24 Stunden am Tag nicht und erzeugt kontinuierlich Sensordaten wie Herzfrequenz und Sauerstoffgehalt im Blut.

Wenn die cloudbasierten großen Modelle auf einzelne Nutzer angewendet werden, sind die ersten Hardware-Geräte, die sie aufnehmen können, genau die Wearables.

Hier öffnet sich die Lücke zwischen den Akteuren — Zepp Coach von Huami wurde bereits als abonnierbarer Softwaredienst positioniert, aber die Abonnementeinnahmen werden noch nicht separat ausgewiesen, die Kommerzialisierung befindet sich noch im frühen Stadium.

Wer zuerst den geschlossenen Kreislauf aus „Daten einlesen, Ratschläge ausgeben, Nutzer sind bereit zu zahlen“ reibungslos gestalten kann, wird die Uhr von einem Zubehör zu einem Dienst aufwerten.

Die dritte ist die Globalisierung, und die Bedeutung dieser Welle der Auslandsmarkterschließung hat sich geändert. Sehen wir uns ein Nebenbeispiel an: Intelligente Brillen. Laut dem Finanzbericht von EssilorLuxottica überschritt der Verkauf seiner mit Meta kooperierenden KI-Brillen im Jahr 2025 7 Millionen Einheiten — in den zwei Jahren davor wurden insgesamt nur 2 Millionen Einheiten verkauft; das Unternehmen plant, die jährliche Produktionskapazität bis Ende 2026 auf 10 Millionen Einheiten zu erhöhen, und diskutiert sogar die Erhöhung auf 20 bis 30 Millionen Einheiten.

Laut IDC-Prognosen werden chinesische Hersteller im Jahr 2026 45 % der globalen Liefermenge von intelligenten Brillen ausmachen, vier chinesische Hersteller wie Xiaomi und Rayneo sind bereits unter den fünf größten globalen Anbietern. Die Rolle chinesischer Hersteller auf dem globalen Markt für Wearables erweitert sich allmählich vom Verkauf von Uhren zu jeder neuen Produktkategorie.

Die Uhrenhersteller selbst gehen noch tiefer auf dem globalen Markt vor.

Amazfit ist in mehr als 90 Ländern vertreten, die Produkte von Kumi werden laut den umfassenden öffentlichen Berichten von Tianyancha in mehr als 80 Länder verkauft und das Unternehmen lizenziert seine Technologie zudem an Konkurrenten.

Die vorherige Generation der chinesischen Fertigung, die auf dem Auslandsmarkt tätig war, verdiente nur Bearbeitungsgebühren, die Aufträge und die Preisgestaltungsbefugnis lagen bei anderen; diese Generation verdient Markenprämien, baut Vertriebsnetze auf und verdient an Technologielizenzen. Die Steigerung der Bruttomarge von Huami von 26,2 % auf über 38 % ist die direkte Umsetzung des Erfolgsübergangs