13 Milliarden Yuan, ein neu aufgestiegenes Einhorn-Unternehmen ist in Wuhan hervorgegangen
Ein neues Einhorn ist plötzlich auf der Bildfläche erschienen.
Wie die Investmentbranche erfuhr, wurde Wuhan Xinrongguang Technology Co., Ltd. kürzlich im Optics Valley registriert, mit einem eingetragenen Kapital von 13,2 Milliarden Yuan – es trat gleich zu Beginn mit Kapital im Wert von mehreren zehn Milliarden Yuan auf.
Hinter dem Unternehmen stehen Dutzende von Aktionären, darunter Wuhan Xinxin, Optics Valley Industrial Investment, SMIC Origin, Shenzhen Venture Capital, Yuanhe Puhua, GF Xinde, HSG, Tongchuang Weiye, JZ Capital, China Merchants Capital, Changjiang Industrial Fund, China Internet Investment Fund, Chengtong Kechuang Fund ... Die Liste ist so lang, dass sie erstaunt.
Der Zeitfenster ist aufschlussreich.
Am Tag nach der Registrierung von Xinrongguang wurde der Prüfstatus des Börsengangs von Changjiang Storage Holdings am STAR Market auf „bereits befragt“ aktualisiert, mit einem geplanten Kapitalbeschaffungsvolumen von 33 Milliarden Yuan. Von Changjiang Storage bis Xinrongguang zeigt sich der Aufstieg der Halbleiterindustrie in Wuhan.
Das stärkste neue Einhorn versammelt eine luxuriöse Kapitalgruppe
Genauer gesagt hat sich Wuhan Xinrongguang in der Optics Valley Fifth Road im Ostlichen Hochtechnologiebezirk von Wuhan niedergelassen. Sein Geschäftsbereich deckt Kernaktivitäten wie integrierte Schaltungsdesign, Chipherstellung, Herstellung von Leistungselektronikkomponenten und Technologieimport ab.
Der gesetzliche Vertreter von Xinrongguang ist Sun Peng, der gleichzeitig Direktor und Geschäftsführer von Wuhan Xinxin Integrated Circuit Co., Ltd. ist.
Die Liste der Aktionäre umfasst insgesamt 38 Parteien, die fast alle wichtigen Kapitalquellen im inländischen Halbleiterbereich zusammenbringen.
Als Erstes fällt auf, dass Wuhan Xinxin der größte Aktionär ist und 30,30 % der Anteile an Xinrongguang hält. Changjiang Storage wurde damals auf der Grundlage von Wuhan Xinxin gegründet und integriert. Der zweitgrößte Aktionär, Wuhan Optics Valley Semiconductor Industry Investment Co., Ltd., hält etwa 15,15 % der Anteile, und Optics Valley Industrial Investment ist die professionelle Industrieinvestitionsplattform des Ostlichen Hochtechnologiebezirks von Wuhan.
Industriekapital tritt in Erscheinung. Darunter hält Juyuan Optics Valley Xinxin (Wuhan) Elektronische Informationstechnologie Partnerschaft (SMIC Origin) 12,1212 % der Anteile. SMIC Origin ist eine Investmentinstitution, die von SMIC gemeinsam mit einem professionellen Team gegründet wurde.
Die großartige Besetzung sind marktorientierte Investmentinstitutionen – Shenzhen Hongtu Baichuan Nr. 6 unter Shenzhen Venture Capital hält 7,5758 % der Anteile; Yuanhe Puhua, GF Xinde, Xinding Capital, HSG, Tongchuang Weiye, JZ Capital, China Merchants Capital sind alle vertreten, zusammen mit Xienuo Investment, Hongyi Asset Management, Zhongqing Henghui, Youshan Investment, Gaoyu Fund, Hengxu Capital, Zhaorong Capital, Sunac Investment, Zhongdian Health Fund usw.
Der Renditezyklus der Halbleiter-Waferherstellung dauert oft zehn Jahre. Der Einstieg dieser Institutionen liefert nicht nur Kapital, sondern kann auch Lieferketten von vor- und nachgelagerten Bereichen sowie Netzwerke von technischen Fachkräften einbringen, dem neuen Unternehmen helfen, Umwege bei der Industrialisierung zu vermeiden und gemeinsam von der inländischen Substitution im Silizium-Licht-Bereich unter der Welle der KI-Rechenleistung zu profitieren.
Darüber hinaus haben nationale und provinzielle Industriefonds wie Changjiang Industrial Fund, China Internet Investment Fund, Chengtong Kechuang Fund, Chuchang Investment, Wuhan Kechuang Investment, Changjiang Capital nacheinander investiert.
Darunter ist der Chengtong Kechuang Fund der erste Mutterfonds für Wagniskapital von Zentralunternehmen, der unter Anleitung des Staatsrats für Vermögensverwaltung und unter Leitung von China Chengtong gegründet wurde. Seine Kernaufgabe besteht darin, in harte Technologien zu investieren und die nationale Strategie der technologischen Selbstständigkeit zu unterstützen. Der Changjiang Industrial Fund als provinzieller Mutterfonds von Hubei folgt der Hauptlinie der lokalen Halbleiterindustrie und berücksichtigt sowohl strategische Aufgaben als auch Ziele der industriellen Umsetzung.
Darüber hinaus zielen die Shanghai Shangqi Xinju Venture Capital Partnerschaft (verwaltet von Shangqi Capital) im System von SAIC Group und die Hubei Changfei Angel Venture Capital Fund Partnerschaft im System von Yangtze Optical Fibre and Cable auf die nachgelagerte Nachfrage nach Silizium-Licht und Hochgeschwindigkeits-Lichtmodulen ab, basierend auf der Akkumulation von Yangtze Optical Fibre and Cable in der Kommunikationsindustrie für Licht.
Eine solche luxuriöse Besetzung spiegelt das aktuelle Finanzierungsmodell für Vermögens intensive Projekte wider: Es ist kaum möglich, den finanziellen Druck und das Betriebsrisiko von Investitionen in Produktionslinien im Wert von mehreren zehn Milliarden Yuan allein zu tragen. Die gemeinsame Beteiligung mehrerer Kapitalparteien kann nicht nur das Risiko von riesigen Investitionen verteilen, sondern auch den Weg für die anschließende groß angelegte Erweiterung der Produktion ebnen.
Eine verborgene Geschichte
Rückblickend hat Xinrongguang tiefe Verbindungen zu Changjiang Storage, die kurz vor dem Börsengang steht.
Der Hintergrund geht auf eine 20-jährige Geschichte von Wuhan Xinxin zurück. Im Jahr 2006 wurde Wuhan Xinxin von staatlichen Vermögensverwaltungen der Provinz Hubei und des Ostlichen Hochtechnologiebezirks gegründet, mit dem Plan, die erste 12-Zoll-Waferfabrik in China zu bauen, die sich anfangs auf DRAM-Chips konzentrierte.
Im Jahr 2016 wurde das nationale Speicherbasisprojekt im Optics Valley angesiedelt, und die Changjiang Storage Technology Co., Ltd. wurde offiziell gegründet – sie startete auf der Grundlage der vorhandenen Produktionslinien, Geräte und Technikteams von Wuhan Xinxin. Zu dieser Zeit wurde Wuhan Xinxin unter die Leitung von Changjiang Storage gestellt. In der Kapitalstruktur hält Changjiang Storage Holdings als oberste Holdingplattform der Gruppe 100 % der Anteile an Changjiang Storage Technology und kontrolliert langfristig Wuhan Xinxin.
Im Mai 2023 schloss Changjiang Storage Holdings die interne Übertragung von Aktien ab. Changjiang Storage übertrug alle Anteile an Wuhan Xinxin, die es besaß, an seine Muttergesellschaft Changjiang Storage Holdings, sodass beide zu verbundenen Unternehmen unter derselben Gruppe wurden.
Der wichtige Wendepunkt war im Jahr 2026.
Am 19. Mai begann Changjiang Storage Holdings offiziell mit der Anmeldung der Börsengangsberatung. Am selben Tag zog Wuhan Xinxin freiwillig seine Anmeldungsunterlagen für den Börsengang am STAR Market zurück. Nach den Aufsichtsregeln für den Börsengang am A-Aktien-Markt, wenn Changjiang Storage Holdings Wuhan Xinxin noch fest kontrolliert, werden verbundene Transaktionen, Geschäftsgrenzen und potenzielle gleichartige Wettbewerbe zwischen den beiden Parteien zu unvermeidlichen roten Linien bei der Börsenprüfung.
Die Trennung der Aktien war unumgänglich. Im Juni wurde eine wichtige Aktientransaktion öffentlich bekannt gegeben: Die Optics Valley Semiconductor Industrial Investment und ihre gleichgerichteten Parteien erwarben 39 % der Anteile an Wuhan Xinxin, die von Changjiang Storage Holdings gehalten wurden. Im Juli erhielt die Transaktion die bedingungslose Genehmigung der Kartellbehörde. Die staatliche Vermögensverwaltung des Optics Valley erlangte die alleinige Kontrolle über Wuhan Xinxin, und der Anteil von Changjiang Storage Holdings wurde auf 29,19 % verwässert, sodass Wuhan Xinxin nicht mehr in den konsolidierten Abschluss einbezogen wird.
Damit hat sich Wuhan Xinxin offiziell aus dem System von Changjiang Storage Holdings gelöst und ist zu einem unabhängigen Waferunternehmen mit spezifischen Verfahren unter der Leitung der staatlichen Vermögensverwaltung des Optics Valley geworden.
Wenn man diese Beziehung klärt, kann man den Ursprung von Xinrongguang verstehen – Xinrongguang ist eine neue Plattform, die nach Abschluss der Aktienübertragung unter der Leitung von Wuhan Xinxin gegründet wurde.
Aber die Trennung der Aktien bedeutet nicht, dass die technologische und industrielle Verbindung vollständig unterbrochen wird. In den vergangenen Jahren hat Wuhan Xinxin für Changjiang Storage die dreidimensionale Speicherung erforscht und eine Reihe von dreidimensionalen heterogenen Integrationsverfahren wie TSV-Siliziumdurchgang, Mischbindung und mehrlagige Waferstapelung angesammelt und die erste eigenständige und kontrollierbare Produktionslinie für dreidimensionale heterogene Integration in China gebaut. Diese technologische Grundlage ist jetzt vollständig bei Wuhan Xinxin verblieben und ist auch der wichtigste technologische Rückhalt für Xinrongguang, um in den Bereich der Silizium-Licht- und Optoelektronik-Integration vorzudringen.
Changjiang Storage konzentriert sich darauf, das Problem der großen Kapazität der Datenspeicherung zu lösen, während Xinrongguang darauf abzielt, das Problem der Hochgeschwindigkeits-Datenübertragung zu lösen. Beide befinden sich im gleichen industriellen Umfeld des Optics Valley, sodass Personal, Lieferketten und Geräteressourcen weiterhin miteinander fließen können.
Es wird erinnert, dass am 28. August die offizielle Konferenz von Wuhan Xinxin den „Xinguang-Plan“ offiziell der Öffentlichkeit vorgestellt hat. Die offizielle Vorstellung von Xinrongguang einige Tage später wird von dem Markt allgemein als Übernahme der Aufgabe der industriellen Umsetzung des zehnjährigen strategischen „Xinguang-Plans“ angesehen.
Die unterschätzte Kraft von Wuhan ist im Begriff, auszubrechen
Nach Jahrzehnten der „Verfolgung von Licht und Chip“ steht die Halbleiterindustrie in Wuhan vor dem Ausbruch.
Viele Menschen neigen dazu, das Etikett der Halbleiterindustrie in Wuhan einfach an Changjiang Storage zu binden, aber der Keim der Chipherstellung in diesem Gebiet wurde bereits bei der Gründung von Wuhan Xinxin entzündet. Als die 12-Zoll-Waferfabrik damals gebaut wurde, unterstützten die staatlichen Vermögensverwaltungen von Provinz, Stadt und Bezirk in Wuhan sie kontinuierlich mit geduldigem Kapital und überstanden die schwierigen Jahre mit aufeinanderfolgenden Verlusten.
Mit dem Aufkommen der KI-Rechenleistungswelle stehen die seit Jahren angesammelten harten Technologieanlagen in Wuhan vor der Wertrealisierung.
Die direkteste Erscheinung ist, dass eine Reihe von lokal gewachsenen Unternehmen nacheinander neue Marktkapitalisierungshöchstwerte erzielt haben: Huagong Tech, das aus der Huazhong Universität für Wissenschaft und Technik hervorgegangen ist, ist das erste Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 100 Milliarden Yuan in Hubei. Guangxun Tech, das seit einem halben Jahrhundert in der optischen Kommunikation tätig ist, hat ebenfalls eine Marktkapitalisierung von über 100 Milliarden Yuan erreicht. Yangtze Optical Fibre and Cable ist mit seinem Hauptgeschäft von Glasfaser und Kabel stark aufgestiegen und hat eine Marktkapitalisierung von über 360 Milliarden Yuan überschritten.
Und alle von ihnen befinden sich im Optics Valley von Wuhan.
Dort entstehen die „sieben Sterne des Optics Valley“ – Changjiang Storage, Yangtze Optical Fibre and Cable, Huagong Tech, Guangxun Tech, FiberHome, Guide Infrared und CICT Mobile, die mehrere harte Bereiche wie Speicherung, optische Kommunikation, Infrarot und mobile Kommunikation abdecken. Sobald Changjiang Storage den Börsengang am STAR Market abschließt, wird die gesamte Marktkapitalisierung des Gebiets direkt auf über eine Billion Yuan steigen.
Hinter diesem Glanz steht eine lange Periode der industriellen Zurückhaltung von Wuhan.
Der Ursprung geht zurück auf das Jahr 1976, als Akademiker Zhao Zisen im Wuhan Forschungsinstitut für Post- und Telekommunikationswissenschaft die erste praktische Glasfaser in China herstellte und die Grundlage für die Optoelektronikindustrie in Wuhan legte. Aber für eine lange Zeit danach war diese Binnenstadt in der nationalen industriellen Landschaft nicht sehr auffällig.
Obwohl sie über eine große Anzahl von Universitätsressourcen verfügt, litt sie lange Zeit unter dem Problem des Abflusses von Fachkräften. Als die Internetwelle das ganze Land erfasste, wurden viele Unternehmer aus Hubei im Ausland berühmt, aber lokal sind keine schwergewichtigen Internetgiganten gewachsen. Sogar wurde Wuhan einmal als eine Stadt ohne Einhörner bewertet.
Bis zum Ankunft des KI-Zeitalters. Mit dem explosionsartigen Anstieg der Rechenleistung sind optische Module, optische Chips, Glasfasern und Speicherchips zu den erforderlichen Infrastrukturen für die Rechenleistung geworden, und diese Bereiche sind genau die Vorteile, an denen Wuhan seit Jahrzehnten arbeitet.
Daten zeigen, dass das Optics Valley derzeit 16.000 Unternehmen für optische Elektronikinformation versammelt und über weltweit führende Industriebasen für Glasfaser und Kabel, optische elektronische Komponenten und fortschrittliche Speicherung verfügt. Der Gesamtumfang der gesamten optischen Elektronikindustrie in Wuhan hat 850 Milliarden Yuan überschritten und ist nur noch einen Schritt von einer tragenden Industrie mit einem Umfang von einer Billion Yuan entfernt.
Von einer einzelnen Glasfaser über den Durchbruch bei Speicherchips bis zur Erschließung neuer Bereiche der Silizium-Licht- und Optoelektronik-Integration. Rückblickend hat Wuhan die Verlustphase der frühen Phase der Chipindustrie überstanden und ist im Zeitalter der KI-Rechenleistung angekommen. Das Optics Valley spielt jetzt die Rolle eines technologischen Schöpfers.
In der harten Technologieindustrie gibt es keine Abkürzungen, es kommt auf Langfristigkeit an.
Für Xinrongguang ist Kapital nur der Ausgangspunkt. Die Verbesserung der Ausbeute bei der Waferherstellung, die Iteration von Verfahren und die Erschließung von Kunden sind alle praktischen Herausforderungen vor ihm. Die eigentliche Prüfung steht noch bevor.
Die neue Geschichte hat gerade begonnen.
Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Investmentbranche“ (ID: pedaily2012), Autor: Yang Jiyun, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.