Drei Offizielle der Federal Reserve sendeten am selben Tag hawkische Signale, und die Markterwartung für eine Zinserhöhung im Oktober stieg auf 69 %.
Mehrere Vertreter der Federal Reserve haben in den letzten Tagen zahlreiche Erklärungen abgegeben und davor gewarnt, dass die Inflation anhaltend hoch ist. Die derzeitige Politikstellung reicht möglicherweise immer noch nicht aus, um die Preise auf das Ziel von 2 % zurückzudrängen, sodass die Markterwartungen für eine Zinserhöhung im Oktober deutlich gestiegen sind.
Am Donnerstag erklärte der Präsident der Federal Reserve Bank von Philadelphia, Anna Paulson, eindeutig, dass eine „mäßige weitere Straffung der Politik erforderlich sein könnte“, falls sich die Wirtschaft wie erwartet entwickelt. John Williams, Präsident der Federal Reserve Bank von New York, äußerte sich am selben Tag ebenfalls dahingehend, dass eine weitere Zinserhöhung bis zum Jahresende „vernünftig“ sei und noch mehr Anstrengungen zur Senkung der Inflation unternommen werden müssten.
Die Erklärungen der beiden stehen in hohem Einklang mit dem Grundton der Entscheidung der Federal Reserve der vergangenen Woche – das Federal Open Market Committee (FOMC) hat auf seiner letzten Sitzung einstimmig beschlossen, den Zinssatz um 25 Basispunkte zu erhöhen, und Prognosen veröffentlicht, die zeigen, dass es im laufenden Jahr mindestens eine weitere Zinserhöhung geben wird.
Gefördert durch die gemeinsame Wirkung der Erklärungen der oben genannten Vertreter und der jüngsten starken Wirtschaftsdaten ist die von Investoren erwartete Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober von 53 % am vergangenen Wochenende auf etwa 69 % gestiegen. Die nächste politische Sitzung der Federal Reserve endet am 28. Oktober, nur sechs Tage vor den Zwischenwahlen zum Kongress.
Derzeit liegt die Marktpreisgestaltung für den Endzinssatz deutlich über dem neuesten Dot-Plot der Federal Reserve.
Anhaltend hohe Inflation, Vertreter formulieren zunehmend restriktive Positionen
Paulson äußerte sich bei einer Veranstaltung in Philadelphia dahingehend, dass der Kerninflationsindikator ohne Energie und Nahrungsmittel nach wie vor „hartnäckig hoch“ ist und derzeit in einem Bereich von 2,5 % bis 3 % liegt, wobei kaum Anzeichen dafür zu erkennen sind, dass er sich dem Ziel von 2 % nähert.
„Das Beste, was ich in diesem Jahr über die Kerninflation sagen kann, ist, dass sie sich nicht weiter verschlechtert hat“, sagte Paulson. „Vor diesem Hintergrund ist das Risiko einer anhaltend hohen Inflation gestiegen.“
Sie wies ferner darauf hin, dass die US-Wirtschaft eine hohe Widerstandsfähigkeit zeigt, das Produktionswachstum robust ist und der Arbeitsmarkt nahe der Vollbeschäftigung liegt, sogar Anzeichen einer „zunehmenden Dynamik“ aufweist. Diese günstige Situation bedeutet aber auch, dass die Geldpolitik genügend Spielraum hat, sich auf das Ziel der Inflationskontrolle zu konzentrieren, ohne zu viel Gewicht auf die Risiken eines wirtschaftlichen Abschwungs legen zu müssen.
Beth Hammack, Präsidentin der Federal Reserve Bank von Cleveland, betonte am selben Tag ebenfalls, dass in einem Umfeld, in dem die Inflation bereits lange Zeit hoch ist, aufeinanderfolgende externe Schocks das Risiko einer „Entankerung der Inflationserwartungen“ erheblich erhöhen werden.
Der Gouverneur der Federal Reserve, Michael Barr, erklärte am Mittwoch, dass „weitere politische Anpassungen höchstwahrscheinlich erforderlich sind“, um sicherzustellen, dass die Inflation das Ziel rechtzeitig erreicht.
Tom Barkin, Präsident der Federal Reserve Bank von Richmond, äußerte sich am Dienstag dahingehend, dass die Abschwächung der Inflation nicht von heute auf morgen eintritt. Die angebotsseitigen Schocks haben sich von „vorübergehendem“ zu anhaltendem Druck entwickelt, und es besteht das Risiko, dass das hohe Inflationsniveau sich auf die zukünftigen Erwartungen überträgt und diese verfestigt.
Überlagerung mehrerer angebotsseitiger Schocks, komplexe Quellen des Inflationsdrucks
Fed-Chef Walsh äußerte sich auf der Pressekonferenz der vergangenen Woche kurz und unnachgiebig und sagte: „Unser Hauptaugenmerk liegt auf dem Ziel der Preisstabilität, es ist unbestritten, dass die Inflation schon viel zu lange zu hoch ist.“
Betrachtet man die Treiber der Inflation, so lag die US-Inflationsrate, gemessen am Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE), im Juli bei 3,7 % im Jahresvergleich.
Hammack wies darauf hin, dass die derzeitige Inflation zu einem großen Teil durch die Nachwirkungen von Handelszöllen und den starken Anstieg der Energiepreise angetrieben wird. Gleichzeitig stellen Preisdruck im Zusammenhang mit Konflikten im Nahen Osten sowie die durch den Bau von KI-Datenzentren angekurbelte Nachfrage neue Quellen der Inflation dar.
Paulson ergänzte, dass obwohl die direkten Auswirkungen der Zölle auf die Verbraucherpreise nachgelassen haben, das Lohnwachstum insgesamt noch moderat ist und keinen zusätzlichen inflatorischen Druck durch Arbeitskosten darstellt.
Meinungsverschiedenheiten zwischen Weißem Haus und Federal Reserve treten zutage
Die zahlreichen Signale für Zinserhöhungen haben bereits begonnen, offene Unzufriedenheit im Weißen Haus auszulösen. Der Leiter des Nationalen Wirtschaftsrates der USA, Hassett, nannte die Federal Reserve am Mittwoch „außerordentlich parteiisch“ und sagte: „In den letzten Tagen haben viele Vertreter, die nicht von Präsident Trump ernannt wurden, Erklärungen abgegeben, in denen sie zum Ausdruck brachten, dass weitere Zinserhöhungen erforderlich sind.“
Diese Erklärung zeigt, dass sich die Spannungen zwischen dem Weißen Haus und der Federal Reserve weiter offen manifestieren.
Paulson ist in diesem Jahr stimmberechtigtes Mitglied des FOMC. Die gemeinsamen Erklärungen der oben genannten zahlreichen Vertreter zeigen, dass innerhalb des Politikausschusses der Federal Reserve ein breiter Konsens über die Richtung der fortgesetzten Straffung besteht.
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Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Wallstreet CN“, Autor: Yang Chen, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.