Hikvision, Altes wie neu aufbereiten

Hikvision, der als „Marktführer im Sicherheitsbereich“ bekannt ist, war einst ein aufstrebendes kleines Unternehmen.

In der goldenen Ära der rasanten Urbanisierung Chinas, in der die Infrastruktur für die öffentliche Sicherheit dringend ausgebaut werden musste, entwickelte sich Hikvision dank der Kostenkontrolle für selbst entwickelte Kernkomponenten und der präzisen Durchdringung lokaler Vertriebskanäle rasch zu einem führenden Sicherheitsunternehmen mit einem Marktwert von mehreren hundert Milliarden Yuan.

Im Jahr 2021 verzeichnete das Unternehmen noch ein jährliches Umsatzwachstum von 28 % und gehörte zu den am meisten begehrten Kernvermögen am A-Aktien-Markt. In den darauffolgenden Jahren entwickelte sich die Lage jedoch schwankend nach unten – Veränderungen des makroökonomischen Umfelds, vor allem aufgrund von Schwarzer-Schwan-Ereignissen, führten zu finanziellen Einschränkungen bei Schlüsselkunden, bremsten das Wachstum des gesamten Sicherheitsmarktes und ließen die Wachstumsgeschichte etwas an Kraft verlieren.

Im Jahr 2025 erzielte das Unternehmen einen Gesamtjahresumsatz von 92,508 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von nur 0,01 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

In dieser Zeit traten traditionelle Hersteller wie Dahua und Uniview sowie KI-Einhörner wie SenseTime und Megvii und Internetgiganten nacheinander in den Markt ein. Aufgrund der natürlichen Fragmentierung und Individualisierung der Sicherheitsbranche konnte jedoch niemand die Grundposition von Hikvision wirklich erschüttern.

Konkurrenten können keine Fortschritte erzielen, und die Branche kann kein weiteres starkes Wachstum verzeichnen – so geriet Hikvision für mehrere Jahre in eine Phase der „Unaufälligkeit“.

Die Chance für Hikvision, wieder zu wachsen, zeigte sich erst, als multimodale Großmodelle und Physical-KI aufkamen. Als künstliche Intelligenz nicht mehr nur auf Textgespräche auf Bildschirmen beschränkt ist, sondern die physische Welt wahrnehmen, verstehen und beeinflussen muss, fand dieses Unternehmen, das in der realen Welt verwurzelt ist und über mehr als 10.000 Hardware-Modelle verfügt, einen neuen Weg in die Zukunft.

Laut dem Halbjahresbericht 2026 von Hikvision erzielte das Unternehmen im ersten Halbjahr einen Gesamtbetriebsumsatz von 46,823 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 11,97 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der den Eigentümern des Mutterunternehmens zuzurechnende Nettogewinn belief sich auf 7,896 Milliarden Yuan, was einem starken Anstieg von 39,57 % gegenüber dem Vorjahr entspricht – die Gewinnwachstumsrate überstieg die Umsatzwachstumsrate um mehr als das Dreifache. Die Gesamtbruttomarge stieg sogar auf 49,97 % und erreichte damit einen neuen Höchststand in den letzten Jahren.

Auf der Leistungspressekonferenz gab das Unternehmen öffentlich eine Jahresprognose von „einem Umsatz von über 100 Milliarden Yuan und einem neuen Höchstgewinn“ ab. Vorteile und Belastungen stammen jedoch oft aus derselben Quelle.

Durch den Durchbruch im Bereich Multimodalität kann Software in der Cloud schnell aktualisiert werden. Damit Kunden diese Funktionen jedoch tatsächlich nutzen können, müssen sie noch Rechenknoten hinzufügen, Kamerawinkel anpassen, Edge-Geräte umbauen und entsprechende Budgets neu planen. Hikvision kann einen Teil der Preiserhöhungen für Hardware an nachgelagerte Kunden weitergeben, aber die von den Kunden zu tragenden Implementierungskosten verschwinden nicht.

Der durch Multimodalität geschaffene Wert muss letztendlich in der realen physischen Welt verwirklicht werden.

I. Die physische Welt „neu lesen“

Die Vorteile der Verwurzelung in der physischen Welt liegen auf der Hand. In dieser Welle der Multimodalität können Iterationen und Verbesserungen im Softwarebereich schnell in der umfangreichen Produktmatrix von Hikvision validiert und dargestellt werden.

In der Vergangenheit bestand die Kernaufgabe der Videoüberwachung darin, aufzuzeichnen: Massen an Videobildern wurden auf Festplatten gespeichert, um später manuell überprüft zu werden. Mit der Unterstützung multimodaler Großmodelle versucht Hikvision, durch zwei Arten von Kernanwendungen den Sprung von der „Nachbearbeitung“ zur „Echtzeitverarbeitung“ zu vollziehen.

Auf technischer Ebene fügen multimodale Modelle im Vergleich zu früheren Sprachmodellen eine Bilddimension zum Verständnis von Objekten hinzu. Wenn KI die Bilder in Echtzeitüberwachungen „lesen“ und die komplexen Informationen darin verstehen kann, kann sie vordefinierten Regeln entsprechend in Echtzeit reagieren.

Diese Fähigkeit des „Lesens“ wurde zuerst in komplexen Industrie- und Produktionsstandorten eingesetzt.

Die KI-Überwachung im traditionellen Sicherheitszeitalter kann als „statische Erkennung“ bezeichnet werden, z. B. das Erkennen von Gesichtern von Arbeitern, Muldenkippern oder Schutzkleidung. Um feinere Erkennungen durchzuführen, z. B. die Position des Sicherheitsgurt-Hakens bei Arbeiten in großer Höhe oder das Vorhandensein eines Erdungskabels beim Öffnen von Ventilen, mussten Unternehmen für jedes sehr spezielle und selten genutzte Szenario einzeln Zehntausende von Bildern erfassen, um Algorithmen zu trainieren und zu entwickeln.

Die Einführung von Multimodalität ändert diese Logik, sodass das Modell Bewegungen, Positionsbeziehungen und kontextuelle Szenariobedingungen analysieren kann. Eine beteiligte Person sagte gegenüber Yinxing Technology, dass Multimodalität nicht nur den Haken erkennen kann, sondern durch die Kreuzvalidierung von Bild und Text direkt beurteilt, ob die relative Position von Haken und Person den Vorschriften entspricht.

Die Verbesserung der Fähigkeiten beschränkt sich nicht nur auf die Überwachung von Arbeitsplätzen, sondern zeigt sich auch auf der Kostenseite: Nach der Einführung von Multimodalität ist die Abhängigkeit der Algorithmen von Trainingsdaten stark gesunken, und die Implementierungszeit der Algorithmen wurde erheblich verkürzt.

Wenn Echtzeitrisiken an Arbeitsplätzen in berechenbare Datenströme umgewandelt werden, erstreckt sich die Videoüberwachung natürlich auf den nächsten Schritt. Die von Hikvision eingeführte Funktion „Textsuche“ ist ein anschauliches Beispiel dafür.

Als Marktführer im Sicherheitsbereich zeichnen die von Hikvision verkauften Kameras fast ständig Videoströme auf und übertragen sie an Speicherzentren. Diese Videoinhalte, die entweder in der Cloud oder lokal gespeichert sind, sind „tote Daten“, die im Speicher liegen, solange keine entsprechenden Sicherheitsvorfälle auftreten. Um diese Videos zum „Leben“ zu erwecken, konnte man nur mechanisch nach erkennbaren Bedingungen suchen oder manuell Bild für Bild durch die Zeitleiste scrollen.

Die Textsuchfunktion führt eine Kreuzabgleichung von Textvektoren und Bildwahrscheinlichkeiten durch, um die Suche nach Bildern sowie räumlich-zeitliche Zuordnungen über verschiedene Kameras und Zeiträume hinweg durchzuführen.

Man sieht, dass Multimodalität nicht einen einzelnen Algorithmus wirklich verstärkt, sondern den Nutzungswert der vorhandenen Geräte und Daten von Hikvision. Diese technischen Durchbrüche scheinen Hikvision ein Bild von einem Ausbruch mit hohen Bruttomargen durch Software zu zeichnen – aber wenn man den Blick auf das tatsächliche Volumen der physischen Welt richtet, scheint der Zusammenhang mit dem hohen Wachstum nicht stark genug zu sein.

Nehmen wir die Textsuche als Beispiel: Laut Informationen von Yinxing Technology beträgt die jährliche Auslieferungsmenge dieses Produkts etwa 100.000 Einheiten. Die Markteinführung dieses einzelnen Produkts ist sehr beeindruckend, aber für die riesige Basis von mehreren zehn Millionen Hardware-Einheiten, die Hikvision jährlich ausliefert, ist eine Durchdringung von 100.000 Einheiten im Gesamtmarkt vergleichbar mit dem Werfen eines Steins in einen See.

Noch wichtiger ist, dass der Anstieg der Bruttomarge von Hikvision auf 49,97 % im ersten Halbjahr 2026 nicht vollständig auf reine Softwareprämien zurückzuführen ist. Im vergangenen Jahr schwankten die Preise für globale Speicher und vorgelagerte Komponenten stark. Dank des Umfangs seiner Lieferkette und seiner Preismacht führte Hikvision mehrere Runden von Preisanpassungen für Hardware bei nachgelagerten Kunden durch.

Die technische Verwirklichung von Software und die Kostenweitergabe, die durch Preiserhöhungen bei vorgelagerten Komponenten verursacht wird, treffen sich im Endverkaufspreis. Die durch Multimodalität verursachte Software-Revolution kann sich letztendlich nicht von den Zyklen und Gesetzen der Hardware-Träger in der physischen Welt lösen.

II. Die Rückseite der Münze

Jede Münze hat zwei Seiten. Für Hikvision besteht die andere Seite der softwareseitigen Verbesserung durch Multimodalität darin, dass die Verwirklichung ihres kommerziellen Werts stark von den Hardware-Trägern in der physischen Welt abhängt.

Nehmen wir das Kerngeschäft von Hikvision: Sowohl im traditionellen öffentlichen Sicherheitsbereich als auch im breiteren Bereich des intelligenten Internets der Dinge (AIoT) weisen die Anforderungen von Unternehmenskunden einen hohen Grad an Fragmentierung und Szenariospezifizität auf. Komplexe Anforderungen der Industrie und der Stadtverwaltung ermöglichten es Hikvision, Kunden und Umfang zu stabilisieren, als Konkurrenten stark in sein Kerngebiet vordrangen – aber sie führen auch zu gewissen Widerständen bei neuen intelligenten Hardware-Produkten nach dem Sprung nach vorne.

Die Geschwindigkeit, mit der der Kuchen vergrößert wird, hängt von der Investitionsbereitschaft der Kunden ab. Für Kunden ist der übliche Maßstab für die Kosten der Akzeptanz von Multimodalität die Gesamtbetriebskosten (TCO): Der Kaufpreis für Geräte ist nur ein Teil der Buchwerte, darunter fallen auch die Verkabelung bei der Installation, die Umrüstung von Netzwerk und Speicher, die anschließende Wartung sowie die versteckten Kosten durch Betriebsunterbrechungen während des Austauschs.

Nehmen wir die intelligenten IoT-Produkte und -Dienstleistungen von Hikvision als Beispiel: Das Geschäft deckt mehr als 90 Teilbranchen und Hunderte von spezifischen Szenarien ab. Im Jahr 2024 produzierte die Fabrik jährlich 256 Millionen intelligente IoT-Produkte, es gibt mehr als 30.000 Hardware-Modelle, täglich werden 10.000 Bestellungen bearbeitet, mit durchschnittlich etwa 40 Einheiten pro Bestellung, und der Anteil an individuell angepassten Konfigurationen beträgt 75 %.

Software-Upgrades bedeuten, dass eine große Anzahl verteilter Hardware-Träger ausgetauscht werden muss. Daher müssen neue Funktionen für Kunden beweisen, dass sie zusätzliche Ausgaben wert sind. In realen Szenarien ist die durch Multimodalität erzielte Effizienzsteigerung für Kunden, deren vorhandene Systeme noch die Grundanforderungen erfüllen, nicht unbedingt erforderlich – und es ist daher schwierig, sie dazu zu bewegen, das entsprechende Budget freizugeben.

Das Management von Hikvision erwähnte im Austausch mit Investoren im Juli 2026, dass elektronische Sicherheitsprodukte einen Aktualisierungszyklus von 5 bis 8 Jahren haben. Seit der Korrektur der Branche im Jahr 2021 sind einige Produkte in die Aktualisierungsphase eingetreten, und KI-Großmodelle bringen neue trendige Anforderungen mit sich. Das bedeutet im Klartext: Die Iteration von Sicherheitssoftware erfolgt monatlich, aber die Aktualisierung von Geräten und Budgets bei Kunden erfolgt oft jährlich.

Um diesen langen Aktualisierungszyklus zu überbrücken, versucht Hikvision, die Hürden für Kunden technisch zu senken.

Nehmen wir das oben genannte Beispiel der Arbeitsüberwachung: Dieses Produkt wurde auf der diesjährigen WAIC vorgestellt, es handelt sich um eine multimodale intelligente Kamera. Das Gerät ist mit einem 26T-Rechenchips ausgestattet, kann ein lokales multimodales Modell mit 2 Milliarden Parametern ausführen, Aufgaben wie Wahrnehmung und Schlussfolgerung lokal verarbeiten und mit der Cloud interagieren. Die Architektur und Rechenverteilung von „Ende-Kante-Cloud“ senken den Speicherbedarf des Modells und sparen Übertragungsbandbreite für massenhafte Videoströme.

Was noch schwieriger ist: Während Hikvision versucht, die Kosten für Kunden sorgfältig zu berechnen, erschwert der reale Lieferkettenzyklus das gesamte Kostensenkungsnarrativ. Hikvision ist nicht nur Anbieter von Lösungen, sondern auch einer der Einkäufer von Speicher- und elektronischen Komponenten.

Hikvision gab im Austausch mit Investoren im Juli 2026 offen zu, dass die stark gestiegene Nachfrage nach globalen KI-Großmodell-Rechenzentren zu starken Preiserhöhungen und Lieferengpässen bei Speicher und elektronischen Komponenten geführt hat – und die Weitergabe der steigenden Kosten wird die Nachfrage zwangsläufig belasten.

Um diesen Zyklus zu bewältigen, erhöht Hikvision einerseits den Bestand an knappen Materialien und fördert die Verbreitung der Guanlan-Kodierung, um Benutzern Festplattenkapazität zu sparen. Andererseits ist es gezwungen, durch mehrere Runden von Preisanpassungen für Produkte einen Teil des Kostendrucks an nachgelagerte Kunden weiterzugeben.

Daher erreichte die Bruttomarge von Hikvision im ersten Halbjahr 2026 49,97 %, was einem Anstieg von 4,78 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im gleichen Zeitraum betrug der Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit jedoch nur 3,231 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 39,52 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und der Lagerbestand stieg von 20,472 Milliarden Yuan zu Beginn des Jahres auf 29,488 Milliarden Yuan.

Für die Kunden von Hikvision kann Technologie ihnen helfen, Festplattenkapazität zu sparen, aber Preiserhöhungen erhöhen zuerst die Eintrittskosten – das ist die realste Spannung im Narrativ von Hikvision.

Für Regierungskunden mit knappen Finanzen und Unternehmenskunden, die bei Kapitalausgaben vorsichtig sind, ist KI keine Meinungsabstimmung darüber, „ob man sie will“, sondern eine finanzielle Frage, die sich immer an den Gesamtbetriebskosten (TCO) orientiert.

III. Wie neu sind die neuen Geschäfte?

Abgesehen von dem „Austausch von Alt gegen Neu“ hat Hikvision viele neue Geschäfte aufgebaut, die sich vollständig von der traditionellen Sicherheitstechnik unterscheiden, um nach Wachstumsmöglichkeiten in breiteren Industrie- und physischen Szenarien zu suchen.

Gruenert Andreas, Direktor für Logistikplanung bei BMW Brilliance, sagte auf der Hikrobot Intelligent Manufacturing Conference, dass die Unverein