Als Arbeitnehmer beneide ich sehr jene 80% der Roboter, die nicht in Fabriken arbeiten müssen.

Im Jahr 2026, gibt es einen noch absurderen Sektor als humanoide Roboter?

Auf dem Primärmarkt sind die Investoren völlig außer sich vor Konkurrenzdruck, sie haben innerhalb von sechs Monaten insgesamt 93,5 Milliarden Yuan investiert. Auf dem Sekundärmarkt brechen neue Aktien häufig unter ihren Ausgabepreis, die Kurse führender Unternehmen halbieren sich, und Investoren fordern unisono: „Schauen wir uns zuerst die operativen Ergebnisse an“. Auf der einen Seite strömen täglich durchschnittlich mehr als 400 Millionen Yuan an heißem Kapital in diesen Sektor, auf der anderen Seite gibt es nur spärliche Bestellungen in den Fabriken.

Sind humanoide Roboter nun wirklich ein boomendes Geschäft oder nur eine aufgeblasene Hype? IT Juzi enthüllt mit einer Reihe von aufschlussreichen Daten die wahre Situation dieses Sektors. 👇

Die „Blasenrechenaufgabe“ bei Bewertungen von über 10 Milliarden Yuan

Innerhalb eines Jahres ist die Zahl der Unternehmen mit einer Bewertung von über 10 Milliarden Yuan von 3 auf 22 angestiegen. Einige Unternehmen haben 4 Finanzierungsrunden in 3 Monaten hintereinander abgeschlossen, das Kapital der vorherigen Runde ist noch nicht einmal eingegangen, schon wurde das TS (Term Sheet) der nächsten Runde unterzeichnet.

Aber rechnen wir nach: Der weltweite Jahresabsatz beträgt 22.000 Einheiten. Verteilt auf diese 22 Unternehmen mit einer Bewertung von über 10 Milliarden Yuan ergibt sich, dass der durchschnittliche Jahresabsatz pro Unternehmen unter 1000 Einheiten liegt. Bei einer Bewertung von 10 Milliarden Yuan entspricht das einem Marktwert von 10 Millionen Yuan pro einzelnem Roboter.

Das ist in jeder Branche der Hardwareherstellung absurd. Die Kapitalanleger verhalten sich nicht deshalb so verrückt, weil sie einen klaren Weg zur Kommerzialisierung sehen, sondern weil sie unter der Angst leiden, eine Chance zu verpassen (FOMO, Fear of Missing Out). Nach dem Durchbruch bei der Technologie großer Sprachmodelle fürchten alle, den nächsten „iPhone-Moment“ zu verpassen. Deshalb strömt heißes Kapital blindlings in diesen Sektor und lässt ein „großes Spielzeug“, das sich noch im Labor befindet, zu Einhörnern mit einer Bewertung von mehreren zehn Milliarden Yuan heranwachsen.

Je verrückter das Kapital ist, desto absurder wirkt die Szenerie.

Fast 80 % der Roboter dienen nur zur „Vorführung“ und verfügen über kaum Fähigkeiten zur Erwirtschaftung eigener Einnahmen

Das Kapital ist sehr begeistert, aber wenn man sich die Bestelllisten ansieht, stellt man fest, dass nur wenige Roboter tatsächlich in Fabriken arbeiten.

Daten zufolge wurden weltweit im vergangenen Jahr nur etwa 20.000 Roboter verkauft. Von diesen verkauften Geräten sind etwa 80 % „nicht ihrem eigentlichen Zweck verpflichtet“ – sie werden für Tanzvorführungen, wissenschaftliche Forschung, Bildung und Datenerfassung eingesetzt. Weniger als 20 % der Roboter arbeiten tatsächlich in Fabrikationslinien, Lagern und Logistikbereichen.

Das hat ein besonderes Phänomen hervorgebracht: Im ganzen Land gibt es bereits über 70 fertiggestellte „Trainingszentren“ für Roboter (weitere 46 sind im Bau). Die größten Käufer von Robotern sind tatsächlich Einrichtungen, die sie zur Datenerfassung nutzen. Die durchschnittliche effektive Erfassungsrate in der Branche liegt aber nur bei etwa 10 % bis 20 %.

Zusammenfassend lässt sich sagen: Heutzutage ist es für einen Roboter leicht, auf der großen Bühne aufzutreten, aber sehr schwer, in eine Fabrikhalle zu gelangen. Die Bestellungen liegen noch im Millionenbereich, während die Bewertungen bereits auf den Bereich von mehreren zehn Milliarden Yuan aufgeblasen wurden.

Die Halbierung des Aktienkurses von Unitree reißt den Vorhang für die umgekehrte Preisgestaltung auf

Im August ging Unitree, das „erste börsennotierte Unternehmen für humanoide Roboter“, an die Börse. Nach einem starken Kursanstieg am ersten Handelstag halbierte sich der Wert des Aktienkurses rasch – dies wurde zum Maßstab für die Preisgestaltung der gesamten Branche.

In diesem Jahr sind an der Hongkonger Börse 108 neue Aktien emittiert worden, von denen 82 unter ihren Ausgabepreis gefallen sind (mehr als 70 %). Derzeit warten mindestens 28 Roboterunternehmen auf ihren Börsengang, während die Aufsichtsbehörden die Zulassungsvoraussetzungen verschärfen.

Auch auf dem Primärmarkt kühlt sich die Stimmung langsam ab. Einige Institutionen haben klar angegeben, dass sie „seit dem Börsengang kein Roboterprojekt mehr in die Prüfung gebracht haben“. Die Bewertungen einiger Projekte wurden direkt um 30 % bis 50 % gekürzt. Die Einstellung der Investoren hat sich von „Angst, eine Chance zu verpassen“ zu „Angst, sich in eine Investition zu verstricken“ gewandelt. Wenn die hohen Bewertungen des Primärmarktes auf dem Sekundärmarkt nicht realisiert werden können, wird der schädliche Effekt der umgekehrten Bewertung zwischen Primär- und Sekundärmarkt die Finanzierungsquellen dieser Unternehmen direkt abschneiden.

Das Mantra der Investoren hat sich geändert: Statt „Angst, etwas zu verpassen“ heißt es jetzt „zuerst schauen wir uns die operativen Ergebnisse an“.

Schlussfolgerung: Der Boom ist echt, aber die Blase ist es auch

In der bevorstehenden Phase der Blasenbereinigung werden nicht die Unternehmen überleben, die heute die eindrucksvollsten Präsentationen machen, sondern diejenigen, die drei folgende Eigenschaften aufweisen:

Praktische Szenarioexperten: Unternehmen, die nicht blind das „humanoide“ Design verfolgen, sondern in bestimmten B2B-Szenarien (z. B. gefährliche Arbeiten, spezielle Logistikaufgaben) zuerst einen geschlossenen kommerziellen Betriebsablauf realisieren können.

Experten für Kostenkontrolle in der Lieferkette: Unternehmen, die die Hardwarekosten auf ein Niveau senken können, das der Markt akzeptiert, anstatt nur teure Hochleistungskomponenten einzusetzen.

Unternehmen mit ausreichenden Finanzreserven: Unternehmen, die über genügend Liquidität verfügen, um den Betrieb bis zum Jahr 2028 aufrechtzuerhalten.

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Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „IT Juzi“ (ID: itjuzi521), Autor: IT Juzi, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.