Am 17. Tag nach der Wiederbelebung von Manus hat sich die Bewertung überraschenderweise verdoppelt.
Vor etwas mehr als zwei Wochen hat Manus seine Unabhängigkeit wiedererlangt – und sein Wert ist plötzlich um ein Vielfaches gestiegen?!
Neuesten Informationen zufolge treibt Manus eine neue Finanzierungsrunde über rund 500 Millionen US-Dollar voran, mit einer angestrebten Bewertung von etwa 4 Milliarden US-Dollar.
Dies ist die erste Finanzierungsrunde nach der vollständigen Trennung von Meta und der Wiederaufnahme des unabhängigen Betriebs.
Laut Bloomberg, der sich auf mit der Angelegenheit vertraute Personen beruft, steht diese Finanzierungsrunde kurz vor dem Abschluss, die Verhandlungen laufen jedoch noch, und der endgültige Betrag sowie die Bedingungen können sich noch ändern.
Derzeit ist die Identität der neuen Kapitalgeber noch nicht bekannt gegeben, und bestehende Aktionäre wie Tencent, HSG und ZhenFund haben auch nicht öffentlich bestätigt, ob sie weiter investieren werden.
Erst am 1. September hat Manus offiziell angekündigt, den unabhängigen Betrieb wieder aufzunehmen.
Knapp einen Monat davor haben die alten Aktionäre von Manus wie Tencent, ZhenFund und HSG das Unternehmen zu einem Preis von rund 2 Milliarden US-Dollar zurückgekauft – genau dem Preis, zu dem es damals an Meta verkauft wurde.
Wenn die neueste Finanzierungsrunde schließlich mit einer Bewertung von 4 Milliarden US-Dollar abgeschlossen wird, hat Manus nach nur 17 Tagen des unabhängigen Betriebs eine Bewertung in dieser neuen Runde erreicht, die sich im Vergleich zum Rückkaufzeitpunkt verdoppelt hat.
In den letzten eineinhalb Jahren ist der Wert von Manus von 500 Millionen US-Dollar über 2 Milliarden US-Dollar gestiegen und zielt nun auf 4 Milliarden US-Dollar ab.
Dazwischen gab es eine Übernahme, eine behördliche Unterbindung, eine Geschäftstrennung und einen Rückkauf durch die ursprünglichen Aktionäre.
Nun, um es klar zu sagen: Ich nenne es vorerst das „dramatischste Agent-Unternehmen der Welt“.
In eineinhalb Jahren von 500 Millionen auf 4 Milliarden US-Dollar
Zuerst berichtete Bloomberg, dass Manus eine Finanzierung von rund 500 Millionen US-Dollar plant und eine Bewertung von etwa 4 Milliarden US-Dollar anstrebt.
Bemerkenswert ist, dass Manus von der ersten Produktveröffentlichung bis zu einer Bewertung von 4 Milliarden US-Dollar nur eineinhalb Jahre gebraucht hat – und dazwischen gab es unzählige dramatische Momente.
Lassen Sie uns kurz gemeinsam zurückblicken.
Im März 2025 veröffentlichte Manus das universelle Agent, das über Nacht viral ging und große Aufmerksamkeit erregte.
Im April führte Benchmark eine Finanzierungsrunde über 75 Millionen US-Dollar an, und die Post-Money-Bewertung von Manus betrug etwa 500 Millionen US-Dollar.
Ende Dezember kündigte Meta an, Manus für 2 Milliarden US-Dollar zu übernehmen. Vor der Übernahme hatte Manus gerade bekannt gegeben, dass sein ARR 100 Millionen US-Dollar übersteigt und es Millionen von Nutzern hat.
Doch zu Beginn dieses Jahres wurde diese grenzüberschreitende Transaktion aufgehoben. Anschließend begann Meta mit der Trennung von Geschäft und Daten von Manus.
Im Mai berichtete Bloomberg über eine der von Manus in Betracht gezogenen Lösungen: Die drei Gründer Xiao Hong, Ji Yichao und Zhang Tao haben diskutiert, rund 1 Milliarde US-Dollar zu finanzieren, um Manus von Meta zurückzukaufen, wobei die Finanzierungsbewertung mindestens dem Niveau von rund 2 Milliarden US-Dollar entsprechen sollte, das Meta bei der Übernahme gezahlt hat.
Zudem wurde erwogen, den Betrieb später über eine Joint-Venture-Struktur zu führen und schließlich an der Börse in Hongkong zu notieren.
Die endgültige Lösung sah jedoch anders aus: Im August kauften die ursprünglichen Investoren von Manus wie Tencent, ZhenFund und HSG die Anteile von Manus von Meta für rund 2 Milliarden US-Dollar zurück.
Nach den von Caixin veröffentlichten Informationen übernahm Tencent die Anteile, die Benchmark früher hielt, und wurde zum größten Aktionär von Manus.
(Übrigens hat der Gründer von Manus, Xiao Hong, schon lange Verbindungen zu Tencent: Sein früheres WeChat-Offiziellen-Konto-Verwaltungstool „Yiban Zhushou“ erhielt einst eine Investition von Tencent.)
Am 1. September kündigte Manus offiziell an, den unabhängigen Betrieb wieder aufzunehmen.
Das Gründungsteam führt das Unternehmen wieder, und Manus definiert sich neu als „unabhängiges Agent-Labor“.
17 Tage später kam dann das neue Angebot von 4 Milliarden US-Dollar.
In eineinhalb Jahren stieg der Wert von 500 Millionen auf 2 Milliarden US-Dollar und zielt nun auf 4 Milliarden US-Dollar ab.
Manus ist nicht das einzige Unternehmen, das „von einem Technologieriesen gekauft wurde, die Transaktion aufgehoben wurde und von den alten Aktionären zurückgekauft wurde“. Aber in den allermeisten Fällen sinkt die Bewertung nach dem Rückkauf oder bleibt gleich (oft dient der Rückkauf der Schadensbegrenzung, nicht der Neubewertung) – nur bei sehr wenigen Unternehmen mit explosionsartigem Wachstum des Geschäfts steigt die Bewertung.
Figma, das nicht erfolgreich von Adobe übernommen werden konnte, hat eine höhere Börsenbewertung als der geplante Übernahmepreis, und seine Bewertung ist stark gestiegen.
Es gehört zu den wenigen Fällen der letzteren Kategorie.
Und Manus gehört offensichtlich auch dazu.
Das halbe Jahr, in dem Manus nicht stillstand
Warum kann Manus nach so einem großen Aufruhr schnell eine höhere Bewertung anstreben?
Schauen wir uns die Geschäftsdaten von Manus während des Übernahmeaufruhrs an.
Kurz vor der Übernahme von Manus durch Meta im vergangenen Dezember gab Manus öffentlich bekannt, dass sein ARR bereits 100 Millionen US-Dollar übersteigt und die annualisierte Einnahmenlaufrate 125 Millionen US-Dollar erreicht.
Laut einem Bericht von Caixin hat der ARR von Manus bis Ende Juni dieses Jahres bereits rund 400 Millionen US-Dollar erreicht.
Das heißt, von Dezember vergangenen Jahres bis Ende Juni dieses Jahres ist der ARR von Manus in etwa einem halben Jahr auf das Vierfache des vorherigen Werts gestiegen.
Die von The Information angegebene Zahl liegt sogar noch etwas höher. Unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen heißt es, dass die annualisierte Einnahmenlaufrate von Manus im Juni dieses Jahres bereits 400 bis 500 Millionen US-Dollar erreicht hat.
Wenn wir nur mit dem öffentlichen ARR grob rechnen: Als Meta Manus Ende letzten Jahres für rund 2 Milliarden US-Dollar übernahm, entsprach das dem damaligen ARR von über 100 Millionen US-Dollar, also etwa dem 20-fachen des ARR.
Wenn man nach dem von Caixin veröffentlichten ARR von rund 400 Millionen US-Dollar Ende Juni dieses Jahres rechnet, entspricht die angestrebte Bewertung von 4 Milliarden US-Dollar heute etwa dem 10-fachen des ARR.
Das heißt, obwohl die Gesamtbewertung von Manus von 2 auf 4 Milliarden US-Dollar gestiegen ist und sich der absolute Wert verdoppelt hat, hat sich die Bewertung pro 1 US-Dollar ARR fast halbiert.
Als Manus im August zurückgekauft wurde, lagen die Einnahmen bereits deutlich über dem Niveau zum Zeitpunkt der Übernahme durch Meta. Tatsächlich haben die ursprünglichen Aktionäre ein größeres Unternehmen mit besseren Einnahmen zum alten Bewertungsniveau zurückerhalten.
Im Grunde genommen sollte die jetzt bekannt gewordene Finanzierungsbewertung von 4 Milliarden US-Dollar die Preisgestaltung des Kapitalmarkts für dieses Wachstum sein.
Und im vergangenen halben Jahr hat Manus nicht nur ein Wachstum der Einnahmen erlebt.
Während es damit beschäftigt war, sich von Meta zu trennen, hat es nicht aufgehört, seine Produkte intensiv zu aktualisieren.
Anbindung an Bürosoftware, Beibehaltung des Projektkontexts, Aufruf externer Tools, sodass eine Aufgabe von wenigen Minuten auf mehrere Stunden, Tage oder sogar Dauerbetrieb ausgeweitet wird …
Nach den auf der offiziellen Website von Manus veröffentlichten Produktaktualisierungsaufzeichnungen hat sich seine Produktkapazität allein im Frühjahr und Sommer dieses Jahres ständig in Richtung „Anbindung an mehr Tools, Beibehaltung von mehr Kontext, Bearbeitung längerer Aufgaben“ weiterentwickelt.
Gleichzeitig hat Manus auch während der Trennungsphase der Übernahmebeziehung die Zusammenarbeit mit Unternehmen wie Canva, Zoom, Similarweb, Notion und Shopify weiter vorangetrieben.
Darüber hinaus hat Manus in seiner Ankündigung zur Wiederaufnahme des unabhängigen Betriebs auch die nächsten Pläne vorgestellt.
In Zukunft wird Manus noch tiefer in die täglichen Arbeitsabläufe eintreten, noch direkter mit der Außenwelt interagieren und gleichzeitig aktiver im Namen der Nutzer handeln.
Jetzt sollte allen klar sein, woher die neueste Bewertung von 4 Milliarden US-Dollar kommt.
Abonnementeinnahmen, Zugang zu Arbeitsabläufen, Nutzerakkumulation und die Frage, ob es auf Basis der Grundmodelle eine langfristig bestehende Produktwertschicht einnehmen kann, sind alle in diesem Angebot von 4 Milliarden US-Dollar enthalten.
Was das Kapital wertschätzt, ist nicht nur „Manus“
Vergessen Sie nicht: Neben all diesen Dingen ist eine noch wichtigere Sache die Positionierung von Manus.
Es ist ein führender Akteur im heißesten Agent-Segment dieses Jahres.
Vor diesem Jahr war Manus eines der wenigen universellen Agenten auf dem globalen Markt und gehörte zu den Produkten mit sehr gutem Nutzungserlebnis.
Seit diesem Jahr ist OpenClaw populär geworden, Claude Code und Codex erweitern ständig ihre Agent-Kapazitäten, und verschiedene inländische Agenten machen ebenfalls schnelle Fortschritte bei langen Aufgaben, der Nutzung von Tools und der autonomen Ausführung.
Seit diesem Jahr sind nicht nur die ursprünglichen Agent-Anbieter, sondern auch die Hersteller von Grundmodellen zunehmend in der Lage, gute Agenten zu entwickeln.
Mit jeder Aktualisierung des Grundmodells kann ein Teil der Fähigkeiten der oberen Agent-Produkte sofort übernommen werden.
Und Manus selbst trainiert keine fortschrittlichen Grundmodelle –
Vorne lauert der Tiger, hinten droht der Wolf: Manus steht einem harten Wettbewerb gegenüber.
Aber Manus hat zumindest mit seiner bisherigen Einnahmenkurve bewiesen, dass bis heute auch Startups ohne eigenes Training von Grundmodellen eine Agent-Produkt-Schicht über anderen Modellen aufbauen können, für die Nutzer bereit sind zu zahlen und die schnell wächst.
Aber ob jemand die 4 Milliarden US-Dollar akzeptiert, ist noch ungewiss.
Mindestens drei Fragen stehen über Manus im Raum –
Erstens: Kann der ARR von rund 400 Millionen US-Dollar weiter wachsen?
Obwohl Manus den ARR von 100 auf 400 Millionen US-Dollar in nur einem halben Jahr gesteigert hat, wird es immer schwieriger, dieses hohe Wachstumstempo aufrechtzuerhalten.
Insbesondere nachdem die weltweit führenden Modellanbieter ständig Agent-Funktionen in ihre eigenen Produkte integrieren, muss Manus noch beweisen, dass der Wert seiner Abonnements weiter bestehen kann.
Zweitens: Wer wird die 500 Millionen US-Dollar bereitstellen?
Werden die alten Aktionäre weiter investieren? Gibt es neue große US-Dollar-Fonds, Industriekapital oder Staatsfonds, die sich beteiligen?
Bisher gibt es keine Antworten.
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