China Resources ist nach wie vor nicht in der Lage, die Spitzenposition von Sinopharm als Marktführer für Blutprodukte zu erschüttern.

Der Marktführer für Blutprodukte hat die Genehmigung für neue Plasmasammelstellen erhalten.

Tiantan Bio hat kürzlich eine Bekanntmachung veröffentlicht: Vier Ein-Plasmasammelstellen unter der Kontrollierten Tochtergesellschaft Sinopharm Lanzhou haben offiziell die „Lizenz für Ein-Plasmasammelstellen“ erhalten, die von der Gesundheitskommission der Provinz Gansu ausgestellt wurde, und sind berechtigt, das Geschäft der Ein-Plasmasammlung durchzuführen.

Der Screenshot stammt aus der Unternehmensbekanntmachung

Neben der kontinuierlichen Erweiterung der Rohplasmaversorgung durch das Sinopharm-System baut auch das China Resources-System, das über Ressourcen zentraler staatlicher Unternehmen verfügt, die Rohstoffanordnung für Blutprodukte weiter aus. Als zentrale Plattform für Blutprodukte von China Resources erhielt Boya Bio im Juli dieses Jahres die Betriebsgenehmigung für die Ein-Plasmasammelstelle in Dalaqi, Innere Mongolei, und hat eine neue Plasmaquelle im Westen der Inneren Mongolei etabliert.

Ein Vergleich der massiven Erweiterung der nordwestlichen Rohstoffbasis von Tiantan Bio zeigt: Sinopharm konzentriert sich auf die Erlangung von planmäßigen Kreis-Quoten in seinem seit vielen Jahren betriebenen Kerngebiet; China Resources Boya sucht in den peripheren Regionen nach Kreisen mit verbliebenem Entwicklungsspielraum.

China Resources ist frühzeitig durch Fusionen und Übernahmen in die Blutproduktbranche eingetreten und hat die Mängel bei Industrielizenzen und Produktionskapazitäten mit dem Kapital des zentralen staatlichen Unternehmens behoben. Die Kernbarriere des Plasmarohstoffs lässt sich jedoch nicht schnell durch Kapital durchbrechen. Die Branche wendet die strenge Regel „ein Kreis, eine Sammelstelle“ an, und die Quoten für Kreis-Plasmasammelstellen sind nicht erneuerbare knappe Ressourcen.

Kapital kann börsennotierte Unternehmen erwerben und Produktionslinien erweitern, aber es ist schwierig, das jahrzehntelang aufgebaute Netz von Plasmasammelstellen schnell zu replizieren. Mittelfristig und langfristig kann China Resources die dominante Position von Sinopharm kaum erschüttern.

01. Weitere Erweiterung des Verteilungsnetzes

Als viele sahen, dass Tiantan Bio in Gansu auf einmal vier Lizenzen für Gaolan, Yongdeng, Gangu und Jinta erhielt, war die erste Reaktion „Sinopharm expandiert in den Nordwesten“. Tatsächlich ist der Nordwesten kein neues Schlachtfeld für Tiantan Bio, sondern ein seit vielen Jahren betriebenes altes Kerngebiet.

Die von Tiantan Bio auf seiner offiziellen Website veröffentlichten 30 Plasmasammelstellen des Lansheng-Systems sind bereits in der gesamten Provinz Gansu verteilt. Standorte wie Zhangjiachuan, Jingtai, Gulang, Linxia und Yongjing bilden ein zusammenhängendes vernetztes Layout, das die meisten für die Plasmasammlung geeigneten Kreise in der Provinz abdeckt.

Die vier neu genehmigten Sammelstellen gehören ebenfalls zur integrierten Plattform von Lanzhou Bio und sind eine weitere Ergänzung und Erweiterung des ursprünglichen Layouts.

Der Screenshot stammt von der offiziellen Website des Unternehmens

Auf dem Markt in Ningxia hat das Tiantan-System ebenfalls eine tiefgreifende Verteilung erreicht, und die Lansheng-Plasmasammelstellen in Zhongning und Qingtongxia sind seit vielen Jahren stabil in Betrieb. Auf Basis des dichten Netzes von Plasmasammelstellen in Gansu und Ningxia hat Lanzhou Bio einen vollständigen geschlossenen Industriekettenkreislauf aufgebaut, der die Plasmasammlung in Kreisen, die zentralisierte Produktion und die regionale Versorgung umfasst.

Während Shaanxi ein Markt ist, der von vielen Akteuren geteilt wird, verfügt Sinopharm Tiantan über etablierte Betriebsstandorte in Baishui und Fuping; Xinjiang wird ausschließlich von lokalen Unternehmen dominiert, was ein relativ abgeschlossenes regionales Muster bildet.

Im Vergleich dazu verfügt Boya Bio des China Resources-Systems im gesamten nordwestlichen Raum über lange Zeit keine konformen betriebenen Plasmasammelstellen, keine lokalen Betriebsgrundlagen und keine angesammelten Ressourcen von Plasmaspendern. Wenn es in den Markt eintreten will, muss es von Grund auf neu aufbauen.

Die wichtigste strenge Regel in der Blutproduktbranche lautet „ein Kreis, eine Sammelstelle, Gesamtmengensteuerung“. Die Quote für eine Kreis-Plasmasammelstelle ist eine nicht erneuerbare knappe politische Ressource, und in einem Kreis darf nur eine Ein-Plasmasammelstelle eingerichtet werden.

Mit der gemeinsamen Genehmigung der vier Sammelstellen in Gansu hat Sinopharm Tiantan die verbleibenden hochwertigen Kreis-Quoten in der Provinz erfasst, die den Planungen entsprechen und Potenzial für die Plasmasammlung aufweisen, und hat die Eintrittshürden für externe Akteure erhöht.

Die Genehmigung neuer Sammelstellen ist nur der Ausgangspunkt. In der Branche gibt es allgemein eine Phase der Produktionskapazitätssteigerung von 1 bis 3 Jahren. Sinopharm ist seit Jahrzehnten im Nordwesten verwurzelt, und dieses im Laufe der Jahre aufgebaute regionale Industrieökosystem ist eine Kernbarriere, die durch Kapitalfusionen nicht schnell erreicht und durch kurzfristige Investitionen kaum repliziert werden kann.

Im Vergleich dazu erhielt China Resources Boya im Juli dieses Jahres die Betriebsgenehmigung für die Plasmasammelstelle in Dalaqi, Innere Mongolei. Dies ist auch die erste Plasmasammelstelle, die das China Resources-System in der Inneren Mongolei in Betrieb genommen hat. Das Projekt erhielt die Genehmigung für die Vorbereitung der Einrichtung Anfang 2025, hat nach eineinhalb Jahren die Abnahme abgeschlossen und die Lizenz erhalten. Es handelt sich um einen einzelnen Pionierstandort, der im Westen der Inneren Mongolei von Grund auf neu aufgebaut wurde, und wird in der Folge eine lange Phase der Kapazitätssteigerung durchlaufen.

Der Schutzschild im Nordwesten ist nur ein Teil der Vorteile von Sinopharm. Was den hierarchischen Unterschied zwischen den beiden zentralen staatlichen Unternehmen wirklich vergrößert, ist das absolute Plasmasammlungsvolumen, das aus seiner großflächigen Verteilung von Plasmasammelstellen im ganzen Land resultiert.

02. Stabiler Spitzenreiter der Branche

In der Blutproduktbranche ist Rohplasma die Obergrenze der Produktionskapazität. Alle Produkte, Produktionskapazitäten und Gewinne unterliegen letztendlich der Gesamtmenge des gesammelten Plasmas.

Nachfolgende Akteure können zwar durch Kapitalfusionen schnell in den Markt eintreten, aber die Geschwindigkeit der endogenen Expansion der Plasmasammlung weist deutliche Mängel auf. Es ist kurzfristig kaum möglich, die Lücke zu den führenden Unternehmen zu schließen.

Auf Basis der langjährigen Akkumulation von Sinopharm China Biotech sammelten 85 in Betrieb befindliche Plasmasammelstellen von Tiantan Bio im Jahr 2025 2801 Tonnen Plasma, die 16 Provinzen und Regionen abdecken, mit einem inländischen Marktanteil von etwa 20 %. Im selben Jahr gab es in der gesamten Branche mehr als 300 in Betrieb befindliche Ein-Plasmasammelstellen, die Gesamtplasmasammlung betrug etwa 14000 Tonnen, und die Wachstumsrate ist von 10,9 % im Jahr 2024 auf etwa 5,6 % gesunken.

Das heißt, die gesamte Branche tritt allmählich in eine Phase des „engen Gleichgewichts und niedrigen Wachstums“ ein.

Darüber hinaus verfügt Tiantan Bio nicht nur über viele Plasmasammelstellen, sondern baut auch kontinuierlich neue Sammelstellen aus – Ende 2025 befanden sich noch 22 Sammelstellen in der Vorbereitungsphase. Wenn diese in Zukunft in den Betrieb übergehen, wird es ein zusammengesetztes Wachstum geben, das „stabile Produktion der alten Sammelstellen und jährliche Steigerung der neuen Sammelstellen“ kombiniert.

Im Vergleich dazu betrug das konsolidierte Plasmasammlungsvolumen von China Resources Boya im Jahr 2025 662 Tonnen, davon 542 Tonnen von China Resources Boya selbst und 120 Tonnen von Green Cross. Nach 20 in Betrieb befindlichen Plasmasammelstellen Ende 2025 berechnet, sammelte jede Sammelstelle etwa 33 Tonnen Plasma.

Allerdings wurde Green Cross bereits früher konsolidiert. Mit anderen Worten: Das wichtige Mittel von China Resources zur Vergrößerung des Umfangs ist „Kaufen“. Aber Fusionen und Übernahmen können den Ausgangspunkt lösen, nicht die Zeit.

Branchenerfahrungen zeigen, dass eine Plasmasammelstelle von der Lizenzierung bis zur stabilen Erreichung der Nennkapazität die Registrierung von Plasmaspendern, Gesundheitsaufklärung und die Entwicklung von Gewohnheiten für wiederholte Spenden abschließen muss. Die Steigerung der Produktionskapazität wird normalerweise in Jahren gemessen.

Selbst wenn China Resources in Zukunft regionale Blutproduktunternehmen übernimmt und das Plasmasammlungsvolumen kurzfristig auf tausend Tonnen anhebt, muss es kontinuierlich geeignete Übernahmeziele finden, gleichzeitig das Plasmasammlungsvolumen der ursprünglichen Standorte in der Phase der Vermögensintegration stabilisieren und die reibungslose Inbetriebnahme der neu gebauten Sammelstellen sicherstellen, um das Volumen von Tiantan Bio zu erreichen. Der gesamte Vorgang ist weitaus komplizierter als nur Geld für Übernahmen auszugeben.

Aber der Wettbewerb in der Blutproduktbranche hängt nicht nur von der Tonnage des gesammelten Plasmas ab. Bei gleicher Tonne Plasma kann der Wert, der durch unterschiedliche Verfahren und Produktlinien verarbeitet wird, unterschiedlich hoch sein.

03. China Resources will die Kurve zum Überholen nutzen

Im Jahr 2025 überschritt das nationale Plasmasammlungsvolumen die Wachstumsrate von 5 % im Vergleich zum Vorjahr. Die gesamte Rohstoffversorgung expandiert stetig, aber die wichtigsten unverzichtbaren Sorten sind nach wie vor stark von Importen abhängig. Der inländische Anteil von menschlichem Serumalbumin beträgt nur 35 %, und fast 60 % des Marktes werden noch von importierten Produkten besetzt.

Vor dem Hintergrund, dass die Politikseite die unabhängige und kontrollierbare medizinische Versorgung nachdrücklich betont, definieren eine Reihe von Maßnahmen wie Zollanpassungen und die Förderung der Forschung und Entwicklung von rekombinantem Albumin die eigenen Plasmaressourcen als nationale strategische Vermögenswerte. Die inländische Substitution ist zur langfristigen Hauptlinie der Branche geworden.

Das Ziel von Tiantan Bio, im Jahr 2026 3000 Tonnen zu erreichen, besteht darin, die Aufgabe der „Unabhängigkeit großer Basissorten“ mit seinem Volumen zu übernehmen; Albumin und intravenöses Immunglobulin werden in großen Mengen produziert, was nicht nur die Versorgung sichert, sondern auch als Puffer bei Schwankungen von Importen dienen kann.

Aber das Problem ist: Wenn die Menge steigt, folgt der Preis nicht unbedingt.

In den letzten Jahren überlagern sich die Kostendämpfung der Krankenversicherung, die Reform der DRG/DIP-Zahlung und die Ausweitung der lokalen zentralen Beschaffung. Die Verschreibung von Basissorten wie Albumin und intravenösem Immunglobulin in Krankenhäusern wird vorsichtiger. Unter dem Anspruch der Krankenhäuser, Kosten zu kontrollieren, stehen sowohl der Einkaufspreis als auch die Verbrauchsmenge von grundlegenden Blutprodukten unter Druck.

Unglücklicherweise ist seit Januar 2026 die 3%-ige Vorzugssteuer für biologische Produkte vollständig abgeschafft. Mit Ausnahme von seltenen Krankheitssorten wie menschlichem Gerinnungsfaktor VIII werden die meisten Blutprodukte einheitlich mit 13% nach dem allgemeinen Steuersystem besteuert. Der direkte Anstieg der Steuerbelastung hat auch einen erheblichen Einfluss auf die Gewinne der Unternehmen.

Das Plasmasammlungsvolumen von Tiantan Bio im ersten Halbjahr 2026 wächst weiterhin positiv, aber es befindet sich in einer Situation, in der „die Menge steigt, aber der Gewinn nur schwer steigen kann“. Daten von Tianyancha zeigen, dass unter dem doppelten Druck des sinkenden Produktpreises und der Steuerreform der Gewinn des Unternehmens erheblich unter Druck steht und im Vergleich zum Vorjahr um mehr als 50 % zurückgegangen ist.

Der Screenshot stammt von Tianyancha

Im Vergleich dazu hat China Resources Boya nicht gewählt, direkt in die Bahn der Basissorten einzutreten, sondern positioniert sich präzise abweichend und konzentriert sich auf hochwertige Produktlinien. Seine Produktmatrix deckt drei Kategorien mit zehn Sorten ab, konzentriert sich auf hochwertige Bereiche wie Fibrinogen, Faktor VIII, PCC und 10%iges chromatographisches intravenöses Immunglobulin und vermeidet den harten Wettbewerb im Roten Ozean von Albumin.

Auf Basis der Verteilung von Hochwertprodukten kann China Resources Boya den Produktionswert pro Tonne Plasma und die Bruttogewinnmarge dauerhaft an der Spitze der Branche halten.

Die beiden zentralen staatlichen Unternehmen haben zwei völlig unterschiedliche Überlebenslogiken entwickelt: Sinopharm Tiantan setzt auf die Grundlage der Plasmaquellen und sichert die Grundplatte der nationalen Plasmaversorgung; China Resources Boya vertieft die Weiterverarbeitung von Plasma und nutzt das Gewinnpotenzial jeder Tonne Plasma mit hochwertigen Produkten.

Der Wettbewerb in der Blutproduktbranche ist kein Nullsummenspiel, bei dem das Gewinnen des einen das Verlieren des anderen bedeutet. Nach der Tonnage des gesammelten Plasmas rangiert, hält Tiantan stabil den Thron der Branche; wenn man den Wert der Plasmaweiterverarbeitung als Maßstab nimmt, hat China Resources seinen eigenen Weg im Hochwertbereich eingeschlagen.