Die 2026er Serie von Verzeichnissen für die Industrieinvestitionsbranche von 36Kr wurde offiziell veröffentlicht.

Die Tiefe des industriellen Kapitals dokumentieren. 

Je tiefer die Technologie in die Tiefen der Industrie vordringt

Umso mehr muss das Kapital Fähigkeiten vorweisen, die über die bloße Geldgabe hinausgehen

Die Aktionäre eines Startups können zugleich seine ersten Kunden sein.

Im Jahr 2025 sind industrielle Kräfte wie Meituan, BYD und TCL bereits in den Finanzierungslisten von Unternehmen für verkörperte Intelligenz aufgetaucht. Im Eröffnungsjahr des „15. Fünfjahresplans“ schreitet der technologische Wettbewerb in Bereichen wie künstliche Intelligenz, fortschrittliche Fertigung und Halbleiter weiter in die Tiefen der Industrie voran. Startups brauchen nicht nur Kapital, sondern auch eine Produktionslinie für die Erprobung der Serienfertigung, eine Gruppe von Kunden, die bereit sind, neue Produkte zu testen, sowie die erste Bestellung, nachdem die Technologie das Labor verlassen hat.

Das Gewicht des industriellen Kapitals zeigt sich genau in diesen konkreten Gliedern.

Die einflussreichsten industriellen Investmentinstitutionen Chinas im Jahr 2026 zeichnen eine Kapitallandschaft mit Tiefe der realen Industrie. Hinter BAIC Capital, GAC Capital und Geely Capital steht das Fertigungssystem, das von der Automobilindustrie angesammelt wurde; Lenovo Capital, Haier Capital und Xiaomi Industrial Investment sind mit einer riesigen Anzahl von Endgeräten und Lieferketten verbunden; Institutionen wie SMIC PE und Core Link Capital befinden sich in der Nähe der Kernsegmente der Halbleiterindustrie. Tencent Investment, miHoYo und 37 Interactive Entertainment Venture Capital sind ebenfalls darin vertreten – die Quellen des industriellen Kapitals sind weitaus vielfältiger als „Geld aus der Fertigungsindustrie“.

Auf dieser Liste befindet sich auch der Zhiyuan Venture Capital Plan A. Eine noch im Wachstum befindliche Roboterindustrie beginnt bereits, Kapital für die nächste Generation von Technologien bereitzustellen. Neue Unternehmen, die einst Finanzierungsempfänger waren, haben auch die Chance, zu Organisatoren der neuen Innovationsrunde zu werden.

Im Vergleich zur bloßen Kapitalversorgung stehen diese Geldgeber näher am Einsatzort der Technologie. Ob Roboter kontinuierlich auf der Produktionslinie arbeiten können, ob Halbleiter die Kundenprüfung bestehen und ob neue Materialien mit stabiler Ausbeute geliefert werden können – die Antworten liegen oft innerhalb der Industriekette. Der Zugang zu diesem Einsatzort hilft Unternehmen, den Kommerzialisierungspfad zu verkürzen, und liefert Investitionsurteilen auch Grundlagen außerhalb der Finanzberichte.

Natürlich ist der Besitz von industriellen Ressourcen nur der Ausgangspunkt. Ob Ressourcen für die investierten Unternehmen geöffnet werden können, ob Kooperationen in nachhaltige Bestellungen umgewandelt werden können und ob Unternehmen ihre eigenen technologischen Routinen behalten können, während sie große Kunden bedienen – all dies stellt ebenfalls die Fähigkeiten der Investoren auf die Probe. Industrielle Synergien sind wertvoll, erfordern aber auch das richtige Maß.

Daher ist Geduld nicht mehr nur eine Tugend, sondern eine Fähigkeit – sie muss durch Organisationsstrukturen, Entscheidungsmechanismen und Bewertungszyklen real gestützt werden.

Und diese Geduld wird nicht nur von der Seite des industriellen Kapitals gestützt.

Wenn Technologie vom Labor zur Produktionslinie und vom Prototyp zur Serienlieferung übergeht, verändert sich auch die Struktur des Kapitals. Nationale, provinzielle und kommunale Leitfonds wie SDIC Innovation und China New Era Investment Fund bilden gemeinsam den Ballast der LP-Gruppe. Sie verankern sich an politischen Zielen, lenken gesellschaftliches Kapital in strategische aufstrebende Industrien und bieten mehr Geduld in langfristigen Sektoren wie Quantencomputing, Kernfusion und Biomedizin.

Lokale staatseigene Plattformen wie die Muttergesellschaft des Yizhuang State Investment Fund, der Xiong'an Fund und Chengdu Industrial Investment treten zudem mit Grund und Boden, Fabriken, Bestellungen und Industriepolitiken auf den Plan und werden zu den „industriellen Schnittstellen“, mit denen Startups bei ihrer Ansiedlung zuerst in Kontakt kommen.

Die Rückkehr großer Versicherungsgesellschaften wie Ping An Insurance, China Pacific Insurance und Taikang Life Insurance sowie die kontinuierliche Unterstützung marktorientierter Mutterfonds wie CICC Capital und Yuanhe Chenkun haben dem Primärmarkt riesiges und geduldigeres langfristiges Kapital zugeführt. Das bedeutet, dass die Auswahlkriterien der LP-Seite für GP von der „Jagd nach hohen Renditen“ zu einer „stabilen Allokation“ übergehen.

Wenn die Laufzeit des Fonds näher rückt und die Liquiditätsanforderungen der LP steigen, bietet das Aufkommen von S-Fonds dem Primärmarkt einen Liquiditätsausgang. Es verleiht dem „geduldigen Kapital“ einen flexibleren Rhythmus und gibt Startups mehr Atemraum zwischen den Finanzierungsrunden.

Diese Kräfte bilden gemeinsam das aktuelle Kapitalökosystem des chinesischen Primärmarktes, die sich miteinander verflechten und sich auch gegenseitig ausgleichen.

Am anderen Ende der Verbindung zwischen Technologie und Kapital werden auch Boutique-Investmentbanken auf ihre industrielle Leistungsfähigkeit geprüft. Lighthouse Capital, Gao Hu Capital und Duowei Capital belegen die ersten drei Plätze in der Liste des industriellen Einflusses, IO Capital, Yundao Capital und Tuofeng Capital belegen die ersten drei Plätze in der Liste des industriellen Wachstumspotenzials. Für FA bilden das Verständnis technologischer Routinen, die Abstimmung von Kapitalansprüchen und die Förderung der Umsetzung von Transaktionen die grundlegende Fähigkeit zur Bedienung der Industrie.

Diese Liste dokumentiert diejenigen, die diese Angelegenheit bereits zu einem System gemacht haben. Basierend auf den Daten zu Fundraising, Investition, Management und Exit, kombiniert mit der industriellen Ansiedlung, technologischen Befähigung und Exit-Leistung, veröffentlicht das 36Kr Venture Capital Institute offiziell die „Serie der industriellen Investmentlisten 2026“. Diese Liste konzentriert sich darauf, was das Kapital hinterlässt, nachdem es in die Industrie eingetreten ist.

Die Antworten in einem Sektor

Verstecken sich zunehmend in einem anderen Sektor

Bei den beiden TOP30-Listen für künstliche Intelligenz und verkörperte Intelligenz überschneiden sich 19 Institutionen.

Eine Überschneidungsrate von über 60 Prozent weist auf einen technologischen Pfad hin, der gerade zusammenwächst. Wenn große Modelle in die physische Welt vordringen, brauchen sie Roboter, die Wahrnehmung und Handlung übernehmen, sowie Unterstützung durch Halbleiter, Materialien und präzise Fertigung. Ein scheinbar unabhängiger neuer Sektor ist oft mit den Akkumulationen mehrerer Industrien verbunden. Der Forschungsradius der Investoren überschreitet damit auch die ursprünglichen Branchengrenzen.

Unter diesen 19 Institutionen befinden sich bekannte Namen wie HSG, GL Ventures und IDG Capital. Ein Investment-Memorandum für Roboter muss sowohl Fragen zu Modellen und Daten als auch Fragen zu Fertigungskosten, Lieferketten und Kundenbeschaffung beantworten. Die Schwelle der Forschung liegt genau in diesen Verknüpfungen von Wissen.

Aber zehn Sektoren teilen sich nicht denselben Kommerzialisierungszeitplan.

Künstliche Intelligenz und verkörperte Intelligenz stehen vor technologischen Entscheidungen im Rahmen der rasanten Iteration; Halbleiter, neue Materialien und fortschrittliche Fertigung müssen die Kundenprüfung und die Serienlieferung durchlaufen; die neue Energiebranche muss in Bezug auf Effizienz, Kosten und Wettbewerbsstruktur neu nach Gewinnmargen suchen; Biowissenschaften, Luft- und Raumfahrt sowie Spitzentechnologien erfordern oft längere Forschungs- und Entwicklungszyklen. Der neue Konsum stellt die Frage direkt den Nutzern vor: Ob das Produkt wiederholt gekauft wird und ob das Wachstum Gewinne hinterlässt.

Wenn man diese Branchen in dasselbe Wachstumsraster einordnet, ist es leicht, den Wert eines Unternehmens falsch einzuschätzen. Die Forschungs- und Entwicklungszyklen, Kundenanforderungen und Prüfmethoden sind unterschiedlich. Beliebte Richtungen können schnell Konsens bilden, konkrete Projekte müssen jedoch weiterhin den Prüfungen ihrer jeweiligen Branchen unterzogen werden.

Die Grenzen der Technologie verändern sich, aber die professionelle Akkumulation verliert nicht ihre Gültigkeit. Die tragenden Kräfte mit industrieller Tiefe sind nicht immer die lautesten Namen. Monolith Capital, Link Capital und Yunshi Capital im Bereich der verkörperten Intelligenz, Fengyuan Capital, Huixin Investment und Zhangjiang Haohang im Halbleiterbereich, Futeng Capital und Heda Investment im Bereich Biowissenschaften … Ihre Verwaltungsgröße ist in ihrem jeweiligen Sektor nicht unbedingt führend, aber in ihren jeweiligen Segmenten der Industriekette sind sie unvermeidbare Akteure.

Der Belohnung der Reaktionsgeschwindigkeit durch Branchenhype steht die Belohnung der langfristigen Akkumulation durch Professionalität gegenüber. Die diesjährige Auswahl stützt sich auf Online-Untersuchungen und Besuche vor Ort, basiert auf objektiven Daten zu Fundraising, Investition, Management und Exit und beobachtet die Investmentpraktiken in verschiedenen Sektoren unter Berücksichtigung der industriellen Ansiedlung, technologischen Befähigung und Exit-Leistung. Größe und Anzahl der Projekte bilden einen Teil der Aufzeichnungen, und ob Institutionen die konkreten Probleme der Industrie verstehen können, wirkt sich ebenfalls auf die Qualität der Investitionen aus.

Das 36Kr Venture Capital Institute veröffentlicht offiziell die „Serie der industriellen Investmentinstitutionen in zehn großen Sektoren 2026“. Die Technologie verbindet die Industrie neu, und diese Liste dokument