Was der ETC-Branchenführer am meisten fürchtet, ist nicht die "Abschaffung von ETC".

„Die Nutzung von ETC spart eigentlich kaum Zeit. Ich nehme jetzt entweder die manuelle Spur oder die Selbstbedienungsspur, und das geht auch ziemlich schnell.“

In letzter Zeit taucht das Thema ETC immer wieder in den heißen Suchrankings auf.

Einige Netznutzer schlugen vor, dass die Kennzeichenerkennung sowie die Zahlung über WeChat und Alipay inzwischen so ausgereift sind, dass man die fahrzeugmontierte ETC-Geräte einfach abschaffen und das Kennzeichen mit dem Zahlungskonto verbinden könnte, um die Gebühr direkt nach der Erkennung zu erheben?

Andere Netznutzer hinterließen direkt eine Nachricht auf der offiziellen Website des Ministeriums für Verkehr: Da die Kennzeichenerkennung inzwischen so weit verbreitet ist, warum muss man auf Autobahnen extra ein Gerät im Fahrzeug installieren?

Das Ministerium für Verkehr gab bald eine Antwort.

ETC wird nicht abgeschafft, aber neue Zahlungsmethoden sind tatsächlich bereits in der Entwicklung.

Im Februar dieses Jahres hat das Ministerium für Verkehr das „Umsetzungskonzept für die kartenlose bequeme Fahrt per „Handy+“ auf Autobahnen (2026–2028)“ verabschiedet. „Handy+“ stützt sich hauptsächlich auf die Kennzeichenerkennung, um Fahrzeuginformationen zu erfassen, sodass Pkw ohne installiertes ETC in den MTC-Spuren keine Karte mehr nehmen und zurückgeben müssen, und die Zahlung anschließend per elektronischer Zahlung abgeschlossen wird.

Das Ministerium für Verkehr betonte gleichzeitig, dass dieses Modell nicht dazu dient, ETC zu ersetzen, sondern als Ergänzung langfristig parallel zu ETC und MTC betrieben wird.

Und diese Diskussion darüber, ob ETC noch notwendig ist, hat unerwartet einen Namen, der seit vielen Jahren im Stillen lag, wieder hervorgeholt – Genvict.

Als ETC 2019 ganz China erfasste, stand es im Zentrum dieser Welle. Millionen von Geräten wurden verkauft, die Gewinne stiegen sprunghaft an, und es wurde zeitweise zu einem der typischsten Nutznießer von ETC.

Jetzt, 7 Jahre später, wo ETC von der Wachstumswelle in die Bestandsära eingetreten ist, wie geht es diesem Unternehmen, das einst die größten Vorteile genoss?

Die goldene Ära von ETC: Sie kam schnell und ging schnell

ETC hat einst tatsächlich ein sehr praktisches Problem gelöst: Staus.

Vor der großflächigen Verbreitung waren die Autobahnmautstellen oft die Stellen auf der gesamten Autobahn, an denen es am leichtesten zu Staus kam. Besonders in Spitzenzeiten an Feiertagen, wenn an den manuellen Schaltern Geld eingezogen, Wechselgeld zurückgegeben und Quittungen ausgestellt wurden, bildeten sich bei hohem Verkehrsaufkommen schnell lange Schlangen.

Im Vergleich dazu erledigt ETC die Erkennung und Abbuchung über das fahrzeugmontierte OBU und die straßenseitigen Geräte in weniger als einer Sekunde. Was es wirklich von einem Zahlungstool zu einer öffentlichen Infrastruktur für die gesamte Bevölkerung machte, war das Jahr 2019.

Im Mai desselben Jahres schlug das Staatsratsbüro vor, die Provinzbegrenzungsmautstellen auf allen chinesischen Autobahnen grundsätzlich abzuschaffen und die zügige Zahlung ohne Anhalten stark zu fördern. Eine landesweite Welle der eiligen ETC-Installation begann sofort.

Allein in einem Jahr wurden landesweit etwa 123 Millionen neue ETC-Konten ausgegeben, die Gesamtzahl der Nutzer erreichte 204 Millionen; im gleichen Zeitraum wurden 24588 ETC-Portale errichtet und 48211 ETC-Spuren umgebaut.

Ein großer Teil des Gerätebedarfs, der sich normalerweise über mehrere Jahre entfalten würde, wurde auf nur ein Jahr komprimiert, und Genvict stand genau im Zentrum dieser Welle.

Im Jahr 2019 erreichte der Absatz von OBU-Geräten des Unternehmens 36,7885 Millionen Einheiten, was einem Anstieg von 620 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der Gesamtjahresumsatz betrug 2,86 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 373 % gegenüber dem Vorjahr; der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn betrug 875 Millionen Yuan, was einem sprunghaften Anstieg von fast 40 Mal gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Der Kapitalmarkt wurde früher als die Finanzberichte aufgeregt.

Im Jahr 2019 stieg der Aktienkurs von Genvict von dem niedrigsten Stand im Jahr von 14,19 Yuan bis zum Jahresende auf 65,33 Yuan, mit einem Jahresanstieg von über 360 %. Im Februar 2020 erreichte der Aktienkurs zeitweise 89,98 Yuan.

Im Jahr 2022 listete das Prospective Industry Research Institute Genvict als „führendes Unternehmen der chinesischen ETC-Branche“ auf und schätzte, dass der Marktanteil von Genvict bei OBU im Jahr 2020 etwa 47 % und bei RSU etwa 54 % lag.

In jenen Jahren war ETC die stärkste Karte von Genvict. Aber das Problem dieser Karte war auch offensichtlich: Je schneller die Installation voranschreitet, desto weniger Geräte können in Zukunft noch installiert werden.

Ende 2019 erreichte die Zahl der ETC-Nutzer im ganzen Land bereits 204 Millionen, Ende 2020 stieg sie weiter auf 225 Millionen. Nachdem die Fahrzeuge, die installiert werden sollten, in sehr kurzer Zeit konzentriert ausgestattet wurden, wandelte sich die Branche schnell von der „Jagd nach Neuzugängen“ zu einem Bestandsgeschäft, das durch Geräteaktualisierungen, Fahrzeugwechsel und Kennzeichenwechsel sowie Neufahrzeuge entsteht.

Der von der Politik erzeugte übermäßige Nachfrage verschwand ebenfalls sehr schnell.

Im Jahr 2020 sank der Umsatz von Genvict auf 1,564 Milliarden Yuan; bis 2021 blieb nur noch 302 Millionen Yuan übrig, was gegenüber dem Höchststand von 2019 um fast neun Zehntel schrumpfte, und der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn wandelte sich von einem Gewinn von 875 Millionen Yuan zu einem Verlust von 193 Millionen Yuan.

Von einem Jahresgewinn von fast 900 Millionen Yuan bis zu einem direkten Verlust zwei Jahre später hat Genvict fast den gesamten Prozess von der „landesweiten eiligen ETC-Installation“ bis zur „Bestandsära“ vollständig erlebt.

Nach dem Eintritt in die Bestandsära wurden einige Probleme, die früher durch das schnelle Wachstum verdeckt wurden, immer deutlicher.

Beim herkömmlichen ETC muss ein OBU an der vorderen Windschutzscheibe installiert werden, bei Fahrzeugwechsel oder Kennzeichenwechsel ist oft eine Neuanmeldung erforderlich, und Alterung des Geräts oder leere Akkus können zu fehlgeschlagener Erkennung führen. Auf der Anmeldeseite gibt es seit langem Kontroversen wie verleiteten Konsum und unrechtmäßige Gebührenerhebung.

Im Jahr 2026 wurde ETC in der Analyse der Beschwerden im ersten Halbjahr der China Consumers Association als einer der fünf großen Beschwerdepunkte einzeln aufgeführt, wobei Probleme wie falsche Werbung und verleiteter Konsum namentlich erwähnt wurden, und es wurde klar angegeben, dass die Zahl der ETC-bezogenen Beschwerden im ersten Halbjahr stetig zugenommen hat.

Für eine Branche, die bereits in den Wettbewerb um Bestände eingetreten ist, ist das keine gute Nachricht.

Noch wichtiger ist, dass ein wichtiger Grund für die schnelle Verbreitung von ETC damals darin lag, dass es fast die einzige Option für die „anhalterlose Zahlung“ auf Autobahnen war.

Aber jetzt lockert sich diese Voraussetzung auch.

„Handy+“ wird ETC kurzfristig nicht ersetzen, und die Verkehrseffizienz kann nicht vollständig gleich sein, aber es gibt zumindest Autobesitzern, die kein ETC installiert haben, eine weitere Option.

ETC existiert noch, die Nachfrage wird nicht verschwinden, aber die Ära, in der man die Leistung durch die gemeinsame Installation von Geräten im ganzen Land schnell nach oben treiben konnte, ist vorbei.

Wenn der vertrauteste und profitabelste Markt von Neuzugängen zu Beständen wird, womit kann Genvict den verlorenen Wachstumsrückstand wieder ausgleichen?

Das Kerngeschäft schrumpft, die Transformation beginnt, Kosten zu verursachen

7 Jahre später hat die Leistung von Genvict die goldene Ära von ETC immer noch nicht wieder erreicht.

Im ersten Halbjahr 2026 erzielte Genvict einen Umsatz von 183 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 10,03 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn betrug -39 Millionen Yuan, und das Ausmaß des Verlusts erweiterte sich um etwa 230 % gegenüber dem Vorjahr. Ähnliche Fälle sind bereits im Jahresbericht und im Halbjahresbericht 2025 aufgetreten.

Noch wichtiger ist, dass die beiden wichtigsten Geschäftsfelder das Wachstum nicht stützen konnten.

Dabei ist die intelligente Mauterhebung immer noch die größte Einnahmequelle von Genvict. Neben dem bekannten OBU produziert das Unternehmen auch eine ganze Reihe von Autobahn-Mautprodukten wie CPC-Fahrkarten, RSU-straßenseitige Geräte, Selbstbedienungszahlung, Vor-Transaktion an Auffahrten und Freiflusszahlung.

Aber im ersten Halbjahr dieses Jahres betrug der Umsatz dieses Geschäftsfelds etwa 124 Millionen Yuan, ein Rückgang von 16,15 % gegenüber dem Vorjahr.

Das andere vielversprechende Geschäftsfeld für Automobilelektronik verzeichnet ebenfalls einen Rückgang.

In den vergangenen Jahren hat Genvict ständig versucht, von ETC in die Automobilindustriekette vorzudringen. Seine Produkte erstrecken sich auf vorinstallierte ETC, V2X-Fahrzeugvernetzungsgeräte und Wärmemanagement für neue Energiefahrzeuge, und seine Kunden haben sich von Mautbetreibern allmählich auf Automobilhersteller und Tier-1-Lieferanten ausgeweitet.

Aber im ersten Halbjahr dieses Jahres betrug der Umsatz für Automobilelektronik etwa 36,45 Millionen Yuan, ein Rückgang von 24,6 % gegenüber dem Vorjahr.

Das Unternehmen selbst hat in seiner Leistungsprognose erwähnt, dass während der Umsatz des traditionellen Geschäfts unter Druck steht, die aufstrebenden Geschäftsfelder noch in der Aufbauphase sind, aber die Investitionen in Forschung und Entwicklung sowie in den Markt weiter steigen müssen. Im ersten Halbjahr erreichte der F&E-Aufwand von Genvict 51,89 Millionen Yuan, ein Anstieg von 64,3 % gegenüber dem Vorjahr.

Die schwierigste Phase der Transformation ist genau so: Das alte Geschäft bringt immer weniger Gewinn, das neue Geschäft ist noch nicht groß genug, aber alle notwendigen Ausgaben müssen getätigt werden.

Dieser Druck spiegelt sich auch im Cashflow und der Umlaufeffizienz wider.

In den Jahren 2024 und 2025 verzeichnete der Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit von Genvict zwei Jahre in Folge einen Nettoabfluss, im ersten Halbjahr dieses Jahres betrug der Nettoabfluss erneut 81 Millionen Yuan.

Gleichzeitig hat sich die Umlaufdauer der Lagerbestände von etwas über 120 Tagen im Jahr 2023 auf 222,72 Tage im ersten Halbjahr dieses Jahres erhöht, und die Umlaufdauer der Forderungen ist auf 348,1 Tage gestiegen.

Für ein Unternehmen, das stark an Verkehrsprojekten und Regierungsprojekten beteiligt ist, ist der Forderungszyklus von Natur aus nicht sehr kurz, aber die weitere Verlängerung des Zyklus bedeutet, dass es länger dauert, bis die Einnahmen zu barem Geld werden.

Aber Genvict fehlt es nicht an Barmitteln auf dem Papier. Bis Ende Juni dieses Jahres verfügte das Unternehmen über 677 Millionen Yuan an Barmitteln und 471 Millionen Yuan an handelbaren Finanzanlagen.

Aber während das Kerngeschäft stetig schrumpft und der operative Cashflow stetig abfließt, hat Genvict eine beträchtliche Summe Geld für Wertpapierinvestitionen verwendet.

Aus dem Auszug des Halbjahresberichts geht hervor, dass das Unternehmen im Januar 2026 100 Millionen Yuan an freien eigenen Mitteln verwendet hat, um den privaten Wertpapierinvestitionsfonds „Hengbang Shouzheng Qichu“ zu zeichnen.

Was bedeutet 100 Millionen Yuan? Der Gesamtumsatz von Genvict im ersten