Das weltweit erfolgreichste KI-Hardwareunternehmen ist an die Börse gegangen, verkauft jährlich 3,6 Millionen KI-Ringe, und 32 % seiner Bruttomarge stammen aus Abonnements.

In den frühen Morgenstunden heute hat das KI-Ring-Unternehmen Oura sein Börsenprospekt veröffentlicht.

Es handelt sich vermutlich um das bisher erfolgreichste Unternehmen für KI-Hardware. In den 12 Monaten bis zum 30. Juni 2026 hat das Unternehmen insgesamt 3,6 Millionen Oura-Ringe verkauft. Im Durchschnitt entspricht das fast 10.000 verkauften Ringen pro Tag.

Das Umsatzwachstum ist ebenfalls extrem rasant. Im Geschäftsjahr 2024 betrug der Umsatz des Unternehmens nur 407 Millionen US-Dollar. In den neun Monaten bis Juni 2026 erreichte der Umsatz des Unternehmens weitere 1,215 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 74 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Auffälliger als das Umsatzwachstum ist jedoch, dass Oura ein neues Geschäftsmodell für KI-Hardware validiert: Hardware + Abonnement.

Derzeit stammt der größte Teil des Umsatzes von Oura noch aus dem Verkauf von Ringen, aber das am schnellsten wachsende Segment ist bereits das Mitgliedschafts-Abonnement.

In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2026 belief sich der Umsatz aus Mitgliedschaften auf 240,5 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 121 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht, und sein Anteil am Gesamtumsatz stieg von 16 % auf 20 %.

Noch wichtiger ist, dass das Mitgliedschaftsgeschäft eine Bruttomarge von 89 % aufweist. Obwohl es nur 20 % des Umsatzes ausmacht, trägt es rund 32 % des gesamten Bruttogewinns des Unternehmens bei.

Das bedeutet, dass KI-Hardware nicht mehr nur ein Geschäft ist, bei dem man durch den Verkauf von Geräten Geld verdient.

Das lässt Oura immer weniger wie ein traditionelles Hardware-Unternehmen aussehen. In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2026 stieg die Gesamtbruttomarge des Unternehmens von 51 % im Vorjahreszeitraum auf 55 %, und der Nettogewinn wuchs von 1,6 Millionen US-Dollar auf 60,8 Millionen US-Dollar.

Heute sprechen wir über das Unternehmen Oura und sein KI-Hardware-Geschäft.

Ein Ring, der 23 Stunden am Tag getragen wird, wird zum "Körpermonitor"

Was Oura tut, ist eigentlich sehr einfach: Gesundheitsüberwachung.

Im Gegensatz zu den meisten am Handgelenk getragenen Wearables platziert Oura die Sensoren am Finger.

Nach Angaben im Börsenprospekt sind die Blutgefäße an den Fingern reicher, sodass man 100-mal stärkere PPG-Signale (Photoplethysmographie-Signale) als am Handgelenk erfassen kann.

Mit stärkeren Signalen lassen sich Daten wie Herzfrequenz, Herzratenvariabilität und Atmung viel genauer messen.

Oura gibt an, dass die Genauigkeit seiner Herzfrequenzmessung, Herzratenvariabilitätsmessung, Ovulationsverfolgung und Schlafüberwachung bei etwa 99 %, 98 %, 96 % bzw. 96 % liegt.

87 % der Mitglieder geben an, dass die Genauigkeit ein wichtiger Grund für den Kauf von Oura ist. Für Sportler oder Fitnessbegeisterte, die auf die Genauigkeit von Gesundheitsdaten achten, ist die Überwachungspräzision besonders wichtig.

Neben der genauen Messung muss Oura noch ein weiteres praktisches Problem lösen: Wie man die Nutzer dazu bringt, das Gerät so lange wie möglich zu tragen.

Bei dem Produktdesign betont Oura immer eines: Die Nutzer sollen möglichst vergessen, dass sie ein intelligentes Gerät tragen.

Der Kernwert liegt in dem geringen Gewicht. Das neueste Oura Ring 5 verfügt weiterhin über ein bildschirmloses Design und ein Gehäuse aus reinem Titan. Sein Volumen ist im Vergleich zum Vorgängermodell um 40 % geschrumpft, das Gewicht beträgt nur 2 Gramm, und eine Akkuladung reicht normalerweise 6 bis 9 Tage.

Im Vergleich zur Nutzungsgewohnheit der Apple Watch, die fast täglich aufgeladen werden muss, eignet sich der Ring offensichtlich besser für das lange Tragen, insbesondere beim Schlafen.

Dieses Design wirkt sich schließlich direkt auf die Tragezeit aus. Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 trugen die zahlenden Mitglieder von Oura den Ring durchschnittlich etwa 23 Stunden pro Tag.

Das bedeutet, dass Oura fast ständig den Körperzustand des Nutzers aufzeichnet, außer wenn es aufgeladen wird oder in seltenen Fällen abgenommen wird.

Seit seiner Gründung im Jahr 2013 hat Oura bereits fast 420 Milliarden Stunden an längsschnittlichen biometrischen Daten gesammelt, darunter Herzfrequenz, Herzratenvariabilität, Atemfrequenz, Körpertemperatur, Schlafphasen, Menstruationszyklus und Aktivitätszustände.

Mit diesen Daten kann die KI ihren Wert wirklich entfalten.

Derzeit ist das intelligente System von Oura grob in drei Ebenen unterteilt.

Die erste Ebene ist das grundlegende Gesundheitsmodell, das mit mehr als zehn Jahren an echten biometrischen Daten trainiert wurde.

Im Gegensatz zu allgemeinen großen Modellen, die hauptsächlich mit Texten aus dem Internet trainiert werden, besteht das Trainingsziel des Grundmodells von Oura darin, zu lernen, wie sich die physiologischen Signale des menschlichen Körpers verändern, wie sich verschiedene Signale gegenseitig beeinflussen und wann ein Nutzer von seinem normalen Zustand abweicht.

Die zweite Ebene ist das Domänenmodell für spezifische Gesundheitsszenarien.

Derzeit deckt Oura bereits Bereiche wie Schlaf, Herzgesundheit, Stress, Stoffwechsel und Frauengesundheit ab.

Frauengesundheit ist möglicherweise das wichtigste vertikale Segment von Oura. Bis Juni 2026 sind 72 % der Mitglieder von Oura Frauen. Für weibliche Nutzer hat das Unternehmen Funktionen wie Menstruationszyklusverfolgung, Ovulationsvorhersage, Schwangerschaftsvorbereitung und Schwangerschaftsanalyse entwickelt, sowie einen speziellen KI-Berater für Probleme im Zusammenhang mit Menstruation, Fortpflanzung, Schwangerschaft und Wechseljahren.

Zum Beispiel kann das "Empfängnisfenster" den Ovulations- und Empfängniszeitpunkt vorhersagen, und das "Symptom-Radar" kann anhand von Veränderungen der körperlichen Signale Anzeichen von physiologischem Stress früh erkennen.

In gewissem Maße hat sich Oura von einem reinen Schlafring zu einem Gesundheitsportal für den gesamten Lebenszyklus von Frauen entwickelt.

Die dritte Ebene ist der Oura Advisor, den die Nutzer wirklich wahrnehmen.

Oura Advisor kann als ein professioneller KI-Gesundheitsassistent verstanden werden. Die Nutzer müssen keine Indikatoren wie Herzfrequenz, Körpertemperatur und Schlaf selbst untersuchen. Sie können direkt fragen, warum sie in letzter Zeit schlecht schlafen oder wie ihr Erholungszustand ist, und der Advisor wird anhand der Daten der vergangenen Zeit eine Erklärung geben.

Neben der Gesundheitsüberwachung plant das Unternehmen im nächsten Schritt, weiter in den medizinischen Bereich vorzudringen.

Oura hat bereits Partnerschaften mit Gesundheits- und Medizinunternehmen wie Essence Healthcare, Maven Clinic, LillyDirect, Dexcom und ResMed geschlossen.

Zum Beispiel hat das Unternehmen die Blutzucker-Daten von Dexcom integriert; in Zusammenarbeit mit ResMed bietet es Nutzern mit nächtlichen Atemproblemen einen weiteren Weg zur Schlafbewertung; über Counsel Health können Nutzer sogar im Oura-App eine weitere KI-gestützte Gesundheitsberatung erhalten und bei Bedarf mit zugelassenen Ärzten verbunden werden.

Wenn dieser Weg erfolgreich beschritten werden kann, verkauft Oura nicht nur einen intelligenten Ring. Was es wirklich wertvolles in der Hand hält, sind langfristige Gesundheitsdaten, KI-Analysefähigkeiten und das Portal zur Verbindung mit medizinischen Dienstleistungen.

3,6 Millionen Ringe pro Jahr verkauft, 1,2 Milliarden US-Dollar Umsatz in neun Monaten

Aus den Finanzdaten geht hervor, dass das Wachstumstempo von Oura in den letzten zwei Jahren extrem hoch war.

Im Geschäftsjahr 2024 betrug der Umsatz des Unternehmens nur 407 Millionen US-Dollar. Im Geschäftsjahr 2025 stieg der Umsatz direkt auf 908 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 123 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. In den neun Monaten bis Juni 2026 erreichte der Umsatz des Unternehmens weitere 1,215 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 74 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

Hinter dem Umsatzboom liegt der direkteste Grund: Die Ringe verkaufen sich außerordentlich gut.

In den 12 Monaten bis zum 30. Juni 2026 hat Oura insgesamt 3,6 Millionen intelligente Ringe verkauft. Im Durchschnitt entspricht das fast 10.000 verkauften Ringen pro Tag.

Und das ist noch lange keine besonders hohe Marktdurchdringung. Nach eigenen Schätzungen von Oura macht der derzeitige Verkaufsvolumen des Unternehmens nur etwa 2 % des globalen Marktes für Wearables aus.

Derzeit gliedert sich das Geschäft des Unternehmens hauptsächlich in zwei Bereiche: den Verkauf von Ringen und den Verkauf von Mitgliedschaften.

In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2026 betrug der durchschnittliche Umsatz pro Oura-Ring etwa 311 US-Dollar. Der Preis für das Mitgliedschafts-Abonnement in den USA liegt bei 5,99 US-Dollar pro Monat oder 69,99 US-Dollar pro Jahr, wobei etwa 63 % der neuen Mitglieder die jährliche Zahlung wählen.

Aus der Sicht der Umsatzstruktur ist Hardware nach wie vor die Haupteinnahmequelle des Unternehmens.

In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2026 belief sich der Hardware-Umsatz des Unternehmens auf 974 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 65 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und machte 80 % des Gesamtumsatzes aus. Im gleichen Zeitraum erreichte der Umsatz aus Mitgliedschaften 240,5 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 121 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum, und sein Anteil stieg von 16 % im Vorjahreszeitraum auf 20 %.

Das bedeutet, dass Oura derzeit noch ein Unternehmen ist, dessen Haupteinnahmequelle Hardware ist, aber das am schnellsten wachsende Geschäft ist bereits das Mitgliedschafts-Abonnement.

Die Logik dieses Modells ist leicht verständlich: Nutzer kaufen zuerst einen Ring für mehrere hundert US-Dollar, um eine kontinuierliche Gesundheitsdatenüberwachung zu erhalten. Anschließend lässt das Unternehmen die Nutzer durch Funktionen wie Schlafanalyse, Gesundheitseinblicke und KI-Assistenten in der App das Abonnement weiter abonnieren.

Mit der langfristigen Nutzung durch die Nutzer erzeugt die Hardware ständig neue Gesundheitsdaten, die wiederum den Wert der Mitgliedschaftsdienste steigern. Das ist der Grund, warum Oura neben dem steigenden Verkaufsvolumen von Ringen auch eine schnelle Zunahme der Mitgliederzahl verzeichnet.

Bis zum 31. Dezember 2024 hatte Oura nur 1,5 Millionen zahlende Mitglieder. Bis zum 30. Juni 2026 stieg diese Zahl auf 5 Millionen, was einem Anstieg von 3,5 Millionen in eineinhalb Jahren entspricht.

Noch beeindruckender ist, dass die Zahl der zahlenden Mitglieder von Oura sieben Quartale in Folge ein Wachstum von über 100 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum verzeichnet hat.

Außerdem ist die Qualität dieses Umsatzes sehr hoch.

Laut dem Börsenprospekt beträgt die Bruttomarge des Mitgliedschaftsgeschäfts von Oura bis zu 89 %.

Aus den Daten des Börsenprospekts lässt sich ableiten, dass in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2026 die Gesamtbruttomarge des Unternehmens 55 % betrug, was einem Bruttogewinn von etwa 668 Millionen US-Dollar entspricht. Davon trug der Umsatz aus Mitgliedschaften etwa 214 Millionen US-Dollar zum Bruttogewinn bei, was einem Anteil von 32 % entspricht.

Dieses Modell aus Hardware + Abonnement hat Oura bereits eine gute Rentabilität beschert. In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2026 stieg die Bruttomarge des Unternehmens von 51 % im Vorjahreszeitraum auf 55 %; der Nettogewinn wuchs von 1,6 Millionen US-Dollar auf 60,8 Millionen US-Dollar.

Was den weiteren Betrieb dieses Modells stützt, ist die Nutzerbindung.

Bis zum Juni 2026 liegt die gewichtete durchschnittliche Verbleibsrate der zahlenden Mitglieder von Oura in den vergangenen 12 Monaten bei etwa 85 %; das Verhältnis von täglich aktiven Nutzern zu monatlich aktiven Nutzern beträgt etwa 65 %, und die Nutzer öffnen die Oura-App durchschnittlich mehr als 3,5 Mal pro Tag.

Daher lässt sich das Geschäft von Oura sehr einfach verstehen: Man verkauft zuerst 3,6 Millionen Ringe pro Jahr und baut dann auf diesen Ringen eine Abonnement-Einnahmequelle mit einer Bruttomarge von 89 % auf.

Zusammenfassung

Das Börsenprospekt von Oura zeigt eine wichtige Veränderung, die derzeit bei KI-Hardware stattfindet.

Im Vergleich zu früher, als man nur durch den Verkauf von Hardware Geld verdiente, ist der Anteil der Einnahmen aus Softwarediensten bei der neuen Generation von KI-Hardware stark gestiegen. Einige KI-Hardware-Unternehmen erreichen durch Abonnement-Dienste sogar Bruttomargen, die denen von Software-Unternehmen nahekommen.

(Details finden Sie in dem vorherigen Artikel von Siliziumbasis-Junior mit dem Titel "Das Geschäftsmodell von KI-Hardware hat sich geändert! Man verdient Geld nicht mit Hardware, sondern mit Abonnements, mit Bruttomargen wie bei Software-Unternehmen".)

Neben dem intelligenten Ring Oura lassen sich ähnliche Trends auch bei dem KI-Sprachrecorder Plaud Note und dem intelligenten Haustier-Tracker Tractive beobachten.

Warum funktionieren Abonnement-Dienste also bei KI-Hardware? Nach Ansicht von Siliziumbasis-Junior liegt eine wichtige Veränderung darin, dass hochwertige Daten, die von Sensoren bereitgestellt werden, zusammen mit der leistungsstarken Informationsverarbeitungsfähigkeit der KI, personalisierte Softwaredienste ermöglichen.

Die Sensoren von KI-Hardware selbst können als Erweiterung der menschlichen Organe verstanden werden. Sensoren wie Mikrofone, Lautsprecher und Kameras können Daten von Mund, Ohr und Auge erfassen und dann weitere mit dem Menschen verbundene Daten sammeln. Theoretisch kann KI-Hardware sogar zu einem persönlichen Datenzentrum werden, wenn genügend Nutzerdaten gesammelt wurden.

Gleichzeitig verfügt die KI selbst über eine leistungsstarke Informationsverarbeitungsfähigkeit. Mit zunehmender Menge der eingegebenen Daten kann KI-Hardware die Produkte entsprechend verbessern, tiefere und komplexere Funktionen realisieren und so