Cook zieht sich hinter die Kulissen zurück, und das von Ternus übernommene Apple ist eine echte heiße Kartoffel.

Die Herausforderung für Ternus besteht nicht nur darin, Geld zu verdienen.

Am 1. September trat Tim Cook von seinem Posten als CEO von Apple zurück und wechselte zum Executive Chairman des Verwaltungsrats. Am selben Tag aktualisierte die offizielle Website von Apple, dass John Ternus die Nachfolge antrat und in den Verwaltungsrat aufgenommen wurde. Dies ist die zweite wirklich reibungslose Machtübergabe in der Geschichte von Apple.

Cook veröffentlichte zwei Nachrichten zum Abschied, darunter ein offener Brief an alle Mitarbeiter mit tausend Wörtern. Er wies besonders darauf hin, dass das, worauf er am meisten stolz ist, „das Ding ist, das niemals in den Finanzberichten erfasst werden kann“, nämlich die Unternehmenskultur, die die Welt durch Technologie zu einem besseren Ort macht, was er als „Kultur schlägt alles“ bezeichnet.

Er erwähnte erneut Steve Jobs und zitierte sein berühmtes Zitat: „Einen Eindruck im Universum hinterlassen (leave a dent in the universe)“.

Als er über seinen Nachfolger sprach, gab Cook Ternus eine sehr hohe Bewertung und sagte, Ternus wisse genau, wie man Produkte herstellt, die die Welt verändern, und er fühle sich äußerst beruhigt, ihm das Unternehmen zu übergeben. Er schrieb auch alle Erfolge, die das Unternehmen in den letzten 15 Jahren erzielt hat, dem gesamten Team zu.

Vor diesem Hintergrund veranstaltete Apple bereits eine Abschiedsparty für Cook. Am 23. August fand in Apple Park eine Abschiedsveranstaltung mit mehr als 200 Personen statt, bei der die Witwe von Steve Jobs, der ehemalige COO Jeff Williams und andere anwesend waren, und Ternus trat ebenfalls auf, um eine Abschiedsrede zu halten.

Nachdem der Führungswechsel bei Apple feststand, stieg der Schlusskurs von Apple um 2,61 %, und der Marktwert stieg an einem einzigen Tag um 120 Milliarden US-Dollar. Die Rückmeldung des Kapitalmarkts war zurückhaltend, aber auch positiv.

Offensichtlich wurde diese Übergabe lange vorbereitet. Cook verließ den Machtkern nicht und kümmert sich weiterhin um globale Regierungsbeziehungen und wichtige strategische Angelegenheiten.

Diese Anordnung ähnelt sehr dem dualen Führungsmodell von Amazon, das von Jeff Bezos und Andy Jassy gebildet wird. Zur gleichen Zeit trat der Veteran Phil Schiller von seinen Positionen im Zusammenhang mit dem App Store und Produktpräsentationen zurück, und das Kernteam der Cook-Ära begann systematisch abzutreten.

Steve Jobs gab Apple die Seele, Cook gab Apple den Körper, und jetzt ist ein Maschinenbauingenieur mit 25 Dienstjahren an der Reihe, Apple ein neues Gehirn einzupflanzen.

Früher fragte sich die Öffentlichkeit, ob Apple weiterhin Geld verdienen kann, diese Frage lautet jetzt: Kann Apple der Welt weiterhin neue Überraschungen bringen? Kann Ternus eine neue Geschichte erzählen?

Die Cook-Ära: Die beste kommerzielle Ära, die schlechteste Innovationsära

Das „Vermögen“, das Cook Ternus hinterlassen hat, ist für jedes Unternehmen ein Wunder.

Zuerst die Fähigkeit, Geld zu verdienen. Der Marktwert von Apple stieg von 350 Milliarden US-Dollar auf 4,6 Billionen US-Dollar und berührte in diesem Jahr kurzzeitig 5 Billionen US-Dollar; der Umsatz stieg von 108 Milliarden US-Dollar auf 416 Milliarden US-Dollar, was sich in 15 Jahren fast vervierfachte. Auf der Aktionärsversammlung von Berkshire Hathaway im Jahr 2026 lobte Warren Buffett Cook dafür, dass er das Erbe von Steve Jobs angetreten hat.

Dann das Geschäftsökosystem. Während Cooks Amtszeit überstieg der Umsatz des Dienstleistungsgeschäfts bereits den gesamten Gewinn von Apple zu Beginn seiner Amtszeit. Mit dem Doppelantrieb aus „Hardware + Softwarediensten“ befreite sich Apple von der Abhängigkeit von einzelner Hardware.

Die Kategorie und die Technologie sind ebenfalls solide. Apple Watch und AirPods entwickelten sich von Konzepten zu den zwei weltweit am meisten ausgelieferten Wearable-Produkten, die Anzahl der aktiven Geräte stieg von 300 Millionen auf 2,5 Milliarden; die selbstentwickelten Chips sind das am meisten unterschätzte Erbe der Cook-Ära. Die selbstentwickelten Chips der M-Serie und A-Serie machten Apple von einem „Montagewerk“ zu einem Technologieführer, und die Bruttomarge lag jahrelang über 40 %.

Das wird durch die Betriebsdisziplin gestützt. Cook machte die Lieferkette zu einem Branchenmaßstab und verkürzte den Lagerzyklus von 30 Tagen auf 6 Tage. Er selbst stand vor 4 Uhr morgens auf, um Benutzer-E-Mails zu bearbeiten, trainierte um 5 Uhr morgens und prägte diese Disziplin in die Gene des Unternehmens ein.

Aber „am größten“ bedeutet nicht „am schnellsten“, und Cook hat auch eine riesige „Schuld“ hinterlassen.

Die Schuld im Bereich KI ist am größten, Apple fällt fast vollständig hinterher. Die Wurzel liegt in der langjährigen F&E-Logik von Apple, die „Hardware zuerst, Software konservativ“ verfolgt. Das KI-Team hat keine ausreichende Unabhängigkeit, die Iterationsgeschwindigkeit ist zu langsam, um mit dem Wettbewerbsrhythmus der Branche Schritt zu halten.

Siri wurde 12 Jahre früher als ChatGPT „geboren“, wurde aber in der Welle der generativen KI zum Gespött; Apple Intelligence wurde zweimal verschoben, und die Kernmitarbeiter des KI-Teams gingen massenhaft weg, was den internen F&E-Rhythmus ständig beeinträchtigte.

Die Hardware-Innovation ist ebenfalls abgestumpft. Typischerweise bleibt der Preis von Vision Pro hoch, und die Marktreaktion bleibt hinter den Erwartungen zurück; zehn Jahre lang hat die Automobilforschung mehr als 10 Milliarden US-Dollar verbrannt, aber am Ende gab es keine Spuren; HomePod wurde jahrelang weiterentwickelt, blieb aber immer unbemerkt. Obwohl Cook beliebte Produkte wie AirPods und Apple Watch auf den Markt brachte, erreichte er nicht die Höhe des iPhone.

Noch wichtiger ist, dass die Wachstumsgeschichte von Apple ihren Höhepunkt erreicht hat. Der Marktwert von 4 Billionen US-Dollar ist an die Markterwartung eines „anhaltenden hohen Wachstums“ gebunden, aber der globale Verbrauchselektronikmarkt ist bereits vollständig gesättigt, und Apple konnte lange Zeit keine völlig neue Wachstumskurve entwickeln.

Das Dienstleistungsgeschäft ist auch kein stabiler Anker mehr. Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 stieg der Dienstleistungsumsatz im Jahresvergleich um 12 %, was unter den Markterwartungen liegt, während die Gesamtumsatzwachstumsrate im gleichen Zeitraum 16 % betrug.

Cooks Kernkompetenz liegt in der skalierbaren Umsetzung und der Verbesserung ausgereifter Produkte. Er ist gut darin, die Grundlagen zu behalten und den vorhandenen Wert zu vergrößern, aber er ist nicht gut darin, von Grund auf zu revolutionieren und in neue Bereiche vorzudringen.

Er brauchte fünfzehn Jahre, um das „coolste Technologieunternehmen“ aus der Steve-Jobs-Ära zum „profitabelsten Technologieunternehmen“ zu machen, wirkte aber konservativ und langsam, als die KI-Zeit kam.

Er selbst wusste wahrscheinlich auch, dass er alles bewiesen hat, was Finanzzahlen beweisen können; das, was Zahlen nicht beweisen können, muss er seinem Nachfolger überlassen.

Das gehört auch zu den „nicht erfassbaren Dingen“.

Das Apple, das Ternus übernommen hat, ist etwas heikel

Das heutige Apple kann andere Konkurrenten in Bezug auf Produktfähigkeit, Lieferkettenmanagement und Benutzerökosystem immer noch weit hinter sich lassen. Aber die Situation, mit der Ternus konfrontiert ist, kann nicht mit einem einfachen „reibungslosen Übergang“ zusammengefasst werden. Ich fasse sie in drei Ebenen zusammen:

Auf strategischer Ebene: Die Nachholung im KI-Bereich und die neue Wachstumskurve bestimmen, was die nächste Geschichte von Apple ist.

Zuerst die Nachholung im KI-Bereich: Die Software bremst die Hardware aus. Viele interne Hardwareprojekte von Apple haben die lokale Verfeinerung abgeschlossen, stecken aber bei der KI fest. AirPods mit Kamera und Smart-Home-Geräte im Flaggschiff-Niveau warten alle auf die „Zulassung“ der neuen Siri-KI.

Nachdem die Route des selbstentwickelten großen Modells gescheitert ist, hat Apple Google Gemini kostenpflichtig als Basis eingeführt und es im September vollständig veröffentlicht, um direkt mit ChatGPT zu konkurrieren. Ternus' Idee ist klar: Er will die Umgebungsverarbeitungs- und Interaktionsfähigkeit der KI in die ausgereifte Hardware-Matrix von Apple einbauen und den Weg der Integration von Hardware und KI verfolgen.

Was die Wachstumskurve betrifft, wechselt Apple gerade von einzelnen beliebten Produkten zu einem „KI-gestützten Hardware-Gesamtpaket“. Kurzfristig wird das erste faltbare iPhone erwartet, die Nachfrage nach Gerätewechseln anzuregen und die Bruttomarge zu erhöhen; MacBook Neo bricht mit 599 US-Dollar die Hochpreisstrategie, hat 1,1 Millionen Einheiten in den ersten drei Wochen nach der Markteinführung ausgeliefert und bewiesen, dass die kostengünstige Route Marktraum hat.

Mittelfristig ist die intelligente Brille mit dem Codenamen N50 für 2027 geplant, AirPods mit Kamera und Smart-Home-Sicherheitssystem befinden sich in der Entwicklungsreihe.

Auf längere Sicht will Ternus ein KI-Terminalnetzwerk aufbauen, das alle persönlichen tragbaren und häuslichen Szenarien abdeckt, einschließlich Haushaltsdisplays, die mit mechanischen Armen verbunden sind, und tragbaren Kameraanhängern.

Die Zukunft von Vision Pro wird höchstwahrscheinlich an den Rand gedrängt. Ternus hat eine kalte Haltung zu Kopfsätzen. Wenn der Markt für diese Kategorie weiterhin schwach bleibt, ist es fast unvermeidlich, Ressourcen zu reduzieren und den Fokus der Forschung auf KI-native Hardware zu verlagern.

Ausführungsebene: Der Austausch des Managements und die Lieferkettenkrise bestimmen, ob Ternus die Geschichte umsetzen kann.

Das Management wird großflächig ausgetauscht, die Veteranen treten ab, und neue Mitarbeiter müssen dringend eingestellt werden. Der Rücktritt von Phil Schiller ist nur der Anfang. In den nächsten Jahren könnte das Management von Apple einen Wechsel von der Hälfte der Mitarbeiter erleben, Veteranen wie Sloughi, Joswiak und O'Brien werden voraussichtlich nacheinander in den Ruhestand treten. Noch problematischer ist, dass Konkurrenten Mitarbeiter abwerben, zum Beispiel sind Hunderte ehemaliger Apple-Mitarbeiter in die Hardware-Abteilung von OpenAI eingetreten, der Verlust von Talenten ist bereits eine reale Bedrohung.

Das neue Management von Apple Quelle: Offizielle Website von Apple

Die alten Mitarbeiter gehen, neue kommen, die organisatorische Unruhe während der Übergangsphase ist das größte Problem für jeden neuen CEO.

Die Lieferkette ist ebenfalls ein harter Kampf, was genau die Schwäche von Ternus ist, der als Ingenieur ausgebildet wurde. Das Angebot an Speicherchips ist angespannt, der Bau von KI-Datenzentren verdrängt die Produktionskapazität. Cook beschrieb diese Preiserhöhung in der Leistungssitzung als „wie ein hundertjähriges Hochwasser“, Apple hat die Preise mehrerer iPad- und Mac-Modelle angehoben.

Cook, der durch die Lieferkette berühmt wurde, hat gerade die Leitung übergeben, und sein Nachfolger trifft am ersten Tag im Amt auf diese Prüfung, was ein auffälliger Kontrast ist. Er kann nur auf die Unterstützung von COO Sabih Khan, CFO Kevan Parekh und dem Leiter der Dienstleistungen Eddy Cue angewiesen sein, um diese Hürde zu überwinden.

Constraint-Ebene: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von 33 bestimmt, wie viel Zeit und Fehlertoleranz Ternus hat.

Das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis von Apple beträgt etwa 33, was weit über dem Durchschnitt von 23 in den letzten zehn Jahren liegt. Der Markt hat bereits eine hohe Erwartungsprämie für Ternus' Reform gezahlt.

Das bedeutet so viel wie: Wir glauben, dass du das nächste iPhone erfinden kannst, aber du solltest es besser schnell tun. Wenn du innerhalb von drei Jahren kein bahnbrechendes neues Produkt auf den Markt bringst, wird der Marktwert von 4,6 Billionen US-Dollar neu bewertet.

Im Wesentlichen ist es die Temperaturdifferenz zwischen der eifrigen Erwartung des Marktes an das nächste großartige Produkt von Apple und den realen Engpässen.

Darüber hinaus verstärkt Ternus' Gehalt diesen Druck. Sein Grundgehalt von 3 Millionen US-Dollar und die jährliche Aktienprämie von bis zu 55 Millionen US-Dollar machen sein Gesamtgehalt höher als das von Cook. Die hohen Erwartungen des Marktes und der Aktionäre lassen ihm nicht viel Zeit und Raum, um Fehler zu machen.

Kann Ternus seine eigene Ära aufbauen?

Jetzt lasten all diese „heiklen“ Probleme auf diesem 50-jährigen Bachelor der Maschinenbauingenieurwissenschaft.

Er ist seit 25 Jahren bei Apple und hat nur eines getan: Hardware-Engineering. Er war tief an fast allen Kernhardwareprodukten beteiligt, darunter iPad, Mac, AirPods, Apple Watch und Vision Pro.

Cooks Beschreibung von ihm ist viel interessanter als „sehr sympathisch“. Er sagte, Ternus sei eine „Aufzugsperson“, die sowohl das Gesamtbild aus einer Höhe von 30.000 Fuß klar erkennen als auch bis ins Detail eintauchen und die genauen Probleme lösen kann.

Ausländische Medien berichten, dass er sympathisch und beliebt ist, seit langem in offenen Bürobereichen mit Ingenieuren sitzt und oft Kollegen zu Offroad-Rallye-Aktivitäten einlädt.

Seine Abschlussarbeit war ein „mechanischer Fütterungsarm“ für Menschen mit Tetraplegie. Das bedeutet, dass der Grundton „Ingenieurwesen dient den Menschen“ bereits im Alter von 22 Jahren bei ihm festgelegt war.

Das erste Projekt von Ternus bei Apple war das Cinema Display. Er strengte sich mit Lieferanten um die Anzahl der Schraubenvertiefungen auf der Rückseite an, 35 oder 25, und gab keinen Zentimeter nach. Er nannte es „etwas, das unnormal aussieht, aber richtig ist“.

Er hat auch eine große abteilungsübergreifende Sache getan: Er überzeugte den Software-Leiter Federighi, ein eigenes iPadOS für das iPad zu entwickeln und die Mauer zwischen Hardware und Software zu durchbrechen.

Wenn man die drei Generationen von Leitern zusammen betrachtet: Steve Jobs war ein genialer Designer, der Produkte durch Intuition und Ästhetik definierte; Cook war ein Betriebsmeister, der den Wert durch Effizienz und Skalierung vergrößerte; Ternus ist ein „herzlicher, harter Ingenieur“, der die grundlegende Logik der Hardware versteht und daran glaubt, dass Technologie letztendlich den Menschen dienen muss.

Genau so jemand braucht Apple im KI-Zeitalter, er kann die kalte Technologie wieder zu Produkten machen, die die Menschen begeistern.

Natürlich sind seine