Die vier Top-Unternehmen der neuen chinesischen Elektroauto-Marken im ersten Halbjahr 2026: Leapmotor erreicht Profitabilität, Nio schreibt wieder schwarze Zahlen, Xpeng und Li Auto durchlaufen schmerzhafte Anpassungsphasen.
Am 2. September nach Peking-Zeit sind vier neue Automobilhersteller, die an der Hongkonger Börse notiert sind, heute auf der „Plattform für Finanzberichtsvergleich“ vertreten. Nach der Reihenfolge ihrer Notierung an der Hongkonger Börse handelt es sich um Xpeng Inc.-W (09868.HK), das am 7. Juli 2021 notiert wurde, Li Auto-W (02015.HK), das am 12. August 2021 notiert wurde, NIO-SW (09866.HK), das am 10. März 2022 notiert wurde, und Leapmotor (09863.HK), das am 29. September 2022 notiert wurde.
Im Folgenden sind der neueste Schlusskurs und die Marktkapitalisierung dieser vier Unternehmen (am 2. September) sowie die prozentuale Veränderung des neuesten Schlusskurses im Vergleich zum IPO-Emissionspreis, zum historischen Höchstpreis und zum historischen Tiefstpreis aufgeführt.
Aus der obigen Tabelle geht klar hervor, dass alle vier neuen Automobilhersteller im Vergleich zum IPO-Emissionspreis oder zum historischen Höchstpreis in unterschiedlichem Maße gefallen sind. Im Vergleich zum Emissionspreis verzeichnet NIO den größten Rückgang. Natürlich orientiert sich die Preisgestaltung von NIO bei der Börsennotierung im Wege der Einbringung an den Kurse der US-Börse, gefolgt von Xpeng und Li Auto, während Leapmotor mit 22,88 % den kleinsten Rückgang aufweist.
Im Vergleich zum historischen Höchstpreis verzeichnet NIO mit 84,93 % weiterhin den größten Rückgang, Xpeng und Li Auto erreichen 80,27 % bzw. 75,28 %, während Leapmotor mit 51,48 % erneut den kleinsten Rückgang aufweist.
Im Vergleich zum historischen Tiefstkurs liegt der neueste Schlusskurs aller vier Unternehmen über dem historischen Tiefstkurs. Dabei verzeichnet Leapmotor mit 111,54 % den größten Anstieg gegenüber dem historischen Tiefstkurs, gefolgt von Xpeng mit 75,35 %, NIO mit 26,67 % und Li Auto mit dem kleinsten Anstieg von 2,92 %.
Das heißt, Li Auto befindet sich derzeit im Grunde genommen auf dem schlechtesten Niveau seit seiner Notierung an der Hongkonger Börse, was sich auch aus den Gründen im nachfolgenden Finanzbericht ersehen lässt, der hauptsächlich auf einen starken Rückgang von Verlusten und Bruttomarge zurückzuführen ist.
Im Vergleich dazu zeigt sich auch, dass Leapmotor die beste Leistung erbringt. Im Vergleich zum historischen Tiefstkurs hat sich der Wert mehr als verdoppelt, was bedeutet, dass Leapmotor das historische Tief überwunden hat. Gleichzeitig ist der Rückgang gegenüber dem Höchstkurs und dem Emissionspreis am geringsten, was darauf hindeutet, dass sich Leapmotor in einer relativ guten Phase der Unternehmensentwicklung befindet. Dies hängt damit zusammen, dass Leapmotor derzeit monatlich mehr als 100.000 Fahrzeuge verkauft und den ersten Platz unter den neuen Automobilherstellern einnimmt. Wenn die Bruttomarge gesteigert werden kann, wird die Aktienperformance von Leapmotor voraussichtlich noch besser ausfallen.
Im Folgenden werfen wir einen Blick auf die zentralen Finanzdaten dieser vier Unternehmen.
Es ist zu beachten, dass NIO, Xpeng und Li Auto alle an der US-Börse notiert sind, während Leapmotor nur an der Hongkonger Börse notiert ist. Daher werden die Finanzberichte von NIO, Xpeng und Li Auto nach GAAP erstellt, während der Finanzbericht von Leapmotor nach IFRS erstellt wird. Im Folgenden finden Sie eine Zusammenfassung der Kerninhalte der Finanzberichte dieser vier Unternehmen.
Im Folgenden werden die Kernindikatoren der oben genannten Finanzberichte analysiert.
1. Fahrzeuglieferungen: Als Automobilunternehmen ist dies der wichtigste Indikator ohne Ausnahme.
Leapmotor belegt mit 356.500 Einheiten den ersten Platz, was einem Anstieg von 60,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Gefolgt von Li Auto mit 193.500 Einheiten, das einen Rückgang gegenüber dem Vorjahr verzeichnet, dann NIO mit 191.100 Einheiten, was einem Anstieg von 67,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Den geringsten Wert weist Xpeng mit 166.000 Einheiten auf, was einem Rückgang von 15,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
2. Gesamteinnahmen: Dies ist der wichtigste Indikator für ein Unternehmen.
NIO belegt mit 57,67 Milliarden Yuan den ersten Platz, was einem Anstieg von 85,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Gefolgt von Li Auto mit 48,65 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 13,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, dann Leapmotor mit 38,11 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 57,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Xpeng belegt mit 32,78 Milliarden Yuan erneut den letzten Platz, was einem Rückgang von 3,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Anmerkung: Die Fahrzeuglieferungen von Xpeng sind gegenüber dem Vorjahr um 15,8 % gesunken, aber die Einnahmen sind nur um 3,8 % zurückgegangen. Dies liegt nicht an einem Anstieg des durchschnittlichen Preises pro Fahrzeug, sondern daran, dass der Anstieg der Einnahmen aus anderen Dienstleistungen den Rückgang der Einnahmen aus dem Rückgang der Fahrzeuglieferungen ausgeglichen hat.
3. Gesamte Bruttomarge und Bruttomarge der Fahrzeuge
Bei der gesamten Bruttomarge führt Xpeng mit 20,6 %, was einem Anstieg von 4,1 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Gefolgt von NIO mit 18,5 %, was einem Anstieg von 9,6 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht, dann Leapmotor mit 11,7 %, was einem Rückgang von 2,4 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Schließlich liegt Li Auto bei 9,5 %, was einem Rückgang von 10,8 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.
Der Grund für die führende gesamte Bruttomarge von Xpeng liegt darin, dass die Bruttomarge des Geschäftsfelds „Dienstleistungen und Sonstiges“ bis zu 71,4 % beträgt, die hauptsächlich aus Einnahmen aus technischen Forschungs- und Entwicklungsdienstleistungen stammt, die Xpeng der breiten Öffentlichkeit anbietet.
Bei der Bruttomarge der Fahrzeuge belegt NIO mit 18,5 % den ersten Platz, gefolgt von Xpeng mit 12,1 % auf dem zweiten Platz, was einem Rückgang von 0,5 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht, und Li Auto auf dem dritten Platz mit 7,8 %. Da Leapmotor die IFRS-Regeln anwendet, veröffentlicht es die Bruttomarge der Fahrzeuge nicht separat.
NIO ist das einzige Unternehmen, das mit dem Verkauf von Fahrzeugen Geld verdient, was das Ergebnis des Markeneffekts von NIO im Premiumsegment ist.
Aus Sicht der Bruttomarge hat sich die Situation bei Li Auto im Vergleich zum Vorjahr am stärksten verschlechtert, gefolgt von Leapmotor. Die Gründe dafür sind jedoch unterschiedlich: Bei Li Auto liegt dies an der Preissenkung zur Abwicklung von Lagerbeständen im Rahmen des Produktwechselzyklus, bei Leapmotor an den niedrigen Verkaufspreisen der Fahrzeuge, die die Widerstandsfähigkeit gegenüber steigenden Preisen von Bauteilen verringern.
4. Verkaufspreis pro Fahrzeug, Bruttogewinn pro Fahrzeug und Nettogewinn pro Fahrzeug: Diese drei Indikatoren messen die Rentabilität eines Automobilunternehmens.
Beim Verkaufspreis pro Fahrzeug, also ASP, liegt NIO mit 302.000 Yuan an der Spitze, gefolgt von Li Auto mit 251.000 Yuan, Xpeng belegt mit 197.000 Yuan den dritten Platz, und Leapmotor liegt mit nur 107.000 Yuan auf dem letzten Platz. Die Verkaufszahlen von NIO-Modellen ES8+ES9 im Segment über 400.000 Yuan sind sehr beeindruckend, und der Verkaufspreis pro Fahrzeug dürfte weiter steigen.
Beim Bruttogewinn pro Fahrzeug liegt NIO weiterhin an der Spitze mit 56.000 Yuan, gefolgt von Xpeng mit 41.000 Yuan, Li Auto belegt mit 24.000 Yuan den dritten Platz, und Leapmotor liegt mit nur 12.000 Yuan erneut auf dem letzten Platz.
Beim Nettogewinn pro Fahrzeug ist Leapmotor das einzige Unternehmen mit einem positiven Ergebnis, obwohl es den niedrigsten Stückpreis und den niedrigsten Bruttogewinn aufweist. Dies zeigt, wie groß der Einfluss des Skaleneffekts auf Automobilunternehmen ist. Die anderen drei Unternehmen verzeichnen Verluste: Li Auto hat mit 20.600 Yuan pro Fahrzeug den größten Verlust, gefolgt von Xpeng mit 18.800 Yuan pro Fahrzeug und NIO mit 4.500 Yuan pro Fahrzeug.
5. Nettogewinn und Non-GAAP-Nettogewinn
Beim Nettogewinn ist erneut nur Leapmotor mit 210 Millionen Yuan profitabel, die anderen drei Unternehmen verzeichnen Verluste. Li Auto hat mit 3,98 Milliarden Yuan den größten Verlust, gefolgt von Xpeng mit 3,12 Milliarden Yuan und NIO mit 860 Millionen Yuan. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum hat sich der Verlust von NIO stark verkleinert (im Vorjahreszeitraum belief sich der Verlust auf 11,74 Milliarden Yuan). Bei Xpeng hat sich der Verlust ausgeweitet: Im Vorjahreszeitraum belief sich der Verlust auf 1,14 Milliarden Yuan, was einer Ausweitung des Verlusts um 173,7 % entspricht. Li Auto ist von einem Gewinn zu einem Verlust übergegangen: Im Vorjahreszeitraum belief sich der Gewinn auf 1,74 Milliarden Yuan. Bei Leapmotor hat sich der Gewinn um 600 % ausgeweitet, da der Gewinn im Vorjahreszeitraum nur 30 Millionen Yuan betrug.
Erwähnenswert ist, dass Li Auto vor einem Jahr das profitabelste Unternehmen unter den neuen Automobilherstellern war. Ein Jahr später verzeichnet es den größten Verlust, und die Gründe dafür verdienen eine gründliche Untersuchung durch Li Auto.
Nach der Non-GAAP-Regel erreicht der Gewinn von Leapmotor 270 Millionen Yuan, während NIO die Wende vom Verlust zum Gewinn vollzogen hat und 70 Millionen Yuan erzielt. Li Auto verzeichnet mit 3,61 Milliarden Yuan weiterhin den größten Verlust, Xpeng verzeichnet einen Verlust von 2,92 Milliarden Yuan.
6. Forschungs- und Entwicklungsausgaben, Barreserven, Verschuldungsgrad
Bei den Forschungs- und Entwicklungsausgaben investiert Xpeng mit 5,82 Milliarden Yuan am meisten, was einer Forschungs- und Entwicklungsquote von 17,8 % entspricht und eine sehr hohe Forschungs- und Entwicklungsintensität aufweist. Gefolgt von Li Auto mit 5,50 Milliarden Yuan und einer Forschungs- und Entwicklungsquote von 11,3 %. NIO investiert 4,03 Milliarden Yuan in Forschung und Entwicklung, was einem Rückgang von 34,9 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und einer Forschungs- und Entwicklungsquote von 7 % entspricht. Der Grund dafür liegt darin, dass die Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen in den vergangenen Jahren sehr hoch waren und das Unternehmen nun eine Pause einlegt. Leapmotor investiert mit 2,32 Milliarden Yuan am wenigsten in Forschung und Entwicklung, was einer Forschungs- und Entwicklungsquote von nur 6,1 % entspricht. Obwohl Leapmotor die vollständige eigenständige Entwicklung auf allen Ebenen befürwortet, sind die Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen nicht hoch, was möglicherweise auf eine relativ höhere Effizienz bei der Verwendung von Kapital zurückzuführen ist.
Bei den Barreserven verfügt Li Auto mit 87,5 Milliarden Yuan über die dicksten Barreserven, nachdem die Barreserven zuvor 100 Milliarden Yuan überschritten hatten. Gefolgt von NIO mit 56,7 Milliarden Yuan, Xpeng mit 40,48 Milliarden Yuan und Leapmotor mit 38,59 Milliarden Yuan auf dem letzten Platz.
Aber beim operativen Cashflow ist Leapmotor das einzige Unternehmen mit einem positiven Cashflow von 2,17 Milliarden Yuan und einem freien Cashflow von 140 Millionen Yuan. NIO hat bekanntgegeben, dass der operative Cashflow im zweiten Quartal positiv geworden ist, aber keine genauen Angaben zum ersten Quartal und zum ersten Halbjahr gemacht hat. Der operative Cashflow von Li Auto beträgt -6,08 Milliarden Yuan, der von Xpeng -11,72 Milliarden Yuan.
Obwohl die Barreserven von Leapmotor am geringsten sind, hat es begonnen, sich selbst zu finanzieren. Li Auto hingegen hat begonnen, Bargeld zu verbrauchen, und es bleibt abzuwarten, ob sich dies im zweiten Halbjahr umkehren lässt. Xpeng weist den schwersten Kapitalabfluss auf, was mit seinen groß angelegten Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen zusammenhängt.
Beim Verschuldungsgrad weist NIO mit 89,5 % den höchsten Wert auf, gefolgt von Leapmotor mit 81,6 %, Xpeng mit 73,4 % und Li Auto mit dem niedrigsten Verschuldungsgrad von nur 5