Mehrere Investmentbanken schlagen Alarm: Die KI-Investitionsstimmung wird im September eine deutliche Wende vollziehen.

Nach JPMorgan Chase breitet sich die vorsichtige Stimmung an der Wall Street rasant aus.

Am 2. September schloss sich Wells Fargo offiziell der Bärenfraktion an und wurde die zweite große Investmentbank in dieser Woche, die ihre Haltung zum Ausblick des US-Aktienmarktes vorsichtiger gestaltet.

Das von dem Chef-Strategen für Aktien Ohsung Kwon angeführte Analystenteam wies ausdrücklich darauf hin, dass der Markt nach dem Eintritt in den September eine allgemein vorsichtige Stimmung zeigen wird.

Diese Erklärung hat zweifellos den US-Aktienmarkt, der in letzter Zeit auf historischen Höchstständen pendelt, einen Kaltwasserstoß versetzt.

Die Wende von Wells Fargo ist kein Einzelfall: Bereits am Vortag hatte JPMorgan Chase als Erster die Aktienaussicht für die kommenden Wochen auf „taktische Vorsicht“ angepasst.

Die aufeinanderfolgenden Äußerungen der beiden großen Investmentbanken markieren, dass sich die Haltung der Wall Street zum US-Aktienmarkt subtil und tiefgreifend verändert.

Der Kernlogik für die vorsichtigere Haltung der Analysten von Wells Fargo liegt darin, dass sie tiefe Zweifel an der Nachhaltigkeit des KI-Investitionsbooms haben.

Kwon sagte in dem Bericht offen: „Die KI-Nachfrage wird sich weiter beschleunigen, aber die Wirtschaft und das Kapital werden die einschränkenden Faktoren sein.“

Er erwartet, dass die Sorgen um die Kapitalausgaben für den Aufbau der KI-Infrastruktur in naher Zukunft einen Höhepunkt erreichen werden.

Wenn das Wirtschaftswachstum nicht ausreicht, um weitere enorme Investitionen zu stützen, könnte der Zyklus der KI-Kapitalausgaben im Jahr 2027 in die späte Phase eintreten, wobei die Wachstumsrate voraussichtlich im nächsten Quartal ihren Höhepunkt erreichen wird.

Neben der Erwartung des Höhepunkts der KI-Kapitalausgaben trägt die bevorstehende US-Zwischenwahl auch eine große Unsicherheit zum Markt bei.

Die Analysten von Wells Fargo wiesen darauf hin, dass mit dem Näherrücken des Wahltages in den USA mehr Fälle der Aussetzung des Baus von Rechenzentren auftreten könnten.

Dieses Risiko eines abrupten Bremsens auf politischer Ebene trifft direkt die langfristige Wachstumslogik der KI-Industriekette.

Darüber hinaus darf die Verschlechterung des makroökonomischen Umfelds nicht ignoriert werden.

Die zuvor von dem Vorsitzenden der Federal Reserve Kevin Warsh abgegebenen hawkischen Äußerungen haben den Markt dazu veranlasst, die Wetten auf Zinserhöhungen in diesem Jahr zu erhöhen.

Die anhaltende Hochzinsphase sowie der Verkauf von europäischen und amerikanischen Anleihen werden zweifellos die Bereitschaft der Unternehmen zu Kapitalausgaben weiter dämpfen, insbesondere bei KI-Infrastrukturprojekten, die hoch empfindlich auf Kapital reagieren, während die Nutzer von KI selbst ebenfalls von der Hochzinsphase beeinträchtigt werden.

Obwohl Wells Fargo eine vorsichtige Warnung ausgesprochen hat, ist der Markt nicht völlig pessimistisch.

Ein Analystenteam wies darauf hin, dass die aktuellen Stimmungsindikatoren nach dem Verkauf Mitte August immer noch mehr positive als negative Signale aufweisen.

Dies zeigt, dass obwohl die Institutionen taktisch konservativer werden, die bullischen Kräfte im Markt nicht vollständig zerfallen sind und ein Teil des Kapitals immer noch auf Gelegenheiten wartet. Außerdem liegt der VIX-Index auf einem niedrigen Niveau, was darauf hindeutet, dass die Marktstimmung noch ruhig ist.

Für normale Anleger ist dies jedoch sehr subtil, da der Rückzug des großen Kapitals oft früher erfolgt als der der Kleinanleger, die meist erst spät die Situation erkennen.

In den letzten zwei Jahren hat die KI-Erzählung einen epischen Bullenmarkt bei US-Technologieaktien vorangetrieben, aber jede Erzählung hat eine Bewertungsobergrenze.

Wenn sich die drei Faktoren – der Höhepunkt der Wachstumsrate der Kapitalausgaben, die Zunahme der politischen Risiken und die Verschärfung der makroökonomischen Liquiditätsverknappung – überlagern, wird das Bewertungssystem des KI-Sektors einem starken Druck zur Umgestaltung ausgesetzt.

Für Anleger an den A-Aktien- und Hongkong-Aktienmärkten hat die Entwicklung der führenden KI-Unternehmen am US-Aktienmarkt eine starke Signalwirkung. Wenn die KI-Kapitalausgaben am US-Aktienmarkt im nächsten Quartal tatsächlich ihren Höhepunkt erreichen, wird sich die Bewertungslogik der globalen Rechenleistung-Industriekette entsprechend anpassen.

Hinzu kommt, dass der US-Aktienmarkt im September historisch betrachtet meist schlecht performt, sodass man im Voraus einige Risikovermeidungsmaßnahmen ergreifen muss.

Abschließend ist zu klären, dass der langfristige Wert der KI-Industrie nicht mehr nachgewiesen werden muss, aber das Rhythmusproblem des Aktienmarktes muss ebenfalls ernst genommen werden. Schließlich gibt es zahlreiche Anleger, die zwar den langfristigen Wert erkannt haben, aber den falschen Rhythmus getroffen haben und auf halbem Weg vom Markt ausgewaschen wurden.

Um die Chancen stabil zu ergreifen, braucht man umgekehrtes Denken und sollte erst bei einem großen Marktrückschlag eingreifen.

Sie dürfen sich keine Sorgen machen, die Chance zu verpassen, denn Chancen sind wie Busse: Es kommt immer eine nächste, die Voraussetzung ist nur, dass Sie ein wenig mehr Geduld haben.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „Gelonghui APP“ (ID: hkguruclub), Autor: Gejila, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.