Die Brokerhäuser weinen sich fast im Badezimmer ohnmächtig: Der Bullenmarkt ist da, doch das gesamte Geld wurde von den Versicherungsunternehmen verdient.

Als der Halbjahresbericht veröffentlicht wurde, geriet der gesamte Finanzkreis in Aufregung. Das stärkste Element in diesem Jahr sind nicht die Broker, die als Flaggschiffe des Bullenmarktes gelten, sondern die Versicherungsunternehmen, die direkt in Aktien investieren.

Nach der Veröffentlichung des Zwischenberichts von China Life erzielte das Unternehmen einen Nettogewinn von 1344,89 Milliarden Yuan im ersten Halbjahr, insbesondere im zweiten Quartal erzielte es einen massiven Gewinn von 1100 Milliarden Yuan und wurde zum König der Aktieninvestitionen am A-Share-Markt. Auch die Leistung anderer Versicherungsunternehmen verzeichnete ein hohes Wachstum. Der kombinierte Nettogewinn der fünf Versicherungsunternehmen im Zwischenbericht des letzten Jahres betrug 1781,92 Milliarden Yuan, der diesjährige Zwischenbericht verdoppelte sich fast und stieg sprunghaft auf 3173,87 Milliarden Yuan, wobei ein großer Teil des Erfolgs auf Aktieninvestitionen (Wertsteigerung von Eigenkapitalanlagen) zurückzuführen ist.

Die Broker, die als Flaggschiffe des Bullenmarktes gelten, wollen nicht zurückstehen und legen nacheinander Finanzberichte mit hohem Wachstum vor. Der kombinierte Nettogewinn von 49 börsennotierten Brokern erreichte 1591,57 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 48,92 % gegenüber 1068,76 Milliarden Yuan im Zwischenbericht des letzten Jahres. Nicht nur der Nettogewinn stieg stark an, sondern auch der Umsatz explodierte: Der kombinierte Umsatz des letzten Jahres betrug 2653 Milliarden Yuan, der diesjährige kombinierte Umsatz erreichte 3692,5 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 43,85 % entspricht.

Im Vergleich dazu wirkt sich das Wachstum der Banken kaum aus. Die sechs staatlichen Großbanken, die von Versicherungsfonds und öffentlichen Fonds stark gehalten werden, verzeichnen ein Umsatzwachstum zwischen 6 % und 11 %, und der Nettogewinn stieg ebenfalls um 3 % bis 5 %. Was die Versicherungsfonds jedoch zu großen Gewinnen gebracht hat, ist sowohl der Bullenmarkt für Technologieaktien im ersten Halbjahr als auch der stabile langsame Bullenmarkt für Bankaktien. Insbesondere in jüngster Zeit hat sich der Marktstil von Wachstum zu Dividende verschoben, und börsennotierte Banken erlebten einen kontinuierlichen allgemeinen Anstieg, wobei viele Unternehmen neue Höchststände erreichten.

Der wahre König der Aktieninvestitionen: Versicherungsunternehmen

Wie profitabel kann dieser Technologie-Bullenmarkt sein? China Life ist bereits zum König der Aktieninvestitionen geworden.

Vor einigen Tagen veröffentlichte China Life seinen Halbjahresbericht, was den Finanzkreis sofort in Aufregung versetzte. Sein Nettogewinn im ersten Halbjahr betrug 1344,89 Milliarden Yuan, mehr als das Doppelte des 409,31 Milliarden Yuan im gleichen Zeitraum des letzten Jahres, und rückte vom zweiten Platz des letzten Jahres zu einem weit vorne liegenden ersten Platz vor.

Auch die Leistung anderer Versicherungsunternehmen verzeichnete ein hohes Wachstum. In den Zwischenberichten von 2023, 2024 und 2025 betrug der kombinierte Nettogewinn der fünf Versicherungsunternehmen 1341,88 Milliarden Yuan, 1717,99 Milliarden Yuan bzw. 1781,92 Milliarden Yuan. Bis zum diesjährigen Zwischenbericht verdoppelte er sich fast und stieg sprunghaft auf 3173,87 Milliarden Yuan, wobei ein großer Teil des Erfolgs auf Aktieninvestitionen (Wertsteigerung von Eigenkapitalanlagen) zurückzuführen ist, insbesondere bei China Life:

Laut der Bekanntgabe erzielte China Life im ersten Halbjahr einen Gesamtanlageertrag von 3145,04 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 1869,98 Milliarden Yuan gegenüber dem Vorjahr. Der Anteil der Aktien und Fonds (ohne Geldmarktfonds) am Portfolio stieg von 16,89 % Ende 2025 auf 19,14 %, was hauptsächlich darauf zurückzuführen ist, dass das Unternehmen die langfristige Anlage von Eigenkapitalanlagen stetig vorantreibt und der Marktwert der Eigenkapitalanlagen schwankt. Darunter überstieg der Marktwert der von China Life gehaltenen Aktien erstmals 1 Billion Yuan und erreichte fast 1,04 Billionen Yuan. Der Anteil der Aktien an seinen Anlagevermögen stieg von 11,25 % Ende 2025 auf 13,06 %, wobei das Gesamtvermögen 8,09 Billionen Yuan beträgt und das Anlagevermögen 7,95 Billionen Yuan ausmacht.

Was bedeutet das? Im ersten Quartal dieses Jahres belief sich der Verlust aus der Fair-Value-Änderung von China Life auf bis zu 428,6 Milliarden Yuan, was dazu führte, dass der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn nur 195 Milliarden Yuan betrug, ein Rückgang von 32,3 % gegenüber 288 Milliarden Yuan im ersten Quartal des letzten Jahres. Im zweiten Quartal stieg er jedoch direkt um das Fünffache auf über 1100 Milliarden Yuan. Dahinter steckt höchstwahrscheinlich die richtige Wette auf die stark gestiegenen Technologieaktien: Als die Marktbedingungen kamen, erzielte man auf einen Schlag einen großen Gewinn.

Neben den Aktieninvestitionen vernachlässigten die Versicherungsunternehmen ihre regulären Geschäfte keineswegs, sie verzeichneten einen umfassenden Umsatzanstieg mit insgesamt sehr hohem Wachstum.

In den Zwischenberichten von 2023, 2024 und 2025 betrug der kombinierte Gesamtumsatz der fünf Versicherungsunternehmen 1,18 Billionen Yuan, 1,27 Billionen Yuan bzw. 1,33 Billionen Yuan. In diesem Jahr stieg er direkt auf 1,66 Billionen Yuan. Dieser Anstieg von fast 3300 Milliarden Yuan stammt hauptsächlich von China Life, das seinen Umsatz von 2392,35 Milliarden Yuan auf 4343,07 Milliarden Yuan steigerte, was einem Zuwachs von fast 2000 Milliarden Yuan entspricht.

Bei schnellem Umsatzwachstum stieg das Gesamtvermögen der Versicherungsunternehmen von 27,49 Billionen Yuan auf 29,75 Billionen Yuan.

Tatsächlich sind die Gewinne aus dem Halbjahresbericht nicht alles. Im Juli ging Changxin an die Börse, und die Versicherungsfonds erzielten wieder einen großen Gewinn. Versicherungsfonds wie Yangguang Life, China Post Life und China Life haben durch Beteiligungen vor dem Börsengang, strategische Platzierungen in der Zeichnungsphase und Platzierungen bei der Nettoemission bereits einen schwebenden Gewinn von über 100 Milliarden Yuan erzielt und sind damit einer der größten Gewinner neben dem staatlichen Kapital von Hefei.

Darüber hinaus investieren Versicherungsfonds nicht nur in Technologieaktien, sondern auch stark in große Finanzsektoren wie Banken und Broker. Die Gesamtstrategie ist eine Hantelform, die stabile Dividenden und technologisches Wachstum kombiniert.

Außerdem haben Versicherungsfonds in den drei Monaten Mai, Juni und Juli nacheinander viele Technologieaktien verkauft, um die Gewinne zu sichern und einem starken Rückgang zu entgehen. Am Abend des 20. Juli gab China Life bekannt, dass 8 Vermögensverwaltungspläne unter ihrem Namen am 8. Juli insgesamt etwa 1,1092 Millionen Aktien von GigaDevice verkauft haben. Der Verkaufspreis lag zwischen 611,46 Yuan/Aktie und 624,61 Yuan/Aktie, wobei der Gesamtumsatz über 682 Millionen Yuan betrug. Bei dieser Operation fielen die Technologieaktien direkt nach dem Verkauf, was als präzises Aussteigen am Hochpunkt der Phase bezeichnet werden kann.

Während sie Technologieaktien verkaufen, erhöhen sie gleichzeitig die Position im Dividenden-Sektor mit hoher Dividendenrendite. Nicht nur China Life, sondern auch New China Life und PICC führen die gleiche Operation durch. Nach dem Aussteigen am Hochpunkt und dem Einstreichen der Gewinne beginnen die Versicherungsfonds nach einem Marktrückgang erneut, günstig einzukaufen, und erzielen Gewinne auf beiden Seiten.

Broker, die von "Kündigung" und "Berufswechsel" sprechen, verdienen weiterhin viel Geld im Bullenmarkt

Obwohl die Flaggschiffe des Bullenmarktes, die Broker, in diesem Jahr von der Aufmerksamkeit der Versicherungsunternehmen überdeckt wurden, ist ihr Nettogewinnwachstum nicht schwach: 7 Unternehmen verzeichneten eine Verdopplung des Gewinns, nämlich Tianfeng Securities, Zhongtai Securities, China Merchants Securities, Caida Securities, Xiangcai Securities, Huachuang Yunxin und Huaan Securities. Mit Ausnahme von China Merchants Securities sind alle kleinen und mittleren Broker.

Der kombinierte Nettogewinn von 49 börsennotierten Brokern erreichte 1591,57 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 48,92 % gegenüber 1068,76 Milliarden Yuan im Zwischenbericht des letzten Jahres. Die fünf Unternehmen mit dem höchsten Nettogewinn sind CITIC Securities, Guotai Haitong, Huatai Securities, GF Securities und China Merchants Securities, deren Nettogewinn alle 100 Milliarden Yuan übersteigen, während im letzten Jahr nur CITIC Securities und Guotai Haitong einen Gewinn von über 100 Milliarden Yuan erzielten.

Im Zwischenbericht des letzten Jahres stieg der kombinierte Nettogewinn der Broker um 63,14 %, aber das Umsatzwachstum lag unter 10 %. In diesem Jahr ist jedoch nicht nur der Nettogewinnanstieg hoch, sondern auch der Umsatzanstieg. Der kombinierte Gesamtumsatz des Broker-Sektors im letzten Jahr betrug 2653 Milliarden Yuan, der diesjährige kombinierte Umsatz erreichte 3692,5 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 43,85 % entspricht.

Die fünf Unternehmen mit dem höchsten Umsatz sind CITIC Securities, Guotai Haitong, GF Securities, Huatai Securities und China Merchants Securities. Im letzten Jahr überschritten nur CITIC Securities und Guotai Haitong einen Umsatz von 200 Milliarden Yuan, aber in diesem Jahr überschreiten alle fünf Unternehmen 200 Milliarden Yuan, und das Umsatzvolumen von CITIC Securities und Guotai Haitong stieg direkt auf fast 500 Milliarden Yuan.

Nach Teilgeschäften betrachtet belegen Eigenhandel und Vermittlungsgeschäft fest die ersten zwei Plätze im Umsatz der meisten Broker:

Beim Eigenhandel stieg die Zahl der Broker mit einem Nettoeinkommen von über 100 Milliarden Yuan von einem Unternehmen (CITIC Securities) im ersten Halbjahr 2025 auf 6 Unternehmen im ersten Halbjahr 2026. Die fünf neuen Unternehmen sind Guotai Haitong, GF Securities, China Merchants Securities, Huatai Securities und CICC. CITIC Securities, das auf dem ersten Platz liegt, erzielte im ersten Halbjahr 2026 einen Umsatz von 269,27 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 41,33 % gegenüber 190,52 Milliarden Yuan im ersten Halbjahr 2025. Guotai Haitong, das auf dem zweiten Platz liegt, erzielte im ersten Halbjahr 2026 einen Umsatz von 238,51 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 155,03 % gegenüber 93,52 Milliarden Yuan im ersten Halbjahr 2025.

Beim Vermittlungsgeschäft erzielte CITIC Securities einen Umsatz von 131,42 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 41,02 % gegenüber dem Vorjahr. Der Nettoertrag aus den Gebühren des Vermittlungsgeschäfts von Guotai Haitong stieg um 42,09 Milliarden Yuan gegenüber dem Vorjahr, was einem Anstieg von 73,41 % entspricht. Im Halbjahresbericht heißt es, dass der Hauptgrund darin liegt, dass das Transaktionsvolumen von Aktien und Fonds gegenüber dem Vorjahr gestiegen ist und das Volumen des Geschäfts der Vermittlung von Wertpapierhandel zugenommen hat.

Noch stärker als der Umsatz ist das Wachstum des Gesamtvermögens. Im Zwischenbericht des letzten Jahres betrug das Gesamtvermögen der 49 börsennotierten Broker 14,18 Billionen Yuan, im diesjährigen Zwischenbericht erreichte es 18,87 Billionen Yuan, was einem Anstieg von 33,09 % entspricht.

Im letzten Jahr erreichten nur CITIC Securities und Guotai Haitong ein Gesamtvermögen von 1 Billion Yuan, aber in diesem Jahr erweiterte sich der "1-Billion-Yuan-Club" auf 5 Broker, hinzu kamen Huatai Securities, GF Securities und Yinhe Securities. Die Zahl der Broker mit einem Vermögen von über 100 Milliarden Yuan stieg von 29 im letzten Jahr auf 32.

Zu dem hohen Leistungswachstum im ersten Halbjahr sagte ein Mitarbeiter, der bei einem Broker arbeitet:

"Bei diesem Technologie-Bullenmarkt haben Kunden, die auf Technologieaktien oder Technologiefonds gesetzt