Die Schlacht um den Essensliefermarkt dauert bereits anderthalb Jahre an, und alle drei beteiligten Anbieter erklären, dass sich ihre jeweilige Situation verbessert.
Der Verteidiger verdient wieder Geld, und die beiden Angreifer melden jeweils eigene gute Nachrichten.
Am 28. August veröffentlichte Meituan seinen neuesten Finanzbericht, in dem das Kerngeschäft für lokale Dienste einen Gewinn von 5,67 Milliarden Yuan erzielte und die Gewinnmarge wieder auf 7,9 % zurückkehrte. Am 20. August zeigte der neueste Finanzbericht von Alibaba, dass der Umsatz des sofortigen Einzelhandels im Inland im Jahresvergleich um 45 % gestiegen ist. Der Bericht stellte fest, dass die wirtschaftliche Effizienz pro Bestellung bei Taobao Flash Shopping sich im Vergleich zum Vorquartal weiter verbessert. Am 13. August zeigte der neueste Finanzbericht von JD.com, dass der Betriebsverlust der neuen Geschäftsbereiche, zu denen der Lieferservice gehört, auf 9,85 Milliarden Yuan gesunken ist. Xu Ran erklärte, dass die Gewinnkurve von JD.com einen „klaren Wendepunkt“ erreicht hat.
Daraus ergibt sich die Frage: Woher hat der Markt plötzlich drei Siege aus dem Nichts bekommen?
Vor 18 Monaten war der Maßstab für einen „Sieg“ noch viel einfacher.
Liu Qiangdong erinnerte sich damals, dass er vor dem Frühlingsfest 2025 Wang Xing, Cheng Wei und Yao Jinbo zum Essen eingeladen hatte, hauptsächlich um Wang Xing zu treffen. Er sagte ihm direkt ins Gesicht: „Bruder, ich werde offiziell in den Lieferservice einsteigen.“ Kurz nach dem Essen begann JD.com, „qualitativ hochwertige Restaurants für den Vor-Ort-Verzehr“ zu rekrutieren. Danach heizte sich der „Lieferkrieg“ rasch auf, wobei Milliarden-Subventionen, ein Investitionsplan von 50 Milliarden Yuan und Spitzenwerte für Tagesbestellungen nacheinander auftraten.
Aus damaliger Sicht bestimmte die Größe, wer am Spieltisch sitzen durfte. Jetzt aber nutzen Meituan den Gewinn, JD.com die Verlustverringerung und Alibaba die Wirtschaftlichkeit pro Bestellung – die drei neuesten Finanzberichte verwenden drei verschiedene Maßstäbe.
Drei „gute Nachrichten“ und drei neue Erfolgsmaßstäbe
Zuerst zu Meituan
Es zeigte die Verbesserung, die von den drei Unternehmen der Gewinn- und Verlustrechnung am nächsten kommt.
Laut Finanzbericht erzielte Meituan im zweiten Quartal 2026 einen Umsatz von 104,64 Milliarden Yuan, wobei der Umsatz des Kerngeschäfts für lokale Dienste 71,53 Milliarden Yuan und der Betriebsgewinn 5,67 Milliarden Yuan betrug. Ein Quartal zuvor hatte dieser Geschäftsbereich noch einen Verlust von 2,03 Milliarden Yuan erlitten.
Als Verteidiger in diesem Krieg war die Gewinn- und Verlustrechnung von Meituan zuerst von den Auswirkungen betroffen.
Mehrere vergangene Finanzberichte zeigten, dass das Kerngeschäft für lokale Dienste von Meituan von einem Gewinn von 13,49 Milliarden Yuan und einer Gewinnmarge von 21,0 % im ersten Quartal 2025 auf einen Verlust von 14,07 Milliarden Yuan im dritten Quartal fiel. Obwohl es jetzt wieder positiv geworden ist, liegt die Gewinnmarge von 7,9 % noch unter 40 % des Niveaus vor dem Krieg. Im ersten Halbjahr 2026 verzeichnete die Gruppe noch einen Betriebsverlust von 3,78 Milliarden Yuan.
Die Erklärung von Meituan hat sich ebenfalls geändert. Der neueste Finanzbericht stellt die Gewinnwiederherstellung in den Kontext, dass „der Wettbewerb in der Branche sich rationalisiert“ und „die Vorteile der Betriebseffizienz kontinuierlich gefestigt werden“. Die Größe ist nach wie vor wichtig, aber die Gewinnwiederherstellung und die Betriebseffizienz sind zu neuen Beweisen geworden.
Was JD.com liefert, ist eine andere „Kurve“
Laut den Ergebnissen von JD.com für das zweite Quartal und das erste Halbjahr 2026 verzeichnete der neue Geschäftsbereich, der hauptsächlich JD-Lieferservice, Jingxi, JD Industrial Development und Auslandsgeschäfte umfasst, im zweiten Quartal 2026 einen Betriebsverlust von 9,85 Milliarden Yuan, was sich im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2025 um 4,92 Milliarden Yuan verringerte. Im Vergleich zum phasenweisen Höchststand von 15,74 Milliarden Yuan im dritten Quartal 2025 hat sich der Verlust um etwa 5,88 Milliarden Yuan verringert.
In der Ergebnisankündigung zitierte JD.com CEO Xu Ran mit der Aussage, dass die Gruppe „einen klaren Wendepunkt in der Gewinnkurve erreicht hat“, und führte einen Teil der Verbesserung auf die stabile Gewinnleistung von JD Retail sowie die kontinuierliche Verlustverringerung des JD-Lieferservicegeschäfts zurück.
Auf der Kostenseite zeigten sich ebenfalls Unterschiede: Die Marketingkosten der Gruppe sanken im Jahresvergleich um 24,8 %, während die Erfüllungskosten im Jahresvergleich um 10,4 % stiegen. JD.com führte den ersteren hauptsächlich auf die Optimierung der Werbekosten für neue Geschäfte zurück und verknüpfte den letzteren mit dem Aufbau der Betriebsinfrastruktur für neue Geschäfte.
9,85 Milliarden Yuan sind nicht der alleinige Verlust des Lieferservices. Die Segmentsdaten für 2026 werden auch durch die Übertragung des lokalen sofortigen Liefergeschäfts an JD Logistics beeinflusst. Es ist erwähnenswert, dass der neueste Finanzbericht keine Angaben mehr zur Anzahl der Lieferbestellungen, Händler und Fahrer macht. Die Größenangaben sind verschwunden, und die „deutliche Verringerung des Investitionsumfangs im Jahresvergleich“ ist zum neuen Schwerpunkt geworden.
In seiner englischen Ergebnisankündigung schrieb JD.com, dass der Lieferservice „den Investitionsumfang im Jahresvergleich deutlich verringert“, was auf „die Verbesserung der Betriebseffizienz und die Diversifizierung der Einnahmequellen“ zurückzuführen ist.
Was Alibaba liefert, ist die dritte Antwort
Laut dem neuesten Finanzbericht erzielte Alibaba im Quartal bis zum 30. Juni 2026 einen Umsatz von 53,295 Milliarden Yuan im sofortigen Einzelhandel in China, was einem Anstieg von 45 % im Jahresvergleich entspricht. Der Bericht führt dieses Wachstum auf die Impulse von Freshippo und Taobao Flash Shopping zurück.
Der Bericht stellt fest: „Während Taobao Flash Shopping seinen Marktanteil behält, verbessert sich die wirtschaftliche Effizienz pro Bestellung im Vergleich zum Vorquartal kontinuierlich, was hauptsächlich auf den Anstieg des durchschnittlichen Bestellwerts und der Erfüllungseffizienz zurückzuführen ist.“ Der neueste Finanzbericht betont nicht mehr die Spitzenwerte der Bestellungen und schreibt den Grund für die Verbesserung als „den Anstieg des durchschnittlichen Bestellwerts und der Erfüllungseffizienz“ fest.
Wang Xing hält einen wieder positiv gewordenen Segmentsgewinn in der Hand, Xu Ran hält eine kontinuierlich schrumpfende Verlustkurve, und Alibaba liefert die Richtung der Verbesserung der wirtschaftlichen Effizienz pro Einheit. Die drei Unternehmen melden gleichzeitig gute Nachrichten, haben aber jeweils eine neue Anzeigetafel ausgetauscht.
Nach der Größe beantworten die drei Unternehmen neu die Frage „Warum betreiben wir Lieferservice“
„Ich kann beim Verkauf von Speisen und Getränken an der Vorderseite für immer kein Geld verdienen, solange ich durch die Lieferkette Geld verdiene.“ Am Nachmittag des 17. Juni 2025 erklärte Liu Qiangdong im JD-Hauptquartier in Yizhuang, Peking, die Rechnungen des Lieferservices sehr direkt.
Zu diesem Zeitpunkt war der JD-Lieferservice erst vier Monate online, und die Milliarden-Subventionen wurden gerade zur Erhöhung der Mengen eingesetzt. Mit diesem Satz legte Liu Qiangdong einen zu überprüfenden Geschäftspfad für den JD-Lieferservice fest.
„Was die Leute sehen, ist unser „Lieferstreit“ mit Xing-Ge (Wang Xing, Gründer von Meituan), ein Geschäft, bei dem die Bürger Mahlzeiten bestellen. Aber eigentlich ist unsere Logik die dahinterstehende Frischwarenlieferkette, das ist das, was ich wirklich will.“ Liu Qiangdong erklärte weiter: „(Der Lieferservice) hat jetzt 40 % Cross-Selling, um unsere E-Commerce-Produkte zu kaufen. Das Geld, das wir verlieren, ist auch günstiger als der Kauf von Traffic bei Douyin oder Tencent.“
Vor einem Jahr legte JD.com die Zahlen für Bestellungen, Händler und Fahrer im Finanzbericht dar. In diesem Quartal wurden diese Größenindikatoren nicht mehr offengelegt, und Effizienz, Einnahmequellen und Verlustverringerung sind zu den Schwerpunkten geworden.
Das ist nicht das erste Mal, dass JD.com über Effizienz spricht. 18 Monate nach dem Start des Lieferservicegeschäfts kann es nicht mehr nur die Frage beantworten „Können wir groß werden“. Liu Qiangdong hat an der Vorderseite eine Grenze von niedrigem Gewinn oder sogar keinem Gewinn festgelegt. Jetzt muss JD.com beweisen, ob die hintere Lieferkette diese Investition tatsächlich zurückerwirtschaften kann.
In demselben Lieferkrieg hat JD.com seine Erzählung mehrmals geändert.
Ursprünglich wählte JD.com den Maßstab „Qualität“. „Qualitativ hochwertige Restaurants für den Vor-Ort-Verzehr“, ganzjährige Provisionsfreiheit und die Zahlung von „Fünf Versicherungen und einem Wohnungsfonds“ für vollzeitbeschäftigte Fahrer beantworten eine Eintrittsfrage – warum Benutzer und Händler vertrauen sollen, dass JD.com auch Lieferservice betreiben kann.
Danach wurde es zu „Größe“.
Am 14. August 2025 veröffentlichte JD.com die Ergebnisse für das zweite Quartal 2025. Die Ankündigung teilte den Fortschritt des Lieferservices in drei Gruppen von Zahlen auf: Während des 618-Events überschritt die Anzahl der Tagesbestellungen 25 Millionen, und die Anzahl der eingetragenen „qualitativ hochwertigen Händler“ überschritt 1,5 Millionen; bis Ende Juni überschritt die Anzahl der vollzeitbeschäftigten Fahrer 150.000. Im Gegensatz zum ersten Quartal, in dem hauptsächlich erklärt wurde „warum wir einsteigen“, begann der Finanzbericht des zweiten Quartals, mit der Größe von Bestellungen, Händlern und Fahrern zu beweisen, dass JD.com bereits am Spieltisch sitzt.
In derselben Ergebnisankündigung erklärte Xu Ran, CEO von JD.com, dass der Lieferservice Fortschritte bei der Bestellungswachstum, der Händlerexpansion, der Rekrutierung von vollzeitbeschäftigten Fahrern und der Zusammenarbeit mit bestehenden Geschäften wie JD Retail gemacht hat, und sagte, dass es „unsere vorläufigen strategischen Ziele erfolgreich erreicht hat“ (übersetzt aus der englischen Ankündigung von JD.com). Es beantwortet die Frage, dass JD.com nicht nur einen Platz am Spieltisch bekommen hat, sondern auch begonnen hat, vom Lieferservice einen Zuwachs für die bestehenden Geschäfte zu verlangen.
Die dritte Veränderung der Erzählung ist schließlich „Effizienz und Zusammenarbeit“. Nachdem der Verlust der neuen Geschäfte im dritten Quartal 2025 einen phasenweisen Höchststand von 15,74 Milliarden Yuan erreicht hatte, verringerte er sich drei Quartale in Folge; der neueste Finanzbericht gibt keine Angaben mehr zur Größe des Lieferservices und betont stattdessen die Verringerung der Investitionen, die Betriebseffizienz und die Diversifizierung der Einnahmen.
Jetzt muss die Frage beantwortet werden – Was hat die Größe tatsächlich hinterlassen, wann beginnt die Lieferkette mit der Rückzahlung der Investitionen.
Der Gangwechsel bei Alibaba ist noch direkter.
Zuerst standen „Verbraucherbewusstsein und Größe“ im Vordergrund.
Am 29. August 2025 veröffentlichte Alibaba die Ergebnisse für das Juni-Quartal. Wu Yongming erklärte: „Wir investieren stark in das sofortige Einzelhandelsgeschäft, erzielen schnell phasenweise Ergebnisse und gewinnen das Bewusstsein der Verbraucher.“ Gleichzeitig gab der Finanzbericht bekannt, dass die monatlich aktiven Verbraucher der Taobao-App in den ersten drei Wochen des Augusts im Jahresvergleich um 25 % gestiegen sind.
In dieser Phase musste Taobao Flash Shopping zuerst beweisen, dass es mehr Verbraucher und häufigeren Bedarf zurück zu Taobao bringen kann.
Am 25. November 2025 veröffentlichte Alibaba die Ergebnisse für das September-Quartal, und die Erzählung wurde erneut angepasst.