Die auf dem STAR-Markt (Sci-Tech-Innovationsboard) der chinesischen A-Aktien notierten Unternehmen erzielten im ersten Halbjahr einen kombinierten Nettogewinn, der den Wert des gesamten Vorjahres übertrifft. Mehr als 60 % der Unternehmen sind profitabel, wobei Changxin Technology mit einem rasanten Anstieg von 3427,76 % zum „Gewinnkönig“ avancierte.

Nach Abschluss der Halbjahresberichte 2026 hat der STAR-Markt ein über die Erwartungen hinausgehendes Ergebnis vorgelegt.

Nach Angaben der Shanghaier Börse erzielten die Unternehmen am STAR-Markt im ersten Halbjahr einen Gesamtumsatz von 1,01 Billionen Yuan, was einem Anstieg von 38,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der Nettogewinn belief sich auf 1448,87 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 437,6 % gegenüber dem Vorjahr. Der Nettogewinn übersteigt das Niveau des gesamten Vorjahres, und die Rolle des Kernhauptstandorts für die Entwicklung neuer qualitativer Produktivkräfte tritt weiter deutlich hervor.

Aus Daten von Wind geht hervor, dass im ersten Halbjahr 2026 von den 616 Unternehmen am STAR-Markt 409 Unternehmen Gewinne erzielt haben, was mehr als 60 % entspricht; bei 334 Unternehmen stieg der Nettogewinn gegenüber dem Vorjahr an, und bei 133 Unternehmen verdoppelte sich der Nettogewinn oder stieg sogar noch stärker an.

Insgesamt betrachtet zeigen die Unternehmen am STAR-Markt eine positive Entwicklung mit stetig wachsendem Umsatz und stark ansteigendem Nettogewinn, die Gewinnqualität hat sich deutlich verbessert, und die langfristigen F&E-Investitionen der „Hard-Tech“-Unternehmen treten nun beschleunigt in die Phase der Ertragsumsetzung ein.

Die 20 umsatzstärksten Unternehmen am STAR-Markt im ersten Halbjahr 2026.

Halbleiter-Führungsunternehmen an der Spitze

Nach einer Auswertung von China News Network (Zhongxin Jingwei) erzielten im ersten Halbjahr 2026 Kernbereiche wie inländische Rechenleistung, innovative Medikamente und Hochleistungsausrüstung überall gute Ergebnisse, und eine Reihe von Führungsunternehmen zeigten besonders herausragende Leistungen.

Der Halbleiter-Sektor ist der größte Gewinner. Das neu notierte Unternehmen Changxin Technology verzeichnete einen explosionsartigen Anstieg sowohl des Umsatzes als auch des Nettogewinns. Der dem Aktionär zuzurechnende Nettogewinn belief sich im ersten Halbjahr auf bis zu 77,605 Milliarden Yuan, was einem explosionsartigen Anstieg von 3427,76 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Damit wurde es auf einen Schlag zum „Gewinnkönig“, was einem Tagesgewinn von rund 400 Millionen Yuan entspricht.

„Der Anstieg des Umsatzes, des Gesamtgewinns, des den Aktionären des börsennotierten Unternehmens zuzurechnenden Nettogewinns und des den Aktionären des börsennotierten Unternehmens zuzurechnenden Nettogewinns ohne außerordentliche Erträge und Aufwendungen ist hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass unter dem Einfluss des schnellen Wachstums der globalen Nachfrage nach Rechenleistung und der Kapazitätsanpassung der wichtigsten globalen Hersteller die globalen DRAM-Produkte knapp sind und die Preise einen starken Aufwärtstrend verzeichnen, was zu einem starken Anstieg des Bruttogewinns aus dem Verkauf der wichtigsten DRAM-Produkte des Unternehmens führt“, erklärte Changxin Technology in seinem Halbjahresbericht.

Die sich erholende Konjunktur im Speichersektor hat auch das Leistungswachstum von Biway Storage angekurbelt. Das Unternehmen erzielte im ersten Halbjahr einen Umsatz von 15,575 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 298,10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der dem Aktionär zuzurechnende Nettogewinn belief sich auf 7,166 Milliarden Yuan, ein sprunghafter Anstieg von 3273,48 % gegenüber dem Vorjahr.

Hochintensive F&E-Investitionen sorgen für die Qualität der „Hard-Tech“. Die F&E-Investitionen von Zhongwei Company beliefen sich im ersten Halbjahr auf rund 2,041 Milliarden Yuan, was 30,51 % des Umsatzes entspricht und deutlich über dem Durchschnitt des Sektors liegt. Haiguang Information investierte im ersten Halbjahr 2,652 Milliarden Yuan in Forschung und Entwicklung, ein Anstieg von 55,05 % gegenüber dem Vorjahr. Der starke Anstieg der F&E-Investitionen beschleunigt die Iteration seiner CPU- und DCU-Produkte sowie den Aufbau der KI-Ökologie.

Die beiden führenden Unternehmen im Bereich Wafer-Fertigung zeigten ebenfalls eine starke Leistung. Huahong Grace erzielte einen Nettogewinn von 399 Millionen Yuan, ein starker Anstieg von 436,69 % gegenüber dem Vorjahr. SMIC erzielte im ersten Halbjahr einen Umsatz von 38,635 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 19,44 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der dem Aktionär zuzurechnende Nettogewinn belief sich auf 4,467 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 94,16 % gegenüber dem Vorjahr. Darunter betrug der Umsatz aus dem Wafer-Fertigungsgeschäft 35,858 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 18,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. SMIC erklärte, dass das Leistungswachstum hauptsächlich auf den gestiegenen Wafer-Absatz im Berichtszeitraum, den Anstieg der durchschnittlichen Verkaufspreise und die Veränderung der Produktpalette zurückzuführen ist.

Innovative Medikamente gehören zu den Sektoren mit der höchsten Gewinnelastizität im ersten Halbjahr. Bei BeiGene belief sich der dem Aktionär zuzurechnende Nettogewinn im ersten Halbjahr auf 3,271 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 627,1 % gegenüber dem Vorjahr; Bei Rontan Biological belief sich der dem Aktionär zuzurechnende Nettogewinn auf 4,662 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 1137,1 % gegenüber dem Vorjahr.

Nach Daten der Nationalen Arzneimittelbehörde wurden im ersten Halbjahr insgesamt 81 Kooperationen bei der Lizenzvergabe von innovativen chinesischen Medikamenten an ausländische Partner abgeschlossen, mit einem Gesamttransaktionsvolumen von rund 110 Milliarden US-Dollar, was 80 % des Gesamtvolumens des gesamten Jahres 2025 entspricht. Die Kommerzialisierung und die Lizenzvergabe chinesischer innovativer Pharmaunternehmen auf dem globalen Markt wandeln sich nun beschleunigt in echtes Geld um.

Li Da Xiao, ehemaliger Chefökonom eines Wertpapierhauses und Mitglied des Beratungsausschusses für Politikentscheidungen der Stadt Shenzhen, erklärte in einem Interview mit Zhongxin Jingwei, dass die Leistung der Unternehmen am STAR-Markt im ersten Halbjahr drei Merkmale aufweist: Erstens hat sich die Gewinnqualität verbessert, und das Gewinnwachstum ist schneller als das Umsatzwachstum; zweitens zeigen Hard-Tech-Sektoren wie KI-Rechenleistung und Halbleiter besonders herausragende Ergebnisse; drittens treten einige innovative Pharmaunternehmen in die Phase der Leistungserfüllung ein.

Strukturelle Differenzierung besteht fort

Zhongxin Jingwei stellt fest, dass bei der Gesamtleistung am STAR-Markt auch eine strukturelle Differenzierung besteht und einige Sektoren weiterhin unter Druck stehen.

Aus Daten von Wind geht hervor, dass von den 616 Unternehmen noch 207 in der Verlustphase sind, was mehr als 30 % entspricht. Unter dem Einfluss des fallenden Preisniveaus in der Industriekette leidet die Profitabilität von Sektoren wie der Photovoltaik-Branche. JinkoSolar verzeichnete im ersten Halbjahr einen Verlust von 3,076 Milliarden Yuan, was den höchsten Verlustbetrag unter allen Unternehmen am STAR-Markt darstellt.

Gegenüber dem hohen Leistungswachstum besteht eine ungleichmäßige Entwicklung zwischen den Branchen. Woher stammt diese Differenzierung?

„Im Wesentlichen ist dies das Ergebnis des gemeinsamen Wirkens von Fehlausrichtungen der Industriezyklen und der Logik der Kapitalallokation“, analysierte Xue Hongyan, Sonderforscher der Sushang Bank, gegenüber Zhongxin Jingwei. Sektoren wie KI-Rechenleistung, Speicher und innovative Medikamente befinden sich in einer aufsteigenden Phase, in der Nachfrageboom und inländische Substitution zusammenwirken, und die früheren F&E-Investitionen treten nun in eine konzentrierte Ertragsphase ein. Sektoren wie die Photovoltaik-Branche leiden hingegen unter den Schmerzen von Überkapazitäten und Preiskämpfen, und das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage ist noch nicht grundlegend behoben. Die kontinuierliche Verlagerung von Kapital aus traditionellen Sektoren in Technologiebereiche verschärft die Differenzierung weiter.

Xue Hongyan ist der Ansicht, dass das Muster der Leistungsdifferenzierung kurzfristig kaum grundlegend umgekehrt werden kann. Mit dem Beginn des Fensters zur Leistungsprüfung werden hochbewertete Vermögenswerte, die nur auf Themen basieren und keine umsetzbaren Aufträge haben, unter Rückgangsdruck geraten. Echte Hard-Tech-Führungsunternehmen mit der Fähigkeit zur Leistungserfüllung werden ihre Vorteile im Rahmen der Differenzierung weiter festigen können.

Auf Chancen der inländischen Substitution achten

Mit Blick auf die künftige Marktentwicklung: Wie können normale Anleger die Investitionslogik des STAR-Marktes erfassen?

„Als Kernstandort für Hard-Tech kann der STAR-Markt in Zukunft weiterhin Chancen im Zusammenhang mit der inländischen Substitution bieten. Insbesondere nach dem starken Rückgang im Juli zeigen viele führende Aktien am STAR-Markt allmählich ihren Investitionswert“, erklärte Yang Delong, Chefökonom und Fondsmanager von Qianhai Kaiyuan Fund. Anleger können in Betracht ziehen, bei niedrigen Kursen einige fehlbewertete Technologieführer-Aktien oder entsprechende Themenfonds zu positionieren, um die Chancen zu nutzen.

Xue Hongyan ist der Ansicht, dass die inländische Substitution nun von politischen Slogans in die Phase der tatsächlichen Umsetzung eingetreten ist. Hauptbereiche wie Rechenleistungschips, Halbleiterausrüstung und Speicher verfügen über einen langfristigen Allokationswert. Normale Anleger können mit Hilfe von Indexfonds im Zusammenhang mit dem STAR-Markt schrittweise investieren, um das Risiko einzelner Aktien zu streuen.

Xue Hongyan weist aber gleichzeitig darauf hin, dass Anleger auf Signale des Stilwechsels achten sollten. Die Leistungsprüfung der Halbjahres- und Drittquartalsberichte ist der zentrale Trennpunkt, und man sollte vorsichtig bei reinen Themen-Vermögenswerten sein, deren Leistung nicht zur hohen Bewertung passt.

Die in dem Artikel dargestellten Ansichten dienen nur als Referenz und stellen keine Anlageberatung dar. Investitionen sind mit Risiken verbunden, man sollte bei dem Einstieg in den Markt vorsichtig sein.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-öffentlichen Konto „Zhongxin Jingwei“ (ID: jwview), Autor: Dong Xiangyi, Redakteur: Lin Wansi, Verantwortliche Redakteure: Zhang Yihua, Jia Yifu, Chang Tao, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.