Hesai und RoboSense drängen in den Robotik-Bereich – haben sie damit Geld verdient?
Roboter sind zu einem großen Trend geworden, und zahlreiche Unternehmen strömen in diesen Bereich – darunter auch die Lidar-Hersteller Hesai und RoboSense. Die Halbjahresberichte 2026 der beiden Unternehmen geben Aufschluss über den aktuellen Entwicklungsstand ihres Robotergeschäfts.
In der ersten Hälfte dieses Jahres hat sich der Absatz von ADAS-Lidaren bei beiden Unternehmen fast verdoppelt. Hesai verkaufte 2,607 Millionen Einheiten, was einem Anstieg von 165,3 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht und etwa ein Viertel des Gesamtabsatzes ausmacht; der Absatz von Lidaren für Roboter und andere Bereiche bei RoboSense lag bei 282.600 Einheiten, ein Plus von 510,4 % gegenüber dem Vorjahr, was bereits fast 40 % des Gesamtabsatzes ausmacht.
Aber da Lidare zunehmend in preisgünstigeren Fahrzeugmodellen verbaut werden, sinken die Produktpreise weiter. Hesai gibt an, dass die durch die gestiegene Liefermenge erzielten Umsätze teilweise durch den Rückgang des durchschnittlichen Verkaufspreises aufgezehrt werden. Bei RoboSense kommen zusätzlich steigende Rohstoffkosten zum Tragen.
Der Preisdruck wirkt sich auch auf die Bruttomarge aus. In der ersten Hälfte des Jahres sank die Bruttomarge bei beiden Unternehmen gegenüber dem Vorjahr, und der operative Cashflow verbesserte sich zwar, blieb aber trotzdem negativ.
Dies erklärt auch, warum die beiden Unternehmen auf das Robotergeschäft setzen und ihre Produktpalette über Lidare hinaus auf weitere Roboterkomponenten ausweiten.
Obwohl das Thema Roboter sehr populär ist, entwickeln sich die Aktienkurse der beiden Unternehmen nur durchschnittlich. Stand 27. August beträgt die Marktkapitalisierung von Hesai etwa 22 Milliarden Hongkong-Dollar, das 2,4-fache von der von RoboSense (9 Milliarden Hongkong-Dollar). Berücksichtigt man die Aktiensplit-Maßnahme von Hesai im Juli und berechnet auf Basis des angepassten Vorjahrespreises, ist der Aktienkurs von Hesai seit Jahresbeginn um rund 34 % gefallen, der von RoboSense um rund 49 %.
Wie viel Potenzial das Robotergeschäft für Lidar-Unternehmen tatsächlich birgt, hängt letztendlich davon ab, wie viel Gewinn sie aus diesen Bestellungen erzielen können.
01. Der Absatz von Roboter-Lidaren steigt stark, aber die Gewinne folgen nicht
Das Robotergeschäft verändert zunächst die Absatzstruktur der beiden Unternehmen.
In der ersten Hälfte dieses Jahres verkaufte Hesai 260.700 Roboter-Lidare, ein Anstieg von 165,3 % gegenüber dem Vorjahr, was etwa ein Viertel des Gesamtabsatzes ausmacht; der Absatz von Lidaren für Roboter und andere Bereiche bei RoboSense lag bei 282.600 Einheiten, ein Plus von 510,4 % gegenüber dem Vorjahr, was bereits fast 40 % des Gesamtabsatzes ausmacht.
Der Anteil von Roboter-Lidaren steigt, aber das Automobilgeschäft bleibt der Hauptmarkt für beide Unternehmen. Auf dem inländischen Markt für Pkw-Lidar-Installationen nimmt Hesai eine vordere Position ein. Nach Angaben des Gaishi Auto Research Institute lag der Installationsanteil von Hesai-Lidaren im ersten Halbjahr 2026 bei 34,2 % und belegte den ersten Platz; der Anteil von RoboSense betrug 14 %, womit es nach Huawei und Tudatong auf dem vierten Platz liegt.
Die Absatzstruktur hat sich verändert, aber das Umsatzwachstum hält nicht Schritt.
Auf Gesamtunternehmensebene stieg der Absatz von Hesai-Lidaren um 100,8 %, während der Umsatz mit Lidar-Produkten um 23,7 % wuchs; bei RoboSense stieg der Lidar-Absatz um 169,6 %, der Produktumsatz um 32,9 %.
Die beiden Unternehmen legen keine Umsatzangaben nach einzelnen Produktkategorien vor, sodass sich der Stückpreis von Roboter-Lidaren nicht berechnen lässt. Da beide Unternehmen einen Rückgang des durchschnittlichen Verkaufspreises bestätigen, steht fest, dass die gesamte Lidar-Branche weiterhin unter Preisdruck leidet.
Hesai legt keine separaten Angaben zu Umsatz und Bruttomarge von Roboter-Lidaren vor. Aus dem Geschäftsbericht geht nur hervor, dass mehr dieser Produkte verkauft wurden, nicht aber, wie viel Umsatz und Bruttogewinn sie konkret erzielt haben.
RoboSense legt detailliertere Daten vor. Im ersten Halbjahr hat das Robotergeschäft bereits fast die Hälfte des Produktumsatzes beigesteuert und ist die Hauptquelle des Bruttogewinns. Das Unternehmen gibt zudem an, dass dieses Geschäftssegment fast den gesamten Umsatzzuwachs im ersten Halbjahr generiert hat.
Nach dieser Angabe lässt sich rückschließen, dass der durch den 98 %igen Anstieg des Absatzes von ADAS-Lidaren erzielte Umsatzzuwachs bei RoboSense relativ begrenzt gewesen sein dürfte.
Neben dem Umsatz sinkt auch die Bruttomarge bei beiden Unternehmen.
RoboSense gibt an, dass die Bruttomarge im Robotergeschäft auf hohem Niveau bleibt, aber die gesamte Bruttomarge des Unternehmens sank im ersten Halbjahr dennoch von 25,9 % auf 21,8 %. Aus den Geschäftsdaten geht hervor, dass der durch das Robotergeschäft erzielte Bruttogewinnzuwachs die Auswirkungen des Rückgangs des durchschnittlichen Verkaufspreises und der steigenden Rohstoffkosten noch nicht ausgleichen kann.
Auch die Bruttomarge von Hesai sank von 42,2 % auf 39,7 %. Das Unternehmen erklärt, der Hauptgrund liege im gestiegenen Umsatzanteil von Produkten mit niedriger Bruttomarge.
Betrachtet man die Gewinn- und Verlustrechnung näher, zeigen sich bei den beiden Unternehmen unterschiedliche Probleme.
Hesai erzielte im ersten Halbjahr einen Nettogewinn von 88,87 Millionen Yuan, ein Anstieg von 234,9 % gegenüber dem Vorjahr. Auf konsolidierter operativer Ebene verzeichnet das Unternehmen aber dennoch einen Verlust von 6,4 Millionen Yuan.
Nach der Geschäftsstruktur ist das Kerngeschäft mit Lidaren bei Hesai bereits profitabel. Im ersten Halbjahr erzielte das Lidar-Geschäft einen operativen Gewinn von rund 108 Millionen Yuan, während das SGI-Strategiegeschäft (räumliche Intelligenz, Roboter-Aktuatoren usw.) noch in der Investitionsphase ist und einen operativen Verlust von rund 115 Millionen Yuan verzeichnet. Die Gewinne aus dem Lidar-Geschäft werden fast vollständig durch die Verluste des neuen Geschäfts aufgezehrt.
Auf operativer Ebene ist das Unternehmen fast ausgeglichen, der erzielte Nettogewinn von 88,87 Millionen Yuan stammt hauptsächlich aus Zins- und Anlageerträgen. Im ersten Halbjahr betrugen die Nettozinserträge und Anlageerträge von Hesai zusammen rund 142 Millionen Yuan; nach Abzug von rund 47,4 Millionen Yuan an Wechselkursverlusten verbleiben rund 95 Millionen Yuan, die den Großteil des endgültigen Nettogewinns ausmachen.
RoboSense steht unter größerem Druck. Im ersten Halbjahr verringerte sich der operative Verlust des Unternehmens von 197 Millionen Yuan auf 172 Millionen Yuan, aber dieser Betrag enthält rund 73,5 Millionen Yuan an sonstigen Erträgen, die hauptsächlich aus dem Verkauf von Teilen der Anteile an einem verbundenen Unternehmen und aus Wechselkursgewinnen stammen. Im Vorjahreszeitraum lag dieser Posten nahe Null. Nach gleicher Berechnungsgrundlage, ohne Berücksichtigung der sonstigen Erträge oder Nettoverluste, erweiterte sich der operative Verlust von RoboSense von rund 197 Millionen Yuan auf rund 245 Millionen Yuan. Der Nettoverlust stieg zudem um 7,6 % auf 160 Millionen Yuan gegenüber dem Vorjahr.
Beide Unternehmen erhöhen ihre Forschungs- und Entwicklungsausgaben, wobei ein Teil davon in das Robotergeschäft und zugehörige neue Produkte fließt. Im ersten Halbjahr beliefen sich die F&E-Ausgaben von Hesai auf 436 Millionen Yuan, während der Bruttogewinn im gleichen Zeitraum 611 Millionen Yuan betrug – die F&E-Kosten lassen sich also noch durch den Bruttogewinn decken. Bei RoboSense lagen die F&E-Ausgaben bei 346 Millionen Yuan, der Bruttogewinn aber nur bei 222 Millionen Yuan – allein die F&E-Kosten übersteigen den gesamten Bruttogewinn des Unternehmens um rund 124 Millionen Yuan.
Aus Sicht der Gewinnergebnisse befinden sich die beiden Unternehmen in unterschiedlichen Phasen. Das Kerngeschäft mit Lidaren von Hesai ist bereits profitabel, das neue Geschäft befindet sich noch in der Investitionsphase; das Robotergeschäft von RoboSense hat die Umsatzstruktur verändert, aber die gesamte Bruttomarge sinkt weiter, und der um sonstige Erträge bereinigte operative Verlust weitet sich aus.
02. Im Wettbewerb um Roboter reichen Lidare allein nicht aus
Derzeit stammen die Umsätze der beiden Unternehmen hauptsächlich noch aus Lidaren. Wenn sie nur Lidare verkaufen, ist der Umsatz pro Roboter begrenzt – deshalb weiten sie ihre Produktpalette auf weitere Roboterkomponenten aus.
Lidare sind für die Entfernungsmessung und die Konturenerkennung zuständig, aber damit Roboter Greif- und Bedienaufgaben durchführen können, brauchen sie zusätzlich räumliche Kameras, taktile Sensoren sowie Gelenk- und Antriebsmodule.
Hesai hat räumliche Kameras und Antriebsmodule im Portfolio, RoboSense geht noch weiter und deckt räumliche Kameras, taktile Sensoren und Gelenkmodule ab. Am Beispiel von humanoiden Robotern: Die Anzahl von Gelenk- und Antriebsmodulen pro Gerät übersteigt normalerweise die Anzahl von Lidaren. Nach der Ausweitung der Produktpalette können die beiden Unternehmen mehr Umsatz pro Roboter erzielen.
Die langjährig aufgebauten Kundenbeziehungen sowie die Kompetenzen in den Bereichen Chips, Optik, Präzisionsfertigung und Lieferkette helfen den neuen Produkten, schneller in Test- und Beschaffungsprozesse zu gelangen. Aber in allen diesen Bereichen gibt es bereits etablierte Lieferanten, sodass Hesai und RoboSense erst noch ihre Preis-, Leistungs- und Lieferfähigkeit unter Beweis stellen müssen.
Nach dem aktuellen Fortschritt beim Verkauf neuer Produkte ist Hesai derzeit weiter vorne.
Im ersten Halbjahr erzielte das SGI-Geschäft von Hesai erstmals einen Umsatz von rund 44,94 Millionen Yuan, der hauptsächlich aus Antriebsmodulen stammt und weniger als 3 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens ausmacht. Stand Ende des zweiten Quartals wurden bereits über 10.000 Sätze von Antriebsmodulen ausgeliefert, die Produktpalette erweitert sich von Greifhand-Modulen zu Gelenkmodulen für den gesamten Körper.
Quelle / Offizielle Webseite von Hesai
Das räumliche Intelligenzprodukt Kosmo von Hesai umfasst räumliche Kameras, Algorithmen und Cloud-Dienste. Die ersten Prototypen dieses Produkts wurden im Juli ausgeliefert, die Umsatzrealisierung wird voraussichtlich ab dem dritten Quartal beginnen. Das Unternehmen hat zudem das Umsatzziel für das SGI-Geschäft in diesem Jahr von 100 Millionen Yuan auf 200 bis 300 Millionen Yuan angehoben.
Dieses Geschäftssegment hat zwar bereits mit dem Verkauf begonnen, aber das Volumen ist noch gering. Ob das Jahresziel erreicht werden kann, hängt von der Liefergeschwindigkeit im zweiten Halbjahr ab.
Hesai hat zudem Ziele für die nächste Phase vorgelegt. Das Unternehmen plant, im Jahr 2027 einen Umsatz von rund 100 Millionen US-Dollar mit dem SGI-Geschäft zu erzielen und in dem Jahr die Gewinnschwelle zu erreichen.
Die Situation bei RoboSense ist anders. Derzeit stammt der Umsatz des Robotergeschäfts hauptsächlich aus Lidaren. Laut Angaben in einer Telefonkonferenz werden die drei neuen Produktkategorien – räumliche Kameras, taktile Sensoren und Gelenkmodule – im Jahr 2027 zusammen rund 100 Millionen Yuan zum Umsatz beitragen. Dieses Ziel bezieht sich nur auf die drei neuen Produkte und hat eine andere Berechnungsgrundlage als das von Hesai auf das gesamte SGI-Geschäft bezogene Ziel, sodass die Größen nicht direkt verglichen werden können.
Nach den Plänen des Unternehmens werden die räumlichen Kameras ab Ende des dritten Quartals ausgeliefert; das erste unternehmensweite Projekt für taktile Produkte wird Ende September ausgeliefert und geht im vierten Quartal in die Serienproduktion; für Gelenkmodule liegt bereits eine erste Bestellmenge im zehntausender Bereich vor, die Serienlieferung ist für das vierte Quartal geplant.
Als Hesai und RoboSense an die Börse gingen, war das populärste Thema das autonome Fahren. Ihre Geschichte lautete: Je verbreiteter das intelligente Fahren wird, desto mehr Lidare werden verkauft. Später wurden Lidare tatsächlich in großen Stückzahlen in Autos verbaut, der Absatz stieg stark. Aber die Produktpreise fielen stetig, Bruttomarge und Cashflow konnten nicht Schritt halten.
Auf dem Robotermarkt sagt ein Branchenkenner, der sich mit der Lieferkette für Roboter befasst: Nach der Erweiterung der Produktkategorien hat sich die Position der beiden Unternehmen in der Roboterlieferkette nicht grundlegend geändert. Sie bleiben Lieferanten von Komponenten im oberen Bereich der Wertschöpfungskette, deren Bestellungen vom Absatz von kompletten Robotern, den technischen Lösungen und dem Einkaufspreis abhängen.
Allein mit Produktplanungen lässt sich die Unternehmensbewertung nicht mehr so einfach nach oben treiben. Als Nächstes wird der Markt darauf achten, ob die neuen Produkte außerhalb von Lidaren nennenswerte Umsätze erzielen und sich in Bruttogewinn und operativen Cashflow umwandeln lassen.