Die Fortschrittsleiste der AI-Kommerzialisierung im Halbjahresbericht von iFLYTEK

Autor | Wang Yi

Quelle des Titelbilds |  Zur Verfügung gestellt vom Unternehmen 

Am Abend des 20. August veröffentlichte iFlytek den Zwischenbericht für das Jahr 2026. 

Laut Finanzbericht erzielte das Unternehmen im ersten Halbjahr dieses Jahres einen Umsatz von 11,623 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 6,52 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht; der den Aktionären des Mutterunternehmens zuzurechnende Nettogewinn beträgt -204 Millionen Yuan, was einem Verlustrückgang von 14,68 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht. Gleichzeitig belief sich der Gesamtbetrag der aus dem Verkauf eingegangenen Zahlungen des Unternehmens im ersten Halbjahr auf 11,896 Milliarden Yuan, und der operative Cashflow kehrte im zweiten Quartal dieses Jahres allein in diesem Quartal in den positiven Bereich zurück. 

Oberflächlich betrachtet weist die Umsatzwachstumsrate ein positives Wachstum auf, während die Gewinne kurzfristig unter Druck stehen, und der Cashflow zeigt eine marginale Verbesserung. Hinter den scheinbar konträren Finanzdaten sind jedoch die marginalen Veränderungen der Umsatzstruktur, des kommerziellen Modells für KI und der Betriebsqualität des Unternehmens noch bemerkenswerter. 

Gegenwärtig wandelt sich der Wettbewerb im Bereich der großen Modelle von dem Wettbewerb um technische Fähigkeiten zu dem Wettlauf um die branchenspezifische Implementierung. Dank der jahrelangen kontinuierlichen Vertiefung in die Technologie großer Modelle hat iFlytek bereits begonnen, seine Leistung entlang der Pfade wie offene Plattformen, MaaS, branchenspezifische Intelligenzagenten und KI-Endgeräte zu realisieren. Daraus geht hervor, dass der Kern der in diesem Zwischenbericht offengelegten Informationen nicht nur darin besteht, wie viel Geld im ersten Halbjahr verdient und wie viel Gewinn erzielt wurde, sondern dass iFlytek von der Phase der hohen Investitionen in große Modelle in die Phase des Aufstiegs zur Wertrealisierung des KI-Geschäfts übergeht. 

Umsatzwachstum angetrieben durch die Modernisierung der Geschäftsstruktur

Einer der Kernantriebe für das Umsatzwachstum des Unternehmens im ersten Halbjahr stammt aus der aktiven Anpassung der Geschäftsstruktur. 

Betrachtet man die drei Ebenen G, B und C, so setzt das Unternehmen seine zentrale Betriebsstrategie „G-Ebene bevorzugen, B-Ebene vertiefen, C-Ebene stärken“ fort. Dabei ging der Umsatz der G-Ebene im ersten Halbjahr um 2,65 % im Vergleich zum Vorjahr zurück, was auf die aktive Kürzung einiger traditioneller Projektgeschäfte mit niedriger Bruttomarge und hohem Lieferaufwand zurückzuführen ist. Gleichzeitig macht der Gesamtumsatz der Geschäfte auf der B- und C-Ebene bereits 76 % aus, was einem Anstieg von etwa 10 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht und zum Hauptantrieb für das Umsatzwachstum des Unternehmens wird. 

Abbildung: Hauptfaktoren, die den Umsatz von iFlytek im ersten Halbjahr 2026 beeinflussen;

 Quelle: Materialien der Leistungserklärung des Unternehmens, 36Kr 

Die oben genannte Veränderung der Umsatzstruktur bedeutet, dass iFlytek nicht nur nach der Umsatzgröße strebt, sondern seine Abhängigkeit von einigen projektbasierten Geschäften verringert, und der Schwerpunkt des Umsatzwachstums verlagert sich allmählich auf die B- und C-Ebene mit höherer Leistungsflexibilität. Langfristig ist die Bedeutung dieser Strukturveränderung weitaus größer als die kurzfristige Umsatzwachstumsrate selbst: Der steigende Anteil der Geschäfte auf der B- und C-Ebene sowie der betriebsorientierten Geschäfte wird voraussichtlich die Nachhaltigkeit der Einnahmen und die Qualität des operativen Cashflows verbessern. 

Betrachtet man die im Finanzbericht offengelegten Geschäftsdaten, so ist diese Veränderung noch deutlicher. Im ersten Halbjahr erzielte die offene Plattform einen Umsatz von 3,705 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 36,01 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Ihr Anteil am Umsatz stieg auf 31,87 %, womit sie den Bereich intelligente Bildung übertrifft und zur größten Einnahmequelle des Unternehmens geworden ist; gleichzeitig stieg die Bruttomarge der offenen Plattform um 3,63 Prozentpunkte auf 20,21 %. Darüber hinaus stiegen die Umsätze im Bereich intelligente Medizin und intelligente Automobile um 58,56 % bzw. 20,46 % im Vergleich zum Vorjahr, was zu wichtigen marginalen Wachstumspunkten für die Leistung des Unternehmens wird. 

In der Vergangenheit spiegelte sich der Geschäftswert der offenen Plattform vor allem in Schnittstellen für KI-Fähigkeiten und dem Ökosystem der Entwickler wider. Nach dem Eintritt in die Ära der großen Modelle erstreckt sich ihr zentrales Geschäftsmodell unter der Anleitung der Strategie für den Aufbau von MaaS und die Industrialisierung von Intelligenzagenten allmählich auf Bereiche wie MaaS-Plattformen, Modellaufrufe, Token-Dienste und KI-Infrastruktur für Unternehmen aus. 

Im ersten Halbjahr dieses Jahres stieg der Umsatz von iFlytek aus den API-Diensten für große Modelle und der MaaS-Plattform um etwa 70 % im Vergleich zum Vorjahr. Die Plattform hat ein zweirädriges Antriebsmodell aus „API-Wirtschaft + Token-Wirtschaft für große Modelle“ gebildet. Bis Ende Juni dieses Jahres überschritt die Zahl der KI-Entwickler auf der Plattform 11,5 Millionen, wovon mehr als 3,2 Millionen Entwickler für große Modelle sind. Die Größe des Ökosystems der Entwickler führt weiterhin die Branche an. 

Dies bedeutet tatsächlich, dass die kommerzielle Nutzung von KI bei iFlytek in eine neue Phase eintritt: Das Geschäftsmodell wandelt sich allmählich von dem traditionellen projektbasierten Modell zu dem Modell „Plattform + Betrieb + KI-Dienst“, und die KI-Fähigkeiten beginnen allmählich, Leistungen zu realisieren, was die Erwartungen an das künftige Leistungswachstum positiv gestaltet.

Die Erweiterung des Umfangs der betriebsorientierten Geschäfte und die kontinuierliche Verbesserung der Betriebsqualität zeigen sich auch in den traditionellen Stärken des Unternehmens, die durch den Bildungsbereich repräsentiert werden. Obwohl der Umsatz des Bildungsgeschäfts im ersten Halbjahr um 1,16 % im Vergleich zum Vorjahr zurückging, stieg der Vertragswert um 45 % im Vergleich zum Vorjahr, und eine große Anzahl von Verträgen befindet sich noch in der Phase der Lieferung und Abnahme. Gleichzeitig sind intelligente Bewertungsmaschinen bereits in mehr als 5000 Schulen im Einsatz. Mit der großflächigen Installation von Bewertungsmaschinen erzielte der kontinuierliche Dienst für Hausaufgaben im ersten Halbjahr einen Umsatz von etwa 320 Millionen Yuan. Darüber hinaus erreichte der Absatz von iFlyteks KI-Lernmaschinen im ersten Halbjahr aufgrund von Faktoren wie Preiserhöhungen bei Chips und Speichern sowie vorübergehenden Lieferengpässen nicht die Erwartungen, aber im Juli erholte sich der Absatz der KI-Lernmaschinen rasch, wobei der Absatz im selben Monat um mehr als 30 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum stieg. 

Kurzfristiger Druck auf die Gewinne, Stärkung der technischen Grundlage für KI

Im Gegensatz zu der strukturellen Verbesserung auf der Umsatzseite stehen die Gewinne des Unternehmens kurzfristig unter Druck. Aus der Zerlegung der Gewinn- und Verlustrechnung geht jedoch hervor, dass der Hauptgrund für die Ausweitung des Verlusts nicht in einer Verschlechterung des Kerngeschäfts liegt, sondern darin, dass sich das Unternehmen noch in der Phase hoher Investitionen in große Modelle und neue Geschäfte befindet.

Der Druck auf die Gewinne hängt eng mit der weiteren Erhöhung der Intensität der Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen zusammen. Im ersten Halbjahr 2026 beliefen sich die Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen des Unternehmens auf 3,007 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 25,73 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. 

Die Vertriebskosten halten ebenfalls ein hohes Niveau. Die Vertriebskosten des Unternehmens im ersten Halbjahr dieses Jahres beliefen sich auf 2,285 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 9,52 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Allein die Kosten für die Förderung von intelligenten Bewertungsmaschinen, Bildcloud, KI-Brillen und Auslandsgeschäften übersteigen 100 Millionen Yuan. 

In der entscheidenden Phase der Geschäftstransformation von iFlytek besteht die Kernbedeutung der Beibehaltung eines hohen Niveaus an Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen darin, die technische Grundlage für KI zu stärken und die Unterstützung für die anschließende Leistungsrealisierung zu liefern.

Die zentralen Fortschritte des Unternehmens im technischen Bereich im ersten Halbjahr dieses Jahres umfassen: die Veröffentlichung des großen Modells Spark X2 mit umfassender Aktualisierung der allgemeinen Fähigkeiten; die Veröffentlichung von X2-Flash und die Freigabe der API, wodurch gleichzeitig die Fähigkeiten von Intelligenzagenten und Code verbessert und die Anwendungskosten von Agenten weiter gesenkt werden, was die Grundlage für die kontinuierliche Kommerzialisierung von MaaS und der Token-Wirtschaft legt; die Veröffentlichung des multimodalen großen Modells X2-VL, das die Grenzen der Fähigkeiten des Modells weiter erweitert. 

Abbildung: Fortschritte der vollständigen Stack-Optimierung der inländischen Rechenleistung für die großen Modelle von iFlytek; 

Quelle: Materialien der Leistungserklärung des Unternehmens, 36Kr 

Noch wichtiger ist, dass der Pfad zwischen den technischen Fähigkeiten des Unternehmens und der kommerziellen Nutzung allmählich klarer wird. Insbesondere mit der kontinuierlichen Stärkung der Fähigkeiten der Modelle ist die Fähigkeit, Modelle in echte Geschäftsszenarien einzubetten und wirtschaftlichen Wert zu schaffen, die Kernvariable, die den Abstand zwischen den Unternehmen in der nächsten Phase wirklich vergrößern wird. Gegenwärtig hat iFlytek einen vollständigen kommerziellen Pfad von Modell – Plattform – Intelligenzagent – Endanwendung gebildet.

Darüber hinaus hat das KI-Geschäft unter dem zweirädrigen Antriebsmodell des Unternehmens aus „API-Wirtschaft + Token-Wirtschaft für große Modelle“ bereits begonnen, Leistungen zu realisieren, was zeigt, dass die Anwendung großer Modelle des Unternehmens allmählich von der Phase der Fähigkeitsvalidierung in die Phase der Wertrealisierung übergeht. Aus einer tieferen Perspektive sind der kurzfristige Druck auf die Gewinne und das Wachstum des KI-Geschäfts tatsächlich zwei Seiten derselben Medaille: Ersteres spiegelt hauptsächlich die aktuelle Intensität der Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen wider; Letzteres zeigt, dass die früheren Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen allmählich kommerzielle Erträge erbringen. 

Verbesserung des Cashflows, Steigerung der Betriebsqualität

Auf der Seite des Cashflows hat das Unternehmen zwar die operativen Cash-Ausgaben im ersten Halbjahr erhöht, aber die Rückkehr des operativen Cashflows in den positiven Bereich im zweiten Quartal sendet ein positiveres Signal aus.

Laut den auf der Leistungserklärung des Unternehmens offengelegten Informationen stiegen die operativen Cash-Ausgaben im ersten Halbjahr dieses Jahres um 1,98 Milliarden Yuan im Vergleich zum Vorjahr. Darunter stiegen die strategischen Vorräte wie Speicherchips um 626 Millionen Yuan im Vergleich zum Vorjahr, und die konzentrierten Fälligkeiten von Akzeptwechseln stiegen um 423 Millionen Yuan im Vergleich zum Vorjahr. Diese beiden Faktoren erklären einen großen Teil der zusätzlichen Cash-Ausgaben im ersten Halbjahr. 

Gleichzeitig beliefen sich die aus dem Verkauf eingegangenen Zahlungen im ersten Halbjahr auf 11,896 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 1,535 Milliarden Yuan im Vergleich zum Vorjahr entspricht, und die Quote der aus dem Verkauf eingegangenen Zahlungen stieg weiter auf 102 %. Mit anderen Worten: Der aktuelle Druck auf den Cashflow spiegelt sich vor allem im Rhythmus der Vorräte in der Lieferkette und der strategischen Investitionen wider, nicht in einer Verschlechterung der Betriebsqualität. Die tatsächliche Verbesserung der Fähigkeit, Zahlungen einzuziehen, ist eine wichtige Stütze für die marginale Verbesserung des operativen Cashflows des Unternehmens allein im zweiten Quartal. 

Dieser Punkt steht in wechselseitiger Bestätigung mit der Veränderung der Umsatzstruktur des Unternehmens, bei der einige ineffiziente Projekte auf der G-Ebene aktiv gekürzt und der Anteil der Geschäfte auf der B- und C-Ebene sowie der betriebsorientierten Geschäfte erhöht werden. Mit dem steigenden Anteil des Umsatzes der offenen Plattform und dem kontinuierlichen Wachstum neuer Geschäfte wie MaaS und APIs für große Modelle wandelt sich das zentrale Geschäftsmodell des Unternehmens allmählich von einem projektgetriebenen zu einem betriebsgetriebenen Modell. Diese Strukturveränderung ist auch der künftigen Verbesserung des Cashflows des Unternehmens förderlich. 

Zusammenfassung und Ausblick

Daraus geht hervor, dass der oben genannte Kontrast im Finanzbereich im Wesentlichen widerspiegelt, dass sich iFlytek in einer Phase befindet, in der die Geschäftstransformation und hohe Investitionen parallel verlaufen. Einerseits beschleunigt sich die Verlagerung der Geschäftsstruktur auf die B- und C-Ebene sowie auf betriebsorientierte Dienste, was in Kombination mit der kontinuierlichen Verbesserung der Fähigkeit, Zahlungen einzuziehen, voraussichtlich die Qualität der Einnahmen und das Cashflow-Niveau weiter steigern wird. Andererseits steht der kurzfristige Druck auf die Gewinne im Zusammenhang mit hohen Investitionen im Bereich der Forschung und Entwicklung. Die Stärkung der technischen Grundlage ist ebenfalls der Grundstein für die Sicherung des künftigen Leistungswachstums. 

Aus branchenweiter Sicht lag der Kern des Wettbewerbs zwischen Unternehmen für große Modelle in den vergangenen drei Jahren vor allem in den technischen Fähigkeiten und der Iteration der Model