Fünf Jahre nach der Doppelreduzierungspolitik sind Unternehmen wie VIPKid mit einer völlig neuen Architektur zurückgekehrt.
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Wie wird dieser Kurs heute verkauft
Am 24. Juli 2021 wurde die Politik „Doppelte Reduzierung“ umgesetzt, und die Regel „Die Einstellung von im Ausland ansässigen Ausländern zur Durchführung von Schulungsaktivitäten ist strengstens untersagt“ wurde in das Dokument aufgenommen. Bis heute im Jahr 2026 sind mehr als fünf Jahre vergangen.
Im Juni fünf Jahre später gibt es zwei Szenarien.
Eines liegt auf dem Kapitalmarkt. Am 12. Juni veröffentlichte 51Talk seinen Finanzbericht für das erste Quartal 2026: Der Umsatz betrug 31,2 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 70,9 % im Vergleich zum Vorjahr, mit 132.900 aktiven Schülern – der höchste Wert in einem einzelnen Quartal seit der Abspaltung des Festlandsgeschäfts. Der Gründer Huang Jiajia kündigte an, im Laufe des Jahres ein Lernprodukt mit der Kombination aus „KI + echten Menschen“ auf den Markt zu bringen. Vor einem Monat erwarb er zudem weitere 73.100 Aktien auf dem Sekundärmarkt, und das Unternehmen verfügt über ein Rückkaufprogramm im Wert von mehreren Millionen US-Dollar.
Das andere sind Rückmeldungen von Eltern. Das seit Jahren inaktive VIPKID taucht mit der Kombination aus „Auslandsplattform + KI-Kurs“ wieder auf: Eltern zahlen in Renminbi, ein in Singapur ansässiges Unternehmen erhält die Zahlung, und Kinder nehmen an Kursen mit einem Konto teil, das mit der Vorwahl von Hongkong registriert ist.
Es stellte sich heraus, dass dieser Kurs nicht verschwunden ist, sondern nur eine neue Struktur erhalten hat.
Schauen wir uns eine konkrete Transaktion an. Laut Bericht der Yangtse Abendzeitung kaufte Frau Qiu aus Nanjing im Jahr 2024 144 Einzelunterrichtsstunden mit ausländischen Lehrern von VIPKID für 25.149,03 Yuan. Nach dem Besuch von 87 Stunden beantragte sie am 4. März 2026 eine Rückerstattung. Der Plan des Kundendienstes lautete: Rückerstattung in US-Dollar in Höhe von 645,375 US-Dollar, abzüglich einer Bearbeitungsgebühr von mehr als 1000 Yuan. Die Zahlungsaufzeichnungen zeigen, dass der Zahlungsempfänger kein Unternehmen in Peking ist, sondern die in Singapur registrierte VIPTEACHER PTE. LTD., und das Zahlungsabwicklungsunternehmen Airwallex ist ebenfalls ein in Singapur ansässiges Unternehmen.
Für den Unterricht wird ein Konto der ausländischen Plattform VIPKID Global verwendet, das mit der Hongkonger Vorwahl „+852“ registriert ist, und die Unterrichtsstunden werden von dem Konto abgezogen, das mit einer inländischen Mobiltelefonnummer registriert ist. Bei der Anmeldung wird das Konto als Erwachsener registriert, während das Kind tatsächlich am Unterricht teilnimmt. In der neuen Version des Vertrags wurden die Bezeichnungen „Kind“ und „Eltern des Schülers“ entfernt. Das Unternehmen Beijing Damike Technology Co., Ltd., das den Vertrag mit den Eltern abschließt, hat ein eingezahltes Kapital von 1 Million Yuan, die Anzahl der im Jahr 2025 gemeldeten Sozialversicherungsnehmer ist 0, und sein Geschäftsbereich umfasst keine „Bildung und Schulung“.
Mehrere Gliederungen ergeben folgendes Bild: Inlandswerbung zur Gewinnung von Kunden, ausländische Einheiten erhalten Zahlungen, ausländische Konten führen den Unterricht durch, inländische Unternehmen schließen Verträge ab. Ein Anwalt wies gegenüber Medien darauf hin, dass solche Vorgehensweisen dem Umgehen von inländischen Genehmigungs- und Aufsichtsbestimmungen verdächtigt sind und Probleme im Zusammenhang mit Datensicherheit und Devisenverwaltung aufwerfen können.
Bis zum heutigen Tag gibt es auf der Beschwerdeplattform Heima über 6000 mit VIPKID verbundene Beschwerden, die sich hauptsächlich auf „Schwierigkeiten bei der Rückerstattung“ und „Nichteinhaltung von Versprechen“ konzentrieren.
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Wie lauten die gesetzlichen Bestimmungen und wie werden sie in Finanzberichten dargestellt
Zuerst klären wir ein Missverständnis. Die Regel „Gebühren dürfen 5000 Yuan nicht überschreiten“ gilt für nicht-fachbezogene Schulungen, und die Obergrenze von „3 Monate oder 60 Unterrichtsstunden“ ist die allgemeine rote Linie. Bei dem Einzelunterricht mit ausländischen Lehrern im Ausland für inländische Grund- und Mittelschüler handelt es sich nicht um die Frage „ob die Obergrenze überschritten wird“, sondern um die Frage des „Verkaufsverbots“.
Die Richtlinie zur „Doppelten Reduzierung“ von 2021 besagt ausdrücklich: Die Einstellung von im Ausland ansässigen Ausländern zur Durchführung von Schulungsaktivitäten ist strengstens untersagt, und die Bereitstellung von ausländischen Bildungslehrgängen ist strengstens untersagt. Fünf Jahre später hat dieses Verbot keine Lockerung erfahren. In dem „Sonderhinweis“ der neuesten Version 2025 des „Mustervertrags für außerschulische Schulungsdienstleistungen für Grund- und Mittelschüler“, der vom Ministerium für Bildung und der Staatlichen Verwaltung für Marktaufsicht veröffentlicht wurde, bleiben diese beiden Bestimmungen unverändert. Ein Dokument von zwölf Abteilungen, darunter das Büro des Ministeriums für Bildung, vom Dezember 2022 fordert: Strenge Prüfung von ausländischen Online-Plattformen, die fachbezogene Online-Schulungen für inländische Grund- und Mittelschüler durchführen.
Im Dezember 2025 antwortete die Bildungsbehörde des Bezirks Haidian schriftlich auf eine Beschwerde: Beijing Damike Technology Co., Ltd. „betreibt seine Geschäfte nur mit einer Gewerbeanmeldung und ist keine von der Bildungsbehörde des Bezirks Haidian zugelassene Schulungseinrichtung“.
Die „Verordnung über die Verwaltung von außerschulischen Schulungen“ wurde im Februar 2024 zur öffentlichen Stellungnahme veröffentlicht und ist bis heute nicht offiziell in Kraft getreten. In den Bekanntmachungen über die Ahndung von versteckten und veränderten Schulungen in verschiedenen Regionen werden vor allem Offline-Einzelunterricht, Betreuung und Hauslehrer genannt, keine ausländischen Online-Schulungsplattformen. Das umfassende nationale Aufsichts- und Dienstleistungsplattform für außerschulische Bildungs- und Schulung hat bereits mehr als 120.000 konforme Einrichtungen aufgenommen (Angabe des Ministeriums für Bildung vom März 2025), und es gibt keine öffentlich einsehbaren Aufzeichnungen darüber, dass VIPKID oder 51Talk mit einer Schulungszulassung dort registriert sind.
Schauen wir uns nun die Finanzberichte an. 51Talk ist an der US-Börse notiert, und die folgenden Daten stammen aus seinem am 12. Juni 2026 veröffentlichten Finanzbericht für das erste Quartal.
Bis zum 31. März 2026 betrugen die im Voraus gezahlten Gelder der Schüler 78,9 Millionen US-Dollar, was höher ist als die 76,6 Millionen US-Dollar zum Ende des Jahres 2025. Diese Gelder sind von Eltern im Voraus gezahlte hohe Kursgebühren, die buchhalterisch nicht als Einnahmen gelten, sondern als noch zu erbringende Unterrichtsstunden. Zum gleichen Zeitpunkt beliefen sich die Barmittel und Äquivalente sowie Festgelder des Unternehmens auf insgesamt 35,5 Millionen US-Dollar, was niedriger ist als die 39 Millionen US-Dollar zum Ende des Jahres 2025. Die im Voraus gezahlten Gelder haben bereits das 2,2-fache der bargeldähnlichen Vermögenswerte erreicht, und die Lücke weitet sich aus.
Der Umsatz im ersten Quartal betrug 31,2 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 70,9 % im Vergleich zum Vorjahr; der Netto-Bareinnahmeumsatz betrug 33,3 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 51,9 % im Vergleich zum Vorjahr; der Nettoverlust betrug 2,3 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 1,7 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Die Vertriebs- und Marketingausgaben beliefen sich auf 17,9 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 59 % im Vergleich zum Vorjahr und machten fast 60 % des Umsatzes des Quartals aus. Das Unternehmen muss weiterhin große Kurspakete verkaufen, um mit neuen im Voraus gezahlten Geldern die alten Unterrichtsstunden zu erbringen; jede Rückerstattung wird direkt aus dem vorhandenen Bargeld bestritten.
Das Risiko liegt auf der Seite der inländischen Einheiten. Nach den Angaben im Jahresbericht ist das Nettovermögen des Unternehmens seit drei Jahren in Folge negativ: 2023 minus 8,34 Millionen US-Dollar, 2024 minus 15 Millionen US-Dollar, 2025 minus 31,36 Millionen US-Dollar. Die Einnahmen stammen zu 100 % aus dem Ausland, und der Hauptsitz befindet sich in Singapur. Die ursprüngliche inländische Betriebseinheit Beijing Dasheng Zhixing Technology Co., Ltd. hat ein eingetragenes Kapital von 1,166 Millionen Yuan, und die Anzahl der im Jahresbericht 2025 gemeldeten Sozialversicherungsnehmer ist 0; die derzeitige Vertragseinheit Shenzhen Dasheng Zhixing Education Technology Co., Ltd. hat 4 Sozialversicherungsnehmer.
Man muss auch sehen: Das Auslandsgeschäft wächst tatsächlich, aber das Rückerstattungsrisiko im Modell der im Voraus gezahlten Gelder wird von den inländischen Eltern getragen.
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Welche Urteile haben die Gerichte gefällt
In den vergangenen Jahren haben die Gerichte stabile Verfahrensregeln für solche Streitigkeiten gebildet.
Erstens: Die Politik „Doppelte Reduzierung“ stellt eine Änderung der Umstände dar, und wenn Eltern die Aufhebung des Vertrags und die Rückerstattung der im Voraus gezahlten Gelder verlangen, unterstützt das Gericht dies.
Zweitens: KI-Kurse können nicht zwangsweise als Ersatz verwendet werden. In dem Fall (2023) Jing 03 Min Zhong Nr. 2923 behauptete VIPKID, dass die Unterrichtsstunden bereits in KI-Intelligenzlernkurse umgewandelt wurden und der Vertrag weiter erfüllt werden sollte. Das Zwischengericht Nr. 3 von Peking stellte fest, dass Intelligenzlernkurse zu Bildungs- und Schulungsdienstleistungen gehören, eine starke persönliche Bindung aufweisen und nicht für die zwangsweise Erfüllung geeignet sind.
Drittens: Kostenlose Zusatzstunden werden unterschiedlich behandelt. Das Urteil (2023) Jing 03 Min Zhong Nr. 5706 legt fest: Kostenlose Zusatzstunden aus Kaufprämien oder Entschädigungen haben einen geldwerten Gegenwert und müssen rückerstattet werden; reine kostenlose Zusatzstunden aus Aktivitäten haben keinen gezahlten Gegenwert und werden nicht rückerstattet.
Viertens: Gerichtsstandsvereinbarungen können angefochten werden. In den Verträgen von 51Talk ist vereinbart, dass „die Klage beim Gericht am Sitz von 51Talk einzureichen ist“. Im Jahr 2023 wurden Fälle von Eltern aus Peking massenhaft nach Shenzhen verlegt; die gerichtliche Auslegung zu vorausbezahlten Konsumausgaben von 2025 listet „Klauseln zur Streitbeilegung, die die Kosten der Verbraucher für die Rechtsverteidigung unangemessen erhöhen“ als ungültig auf. Im Dezember 2026 gab es bereits Urteile von Gerichten in Shenzhen, die auf dieser Grundlage feststellten, dass formelle Schiedsklauseln ungültig sind.
Die Rückerstattung wird „nach Ermessen“ festgelegt, nicht „vollständig garantiert“. Das Gericht zieht die bereits von der Plattform aufgewendeten Kosten ab, und wenn der Schüler selbst einen Fehler begeht, wird der Erstattungsbetrag ebenfalls nach Ermessen gekürzt. In einem Fall des Gerichts von Chuxiong in Yunnan im Januar 2026 wurde aufgrund des langjährigen Versäumnisses des Schülers, am Unterricht teilzunehmen, eine Rückerstattung von 70 % festgelegt.
Der entscheidende Punkt ist die Vollstreckung. Wenn Eltern den Prozess gewinnen, stehen sie einer Vertragseinheit gegenüber, die über 1 Million Yuan eingezahltes Kapital, 0 Sozialversicherungsnehmer, keine Schulungszulassung und im Ausland liegende Vermögenswerte verfügt. Wie viel von dem Urteil vollstreckt werden kann, hängt davon ab, wie viele vollstreckbare Vermögenswerte im Inland verbleiben.
Die Formen entwickeln sich weiter: Echte ausländische Lehrer im Ausland sind verboten, KI-Lehrer treten an ihre Stelle; die Zahlung im Inland ist eingeschränkt, die Zahlungsabwicklung im Ausland übernimmt diese Rolle. Die Aufsicht wird ebenfalls vervollständigt. Die „Maßnahmen zur Überwachung und Verwaltung von außerschulischen Online-Schulungseinrichtungen“ der Provinz Guangdong sind am 1. September 2025 in Kraft getreten und verlangen, dass Online-Einrichtungen über vollständige Genehmigungen verfügen, jährliche Prüfungen und Jahresberichte durchführen und bei der Einstellung von ausländischen Personal den staatlichen Bestimmungen entsprechen.
Noch wichtiger ist die ausstehende „Verordnung über die Verwaltung von außerschulischen Schulungen“. Der Entwurf zur Stellungnahme enthält bereits Bestimmungen zur Aufsicht über im Voraus gezahlte Gebühren und zur Genehmigung von Online-Schulungen auf Provinzebene. Wann die Verordnung in Kraft tritt, entscheidet darüber, wie lange die Struktur „Zahlung über ausländische Plattformen, Vertragsabschluss im Inland“ noch betrieben werden kann.
Wie die Grenzen der Konformität für die Auslandsausweitung der Bildungs- und Schulungsbranche zu ziehen sind, bleibt noch unklar.
Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-öffentlichen Konto „Qidianpai“, Autor: Li Yan, und wird von 36Kr mit Genehmigung veröffentlicht.