40 Billionen, ein tiefgreifender Umbruch in der Publikumsfondsbranche

Auf dem Fondsmarkt im Jahr 2026 gibt es einen sehr interessanten Kontrast.

Auf der einen Seite bricht das Volumen der öffentlichen Fonds immer neue Rekorde, auf der anderen Seite findet ein drastischer Wechsel der beliebten Sektoren statt. Produkte, die in der ersten Jahreshälfte noch auf den vorderen Plätzen der Rangliste standen, können im Juli bereits einen deutlichen Rückgang erleben.

Das eigentliche Problem, das die Anleger lösen müssen, ist nicht mehr „ob es gute Fonds gibt“, sondern wie sie aus der riesigen Anzahl von Produkten diejenigen finden, die zu ihnen passen und die sie langfristig halten können.

Öffentliche Fonds sind nach wie vor eines der ausgereiftesten und transparentesten Instrumente für normale Menschen, um am Kapitalmarkt teilzunehmen. Je reichhaltiger die Instrumente sind, desto mehr hängt die Auswahl von der richtigen Methode ab.

Die Branche nähert sich 40 Billionen Yuan, und die Wettbewerbslogik verändert sich.

Daten der China Asset Management Association zeigen, dass Ende Juni 2026 es insgesamt 165 inländische öffentliche Fondsverwaltungsinstitute gibt, die ein Nettovermögenswert von 39,67 Billionen Yuan verwalten, was drei Monate in Folge einen historischen Höchststand erreicht und die Anerkennung des Marktes für öffentliche Fonds sowie die zukünftigen Wachstumserwartungen widerspiegelt.

Die Volumina von Aktienfonds, Mischfonds und Rentenfonds betragen etwa 5,03 Billionen Yuan, 4,68 Billionen Yuan bzw. 12,11 Billionen Yuan, wobei Geldmarktfonds mit 15,62 Billionen Yuan nach wie vor den größten Anteil einnehmen.

Das Volumenwachstum ist nur oberflächlich, was wirklich beobachtet werden sollte, ist die Veränderung der Präferenzen der Kapitalmittel.

Im Juni stieg das Volumen der Rentenfonds im Vergleich zum Vormonat um etwa 439,4 Milliarden Yuan, das der Mischfonds um etwa 395,5 Milliarden Yuan, wobei diese beiden Produktkategorien den Hauptzuwachs beisteuerten. Gleichzeitig gingen die Anteile von Aktienfonds und Mischfonds teilweise zurück, was darauf hindeutet, dass der Anstieg des Nettovermögens und die Gewinnmitnahmen der Anleger gleichzeitig stattfinden.

Zuerst gilt: Die Kapitalmittel sind bereit, die Elastizität von Aktienwerten anzustreben, geben aber auch die Defensivposition nicht auf. Der Markt wechselt von der einseitigen Wette zu einer komplexeren Angriffs- und Verteidigungskonfiguration.

Die zweite Veränderung ist, dass das aktive Management neu bewertet wird. Das Volumen der aktiv verwalteten Aktienfonds im zweiten Quartal stieg von 562,784 Milliarden Yuan am Ende des ersten Quartals auf 697,935 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 24,01 % entspricht.

Das bedeutet nicht, dass das passive Investment seinen Wert verloren hat. Vielmehr sind einige Kapitalmittel bereit, wieder für die Fähigkeiten bei der Aktienauswahl, der Rückgangskontrolle und der dynamischen Konfiguration zu zahlen, wenn sich die Branche stärker differenziert und die Hitze innerhalb der Indizes ungleichmäßig verteilt ist.

Die dritte Veränderung ist, dass die Haltbarkeit der Leistungsranglisten immer kürzer wird. Laut Daten von Wind gab es im ersten Halbjahr 2026 einmal 199 Fonds mit einer Renditeverdopplung, Ende Juli waren es nur noch 2.

Extreme Zahlen ziehen leicht die Aufmerksamkeit auf sich, verdecken aber auch leicht die Volatilität. Wenn Anleger erst nach dem Erscheinen des „Champion-Fonds“ einsteigen, kaufen sie oft nicht die Fähigkeit, sondern den bereits vollständig exponierten Stil.

Die vierte Veränderung ist, dass die Branche mehr Wert auf die Rendite der Fondsinhaber legt. Ab dem 1. Januar 2026 traten neue Vorschriften zu den Vertriebskosten von Fonds in Kraft, die die Zeichnungs- und Kaufgebühren sowie die Vertriebsgebühren senken. Für Fondsanteile, die länger als ein Jahr gehalten werden, werden keine Vertriebsgebühren mehr erhoben, mit Ausnahme von Geldmarktfonds.

Die dreistufige Gebührenreform wird voraussichtlich jährlich insgesamt mehr als 50 Milliarden Yuan an Vorteilen an die Anleger weitergeben.

Gleichzeitig wurden bis zum 10. Juli 141 Fonds mit schwankenden Verwaltungsgebühren nach neuem Modell gegründet, mit einem Emissionsvolumen von über 170 Milliarden Yuan. Die Interessenverbindung zwischen Fondsverwaltungsunternehmen und Fondsinhabern wird immer direkter.

Kürzlich veranstaltete China Europe Fund seine 20. Jahrestagung der Markenveröffentlichung und Investitionsstrategiekonferenz unter dem Thema „Sehen · Superfabrik“, um die Aufrüstung des Investment- und Forschungssystems mit Spezialisierung, Industrialisierung und digitaler Intelligenz zu demonstrieren. Die Bedeutung dieses Zeitpunkts gehört nicht nur zu einem einzelnen Institut.

Liu Jianping, Geschäftsführer von China Europe Fund, sagte einen Satz, der tief beeindruckt: „Vermögensverwaltung ist im Wesentlichen ein Unternehmen des ‚Pflanzens von Zeit‘. Man pflanzt die Tiefe der Forschung, die Dicke des Systems und die Wärme des Vertrauens, und wartet dann darauf, dass die Zeit die Antwort gibt.

Womit verdienen die Fonds auf dem Markt hauptsächlich Geld

Es gibt viele Namen für Fonds, aber die zugrundeliegende Logik ist nicht so geheimnisvoll. Sie lassen sich grob in fünf Kategorien einteilen.

Breitbasierte Indizes und Indexverbesserung erzielen hauptsächlich die Rendite aus dem Gesamtwachstum des Marktes und der regelbasierten Aktienauswahl. Ihre Vorteile sind Transparenz und niedrige Gebühren, der Nachteil ist, dass sie bei einem Marktrückgang normalerweise ebenfalls einen Rückgang erleiden. Sie eignen sich als Basisposten des Portfolios, aber nicht als Instrument mit garantierter Gewinngarantie.

Branchenspezifische Themen und Wachstumsstil konzentrieren sich auf die Konfiguration von Hochkonjunkturbereichen wie Technik, Medizin und Hochwertige Fertigung, mit hoher Elastizität und großer Volatilität des Nettovermögens. Sie ähneln eher den Angriffsposten im Portfolio: Wenn die Beurteilung falsch ist, ist die Geschwindigkeit des Rückgangs oft schneller als die psychologische Vorbereitung der Anleger.

Wert- und Dividendenstil betont Cashflow, Bewertung und Dividenden, ist normalerweise in Phasen der Marktschwankung widerstandsfähiger, kann aber langsam erscheinen, wenn der Markt sich konzentriert auf Wachstum verfolgt. Sein Wert liegt nicht nur in der Rendite, sondern auch in der Verringerung der Portfoliovolatilität.

Festverzinsliche Produkte und „Festverzinsliche Plus“ basieren auf Rentenerträgen und nutzen dann eine kleine Menge an Aktien, Wandelanleihen usw., um zusätzliche Renditen zu erzielen. Besonders zu beachten ist, dass „Festverzinsliche Plus“ kein kapitalgeschütztes Produkt ist: Kreditrisiken, Zinsrisiken und Aktienanteile beeinflussen alle das Nettovermögen.

Mehrere Vermögenswerte, Quantifizierung und globale Konfiguration schaffen Renditen durch Vermögensdiversifikation, Modelldisziplin oder marktübergreifende Chancen. Sie stellen höhere Anforderungen an das Team-System, die Datenqualität und die Risikokontrolle und erfordern auch, dass Anleger die Grenzen der Strategie verstehen.

Eine wirklich effektive Auswahl muss fünf Stufen durchlaufen.

Erste Stufe: Wählen Sie zuerst das Risikobudget aus, dann den Fonds. Wie großen Rückgang Sie ertragen können, ist wichtiger als wie viel Sie verdienen wollen. Geld, das innerhalb von drei Jahren verwendet werden muss, sollte keine hohen volatilen Aktienrisiken tragen; langfristige Mittel müssen nicht vollständig in Vermögenswerten mit niedriger Rendite angelegt werden. Sobald die Laufzeit der Vermögenswerte falsch zugeordnet ist, kann selbst der beste Fonds zum schlechtesten Zeitpunkt zwangsweise verkauft werden.

Zweite Stufe: Sehen Sie sich die Quelle der Leistung an, glauben Sie nicht blind an die einzelne Rangliste. Beobachten Sie mindestens drei bis fünf Jahre, zerlegen Sie die Phasen des Anstiegs, des Rückgangs und der Schwankung, um zu sehen, ob er durch Branchenkonzentration, Stil-Exposition oder stabile Aktienauswahl Geld verdient. Anstatt zu fragen „Wie viel haben Sie im letzten Jahr verdient“, ist es besser zu fragen „Woher kommt die Rendite und kann sie in der nächsten Runde wiederholt werden?“.

Dritte Stufe: Sehen Sie sich die Wiederherstellungsfähigkeit nach dem Rückgang an. Der maximale Rückgang ist nur der niedrigste Punkt, der Wiederherstellungszyklus entspricht eher der realen Erfahrung. Bei einem Rückgang von 20 % sind ein halbes Jahr der Wiederherstellung und drei Jahre ohne Wiederherstellung zwei völlig verschiedene Produkte. Außerdem sollte geprüft werden, ob das Produkt bei einem Rückgang deutlich schlechter ist als vergleichbare Produkte, und ob der Fondsmanager den Stil häufig wechselt, um Risiken zu kontrollieren.

Das ist wie ein Spieler auf dem Fußballfeld: Ein ausgezeichneter Spieler kann nach dem Ballverlust sofort wieder angreifen und dank seiner starken Ballkontrollfähigkeit den Ball unter Kontrolle halten.

Vierte Stufe: Sehen Sie sich die Person an, aber vor allem den Mechanismus. Die Dienstzeit des Fondsmanagers, das verwaltete Volumen, die Anzahl der gleichzeitig verwalteten Produkte und die Stabilität des Teams müssen überprüft werden. Eine zu schnelle Ausweitung des Volumens kann die Strategie verwässern, und häufige Wechsel des Managers machen die historische Leistung bedeutungslos. Der Wert ausgezeichneter Institute liegt darin, dass Forschung, Risikokontrolle, Handel und Personalhierarchie sich gegenseitig prüfen können.

Fünfte Stufe: Sehen Sie sich die Gebühren und die Disziplin des Haltens an. Bei aktiven Fonds muss beurteilt werden, ob die Überrendite die höheren Kosten decken kann, bei Indexfonds werden die Tracking-Fehler, die Liquidität und die Gesamtgebühren verglichen.

Nach dem Kauf Regeln für die Neugewichtung festzulegen, ist effektiver als jeden Tag das Nettovermögen zu beobachten. Ein Fondsportfolio ist nicht sicherer, je mehr Produkte es enthält: Das Halten von zehn Produkten mit ähnlichem Stil ist im Wesentlichen immer noch eine konzentrierte Wette.

Die endgültige Beurteilung

Das Lobenswerte an der öffentlichen Fondsbranche ist nicht nur, dass ihr Volumen fast 40 Billionen Yuan erreicht, sondern dass sie strengeren Prüfungen unterzogen wird. Der Rückgang der Gebühren, die Verbesserung der Informationsoffenlegung, die Erweiterung der schwankenden Verwaltungsgebühren und die Aufrüstung des Investment- und Forschungssystems treiben die Branche an, sich vom Verkauf von Produkten zur Verwaltung der Haltungs-Erfahrung zu entwickeln.

Aber der Fortschritt der Branche kann die Anleger nicht bei der Auswahl ersetzen.

Fonds sind keine Gewinn-Lotterie, sondern ein Vermögensverwaltungsvertrag.

Hochwertige Fonds stehen auch nicht immer an erster Stelle, sondern erzielen innerhalb klarer Strategiegrenzen Renditen mit erklärbaren Methoden und tragen Risiken auf akzeptable Weise.

Was in Zukunft wirklich knapp ist, ist nicht der Champion eines einzelnen Jahres, sondern langfristige Stabilität, klarer Stil, kontrollierbarer Rückgang und vertrauenswürdiges Team. Wenn Anleger diese vier Punkte einhalten, haben sie die Chance, die professionelle Fähigkeit der öffentlichen Fonds wirklich in ihre eigene langfristige Rendite umzuwandeln.

Hinweis: Dieser Artikel dient nur der Branchenbeobachtung und professionellen Weitergabe und stellt keine Anlageberatung dar. Fonds sind mit Risiken verbunden, Investitionen sind vorsichtig durchzuführen.

Risikohinweis: Fonds sind mit Risiken verbunden, Investitionen sind vorsichtig durchzuführen. Dieser Artikel dient nur der Analyse öffentlicher Informationen und stellt keine Anlageberatung dar. Die Marktansichten der Fondsverwaltungsunternehmen können sich mit der Marktumgebung ändern. Anleger sollten ihre eigene Risikotragfähigkeit berücksichtigen und den Fondsvertrag, das Prospekt und die Zusammenfassung der Produktinformationen sorgfältig lesen.