38 Milliarden Yuan, das gesamte Geld, das Meituan im KI-Bereich verloren hat, wurde vollständig von Wang Xing wieder erwirtschaftet.

Niemand unterschätzt Unitree Robotics.

Am 19. August ging Unitree Robotics mit einem Ausgabepreis von 150,8 Yuan pro Aktie an den STAR-Markt. Bei der Eröffnung schoss der Kurs zeitweise um 629,44 % in die Höhe, der Aktienkurs erreichte einen Höchstwert von 1100 Yuan, und die Marktkapitalisierung stieg zeitweise auf 444,9 Milliarden Yuan.

Dieser Anstieg übertraf die Markterwartungen. Man muss bedenken, dass der maximale Kursanstieg von ChangXin Technology am ersten Handelstag nach dem Börsengang 525 % betrug.

Zum Handelsschluss am 19. August lag der Aktienkurs von Unitree Robotics bei 845 Yuan pro Aktie, die Marktkapitalisierung bei 341,8 Milliarden Yuan, und der Tagesanstieg betrug 460 %.

Ausschließlich nach der Marktkapitalisierung gemessen liegt Unitree zwar hinter dem an der Hongkonger Börse notierten Zhipu AI zurück, dessen Marktkapitalisierung 470 Milliarden Hongkong-Dollar beträgt, übertrifft aber MiniMax mit einer Marktkapitalisierung von 100 Milliarden Hongkong-Dollar.

Dies ist ein weiteres Kapitalfest an der A-Aktien-Märkten. In diesem Vermögensrausch ist der erst 36-jährige Wang Xingxing zweifellos der größte Gewinner.

Aus dem Prospekt geht hervor, dass Wang Xingxing direkt und indirekt zusammen 33,36 % der Unternehmensanteile hält, nach der Verwässerung durch die Neuemission sind es etwa 30 %. Nach Schätzung auf Basis der maximalen Marktkapitalisierung von 444,9 Milliarden Yuan am ersten Handelstag beträgt der Marktwert von Wang Xingxings persönlichen Anteilen etwa 133,4 Milliarden Yuan, womit er auf einen Schlag zum reichsten Vertreter der Generation der 1990er-Jahre wird.

Gemäß der Liste des Magazins *New Fortune* aus dem Jahr 2025 war der vorherige Inhaber dieses Titels Liu Jingkang, Gründer von Insta360, mit einem Vermögen von 20,2 Milliarden Yuan.

Hinter Wang Xingxing gibt es jedoch noch viele weitere Gewinner.

Die von Unitree im Prospekt offengelegten Hauptaktionäre belaufen sich auf bis zu 46. Wenn wir die verwässerten Anteile nach der Neuemission mit der maximalen Marktkapitalisierung von 444,9 Milliarden Yuan am Börsentag kombinieren, gibt es neben dem Gründer weitere 10 Institutionen, deren Anteile einen Marktwert von über 10 Milliarden Yuan erreichen.

Auf dieser Liste stehen bekannte Unternehmer wie Wang Xing und Lei Jun, die das „große Ergebnis“ dieses Kapitalfestes erzielt haben.

Beispielsweise erzielte Wang Xing von Meituan einen Buchgewinn von 38,2 Milliarden Yuan, der Marktwert der von Lei Juns ShunWei gehaltenen Anteile beträgt etwa 17,7 Milliarden Yuan, der Marktwert der von Tencent Investments nach der Zeichnung von Neuemissionen gehaltenen Anteile beträgt etwa 3,5 Milliarden Yuan, und der Buchgewinn von Liang Wenfeng durch die Zeichnung von Neuemissionen übersteigt 1,1 Milliarden Yuan.

Natürlich gibt es in diesem Fest auch die Vermögensgeschichte, „2 Millionen Yuan investiert zu haben und 3,6 Milliarden Yuan zu erzielen, was eine 1800-fache Rendite bedeutet“.

Wenn man auf die vergangenen zehn Jahre von Unitree zurückblickt: Einige haben frühzeitig gewettet und auf Wang Xingxing als Person gesetzt; andere haben in den schwierigsten Momenten lebensrettendes Geld zur Verfügung gestellt, was nicht nur Hilfe in Not war, sondern auch ein Zeichen für scharfes Urteilsvermögen. Natürlich gibt es auch Geschichten über das Bedauern von denen, die auf halbem Weg ausgestiegen sind.

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Über Wang Xingxing muss man nicht mehr viel sagen. Nach Wang Xingxing ist Shanghai Yiyi der Aktionär mit den höchsten Anteilen.

Dies ist die Plattform für Mitarbeiterbeteiligungen von Unitree mit einem Anteil von 10,9414 %, der nach der Emission auf 9,85 % verwässert wird. Nach Schätzung auf Basis der maximalen Marktkapitalisierung von 444,9 Milliarden Yuan am ersten Börsentag beträgt der Marktwert der gehaltenen Anteile etwa 43,8 Milliarden Yuan. (Im Folgenden wird mit einer Marktkapitalisierung von 444,9 Milliarden Yuan gerechnet.)

Sowohl Wang Xingxing als auch Shanghai Yiyi gelten als interne Aktionäre von Unitree.

Als größter externer Aktionär hält die Meituan-Gruppe über Hanhai Information, Galaxy Z und Chengdu Longzhu insgesamt 9,65 % der Anteile, die nach der Börsenemission auf 8,68 % verwässert werden, und der Marktwert der gehaltenen Anteile beträgt etwa 38,6 Milliarden Yuan.

Das bedeutet, dass Meituan alle Verluste, die es im Bereich der KI-„Garnelen“ erlitten hat, mit Unitree auf einmal wieder wettgemacht hat.

Laut *Yicai* erwähnte Wang Puzhong, CEO des Kerngeschäfts für lokale Dienstleistungen von Meituan, kürzlich bei einer Präsentation über die KI-Transformation von Meituan, dass Meituan von Februar bis März dieses Jahres eine unternehmensweite „Garnelen-Aufzuchtbewegung“ gestartet hat. Das Ergebnis war jedoch, dass die Ausgaben sprunghaft anstiegen und täglich Millionen Yuan verbraucht wurden, während gleichzeitig die durch die KI-„Garnelen“ erzeugten Fehler das echte Geschäftsgeschehen störten.

Nach Berechnung auf Basis des täglichen Verbrauchs von mehreren zehn Millionen Yuan hat Meituan in zwei Monaten mindestens 590 Millionen Yuan und höchstens nicht mehr als 5,9 Milliarden Yuan ausgegeben. Der Buchgewinn, der Unitree am ersten Börsentag gebracht hat, reicht bereits aus, um diese teure Fehlersuche zu decken.

Was den Zeitpunkt der Investition in Unitree angeht, war Meituan nicht besonders früh und stieg erstmals 2024 ein.

Aus dem Prospekt von Unitree geht hervor, dass Hanhai Information im Januar 2024 mit etwa 248 Millionen Yuan in Unitree Robotics investierte; von Juni bis August desselben Jahres übertrug das Unternehmen Astrend IV unter Lei Juns Führung einen Teil der Anteile an Chengdu Longzhu und Galaxy Z, wobei beide jeweils 5 Millionen US-Dollar investierten. Im Juni 2025 erhöhten Hanhai Information, Chengdu Longzhu und Galaxy Z gemeinsam das Kapital von Unitree Robotics um insgesamt etwa 72,46 Millionen Yuan. Alle drei Unternehmen gehören zur Meituan-Gruppe.

Vor dem Börsengang hat die Meituan-Gruppe insgesamt etwa 400 Millionen Yuan investiert. Das bedeutet: Nach Abzug der Investitionskosten von 400 Millionen Yuan der Meituan-Gruppe erzielte die Meituan-Gruppe schließlich einen Buchgewinn von 38,2 Milliarden Yuan, was eine Investitionsrendite von bis zu 9550 % bedeutet.

Auf der Hauptversammlung von Meituan im Juni dieses Jahres erklärte Chen Shaohui, CFO von Meituan, dass Meituan aktiv die Veräußerung in Betracht ziehen wird, sobald die Sperrfrist für bereits börsennotierte KI-Unternehmen aus externen Investitionen abgelaufen ist. Dabei wurde auch erwähnt, dass Meituan 7,6 % der Anteile an Unitree hält.

Unmittelbar nach Meituan folgt HSG.

HSG handelt gemeinsam über Ningbo HSG und Xiamen Yaheng und hält insgesamt 7,1149 % der Anteile an Unitree, die nach der Emission auf 6,4 % verwässert werden, wobei der Marktwert der gehaltenen Anteile etwa 28,4 Milliarden Yuan beträgt.

HSG gilt auch als früher Investor von Unitree und beteiligte sich 2019 an der Pre-A-Finanzierungsrunde von Unitree.

Ein offizielles WeChat-Konto von HSG namens „HSG Hui“ veröffentlichte ein einseitiges Dokument über die Investition in Unitree, in dem erwähnt wurde, dass Wang Xingxing damals die Vision hatte: sowohl extrem große Roboter zu bauen, die größer als Ultraman sind, als auch extrem kleine Roboter, die klein genug sind, um in menschliche Blutgefäße einzudringen.

HSG hat sich nach zahlreichen internen Diskussionen und Auseinandersetzungen erst dazu entschieden, in Wang Xingxing zu investieren. Sie bewerteten Wang Xingxing wie folgt: Ein typischer Outlier, der Verkünder von vierbeinigen Robotern in China. In den beiden Dimensionen „Outlier (Einzigartigkeit)“ und „Vision (Weitsicht)“ gab HSG Wang Xingxing 9 Punkte bei einer vollen Punktzahl von 10.

Danach folgt Matrix Partners China. Matrix Partners China hält über Matrix No.1 und Matrix No.3 insgesamt 5,4528 % der Anteile, die nach der Emission auf 4,91 % verwässert werden, wobei der Marktwert der gehaltenen Anteile etwa 21,8 Milliarden Yuan beträgt.

Als fünftgrößter Aktionär von Unitree hat Lei Juns Unternehmen Astrend IV ebenfalls reichlich Erträge erzielt.

Lei Jun war der erste Internet-Unternehmer, der in Unitree Robotics investiert hat. Auf der Xiaomi-Präsentation im März dieses Jahres kam Wang Xingxing mit dem Unitree-Roboter zur Unterstützung, und Lei Jun dankte Wang Xingxing vor Ort: „Danke, dass Sie uns vor fünf Jahren die Möglichkeit gegeben haben, in Unitree zu investieren.“

Im Juli 2021 beteiligte sich Shunwei Capital über das Unternehmen Astrend IV an der A-Runde von Unitree. Später übertrug Astrend IV einen Teil der Anteile an die Meituan-Gruppe und Shanghai Kechuang und erzielte damit bereits einen Gewinn von etwa 12 Millionen US-Dollar.

Derzeit beträgt der Anteil von Astrend IV 4,42 %, nach der Verwässerung durch die Emission sind es 3,98 %, wobei der Marktwert der gehaltenen Anteile etwa 17,7 Milliarden Yuan beträgt.

Was bedeutet das? Der kürzlich veröffentlichte Finanzbericht von Xiaomi zeigt, dass der Nettogewinn im ersten Halbjahr 2026 14,2 Milliarden Yuan betrug.

Natürlich gibt es dahinter noch mehrere Investmentinstitutionen, die durch das Halten von Anteilen an Unitree einen Marktwert von über 10 Milliarden Yuan erzielt haben, wie zum Beispiel GoldenStone Growth, der Robotik-Fonds, Jiaxing Yimao, Junwan Hongyi und Source Code Capital.

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Wenn man die Liste der 46 Investoren von Unitree durchgeht, stellt man fest, dass die meisten nach 2021 eingestiegen sind. In diesem Jahr trat der Roboterhund von Unitree im Frühlingsfestgala auf. Die späteren Geschichten sind zwar glänzend, aber die Freundschaft, die in Not geholfen hat, ist wertvoller.

Die Plattform *Zimu Bang* hat auch versucht, herauszufinden, wer der „Zhang Lei und Xu Xin“ von Unitree sein würde. Zu diesem Zeitpunkt traten einige frühe Investoren in unser Blickfeld.

Der früheste Investor von Unitree ist Yin Fangming. Als Unitree 2016 gerade gegründet wurde, gab es nur zwei Aktionäre: Wang Xingxing und Yin Fangming. Damals investierte Yin Fangming 2 Millionen Yuan in Unitree Robotics.

Aus den gewerblichen Informationen geht hervor, dass Yin Fangming bis zum August 2020, als er vollständig als natürlicher Aktionär aus Unitree ausstieg, insgesamt 11,4 % der Anteile schrittweise veräußert hat.

Wenn Yin Fangming die Anteile behalten hätte, würde sein Buchgewinn nach Schätzung auf Basis eines verwässerten Anteils von 10,26 % nach der Emission 45,6 Milliarden Yuan betragen, womit er der größte Gewinner nach Wang Xingxing geworden wäre.

Aber im Leben gibt es nicht so viele „wenn“. Die Geschichte von Pferdekenner und Pferd von tausend Meilen hat nicht bis zum Ende gewonnen, und Yin Fangming konnte nicht zu einem weiteren „Zhang Lei und Xu Xin“ werden.

Obwohl Yin Fangming als natürlicher Aktionär ausgestiegen ist, hat Junwan Hongyi, wo er als Partner tätig ist, seine 9,1052 % der Anteile im August 2020 übernommen.

Aus dem Prospekt geht hervor, dass Junwan Hongyi jetzt 2,76 % der Anteile an Unitree hält (nach der Verwässerung), was einem Marktwert von etwa 12,3 Milliarden Yuan entspricht. Yin Fangming hält 16,62 % von Junwan Hongyi, was bedeutet, dass der indirekt gehaltene Marktwert von Yin Fangming 2 Milliarden Yuan beträgt.

Wie auch immer, Yin Fangming hat die persönliche finanzielle Freiheit erreicht.

Wenn jemand auf halbem Weg geht, gibt es andere, die die ganze Zeit mitlaufen und die Geschichte bis zum Moment des Börsengangs fortschreiben.

Das Jahr 2018 ist ein wichtiger Knotenpunkt, drei Jahre bevor Unitree erstmals im Frühlingsfestgala auftrat.

Damals befand sich Unitree Robotics noch in einem heruntergekommenen kleinen Gebäude im Bezirk Binjiang in Hangzhou, es gab nicht einmal eine Hausnummer, es sah aus wie eine Garage. Zu dieser Zeit hatte Wang Xingxing kein Geld mehr, er zahlte sogar die Gehälter mit seinen eigenen Ersparnissen. Wenn das Geld nicht rechtzeitig eingegangen wäre, hätte dies die anschließende Produktlieferung von Unitree beeinträchtigt.

Zum Glück kamen in diesem Jahr mehrere Investoren zu Unitree.

Im Mai 2018 investierte eine Venture-Capital-Institution namens Jisi Investment in die Angel-Runde von Unitree Robotics. Acht Jahre später, heute, beträgt der Anteil von Jisi Investment 0,8 % (nach der Verwässerung), was einem Marktwert von 3,6 Milliarden Yuan entspricht.

Für die Außenwelt ist Jisi Investment nicht sehr bekannt. Es ist ein früher Fonds, der von der Variable Capital unter dem Geek Park gegründet wurde. Zu seinen Kommanditisten gehören Chen Danian von Shanda Network sowie bekannte Persönlichkeiten wie Zhou Hang, Cao Yi und Liu Limeng.

An dieser Stelle muss man eine weit verbreitete Geschichte erwähnen:

Auf der Welt-Internet-Konferenz in Wuzhen 2017 führte Wang Xingxing mit dem Prototyp des vierbeinigen Roboterhundes Laikago vor den Internet-Unternehmern wie Lei Jun und Wang Xing eine Demonstration durch. Aber der Roboterhund stolperte an einer Schwelle und stürzte, und stürzte sofort ab.

Der Vermittler war Zhang Peng, Gründer des Geek Park und Gründungspartner von Variable Capital. Er hatte Wang Xingxings Roboter in einem Artikel eines offiziellen WeChat-Kontos entdeckt.

Am Ende erhielt Wang Xingxing keine Investitionen von den Internet-Unter