Unitree Robotics verzeichnete bei Börseneröffnung einen Anstieg von 629,44 %, sodass Anleger, die eine Loszuteilung bei dem IPO erhielten, einen Gewinn von 474.600 Yuan erzielen.
Am 19. ist Unitree Robotics, das erste börsennotierte Unternehmen für humanoide Roboter, offiziell an der Sci-Tech Innovation Board (STAR Market) notiert. Die Aktie stieg bei Börsenbeginn um 629,44 % und notierte bei 1100,00 Yuan pro Aktie. Nach dem aktuellen Kurs kann ein erfolgreicher Zuteilungsgewinn von 474.600 Yuan erzielt werden.
Als einer der am meisten beachteten Börsengänge (IPO) auf dem A-Aktienmarkt in diesem Jahr startete Unitree Robotics am 10. August offiziell die gleichzeitige Zeichnung über Online- und Offline-Kanäle, wobei 9,78 Millionen Anleger an der Online-Neuemissionszeichnung teilnahmen.
Gemäß der Ankündigung vom Abend des 10. August erreichte das anfängliche gültige Zeichnungsverhältnis von Unitree Robotics im Online-Bereich bis zu 8288,82-fach, was die Auslöselinie für die Rückübertragung von mehr als 100-fach übersteigt. Nach Aktivierung des Rückübertragungsmechanismus betrug die endgültige Anzahl der im Online-Bereich ausgegebenen Aktien 9,707 Millionen Aktien, und die endgültige Zuteilungsrate im Online-Bereich stieg auf 0,01809759 %. Das bedeutet, dass von jeweils 10.000 gültigen Zeichnungsnummern weniger als 2 Nummern schließlich eine Zuteilung erhalten.
„Ich habe mit der Einstellung teilgenommen, als würde ich eine Lotterie spielen“
Der Ausgabepreis des Börsengangs von Unitree Robotics beträgt 150,80 Yuan pro Aktie, und für eine Zuteilung (500 Aktien) sind 75.400 Yuan zu zahlen. Dieser Ausgabepreis liegt auf dem zweiten Platz der neuen Aktien an der STAR Market seit diesem Jahr, nur hinter dem Wert von 186,88 Yuan pro Aktie von Pinzhun Laser.
Allerdings hat die hohe Zahlungsschwelle die Begeisterung der Anleger für die Neuemissionszeichnung nicht gedämpft.
Unitree Robotics trägt den Ruf als „erste Aktie für humanoide Roboter auf dem A-Aktienmarkt“ und wird zusätzlich zu dem deutlichen Gewinneffekt von neuen Aktien auf dem A-Aktienmarkt seit diesem Jahr von vielen Anlegern als potenzielle „hochprofitierende Zuteilung“ angesehen.
Aufgrund der extrem niedrigen Zuteilungsrate tauchten auf sozialen Plattformen zahlreiche Phänomene des „virtuellen Wünschens“ nach einer Zuteilung auf. Ein Anleger sagte vor der Veröffentlichung der Zuteilungsergebnisse gegenüber China News Network: „Die Zuteilung bei Unitree Robotics ist extrem schwierig, ich kann nur mit der Einstellung teilnehmen, als würde ich eine Lotterie spielen.“
Nach der Veröffentlichung der Zuteilungsergebnisse zeigten einige Nutzer in sozialen Plattformen ihre Zuteilungsaufzeichnungen. Xiao Hong (Pseudonym) gab auf einer sozialen Plattform an, dass sie kürzlich sowohl bei Unitree Robotics als auch bei Changxin Technology eine Zuteilung erhalten habe. Als China News Network sie nach ihren Erfahrungen bei der Neuemissionszeichnung fragte, antwortete Xiao Hong: „Es gibt keine besonderen Erfahrungen, es ist reines Glück.“ Ein anderer Nutzer, der eine Zuteilung von Unitree Robotics erhalten hat, schrieb in einem Beitrag: „Ich bereite mich darauf vor, mein Auto zu wechseln, unerwartete Gewinne sollten rechtzeitig genossen werden.“
Screenshot-Quelle: Soziale Plattform
Mehr Nutzer erhielten die Nachricht „Leider haben Sie bei dieser Zeichnung keine Zuteilung erhalten“. Mehrere von China News Network befragte Anleger gaben ebenfalls an, dass sie trotz der Teilnahme mit der maximal zulässigen Zeichnungsmenge keine Zuteilung erhalten haben.
Daten von Wind zeigen, dass die Zuteilungsrate der neuen Aktie von Unitree Robotics den niedrigsten Rekord aller seit der Eröffnung der STAR Market notierten Unternehmen darstellt. Im Vergleich zu der Zuteilungsrate von 0,4714 % des zuvor notierten Unternehmens Changxin Technology ist die Schwierigkeit, eine Zuteilung bei Unitree Robotics zu erhalten, als „episch“ zu bezeichnen.
Das Ausgabepreis-Gewinn-Verhältnis liegt weit über dem vergleichbarer Unternehmen
Daten von Wind zeigen, dass der durchschnittliche Anstieg neuer Aktien am ersten Handelstag auf dem A-Aktienmarkt seit 2026 bis zu 276,04 % beträgt. Nach dieser Berechnung könnte der buchmäßige Gewinn aus einer Zuteilung von Unitree Robotics 200.000 Yuan übersteigen. Darüber hinaus schätzte CCB International zuvor, dass der Marktwert von Unitree Robotics nach dem Börsengang bis zu 109 Milliarden Yuan erreichen könnte, was einem Anstieg von etwa 79 % am ersten Handelstag entspricht und einem Gewinn von etwa 59.000 Yuan pro Zuteilung.
Hinter der hohen Erwartung an die Rendite liegt jedoch ein Ausgabepreis-Gewinn-Verhältnis von 219,23-fach, das weit über dem vergleichbarer Unternehmen liegt. Gemäß dem neuesten Forschungsbericht von Dongwu Securities sind UBtech und Dobot beide wichtige Akteure in der Branche für humanoide Roboter, deren Geschäftsaufbau dem von Unitree Robotics ähnelt; Zhongda Leader und Green Harmonik sind Lieferanten von Kernkomponenten für Roboter, und die durchschnittliche Bewertung des Preis-Gewinn-Verhältnisses dieser vergleichbaren Unternehmen im Jahr 2026 beträgt etwa 64,0-fach.
Während der Roadshow von Unitree Robotics am 6. August fragte ein Anleger, ob diese Bewertung angemessen sei. Wang Xingxing, Vorsitzender, Geschäftsführer und technischer Leiter von Unitree Robotics, erklärte, dass das Preis-Gewinn-Verhältnis, das dem aktuellen Ausgabepreis entspricht, 92,92-fach beträgt, berechnet auf Basis des vom außerordentlichen Aufwand bereinigten Nettogewinns des Unternehmens im Jahr 2025. Im Vergleich dazu haben die meisten vergleichbaren börsennotierten Unternehmen und börsennotierten Unternehmen in Vorbereitung, deren Hauptgeschäft dem des Unternehmens ähnelt, noch keine Gewinne erzielt, während das Unternehmen eine starke Rentabilität erzielt hat, insbesondere im Bereich der humanoiden Roboter. Gleichzeitig weist die Branche der körperbezogenen Intelligenz, in der sich das Unternehmen befindet, einen breiten Marktraum und Anwendungsszenarien auf. Die Bewertung bei diesem Börsengang ist das Ergebnis einer marktorientierten Preisgestaltung und entspricht dem Betriebszustand des Unternehmens und der Branchenentwicklung.
Der Professor Li Guoping von der Zentralen Universität für Finanzen und Wirtschaft wies gegenüber China News Network darauf hin, dass das Ausgabepreis-Gewinn-Verhältnis von Unitree Robotics deutlich über dem Durchschnitt der Branche liegt und sein Ausgabepreis die vorherige Markterwartung von etwa 104 Yuan pro Aktie weit übersteigt, was zeigt, dass die Begeisterung der Anleger während der Roadshow hoch war und die Preisgestaltung in gewissem Maße nach oben getrieben hat.
Er wies darauf hin, dass der Umsatz und der Gewinn von Unitree Robotics im ersten Quartal 2026 bereits zurückgegangen sind, sodass es nicht angemessen ist, die Leistung anhand vergangener Ergebnisse zu messen. Man sollte mehr auf das vorausschauende Preis-Gewinn-Verhältnis achten, also den erwarteten Gewinn in den nächsten 12 bis 36 Monaten. Für Technologieunternehmen in der Phase des hohen Wachstums ist ein vorausschauender Bewertungsrahmen angemessener.
Aus den Finanzdaten geht hervor, dass der Umsatz von Unitree Robotics von 159 Millionen Yuan im Jahr 2023 auf 1,699 Milliarden Yuan im Jahr 2025 gestiegen ist, mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 226,78 %. Der geprüfte Umsatz im ersten Quartal 2026 betrug 423,8 Millionen Yuan, ein Anstieg von 68,49 % gegenüber dem Vorjahr, wobei die Wachstumsrate im Vergleich zum Vorjahr zurückgegangen ist.
Die Wachstumsrate des Nettogewinns des Unternehmens hat sich deutlich verlangsamt. Der vom außerordentlichen Aufwand bereinigte Nettogewinn von Unitree Robotics, der den Eigentümern der Muttergesellschaft zuzurechnen ist, betrug 591 Millionen Yuan im Jahr 2025, ist aber im ersten Quartal 2026 auf 40,2536 Millionen Yuan gesunken, ein Rückgang von 52,55 % gegenüber dem Vorjahr. Der Hauptgrund ist das schnelle Wachstum der periodischen Aufwendungen wie Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen sowie Vertriebsaufwendungen.
Die Leistungsprüfung unter hoher Bewertung
Wird die Notierung von Unitree Robotics die Bewertung des entsprechenden Sektors deutlich verbessern? Li Guoping wies darauf hin, dass sich nach den Beispielen von Cambricon und Changxin Technology die Schwankungen einzelner Unternehmen nach der Notierung nicht deutlich auf die Bewertungslogik des gesamten Sektors auswirken werden – Unternehmen mit guter Leistung werden weiterhin steigen, Unternehmen mit schlechter Leistung werden weiterhin fallen, und die Differenzierung innerhalb des Sektors ist die Normalität.
Li Guoping wies darauf hin, dass der Ausgabepreis von 150,8 Yuan bereits hoch ist. Wenn sich die Wachstumsrate der Leistung weiter verlangsamt, könnte der Aktienkurs von Unitree Robotics in der späteren Phase unter Aufwärtsdruck geraten. Er empfiehlt, dass Anleger, die sich für Unitree Robotics interessieren, die Kernindikatoren wie Umsatzwachstumsrate, Bruttogewinnmarge, Nettogewinn und dessen Wachstumsrate im Auge behalten sollten. „Man kann später beobachten, ob der Umsatz weiterhin ein hohes Wachstum erzielt. Wenn der Umsatz zurückgeht, sollte man vorsichtig sein; die Bruttogewinnmarge spiegelt die Tiefe des Wettbewerbsvorteils und die Preisgestaltungsmacht wider. Wenn der Nettogewinn nicht mit dem Umsatz Schritt halten kann, bedeutet dies, dass die Aufwendungen außer Kontrolle geraten sind oder die Wettbewerbsfähigkeit der Produkte unzureichend ist.“
Li Guoping ist der Ansicht, dass ein Anstieg des Aktienkurses von Unitree Robotics um 100 % bis 200 % am ersten Handelstag möglich ist, ein höherer Anstieg jedoch schwierig ist. Da der Aktienkurs bereits einen hohen Ausgangswert hat, sind für den Kauf einer Handelsposition (200 Aktien) mehr als 60.000 Yuan erforderlich. Für Anleger, die eine Zuteilung erhalten haben, empfiehlt er, die Gewinne bei hohem Kurs zu realisieren; für Anleger im Sekundärmarkt, die keine Zuteilung erhalten haben, ist es besser, zu warten, bis der Aktienkurs zurückgeht, bevor sie einen Einstieg in Betracht ziehen, um zu vermeiden, am ersten Handelstag zu hohen Preisen zu kaufen.
Er wies darauf hin, dass vor dem Hintergrund des globalen technologischen Wettbewerbs und der Unterstützung durch staatliche Maßnahmen die Bewertungsprämie von Hard-Technologie-Unternehmen mit echten technologischen Barrieren und Leistungsunterstützung voraussichtlich anhalten wird. Man muss jedoch beachten, dass viele Hochtechnologieunternehmen in der Geschichte des A-Aktienmarktes während des Branchenbooms mit hoher Prämie ausgegeben wurden, die spätere Leistung den Aktienkurs nicht stützen konnte und der Kurs schließlich kontinuierlich fiel – solche Fälle sind keine Seltenheit.
„Daher liegt der Schlüssel immer im Wert der ‚harten Technologie‘ und der tatsächlichen Leistungserfüllung, nicht in bloßer Konzeptspekulation. Wenn Changxin Technology beispielsweise Durchbrüche im Bereich HBM erzielt, ist seine Prämie gestützt; Unitree Robotics muss den echten Wert seiner Produkte und Szenarien nachweisen, sonst kann die hohe Bewertung nicht lange aufrechterhalten werden“, sagte Li Guoping.
Auf der vorherigen Roadshow fragte ein Anleger auch, ob der Rückgang des Gewinns von Unitree Robotics auf eine vorübergehende Erhöhung der Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen oder auf eine strukturelle Veränderung der Nachfrage in der Branche zurückzuführen sei. Dazu antwortete Wang Xingxing, dass mit dem stark gestiegenen Umsatzbasis des Unternehmens, der allmählich nachlassenden Branchenbegeisterung und dem zunehmenden Marktwettbewerb die jährliche Wachstumsrate des Umsatzes des Unternehmens im Jahr 2026 zurückgegangen ist. Darüber hinaus führte das Wachstum der laufenden Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen sowie der große Anstieg der laufenden Vertriebsaufwendungen dazu, dass der Nettogewinn des Unternehmens im ersten Quartal 2026 gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres zurückging.
Die in diesem Artikel dargestellten Ansichten dienen nur als Referenz und stellen keine Anlageberatung dar. Investitionen sind mit Risiken verbunden, Vorsicht ist beim Einstieg in den Markt geboten.
Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Offiziellen Konto „China News Network“ (ID: jwview), Autor: Luo Kun, Redakteur: Dong Wenbo, Verantwortlicher Redakteur: Wei Wei, Chang Tao, veröffentlicht mit Genehmigung von 36Kr.